אלוני חץ: הפסד של 450 מיליון שקל בגין שערוכים שליליים לנכסים בחו"ל
החברה מושפעת גם מהירידה בביקוש לשטחי משרדים. נתן חץ: "נמשכת מגמת השיערוכים השליליים בשווי הנכסים בחברות הפרטיות בחו"ל". ה-FFO המיוחס לבעלי המניות לרבעון השני גדל בכ-13% והסתכם בכ-156 מיליון שקל לעומת כ-138 מיליון שקל ברבעון המקביל. תחלק דיבידנד של 58 מיליון שקל ברבעון הבא
חברת הנדל"ן המניב אלוני חץ אלוני חץ 0% רשמה הפסד של 452 מיליון שקל ברבעון השני של השנה, זאת עקב שיערוכים שליליים בארה"ב ובריטניה. ברבעון המקביל רשמה החברה רווח של 124 מיליון שקל. בסך הכל רשמה החברה הפסד של 670 מיליון שקל בחצי השנה הראשונה של השנה, לעומת רווח של 279 מיליון שקל אשתקד.
על פי הדוחות על הרבעון השני, ה-FFO המיוחס לבעלי המניות לרבעון השני גדל בכ- 13% והסתכם בכ-156 מיליון שקל לעומת כ- 138 מיליון שקל ברבעון המקביל. ההכנסות מדמי שכירות עלו מ-293 מיליון שקל ברבעון המקביל ל-332 מיליון שקל ברבעון הנוכחי. ה-NOI גדל מ-228 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד ל-252 מיליון שקל ברבעון הנוכחי.
מה עוד משפיע על ההפסדים? לפי החברה, כתוצאה מההאטה הכלכלית העולמית ומהמעבר לעבודה היברידית ממשיכה מגמת הירידה בביקוש לשטחי משרדים, לרבות מגמת קיצור מח"מ שכירויות תוך הקטנת שטחי המשרדים בהשכרות חדשות וחידוש קיימות. בנוסף, החרפת מחנק האשראי (בדגש על תחום המשרדים בארה"ב) והתייקרות מחירי הכסף בעולם הביאו להמשך צמצום נפח העסקאות, לירידה מהותית בהיקף התחלות הבנייה, לעלייה בשיעורי ההיוון אשר גרמה לירידת שווי ולהתרבות מספר המקרים של מסירת נכסים למלווים בהלוואות מסוג recourse-non. הריטים הציבוריות למשרדים המשיכו להיסחר בדיסקאונט על ההון העצמי (במונחים כלכליים) אם כי בשיעור נמוך יותר מהרף בו היו מצויות בתחילת השנה.
החברה, שפועלת בישראל, ארה"ב ובריטניה (פועלת גם בפולין בתחום האנרגיות המתחדשות) תחלק דיבידנד של 128 אג' למניה, שישולם ב-4 תשלומים רבעוניים שווים. ברבעון השלישי יחולק דיבידנד של 32 אגורות למניה (כ-58 מיליון שקל) שישולם במהלך חודש אוגוסט 2023. ההון העצמי למניה על בסיס NAV סחיר (לפני מיסים נדחים) להיום עומד על 53.1 שקל. שיעור המינוף הסחיר עומד על כ-36.3%.
- המבחן של בריטניה: תשואות האג"ח בבריטניה מזנקות לשיא מאז 1998
- אלוני חץ חזרה לרווח בזכות שערוכים, אך הפסדי מט"ח הכבידו על הרווח הכולל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כזכור, מתחילת השנה השלימה החברה הרחבה של שתי סדרות אג"ח (י"ג ו-טו') בהיקף כולל של כ- 874 מיליון שקל.
נתן חץ, מנכ"ל אלוני חץ מסר: "ברבעון זה נמשכה מגמת השיערוכים השליליים בשווי הנכסים בחברות הפרטיות בחו"ל, כך שסיימנו את הרבעון בהפסד בשורה התחתונה. עם זאת, התוצאות התפעוליות במרבית חברות הפורטפוליו היו טובות. אנו נהנים מתזרים חזק בחברות הבנות וממשיכים להתקדם ביישום התוכנית האסטרטגית ארוכת השנים בכל תחומי הפעילות. מתחילת השנה היקף הדיבידנדים והחזרי ההון שהתקבלו מהחברות המוחזקות הסתכם לכ-419 מיליון שקל.
"בארה"ב Carr השלימה את הקמת פרויקט One Congress אשר מושכר במלואו ונמצא בימים אלו בשלבי אכלוס. בנוסף, במהלך הרבעון Carr חתמה על הסכם מחייב למכירת בנין להשכרה למגורים The Elm שבאזור- Bethesda במטרופולין וושינגטון די.סי בתמורה ל-250 מיליון דולר ובמחיר השווה לשווי הנכס בדוחות Carr. התמורה צפויה לשמש את Carr להקטנת מסגרות אשראי מנוצלות.
"בלונדון ובקיימברידג' אנו ממשיכים ביישום התוכנית האסטרטגית ארוכת הטווח למימוש הפוטנציאל הרב בתחום ה-Life Science ופועלים לאיתור שותף אסטרטגי לפעילות זו.
- סקופ: עליה של 13% בהכנסות ו-7.5% ברווח על רקע ביקושים מהתעשיות הביטחוניות
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
בישראל, אמות סיכמה רבעון נוסף עם צמיחה בכל הפרמטרים התפעוליים והיא ממשיכה בתנופת הפיתוח. יחד עם זאת, ישנה ירידה בפעילות העסקית במשק הבאה לידי ביטוי במיעוט עסקאות חדשות.
"אנרג'יקס ממשיכה להציג תוצאות טובות עם גידול בפעילות בכל הטריטוריות כאשר עד לסוף השנה תייצר אנרג'יקס כ- 1.4GW בשווקים השונים. לאחרונה חתמה אנרג'יקס על עסקת ענק עם First Solar לרכישת פאנלים נוספים בשנים 2026-2030 בהספק של 5GW בעלות מוערכת של כ- 1.5 מיליארד דולר. כוונת כל חברות הקבוצה להמשיך לפעול בתקופה המאתגרת בכל השווקים בהתאם לתוכניות העסקיות השונות, תוך שמירה על גמישות פיננסית הולמת".
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי
ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי 2% , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).
ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד 0% שירדה ביותר מ-8%.
מתוך הדוח של מעלות
בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק
מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.
בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.
- ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות
- ג'י סיטי: ה-NOI עלה ב-7.3%, ה-FFO מהנדל"ן המניב עלה ב-24.7% ל-116 מיליון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי
שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהיום בבורסה: על נייס והשבבים - והאם אייסיאל תתקן?
הדירוג של S&P, התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'? וגם - עונת הדוחות מעלה הילוך - מי צפויות לדווח?
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 0% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 2.85% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -0.15% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 2.34% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
בצל המחזור החריג, חמישי סגר שלילי: ת"א 35 ירד ב-0.45% ות"א 90 איבד 1.1%. עם זאת, מגזר הפיננסים היה חיובי כשמדדי הבנקים והביטוח עלו ב-1.1% כל אחד בעוד שמדד הנדל"ן ירד ב-1.3% ומדד הנפט והגז עלה קלות ב-0.3%.
בסיכום שבועי - שבוע המסחר הראשון של נובמבר נפתח חיובי, בהמשך לסנטימנט האופטימי של החודש שעבר, על רקע ההתקדמות בהסכם הפסקת האש והציפיות להפחתת ריבית בהחלטת בנק ישראל הקרובה. מדדי המניות המובילים סיימו את השבוע בעליות - ת״א 35 עלה בכ-1.9% ת״א 125 הוסיף כ-1.5%. מגזר הביטוח בלט עם זינוק של כ-8.3%, ת״א נפט וגז התחזק בכ-3.7%, והבנקים עלו כ-1%, זה למרות הצהרה של שר האוצר סמוטריץ' על בחינת מס ייעודי על רווחי הבנקים אמירה שגרמה להכבדה על מניות הבנקים בסוף השבוע - "לא ייתכן שלאומי הגיע לשווי 100 מיליארד על חשבון הציבור"בעוד בוול סטריט כבר מסכמים ביצועים של סקטורים בתל אביב עונת הדוחות רק בתחילתה. בשבוע שעבר זכורים לנו דוחות טבע 0.24% ו- נובה 17.97% שהתוצאות שלהן גרמו לתנודתיות גבוהה, טבע לכיוון מעלה עם עקיפה של הציפיות ועדכון תחזית, נובה עם ביצועים קצת מעל הציפיות ותחזית שמרנית שדרדרו את המניה. גם השבוע מצפים לנו דוחות בעיקר מסקטורי האנרגיה מתחדשת, שבבים ו-IT. מהחברות שדיווחו על מועד הגשת התוצאות ניתן לצפות לדוחות של החברות הבאות:
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מחר: משק אנרגיה, טאואר, קמטק, נקסטויז'ן, קופיוג'ן ולייבפרסון,
בשלישי - אלעל, הבורסה, בזק, אמות, וברייסנוויי.
ברביעי - אייסיאל, אנלייט, אנרג'יקס, תורפז, מבנה, פריון, מטריקס, גילת ולוינשטיין
בחמישי ידווחו נייס וספיינס.
המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס 2.11% צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר.
