שלמה מעוז: הריבית עומדת כיום בשעור כפול מהנדרש
במסיבת עיתונאים שנערכה היום (ב') בבית ההשקעות אקסלנס נשואה המנהל כ-33 מיליארד שקל (גידול של 40% מהשנה שעברה), מסרו רוני בירם (יו"ר אקסלנס), גילי כהן (מנהל השקעות ראשי), ושלמה מעוז (הכלכלן הראשי של בית ההשקעות) את תחזיותיהם לשנת 2007 שבפתח.
בשורה התחתונה, שלושתם ניסו בכל כוחם לשדר אופטימיות וסברו כי מצפה לנו עוד שנה טובה בבורסה התל אביבית.
רוני בירם - 2007 בעקבות המפץ הגדול
בעקבות סיומו של תהליך מכירת קופות הגמל וקרנות הנאמנות מהבנקים, המאבק על נתחי שוק בין בתי ההשקעות יילך ויחריף. לדעת בירם "הקרב הוא על שירות, תשואה ואיכות ולא על גובה העמלות".
בירם סבור כי כניסת הבנקים לתחום הייעוץ הפנסיוני תהיה איטית ומסורבלת, ולא יהיו דומיננטים ב-2007 וגם לא ב-2008.לדבריו, הבנקים ימשיכו לחפש אפיקי הפצה רווחיים (פיקדונות מובנים), והרגולאטור ינסה לעצור אותם.
גילי כהן - אסיה מזרח אירופה ואמל"ט
כהן סבור, כי נתוני המשק הישראלי והגלובלי ימשיכו להיות טובים בשנת 2007 למרות ההאטה הצפויה בארה"ב. הבלתי צפוי ימשיך ביתר שאת להיות האוייב העיקרי של השווקים. הקורלציה בין השווקים תתחזק, ותהיה משמעות לבחירת סקטורים ונכסים ספציפים במשקים עצמם. גידול ברמת החיים, התעשרות בפועל ושיפור בהרגשת העושר של שכבות רבות, גורר תהליך ארוך טווח של התייקרות נכסים פיננסים וריאלים.
לגבי חוסר איזון חברתי פוליטי, בטחוני, מסחרי המהווה איום על הכלכלות, טען כהן כי לא נראה כמשהו אקוטי לשנת 2007, ויש לשכלל עובדה זו לפרמיות הסיכון.
נציין, כי כהן חזר מספר פעמים על הצמיחה בעולם שהייתה מבוססת עד היום על אירופה וארה"ב, וכיום מבוססת על "העולם החדש" ובסיס רחב יותר של תהליכים פנימיים משמעותיים באסיה מזרח אירופה ואמל"ט. לדבריו, תופעת הבריק היא אמיתית ומשפיעה על הכיוון של הכלכלה העולמית לזמן ארוך. כמו כן, המתאם של השוק הישראלי לנעשה בשוקי העולם משמעותי יותר מאירועים פנימיים זאת בשל העובדה כי התרומה לרווחי החברות עיקרה בחו"ל.
שלמה מעוז - הריבית תרד ל-4.5% כבר בסוף החודש
מעוז סבור, כי השווקים יגררו את בנק ישראל להפחית את גובה הריבית בשעור של 50 נקודות בסיס לרמה של 4.5% כבר בסוף חודש זה. לדבריו, אם בוחנים את הנקודות העיקריות הנדרשות להחלטת גובה הריבית: העליה בשכר לעומת העליה בפריון במשק, גרעון/עודף הממשלה ביחס לתוצר, הגרעון/עודף בחשבון השוטף, ציפיות האינפלציה במשק, שעור האבטלה במשק ועוד', נגלה כי הריבית במשק צריכה לעמוד כל כ-1% ועוד 150 נקודות בסיס סיכון ישראל לכל היותר, כלומר 2.5% לכל היותר.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
