טבע מתחברת לסאנופי - ישתפו פעולה בפיתוח תרופות לקרוהן ולדלקות במעי הגס
טבע חוזרת מוול סטריט עם ארביטראז' שלילי של 3.7%, אבל היא פותחת את היום עם הודעה מאוד משמעותית עבורה - החברה מדווחת על שיתוף פעולה משמעותי עם ענקית התרופות, סאנופי. השתיים ישתפו פעולה כדי לפתרון כולל למחלות מעי דלקתיות. הכוונה לפתח ולמסחר במשותף תרופה שפותחה בטבע ונמצאת בשלב שני של ניסויים קליניים בקוליטיס כיבית ומחלת הקרוהן, שני סוגים של מחלות מעי דלקתיות.
"זה עידן חדש עבור טבע, וצבר המוצרים החדשני החזק שלנו הינו מרכזי לאסטרטגיית הצמיחה שלנו", אומר ריצ'רד פרנסיס, נשיא ומנכ"ל טבע, "שיתוף הפעולה הזה מאשר שוב את היכולות המדעיות החזקות שיש לטבע להציע עם ה-Anti-TL1A שפותח במעבדות שלנו. זהו כבוד לשתף פעולה עם סאנופי כדי לחבר את היכולות המוכחות שלה, את ההובלה וההצלחה בתחום האימונולוגיה והגסטרואנטרולוגיה, יחד עם היכולות שלנו על מנת למקסם את תהליך הפיתוח ואת ההשקות הגלובליות".
מחלת מעי דלקתית (Inflammatory Bowel Disease- IBD) היא המונח לשני מצבים - מחלת הקרוהן וקוליטיס כיבית - המאופיינות בדלקת כרונית של מערכת העיכול (GI). דלקת ממושכת גורמת לפגיעה במערכת העיכול. התסמינים השכיחים לשני המצבים הם שלשול מתמשך, דימום רקטלי, כאבי בטן, עייפות וירידה במשקל. לפי הערכות, כ-10 מיליון אנשים ברחבי העולם חיים עם IBD.
טבע תקבל מסנאופי תשלום ראשוני של 500 מיליון דולר ובכפוף לעמידה באבני דרך של פיתוח והשקת המוצר, תקבל עד 1 מיליארד דולר נוספים - עד 600 מיליון דולר בתחילת שלב 3, ועד 400 מיליון דולר בהשקה. שתי החברות ישתתפו באופן שווה בהוצאות הפיתוח וברווחי התרופה. סאנופי תהיה זו שתוביל את השלב השלישי של הניסוי הקליני במוצר. טבע תמסחר את המוצר באירופה, בישראל ובכמה מדינות נוספות, וסאנופי תמסחר אותו בצפון אמריקה, ביפן ובחלקים נוספים מאסיה ומשאר העולם.
"הצגנו לפני מספר חודשים את האסטרטגיה שתאפשר לנו לחזור לצמיחה בהתבסס על מנועי צמיחה שהם מוצרים של טבע שכבר נמצאים בשוק", מוסיף פרנסיס, "האצת החדשנות של הפייפליין (צנרת המוצרים) בהם המוצר הנוכחי, שימור העוצמה בגנריקה והתמקדות בעסקי החברה.
"הפייפליין של טבע לא מספיק מוערך בשוק, ובמובן הזה, העסקה עם סאנופי מהווה גם הכרה בפייפליין מצד שותף חשוב, והכרה באיכות המוצר ויכולת להביא אותו להשקה בשוק גדול של 28 מיליארד דולר"
מנגד, עולה שהאלה למה לא לחכות לסיום שלב 2 עוד שנה ואז לשתף פעולה במחיר גבוה פי כמה וכמה? טבע הלכה פה על בטוח. זה מראה עד כמה המזומנים חשובים לה. לצד המזומנים יש גם את הירידה בהוצאות המו"פ העתידיות והגידול ברווח השוטף. יש כאן עסקה מעניינת, אבל הפוטנציאל של המוצר יכול היה להיות הרבה יותר גדול.
--------
טבע היא בהגדרה המקורית חברת תרופות גנרית, אבל יש לה פעילות אתית - של תרופות מקור. הקופקסון המוכר מהעבר הניב לה מיליארדים. בשנה האחרונה ההכנסות מתרופות המקור מביאות למצב שהחברה בעצם הפכה להיות סוג של חברת תרופות מקור עם פעילות גנרית. יש לה תרופת מקור נוספת בשם "אזילקט", המיועדת לטיפול במחלת פרקינסון. טבע מחזיקה בתיק תרופות מקור וכיום יש לה כמה כאלה.
הדוחות האחרונים של טבע בארה"ב היו טובים והזניקו אותה לשווי של 10.6 מיליארד דולר (רחוק מהשיא לפני 8 שנים - 60 מיליארד). חברת התרופות הדואלית הרוויחה 56 סנט למניה על הכנסות של 3.88 מיליארד דולר בעוד האנליסטים ציפו ל-0.52 דולר למניה על הכנסות של 3.71 מיליארד דולר. טבע גם העלתה את תחזית ההכנסות לשנה כולה וצופה הכנסות של 15.2 מיליארד דולר. תחזית הרווח נשארה ללא שינוי על 2.4 דולר למניה. החוב הפיננסי נטו של טבע ירד ל-18 מיליארד דולר. החוב בכללותו עמד על 20.7 מיליארד דולר ומנגד יש לחברה מזומנים בהיקף של 2.7 מיליארד דולר. ההכנסות של החברה ירדו ב-51 מיליון בגלל הפרשי מט"ח. המניה של טבע נעה בין 7.2 דולר ל-12 דולר בשנתיים האחרונות, עכשיו היא ב-9.6 דולר.
בישראל, טבע קפצה רק לפני שבועיים למקום השני מבחינת שווי שוק. כעת היא במקום השלישי, מעט אחרי פועלים, אבל מקדימה את נייס שירדה למקום הרביעי. שווי השוק של המניה בישראל עומד על 43 מיליארד שקל. מחיר המניה עומד על 38.4 שקל. מתחילת השנה עלתה המניה ב-16.3% וב-12 החודשים האחרונים רשמה עליה של כ-30%.
- 9.dw 05/10/2023 18:29הגב לתגובה זובכתבה על טבע ב IBD מזכירים בכתבה את ה Dupixent , כתרופה בשת"פ בין REGN וסאנופי. מסתכל עכשיו על המספרים שלה וזה לא רע. לא רואה את האוסטדו במראה האחורית :-) שת"פ עם SNY יכול להיות לא רע.
- 8.dw 05/10/2023 17:49הגב לתגובה זוהגיע הזמן לשנות תקליט. המוצר האינובטיבי המוביל של טבע הוא האוסטדו, ולא הקופקסון. האוסטדו מכר במיליארד, צפוי למכור השנה 1.2B$ ובעתיד הם מקווים להגיע ל 2.5B$ קופקסון שייך להיסטוריה. זה מוצר מס' 2 בלבד. בעתיד יהיה עוד פחות חשוב.
- 7.ליאון 05/10/2023 14:39הגב לתגובה זומה יהיה עם טבע מחליפים מנהלים והמניה ממשיכה לרדת זה כמו חולה סופני
- dw 05/10/2023 18:00הגב לתגובה זוהירידה, שכמובן מאכזבת אותנו המחזיקים, מחקה לנו את העליה מהחודש האחרון. לא נעים כמובן אבל זה הכל. קצת פרופורציה.
- 6.רק אזרח 05/10/2023 07:44הגב לתגובה זואז למה החלאה יורדת?
- 5.אם הכל טוב מדוע המניה נופלת עוד 4% ? (ל"ת)שלמה 04/10/2023 16:51הגב לתגובה זו
- 4.טבע כסף על הריצפה מי שלא ישקיע היום יבכה מחר (ל"ת)רועי 04/10/2023 16:00הגב לתגובה זו
- 3.משקיע בטבע 04/10/2023 10:25הגב לתגובה זומעניין אם זה מכונות או בני אנוש שמוכרים את טבע ב 3-4 אחוז ירידה אחרי הודעה כזו. כמה מטומטמים יש קשה להאמין.
- יוסי פסקושווילי 04/10/2023 15:04הגב לתגובה זויש בטבע מלא "ניצולי שואה" שנשחקים גם ב חסות מדד המחירים לפלצן (לצרכן הכוונה) ... אבל תדעו לכם שהשורטיסטים בטבע דינם להפסיד את התחת ולא רק את התחתונים הם ייחלו במחלת ה באעפט על שם באפט. הוא יחזור אחרי הדוח וימצא תירוץ בינתיים נזכור ולא נשכח כי בחמש שנים האחרונות ירדה יותר מ 52 אחוז ואני לא מדבר על 60 דולר בסיס אלא על 24 וקצת אז ניצולי שואה אנחנו והעולם שתק ....
- dw 05/10/2023 18:16היא העיבה על המניה בשנים האחרונות, ואפשר לפרשן איתה את תשואת החסר של הנייר. זהו, זה נגמר. נקווה שמעתה והילך הפירמה תחזור להציג צמיחה (מתונה) ושהשוק האמריקאי ישתכנע בכך. האמריקאים לא נחמדים ופרנסיס המנכל צריך לעבוד קשה כדי לשכנע אותם בכך.
- אתה חכם אז תקנהץאף אחד לא עוצר אותך (ל"ת)רפי 04/10/2023 13:50הגב לתגובה זו
- סיבוב עד 2700 (ל"ת)דוד 04/10/2023 13:42הגב לתגובה זו
- כמה שאתה צודק, זה הזמן לאסוף סחורה ולא למכור סחורה (ל"ת)dan 04/10/2023 12:53הגב לתגובה זו
- 2.הצדיק מסדום 04/10/2023 10:15הגב לתגובה זומדוע טבע לא חברה לרדהיל? לרדהיל יש מומחיות במחלות מעיים ויש לה בצנרת תרופות לקרוהן ועוד.
- dw 05/10/2023 17:59הגב לתגובה זואנחנו לא מתעסקים פה עם יתושים ישראלים. איפה המיקרוסקופ לאתר את המכירות של היתוש RDHL? קצת ענווה. מה רדהיל יודעת שטבע לא מסוגלת להשיג בעצמה תוך כמה חודשים אם היא רק רוצה? (כגון לשכור כמה אנשי מקצוע) לא שזה לא בסדר להשקיע קצת בביוטק הזבל'ה הישראלי האופייני, אפשר גם ENLV למשל, שנסחרת בקנטים, אבל איפה סקטור הזבל'ה הזה ואיפה חברות הפארמה. אני לא חושב שסקטור הביוטק הישראלי הוא הסקטור הכי הכי גרוע שהיה אי פעם בבורסה, אבל בטח מתחרה על מקום טוב. חושב שקנאביס היה יותר פלופ ממנו. העיף מבט קצת על SNY. די מרשים.
- 1.מנשה חבבייב 04/10/2023 08:50הגב לתגובה זוהמשקיעים עוברים בשבע שנים האלה 7 שואה במכפיל 7 עם המניה הזאת .אבל היא בדרך ל 15 דולר !!! אחרי הדוח השורטיסטים יקבלו את מחלת ה באעפט -על שםבאפט ... .....יהיה לנו העתק של נובמבר 2017 ..או של נובמבר 2019 .... .......
- dw 05/10/2023 18:13הגב לתגובה זונכון. הנייר מדשדש בשנים האחרונות וגם אני כמחזיק לא מאושר, אבל "שואה"??? נו נו, בכלל לא נסחפנו. בסה"כ ההנהלה עובדת לא רע, מצמצמת את החוב הענק (פרחים לויגודמן, שהוא כנראה הישראלי ש"הצליח" להשמיד הכי הכי הרבה ערך לחוסך הישראלי אי פעם בהיסטוריה של שוק ההון המקומי), יצאה בסדר בסהכ מפרשת האופיואידים ומתחילים לראות ציוצים על צמיחה מתונה. "שואה". נו נו. נחזיק אצבעות שהשוק האמריקאי יתחיל להאמין שזהו, נגמר, הימים הקשים של טבע מאחוריה ושחוזרים (טיפה) לצמוח, ויסכים לתת על זה מכפיל יותר מכובד. אנחנו מדברים פה על ממותה של 15B$ שנתי. לא יבחוש ישראלי קיקיוני אופייני כפי שמגיב 2 העיר.
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
בכ-90 מיליון שקל: אקסל רוכשת שתי ביטחוניות - המניה זינקה כבר אתמול; צירוף מקרים?
אקסל בנויה משכבות של רכישות היא רכשה 14 חברות מאז הפיכתה לציבורית והיום היא מעדכנת על רכישה נוספת של סטארלייט ונקסטוויב שעוסקות ב-RF ומיקרוגל ומתכננת לממן את זה בגיוס אג"ח; הרכישה מגיעה 3 חודשים אחרי עסקת סינאל, שהתבררה כמהלך בעייתי עם חשיפת טעות מהותית בדוחות הנרכשת
אקסל לפני שנדבר על הרכישה אנחנו רוצים לדבר רגע על המניה. המניה של אקסל אקסל 12.52% קפצה לנו על המסכים אתמול וכנראה גם אתם תהיתם מה מתבשל שם. המניה עוד הספיקה לרדת מתחת לרף הפתיחה אבל מאיזור 11 בבוקר היא התחזקה וזינקה עד 8% עד שנעלה ב-6.7%. כל זה לא קרה במחזורים זניחים זה קרה בתמורה עצומה של 5.1 מיליון שקל שזה כמעט פי שבעה מהמחזור הממוצע שלה בשבוע האחרון. אז למי מכם שתהה אמש אם יש התפתחות חדשה סביב עסקת סינאל הבעייתית גילה הבוקר שזה סיפור אחר. אקסל שוב יצאה לשופינג, הפעם ביטחוני ויש סיכוי שמישהו ידע משהו ו"עשה עם זה" משהו. זה לא ממש מפתיע ולא כל כך חריג, לצערנו, לראות זינוקים או צניחות במניות לפני שהציבור מתעדכן על מה קרה.
זה חלק מהרעה החולה של הבורסה המקומית, זה מה שהעניק לה את הכינוי "ביצה". מי שקיווה שהמצב הזה שייך לעבר מגלה כל פעם מחדש שיש עוד דרך ארוכה לעשות, מענישה והרתעה ומחקר - אותו ניתן לבצע בקלות - כדי לגלות מי העמיס או התפטר לפני שהמשקיעים ידעו. מעגל הקסמים הזה ממשיך וימשיך כל עוד חברות וגופים מסוימים ינהלו את הקשר עם השוק דרך "סקופים" ומהצד השני גופי תקשורת יזינו את הפיד מ"בלעדי" ל"בלעדי".
הגרף התוך-יומי של אקסל - צילום מתוך הטרמינל
הרחבת דריסת הרגל בשוק הביטחוני
אקסל חתמה על הסכם לרכישת סטארלייט טכנולוגיות ונקסטוויב טכנולוגיות, שתי חברות ותיקות שהוקמו בשנת 2000 ופועלות בתחום מערכות ה-RF והמיקרוגל לתעשיות ביטחוניות. אלו טכנולוגיות שנמצאות בשימוש נרחב במערכות כטב"מים, כלים אליהם יש ביקוש גדול לא רק בשל המערכה הביטחונית שהייתה בישראל אלא וביתר שאת מהמציאות הגיאופוליטית באירופה כשכלי טיס בלתי מאוישים משנים את פניו של שדה הקרב. בין הלקוחות של החברות נמנות רפאל, אלביט, התעשייה האווירית ועוד. במקרים מסוימים הן מספקות רכיבים ייעודיים שמהווים חלק מובנה במוצרים המרכזיים של הגופים האלה, כך שהביקוש לפעילות שלהן מושפע ישירות מצברי ההזמנות הגדלים של התעשיות הביטחוניות. 2 החברות נשלטות במלואן על ידי המייסדים רמי בל-עש ואודי פרידמן, מהנדסים בעלי ניסיון של שנים רבות, אלו גם ימשיכו להוביל את הפעילות לפחות שנתיים וייתכן עד חמש שנים קדימה.
- סינאל של "אחרי" הטעות: צניחה בהכנסות ומעבר להפסד
- אופס, טעות של 20 מיליון שקל בדוחות סינאל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
העסקה בנויה משני נדבכים. במועד ההשלמה תשלם החברה 49.2 מיליון שקל במזומן, ובשלב ב' היא תוסיף עד 40.3 מיליון שקל נוספים במידה והחברות יעמדו ביעדי הרווח הממוצעים לשנים 2026-2028. עוד סוכם כי סטארלייט ונקסטוויב יוכלו לחלק דיבידנד מהרווחים שבקופה לפני השלמת העסקה, כך שההון העצמי של כל אחת מהן לא ירד מ-1.5 מיליון שקל.
