ההכנסות צמחו, הרווח קפץ: המגזר המקומי דחף את קבוצת מר לרבעון חזק

קבוצת מר CMER  פרסמה היום את הדו"חות הכספיים שלה לרבעון השלישי ולתשעת החודשים הראשונים של 2025, והם מציירים תמונה מורכבת אך חיובית: ההכנסות אמנם עלו בצורה מתונה ברבעון, אך הרווחיות השתפרה בצורה משמעותית, בעיקר בזכות העדפה ברורה למוצרים ולפעילויות שמניבים שיעורי רווח גבוהים יותר. ברבעון השלישי הסתכמו הכנסות החברה בכ-180.5 מיליון שקל - עלייה של כ־3.4% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. מאחורי העלייה עומדת בעיקר הפעילות בישראל, שצברה תאוצה ובלטה ברווחיותה. מנגד, הפעילות הבינלאומית נותרה כמעט ללא שינוי, כשהירידות בתחום תשתיות התקשורת באמריקה הלטינית המשיכו להעיק על המגזר.

בפעילות החברה בישראל בלטה צמיחה חדה בהכנסות שהגיעו ל-87.3 מיליון שקל - עלייה של כ-8.6% לעומת התקופה המקבילה בשנה שעברה. ואלם הנתון המרשים יותר הוא זינוק של כ-38.9% ברווח המגזרי, שהגיע ל-6.5 מיליון שקל. זאת הודות לשיפור ביכולות התפעול ולדגש הולך וגובר על מוצרים רווחיים יותר, במקביל לצמצום פעילויות שהניבו רווחיות נמוכה. במגזר הגלובלי נרשמה דווקא יציבות בהכנסות - כ-93.2 מיליון שקל, לעומת כ-94.2 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. ההאטה בשוקי התקשורת באמריקה הלטינית היא הסיבה העיקרית לשחיקה, אך הרווח במגזר נותר דומה לרבעון המקביל - כ-11.5 מיליון שקל, מה שמעיד על התאמה פנימית טובה לנסיבות.

הרווח הגולמי ברבעון קפץ בכ-15.7% והגיע ל-37.1 מיליון שקל, המשקפים שיעור רווחיות של 21% מההכנסות - שיפור ניכר לעומת 18% בשנה שעברה. התוצאה הזו מודגשת בייחוד לאור העובדה שההכנסות עצמן כמעט שלא השתנו: המשמעות היא שהחברה מצליחה למכור יותר מוצרים ושירותים ברווחיות גבוהה, תוך צמצום פעילויות שאינן תורמות לשורה התחתונה. הרווח התפעולי ברבעון עלה אף הוא, לכ-17.5 מיליון שקל - עלייה של כ־9.1% לעומת התקופה המקבילה ב-2024. אף שהוצאות המכירה וההנהלה גדלו בגלל השקעה מוגברת בשיווק ובפיתוח פעילויות בישראל ובעולם, הרווח הגולמי החזק קיזז את העלייה הזו כמעט במלואה.

בשורה התחתונה, הרווח הנקי ברבעון הגיע ל-13.3 מיליון שקל - עלייה של כ-14% לעומת הרבעון המקביל, ואף קפיצה משמעותית לעומת 7.7 מיליון שקל בלבד שנרשמו ברבעון השני של השנה. השיפור החד מדגיש את האפקט של שינויי התמהיל העסקי, גם בלי זינוק משמעותי בהיקף המכירות. 

• קבוצת מר עם זינוק של פי 3 ברווח ברבעון, אבל הצמיחה נעצרה והרווחיות תנודתית
• הרווח הנקי של מר יותר מהוכפל; המניה קופצת ב-12%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בתשעת החודשים הראשונים של 2025 מצטיירת תמונה דומה: ההכנסות ירדו מעט לכ-484.5 מיליון שקל, בעיקר בגלל ירידה בפעילות תשתיות התקשורת במרכז אמריקה והשפעות מבצע עם כלביא מול איראן על שרשרת האספקה. עם זאת, הרווח הגולמי בתקופה עלה ב-12.5% והגיע ל-96.1 מיליון שקל - נתון המשקף שינוי עמוק באופן שבו החברה מתעדפת את תחומי הפעילות שלה.

המגזר המקומי היה מנוע הצמיחה העיקרי של תשעת החודשים הראשנוים של השנה: ההכנסות זינקו ב-18.1% והרווח זינק ב-132% ל-15.5 מיליון שקל. מנגד, המגזר הגלובלי רשם ירידה בהכנסות ל-245.2 מיליון שקל, בין היתר כתוצאה מצמצום יזום של פעילות פחות רווחית באפריקה ובאמריקה הלטינית.

הצבר הכולל של החברה הגיע בסוף ספטמבר ל-629.2 מיליון שקל, אבל כשמוסיפים את הסכמי המסגרת הסכום מזנק לכ-863 מיליון שקל. לאחר מועד הדו"ח חתמה מר על כמה עסקות נוספות, בהיקפים משמעותיים באפריקה ובישראל, כולל חוזים בתחום ביטחון המולדת, פתרונות מודיעין, פרויקטים בסייבר ומערכות תקשורת - חלקם בהיקפים של עשרות מיליוני יורו.

• כשהשוק רועד: בנק אוף אמריקה סופר רווחים ועוקף את התחזיות ברבעון הרביעי
• הבנקים מאכזבים, סין לוחצת על השבבים והסייבר - מה קורה בחוזים העתידיים?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• 10 סימני אזהרה למפולת בבורסה - מה המחקרים מלמדים אותנו

מנכ"ל החברה, אבי שכטר, התייחס לשינוי האסטרטגי שהחברה מבצעת: "תוצאות הרבעון משקפות את תחילת ההבשלה של תהליך המיקוד האסטרטגי שאנחנו מובילים. אנחנו מתמקדים בפעילות עסקית ברווחיות גבוהה וצמצום פעילויות ברווחיות נמוכה, ולחברה יש כיום צבר הזמנות של כמעט 900 מיליון שקל שמבטיח את המשך הצמיחה בשנים הקרובות". לדבריו, החברה ממשיכה לפתח את פעילותה בתחומי הטכנולוגיות הצבאיות, כולל סדרת מוצרי ה-m שמבוססת על מודלים של בינה מלאכותית. לדבריו, "סביבת המאקרו תומכת בביקושים לפתרונות שלנו, ואנחנו נמשיך לפעול לשילוב החברה בפרויקטים משמעותיים ורווחיים בהתאם לאסטרטגיה שלנו".