האוצר: "אם בן דב היה מסתפק בחצי ממה שביקש לא היה צורך בתספורת"
ועדת הכלכלה דנה היום בשאלות האתיות שעולות מעיסקת מכירת השליטה בפרטנר לתאגיד האצ'יסון הסיני על ידי אילן בן דב. הועדה מתחה ביקורת קשה על המהלך שלדעתה הופך את היוצרות ומעדיף את האינטרסים של בעלי השליטה על זכויות בעלי האג"ח. המשנה לממונה על שוק ההון, אליאור גבאי, אמר כי "לו בן-דב היה מסתפק במחצית התמורה שביקש וקיבל, לא היה צורך בהסדר חוב ובתספורת". המשנה אמר כי האוצר תומך כעת במו"מ של הגופים המוסדיים כדי לצמצם הפסדים. הוא הוסיף שאין זה מתפקידו של האוצר להתערב בשיקולי המוסדיים אלא לפקח עליהם. בסיכום הדיון אמר היו"ר ח"כ כרמל שאמה הכהן שהעיסקה כולה "לוקה בחוסר רגישות ובחוסר הגינות כלפי כספי הציבור שרכש את אגרות החוב. העסקה מייצגת סגנון חדש של הסדר חוב שבו תועלת בעל השליטה קודמת לטובת כספי הציבור" וקרא לבן דב לוותר על חלק מכספי העיסקה על מנת להחזיר את החוב. נזכיר שאילן בן דב הגיע להסכם מכירה עם בעלי השליטה הקודמים של פרטנר במסגרתו אלו ישלמו 125 מיליון דולר תמורת 75% מהמניות של סקיילקס. הערכות שונות אומדות תספורת של כ-30% לבעלי האג"ח. דובר מטעם הפורום לכספי החוסכים לפנסיה העלה אפשרות לעיסקה אחרת שהוצעה להאצ'יסון לפיה בעלי החוב יבקשו פרעון מיידי ויכנסו כבעלי החברה. לאחר מכן היו מוכרים את הנכסים כולל יבואנית מכשירי סמסונג להאצ'יסון במחיר דומה וללא פגיעה במחזיקים.
- 4.13/06/2012 16:26הגב לתגובה זומשרד התקשורת נתן שעשועים להמונים עכשיו משרד האוצר ישלם סליחה ,קרנות הפנסיה.הממשלה וועדת הכלכלה זחוחי דעת מתקינים צווים בלי לחשוב על ההשלכות,מי שהתקין ישלם למה שבן דב ישלם על השוד של נכסיו
- 3.שמואל 13/06/2012 15:58הגב לתגובה זוהאמת צריכה להיאמר. ועדת הכלכלה ושר התקשורת אחראים לא מעט, במצבם של בזק, סלקום ובפרט פרטנר. ברגולציה גסה ותוך פתיחה לתחרות של השוק על ידי הכפלת ויותר של מספר נותני השירות(משלושה ספקים לחמישה ועוד הוירטואליים). נכון המונים רצו למסלול סלולר חדש במחירים של 80 - 90 שקלים, אך מנגד חשבונות הפנסיה הפסידו מיליארדים. התקשורת ובפרט הכלכלית מלבה את האש על ידי הצגת "הטייקונים"(מילת גנאי) ובפרט בן דב כאחריאים בלעדית לאגרות החוב. קודם הכנסת התחרות לפני כחודשיים, אף אחד לא עסק ביכול החזר החוב של בן דב כי מצבו ביב סביר ועם יכולת החזר חובות בשנים הבאות. את החיצים צריך להפנות בעיקר לשר התקשורת הפופוליסט המתכוון לבצע מהלך דומה לצעצועים הנקראים סמארטפונים, כאילו שזהו הדבר החשוב ביותר לעסוק בו בישראל "הוזלת הסמארטפונים" ובא לציון גואל.
- 2.מדוע בית המשפט לא שמר על בעלי האגח?תמוה!!!! (ל"ת)שערוריה מתמשכת 13/06/2012 14:52הגב לתגובה זו
- 1.משקיף 13/06/2012 14:33הגב לתגובה זוהם יודעים להופיע כאנשי עסקים אך אינם שונים ממאפיונרים.מצויידים במיטב עו"ד ובתאוות הבצע של מנהלי הקרנות שהמשטרה והאוצר צריכים לבדוק את מניעיהם ואת התאמתם לתפקיד ולהגביל את שכרם !!! גם הבנקים בקומבינה.
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
סקירה שבועית (דאלי)סיכום שבועי בת"א - הירידות מעמיקות והמשקיעים מחפשים ביטחון
ת"א 125 איבד מעל 3% בשבוע מקוצר אך תנודתי, כשהכסף עובר ממניות לאג"ח קצר והקרנות הכספיות מושכות כספים על חשבון המניות; בזירה המאקרו-כלכלית נרשמו עליות בשכר ועלייה חדה בצריכה; מי בכל זאת בלטה לחיוב? אלו המניות והכותרות הבולטות של השבוע
הבורסה בתל אביב המשיכה את המומנטום השלילי וסגרה שבוע של ירידות. מדד ת"א 35 ירד בסיכום שבועי 2.65%, ת"א 125 ירד ב-3.3% ות"א 90 איבד כ-5.2% מערכו.
מניות הביטוח המשיכו לבלוט לשלילה עם ירידה שבועית של 4.8%, ומחק לחלוטין את הזינוק מלפני שבועיים. מדד הבנקים סיים בירידה של 4.4%, מדד הנפט והגז רשם ירידה שבועית של 1.6%, מדד היתר SME 60 ירד בכ-2.6% ומדד הנדל"ן בלט מעל כולם עם ירידה של 5.7%.
השקל ממשיך להתחזק ונסחר הבוקר סביב 3.45 מול הדולר, עלייה של כ-1% בשבוע החולף. מדוע מזנק הדולר ל-3.44?
מחזור המסחר השבועי קפץ ועמד על 4.5 מיליארד שקל בשבוע החולף, הודות לעדכון המשקולות בחמישי שרשם את יום המחסר השלישי בגובהו בבורסה, עם מחזור יומי של 11.2 מיליארד שקל בחמישי בלבד.
- אר פי אופטיקל זינקה 12%, יוניטרוניקס נפלה 8%; מדד הבנקים ירד 1%
- מניית הבורסה לני"ע זינקה 11% גפן ב-12%; קמטק צנחה 10%; נעילה שלילית במדדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תנועת הכסף
השבוע התנודתי הביא עמו שינוי כיוון בקרנות המחקות. אחרי שבועיים של גיוסים, נרשמו הפעם מכירות נטו של כ‑0.5 מיליארד שקל בקרנות שעוקבות אחרי מדדי מניות מקומיים, יציאת כספים מעניינת מצד המשקיעים הפרטיים. מנגד, בקרנות על מדדי חו"ל נרשמה חזרה זהירה לרכישות, אם כי בהיקף לא מהותי.
גם באג"ח נרשם שינוי כיוון. הקרנות המחקות על אג"ח מקומי עברו ממגמת רכישות למכירות קלות של כ‑20 מיליון שקל.
