טכנית במעו"ף: לא משכנע בטווח הקצר
בחציו הראשון של שבוע המסחר שחלף התקשה מדד המעו"ף בחציית רמת 927 הנקודות. בשלבים מאוחרים יותר של השבוע התחדשו העליות והמדד רשם שיא של 936.67 נקודות אם כי עשה זאת בצורה בלתי משכנעת בעליל. המגמה קצרת הטווח, בניגוד לאחותה הארוכה יותר, מגלה סימני חולשה ומקשה על המשקיעים המתמקדים בטווח זמן זה לקבל החלטות חד משמעיות. לעומתם, אלו הדוגלים בראייה ארוכה יותר, יכולים להיות נינוחים.
במהלך הסקירה הקודמת, מניתי מספר סימני חולשה. ההערכה היתה שסימנים אלו מעלים את הסבירות לתיקון טכני. לא היה די בשבירתה של רמת 927 הנקודות כדי לעמעם את סימני החולשה הללו ורובם עדיין קיימים ומעיבים על כושר הטיפוס של השוק בטווח הקצר.
מגמת עלייה מגמת עלייה מוגדרת כסדרה עולה של נקודות שיא ונקודות שפל. במסגרת מגמת עלייה נתונה, על כל נקודת שפל להיות גבוהה מקודמתה וכך גם לגבי כל נקודת שיא. ואם נעשה שימוש בהגדרה כה פשוטה אך כה מדויקת, נוכל לגזור על נקלה את איתותי החולשה הקיימים:
1.שבירתה מעלה של רמת 927 הנקודות החזירה את המגמה המינורית לתוואי עולה. תוואי בו נקודות השיא ונקודות השפל מסודרות במבנה עולה. על כך אין ויכוח. אלא שמגמה היא ככל מוצר אחר, מתאפיינת באיכות. וכאשר מכניסים את המגמה לבדיקת איכות, מגלים שהמגמה קצרת הטווח סובלת מאיכות נמוכה שפירושה חולשה ואפשרות גבוהה שכל אירוע שלילי קל יהפוך אותה על פיה.
2.אחרי שבמהלך השבועיים האחרונים נשבר כלפי מטה קו המגמה העולה שסמך את מגמת העלייה, הרי שההתאוששות של השוק מתבצעת מתחת לקו שמשמש כעת כקו התנגדות ויקשה על השוק לטפס במקצבים מהירים כפי שהורגלנו אליהם עד כה.
3.מחזורי המסחר מהווים חלק חשוב בתהליך הניתוח. שבירתה מעלה של רמת 927 הנקודות לוותה בהיקפי פעילות שהתקשו להתרחב ונותרו בינוניים. כלומר, מחזורי המסחר אינם מאשרים בשלב זה את מגמת העלייה הקיימת.
4.מדדי המומנטום שתמכו בגל העליות האחרון החלו לבשר על איבוד עוצמה במהלך השבועיים האחרונים כאשר גם עליות השבוע האחרון הותירו אותם נמוכים ושפופים. מהלכם אינו תואם מהלך מדדי מומנטום במסגרת מגמת עלייה איכותית.
מסקנות
1. השוק מעביר מסר כפול. מחד, מגמת עלייה קיימת ושרירה אך מאידך, פרמטרים שאמורים לתמוך במגמת העלייה עושים בדיוק את ההיפך. סותרים אותה. דבר זה מעלה את רמת הסיכון המגולמת בשוק ומחייבת משנה זהירות במסגרת תהליך קבלת ההחלטות.
2. כמו בשבוע שחלף, שבירה מטה של רמת 912 הנקודות תהווה איתות חולשה נוסף ולמעשה תבשר על יציאתו לדרך של התיקון. התיקון אמור להתייחס לגל העליות 777-921 הנקודות. חיתוך של המהלך מלמד שבהערכה ראשונית וגסה יהיה על השוק להתדרדר לפחות עד לרמת 870 הנקודות.
סיכום
שוק המניות לא יהיה פשוט בתקופה הקרובה. הוא ימשיך להיות סלקטיבי ורגיש לכל אירוע. לכן יש לשים לב היטב לרמות התמיכה בהן נקבתי, לתגובתו לאירועים נקודתיים, למחזורי המסחר ובכלל, להוראות לקטיעת הפסד או חיתוך רווח שכל משקיע אמור למקם בכל עסקה שהיא.
* אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
* הערה: כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.
