הפועלים על שוק המניות: סיכוי למימוש בטווח הקצר

"אנו סבורים, כי עליות שערים נוספות בבורסה עשויות להרשם בטווח הבינוני, אם כי ישנו סיכון של מימוש רווחים בטווח הקצר". כך פותחים כלכלני בנק הפועלים את סיקרתם השבועית את שוק ההון הישראלי.

בבנק סבורים השבוע, כי "נוכח הסיכונים בשוק, מומלץ להתמקד במניות גדולות ומבוססות, ולהמנע ממניות היתר, גם אם ישנו פיתוי להשקיע בהן נוכח התשואות המרשימות שרשם מדד היתר בשנה האחרונה, וזאת בשל הסיכון הגבוה במניות אלה בעיקר בעת של מימושי רווחים".

עוד אומרים בבנק, כי "נוכח התשואות האלטרנטיביות הנמוכות מומלץ להמשיך ולהביע אמון באפיק המנייתי, כשאת הסיכון הגלום בתיק מומלץ להפחית על ידי פיזור גיאוגרפי בין שוקי המניות השונים", זאת על פי ההמלצה שתפורסם ביום א' על ידי הפועלים.

אומנם ישנו מתאם גבוה בין השוק המקומי לשוקי חו"ל, כשהתנהלות שוק המטבעות יצרה העדפה לשוק המקומי בחודשים האחרונים, אולם בבנק חושבים, כי יש לבצע גיוון גיאוגרפי, על מנת להקטין את הסיכון מפני זעזועים בשל אירועים אקסוגניים מקומיים. ניתן ומומלץ להגן על הרכיב המקומי בתיק המניות על ידי הצבת פקודות מסוג Stop loss ורכישת אופציות PUT.

על שוק האג"ח כותבים בבנק כי בתחום האגרות השקליות - תשואת המק"מ לשנה (כ-4.6%) מגלמת את הריבית הנוכחית של בנק ישראל. עם זאת, על רקע המשך החלשות הדולר בשבוע האחרון וסבירות גוברת להורדת ריבית נוספת - סבורים בבנק, כי המק"מ מומלץ להשקעה.

על הגילונים הם כותבים, כי תוספות תשואה של 0.34% בגילון הארוך, והמחסור בסחורה, יתמכו באפיק זה בטווח הבינוני, ולכן המלצת הבנק לגביו נותרת חיובית. בטווח הקצר, מציגים בבנק ציפיות להמשך הורדת הריבית עלולות להעיב על הגילונים.

על שחרים אמרו בבנק הפועלים בסוף השבוע - כי ישנה הסבירות הגוברת להורדת ריבית נוספת שתורמת לאטרקטיביות של העקום כולו. מנגד, הם מציינים את צמצום פער התשואות בין השחרים לבין איגרות החוב האמריקניות ל-10 שנים שהעלה את רמת הסיכון המגולמת בעקום השקלי. המלצת הבנק בתחם זה היא, להמשיך ולנקוט מידה של זהירות, ולהתמקד במח"מ בינוני, אותו ניתן להשיג גם על ידי השקעה בשחר הארוך ברכיב קטן, ושילובו עם אג"ח שקלי במח"מ קצר (מק"מ או גילונים).

על אגרות החוב הצמודות - כותבים בבנק הפועלים, כי בצמודים קצרים, הציפיות האינפלציוניות הנגזרות מהעקום השקלי הקצר נמוכות ומפצות במידה מסוימת על המדדים השליליים הצפויים. לכן, המלצתם היא היא חיובית. עם זאת, בבנק כותבים כי ברכיב קטן ורק כל עוד הציפיות האינפלציוניות הנגזרות משוק ההון עומדות על פחות מאחוז.

על ההשקעה בצמודים בינוניים - כותבים בבנק כי בשבוע האחרון, ירדו תשואות האגרות הצמודות הבינוניות לרמה של כ-3.5%. כלכלני הבנק אומרים כי ניתן עדיין למצוא תשואות גבוהות יחסית באיגרות הקונצרניות ולכן, המלצתם לגביהן נותרת חיובית, בדירוג AA+ ומעלה, תוך הקפדה על פיזור, ומתן עדיפות לאגרות של חברות בעלות מינוף נמוך.

על הצמודים הארוכים - אנשי הפועלים כותבים, כי מאחר והציפיות האינפלציוניות הארוכות עומדות על 2.2% (בדומה לרמה לפני חודש), המלצתנו לגבי אפיק זה חיובית גם ברמת התשואה הנוכחית, תוך מתן משקל ראוי לרמת הסיכון המאמירה.