אי.בי.איי בתחזיות לרבעון ה-4: הביטוח IN הבנקים OUT
"במבט על - התוצאות ברבעון השלישי הציגו צמיחה מרשימה הן בהכנסות והן ברווח, אך בהקשר בחינת התוצאות במרבית החברות המובילות במשק, כמחצית מהחברות בת"א 100, לא נכון להסיק מסקנות בהסתכלות על רבעון אחד, אבל ברמה סקטוריאלית ייתכן ואפשר להצביע על מגמות". כך מסכמים בבית ההשקעות באי.בי.איי את תוצאות הרבעון השלישי.
בהמשך מציינים בבית ההשקעות, כי בתחום האגרו-כימיה לדוגמא אין ספק שחלה הרעה, בתחום רשתות השיווק חלה הטבה בעוד שבתחום הביטוח אף כי ביחס לשנה שעברה אנו רואים הרעה ביחס לרבעון הקודם יש שיפור. בתחום הנדל"ן קשה מאוד להסיק מסקנות מהתמונה הרבעונית המשתקפת בדו"ח רווח והפסד והדגש הוא כמובן על שווי הנכסים והצפי מהתזרים העתידי שני פרמטרים שהציגו התפתחויות מרשימות במהלך הרבעון.
באשר לדו"חות ברבעון השלישי מציינים בבית ההשקעות, כי הם שיקפו במידת מה את השינויים שחלו בפעילות החברות ואת השינוי המקדים שחל בתשואת המניות. היוצאת מן הכלל, הבולטת בהקשר זה, היא טבע שהציגה רבעון שיא בהיבט התפעולי שלא השתקף בתשואה על ההשקעה במניה.
תחזיות לרבעון הרביעי
באי. בי איי. סבורים, כי אפשר לצפות כי חברות הביטוח יציגו המשך שיפור בפעילותן בעיקר בזכות הסביבה המקרו כלכלית (אינפלציהשלילית) והמגמה בשוק ההון. הבנקים לעומת זאת בעיקר בגלל הסביבה המקרו כלכלית צפויים (בדומה לרבעון השלישי)להציג ירידה בפעילות. יש בנקים הנוטים לרכז הפרשות לרבעון הרביעי כך שגם בהיבט זה קיים סיכון מסוים בדוחותיהם.
בסקטורים אחרים קשה להצביע על מכנה משותף כה ברור וההסתכלות חייבת להיות פרטנית אבל בהכללה ,צופים באי.בי.איי המשך שיפור בפעילות רשתות השיווק, יצרני המזון, חברות הנדל"ן וחלק מחברות הטכנולוגיה אצלן קיימת נטייה ענפית לריכוז רכישות לקראת סוף השנה.
סקטור הנדל"ן
באשר לנדל"ן, מעריכים בבית ההשקעות, כי ברבעון הרביעי ימשיכו המגמות שנזכרו לעיל: המשך ירידת התשואות על נכסי נדל"ן בעולם, שיפור בתפוסות ובשכר הדירה על נכסים מניבים בישראל וביקושים יציבים לדירות למגורים בישראל.
עוד מעריכים באי.בי.איי, כי עלויות הביצוע בתחום הנדל"ן גדלו ויגדלו בטווח הקצר (נזכיר את עליית מחיר המלט הצפוייה בראשית 2007 , את הגידול בשכר העבודה ואת היפלטותם של מספר קבלני ביצוע מהענף). עם זאת, מעריכים שנראה עלייה (גם אם מתונה) במחירי הדירות, ולפיכך רווחיותן של החברות בענף לא תיפגע.
ככלל ממליצים בבית ההשקעות על המשך השקעה בתחום, אולם תוך בחירה קפדנית יותר של החברות ומתוך הבנה כי הסיכון הגלום בתחום גדל.
סקטור הבנקים והביטוח
מהי ויזת זהב ואיפה עדיין אפשר להשיג אחת?
בעולם שמקשיח גבולות ומגבלות הגירה, מדינות רבות ממשיכות להציע מסלול מהיר לתושבות ולעיתים גם לאזרחות - למי שמוכן לשלם; מה עומד מאחורי הטרנד, למה הוא מצטמצם ואיפה הוא עדיין פתוח
ויזה זהב ממשל טראמפ השיק לאחרונה רשמית את תוכנית ה-Gold Card בארה"ב, שמאפשרת לזרים אמידים להשיג אשרת הגירה קבועה (גרין קארד) בתמורה לתרומה של מיליון דולר לאוצר הפדרלי, או שני מיליון דולר דרך תאגיד. התוכנית, שהוכרזה בפברואר 2025 והוסדרה בצו נשיאותי מספר 14351, כוללת גם אופציית Platinum Card בעלות של חמישה מיליון דולר, שמקנה פטורים ממס על הכנסות מחוץ לארה"ב. מאז השקת האתר trumpcard.gov, הוגשו אלפי בקשות ראשוניות, בעיקר ממשקיעים מסין, הודו והמזרח התיכון, עם הכנסה צפויה לארה"ב של 50 מיליארד דולר בשנה הראשונה. זוהי התפתחות משמעותית בשוק הגלובלי של ויזות זהב, ששווי השוק שלו הוערך עד כה ב-30-50 מיליארד דולר בשנה וצפוי לגדול אפילו פי 2 בזכות המהלך של טראמפ.
ויזות זהב, או תוכניות תושבות בהשקעה (Residence by Investment), קיימות כבר ארבעה עשורים ומשמשות ככלי כלכלי למדינות שמחפשות זרימת הון זר. בשנת 2024 נמכרו כ-10,000 ויזות כאלו ברחבי העולם, עם השקעה ממוצעת של 500 אלף דולר למשקיע. עם זאת, בשנת 2025 נרשמת מגמה של צמצום: 12 מדינות סגרו או הגבילו תוכניות, בעיקר באירופה, בעקבות לחץ מהאיחוד האירופי על סיכוני הלבנת הון וביטחון. למרות זאת, כ-30 תוכניות נותרו פעילות, עם דגש על אסיה, המזרח התיכון והקריביים.
מהי ויזת זהב
ויזת זהב מאפשרת למשקיע זר להשיג תושבות זמנית או קבועה במדינה בתמורה להשקעה מינימלית מוגדרת. ההשקעה יכולה לכלול רכישת נדל"ן (בממוצע 300-800 אלף דולר), השקעה בקרנות ממשלתיות (מ-250 אלף דולר), הקמת עסק שיוצר 10-50 מקומות עבודה, או תרומה ישירה לממשלה (מ-100 אלף דולר). ברוב התוכניות אין דרישה למגורים קבועים - רק ביקור מינימלי של 7-30 יום בשנה - מה שהופך אותן לפתרון גמיש למשפחות אמידות שמחפשות גיוון גיאוגרפי, אופטימיזציית מס (למשל, פטורים על מס הון) או גישה לשווקים חדשים.
בשנת 2025 השוק מושך כ-150 אלף משקיעים פוטנציאליים, בעיקר מסין (35% מהבקשות), רוסיה (20%) והודו (15%), על רקע חוסר יציבות כלכלית ומגבלות יצוא הון. היתרונות כוללים ניידות גלובלית: למשל, תושבות באיחוד האירופי מאפשרת כניסה ללא ויזה ל-180 מדינות, וגישה למערכות חינוך ובריאות מתקדמות. עם זאת, התוכניות כוללות בדיקות רקע קפדניות (Due Diligence) שדורשות ניקיון פלילי ומקורות כספים לגיטימיים, עם שיעור דחייה של 5%-10%.
דרכון זהב, או אזרחות בהשקעה (Citizenship by Investment), לוקח את הרעיון צעד קדימה ומעניק אזרחות מלאה בתוך 3-12 חודשים, ללא דרישת מגורים קודמת. בשנת 2025, 14 מדינות מציעות תוכניות כאלו, בעיקר באיים הקריביים, עם השקעה מינימלית של 200 אלף דולר. היתרון העיקרי הוא חופש תנועה: דרכון מהקריביים, למשל, מאפשר כניסה ללא ויזה ל-145-160 מדינות, כולל האיחוד האירופי, בריטניה וקנדה.
מהי ויזת זהב ואיפה עדיין אפשר להשיג אחת?
בעולם שמקשיח גבולות ומגבלות הגירה, מדינות רבות ממשיכות להציע מסלול מהיר לתושבות ולעיתים גם לאזרחות - למי שמוכן לשלם; מה עומד מאחורי הטרנד, למה הוא מצטמצם ואיפה הוא עדיין פתוח
ויזה זהב ממשל טראמפ השיק לאחרונה רשמית את תוכנית ה-Gold Card בארה"ב, שמאפשרת לזרים אמידים להשיג אשרת הגירה קבועה (גרין קארד) בתמורה לתרומה של מיליון דולר לאוצר הפדרלי, או שני מיליון דולר דרך תאגיד. התוכנית, שהוכרזה בפברואר 2025 והוסדרה בצו נשיאותי מספר 14351, כוללת גם אופציית Platinum Card בעלות של חמישה מיליון דולר, שמקנה פטורים ממס על הכנסות מחוץ לארה"ב. מאז השקת האתר trumpcard.gov, הוגשו אלפי בקשות ראשוניות, בעיקר ממשקיעים מסין, הודו והמזרח התיכון, עם הכנסה צפויה לארה"ב של 50 מיליארד דולר בשנה הראשונה. זוהי התפתחות משמעותית בשוק הגלובלי של ויזות זהב, ששווי השוק שלו הוערך עד כה ב-30-50 מיליארד דולר בשנה וצפוי לגדול אפילו פי 2 בזכות המהלך של טראמפ.
ויזות זהב, או תוכניות תושבות בהשקעה (Residence by Investment), קיימות כבר ארבעה עשורים ומשמשות ככלי כלכלי למדינות שמחפשות זרימת הון זר. בשנת 2024 נמכרו כ-10,000 ויזות כאלו ברחבי העולם, עם השקעה ממוצעת של 500 אלף דולר למשקיע. עם זאת, בשנת 2025 נרשמת מגמה של צמצום: 12 מדינות סגרו או הגבילו תוכניות, בעיקר באירופה, בעקבות לחץ מהאיחוד האירופי על סיכוני הלבנת הון וביטחון. למרות זאת, כ-30 תוכניות נותרו פעילות, עם דגש על אסיה, המזרח התיכון והקריביים.
מהי ויזת זהב
ויזת זהב מאפשרת למשקיע זר להשיג תושבות זמנית או קבועה במדינה בתמורה להשקעה מינימלית מוגדרת. ההשקעה יכולה לכלול רכישת נדל"ן (בממוצע 300-800 אלף דולר), השקעה בקרנות ממשלתיות (מ-250 אלף דולר), הקמת עסק שיוצר 10-50 מקומות עבודה, או תרומה ישירה לממשלה (מ-100 אלף דולר). ברוב התוכניות אין דרישה למגורים קבועים - רק ביקור מינימלי של 7-30 יום בשנה - מה שהופך אותן לפתרון גמיש למשפחות אמידות שמחפשות גיוון גיאוגרפי, אופטימיזציית מס (למשל, פטורים על מס הון) או גישה לשווקים חדשים.
בשנת 2025 השוק מושך כ-150 אלף משקיעים פוטנציאליים, בעיקר מסין (35% מהבקשות), רוסיה (20%) והודו (15%), על רקע חוסר יציבות כלכלית ומגבלות יצוא הון. היתרונות כוללים ניידות גלובלית: למשל, תושבות באיחוד האירופי מאפשרת כניסה ללא ויזה ל-180 מדינות, וגישה למערכות חינוך ובריאות מתקדמות. עם זאת, התוכניות כוללות בדיקות רקע קפדניות (Due Diligence) שדורשות ניקיון פלילי ומקורות כספים לגיטימיים, עם שיעור דחייה של 5%-10%.
דרכון זהב, או אזרחות בהשקעה (Citizenship by Investment), לוקח את הרעיון צעד קדימה ומעניק אזרחות מלאה בתוך 3-12 חודשים, ללא דרישת מגורים קודמת. בשנת 2025, 14 מדינות מציעות תוכניות כאלו, בעיקר באיים הקריביים, עם השקעה מינימלית של 200 אלף דולר. היתרון העיקרי הוא חופש תנועה: דרכון מהקריביים, למשל, מאפשר כניסה ללא ויזה ל-145-160 מדינות, כולל האיחוד האירופי, בריטניה וקנדה.
