אייקון גרופ אייקון גרופ -0.07%   סיכמה את הרבעון השלישי של 2025 עם עלייה של כ-14.4% בהכנסות שהגיעו לכ-382.8 מיליון שקל, וזינוק של כ-78% ברווח הנקי שהסתכם ב-8.6 מיליון שקל. אבל לצד הצמיחה בהיקף הפעילות, מה שבעיקר מדאיג הם המרווחים התפעוליים הצרים מאוד בשני מגזרי הפעילות המרכזיים של החברה. 

מגזר ההפצה, שבו אייקון מוכרת מוצרים - בעיקר של אפל - לרשתות קמעונאיות כמו מחסני חשמל, KSP, דינמיקה ורשתות נוספות, הציג ירידה בשיעור הרווח התפעולי מ-2.5% ל-2.4% רבעון מול רבעון. הירידה הזאת מגיעה בעיקר מההשפעה של שער הדולר, שפגעה במלאי שנרכש במחירים גבוהים יותר. מנגד, מגזר הקמעונאות - הפעילות של iDigital שכוללת חנויות, מכירה מקוונת, ושירותי מעבדה רשמיים - הציג עלייה בשיעור הרווח התפעולי מ-2.8% ל-5.3%. יש מי שיתווכח ויגיד שאלו מרווחים מצויינים לקומודטי אבל עדיין זה דורש מעקב כדי לוודא שהם נשמרים ומתרחבים.

מה שעשוי לאתגר את המרווחים האלה זה למשל המהלך החריג של אושר עד וויקטורי, אלו ייבאו אייפון 17 ביבוא מקביל ומכרו אותו במחירים שנמוכים במאות שקלים מהמחיר בשוק. אפילו שזה אירוע חד-פעמי הוא בפוטנציאל יכול לגרוע מאות לקוחות מאייקון. מי שקנה באושר עד לא יחזור ויקנה שוב באיידיגיטל. זה גם חושף עד כמה המעמד של היבואן הרשמי איבד מהבלעדיות שלו במיוחד אחרי שאייקון איבדה את מונופול ההפצה ההיסטורי שלה ל-KSP.

אבל יחד עם זאת, אייקון כבר לא נשענת רק על אפל: לצד המותגים המרכזיים של אפל, החברה מפעילה פעילות משמעותית עם יצרניות מחשוב כמו לנובו ואסוס, ומנסה להרחיב את סל המוצרים ואת פריסת הלקוחות כדי לצמצם תלות בקטגוריה אחת או ביצרן יחיד. התרחבות הזאת אמורה לאפשר לה בסיס יציב יותר וגם לעזור לה לאזן את התנודתיות של המטבע.

• אייקון: שער הדולר שחק את הרווח, המלחמה את ההכנסות
• אייקון גרופ: ההכנסות ברבעון ירדו ב-10% ל-347 מיליון שקל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

על רקע כל זה פנינו למנכ״ל אייקון גרופ, דורון סלע, כדי להבין כיצד אייקון מתכננת להתמודד עם תחרות כמו שהציגו אושר עד וויקטורי, ומה מנועי הצמיחה לשנים הקרובות.

בוא נתחיל מהתוצאות של הרבעון למה אפשר לייחס את העליה במכירות?

"אני חושב שאחרי חצי שנה ראשונה שהייתה לא פשוטה, בעיקר בגלל המלחמה, והפינאלי היה במזדהם כלביא שבו שבועיים החנויות לא עבדו, עבדו חלקית ולא היו טיסות - הרבעון השלישי כבר היה עם טיסות סדירות יותר, ואפשר היה לעבוד כמעט כתמול שלשום. לא לגמרי, אבל מבחינת אספקת מלאי זה היה הרבה יותר טוב."

יש את מי שיגיד שדווקא כשאין טיסות אנשים קונים פחות אייפונים בחו״ל - זה לא אמור לעזור לכם?

"הבוס הראשון שלי אמר לי פעם: אם אין לך מלאי - אין לך צ'אנס להרוויח. כשאין טיסות לישראל אי-אפשר לקבל מלאי. לקנות אייפונים בחו״ל היום כמעט לא קורה, המחירים אחידים. ותזכור - אילת עדיין המקום הכי זול בעולם לקנות אייפון. אז אני לא חושב שיש קשר בין טיסות לחו״ל לבין רכישת אייפונים

• טופ גאם זינקה 14%, ברן וגילת טלקום 10%; תפרון נפלה 35%, סינאל 14% - נעילה שלילית בתל אביב
• מדד ביטחוניות? שימו לב ל"אותיות הקטנות" שמשפיעות על המדד
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• טאואר תיפול - נייס תזנק; המניות הבולטות מחר בבורסה

"הרבעון הזה החזיר אותנו למסלול. במחצית הראשונה היו גם אירועים חד-פעמיים כמו מעבר וסגירת חנויות - וברבעון השלישי זה כבר לא הופיע. אנחנו מתחילים לראות פירות של עבודה של שנה וחצי: קיצוץ עלויות, התייעלות, השקעות ב-IT, שינוי תהליכים ואוטומציה. אלה תהליכים ארוכים, אין פה 'עשינו וגמרנו'."

עדיין אפשר לראות שמרווחי הפעילות צרים מאוד. במגזר ההפצה יש ירידה מ-2.5% ל-2.4%. למה זה קורה?

"מגזר ההפצה מאוד פגיע כשהדולר יורד."

למה הכוונה?

"פירטנו את זה בדוח הדירקטוריון. המחירים בעולם הזה נקובים בדולרים עד רגע המכירה. כשדולר יורד - אתה מחזיק מלאי שנקנה בדולר גבוה יותר, והמרווח התפעולי נשחק. כשהדולר עולה - קורה ההפוך. חווינו תקופה של ירידה חדה בדולר מאמצע רבעון 2 ועד רבעון 3, וזה משפיע."

נעבור לקמעונאות - iDigital. שם שיעור הרווח התפעולי דווקא עלה מ-2.8% ל-5.3% - זה לא עדיין נמוך?

"בקמעונאות, 5.3% על אייפונים זה נתון מצוין. אני חושב שפה אתה טועה אם אתה מסתכל על זה כאילו ‘אי-אפשר לעבוד’. הרבה קמעונאויות פועלות במרווחים דומים זה עולם מורכב, עם מחירים שקופים ותחרות גבוהה, אבל זה עדיין מרווח מעולה עבור פעילות מהסוג שלנו. צריך להבין שהשירות, המלאי, ההחלפות, התפעול של מעבדות, החוויה בחנויות כל זה משפיע על המספרים. ובתוך כל זה, התוצאות שהצגנו הן טובות ביחס לדינמיקה של השוק."

בוא נדבר על התחרות. פעם הייתם היבואן הבלעדי של אפל. היום KSP גם מוכרת רשמית. עד כמה זה משפיע?

"אני לא הגעתי בתקופת הבלעדיות. כשאני נכנסתי, התחרות מול KSP כבר הייתה קיימת. אני לא עסוק בשאלה אם זה משפיע או לא - זו המציאות. אנחנו מביאים ערך מוסף ללקוח: חוויה, שירות לפני, תוך כדי ואחרי קנייה - שאין בשום מקום אחר בישראל."

יש גם מעבדות אפל נוספות. מי שקונה היום יודע שיש חלופות.

"לקנות תמיד אפשר בכל מקום. אבל השירות והאמינות אצלנו - הם הגבוהים ביותר. אם מתקלקל לך אייפון או מחשב, אתה מקבל אצלנו מכשיר חלופי. לקוח בישראל לא יכול להיפרד מהאייפון שלו לכמה ימים. אצלנו זה לא קורה. אנחנו נותנים חלופי כדי שהחיים של הלקוח לא יעצרו."

בוא נדבר על האירוע של השבועות האחרונים - אושר עד וויקטורי שמכרו אייפון 17 ביבוא מקביל במאות שקלים מתחת למחיר בשוק. זה לא מדליק אצלכם נורה אדומה?

"אני לא רואה את זה קורה באופן קבוע."

אבל זה בכל זאת חשף לצרכן שיש תחליף זול יותר. זה לא משפיע על הביקוש לאייפון 17?

"אני לא חושב שזה יוריד ביקוש. הצרכן הישראלי יודע להתנהל לפי מה שהוא בוחר ואיפה שהוא בוחר לרכוש."

אתם ציינתם שאלוקציית המלאי לישראל הייתה נמוכה. איך זה מסתדר כשקמעונאים אחרים מצליחים להביא מלאי מקביל?

"לא אמרנו שיש בעיות מלאי - אמרנו שהאלוקציה לישראל הייתה נמוכה. תחשוב: רבעון שלם בלי אייפון 17, ולמרות זאת תוצאות טובות. כשיהיה מלאי - אנחנו נמשיך להשתפר."

אז אתם מסתמכים כמעט לגמרי על המלאי של האייפונים?

"לאו דווקא. אפל היא יצרן מרכזי ומביא איתו הרבה מאוד בשורה - מחשבי M5, מקבוקים חדשים, איירפודס פרו 3 - ואנחנו בהחלט מוכרים הרבה מוצרים של אפל, אבל אנחנו ממש לא תלויים רק בהם. אנחנו עובדים גם עם יצרנים נוספים כמו לנובו ואסוס, והפעילות איתם חשובה לנו לא פחות. 

"אנחנו מרחיבים את העבודה מולם כל הזמן ומנסים להגדיל שם מכירות, בדיוק כדי לא להיות תלויים ביצרן אחד. המטרה היא לייצר פורטפוליו רחב יותר של מוצרים ויצרנים, כזה שמאפשר לנו להתמודד טוב יותר עם תנודות בשוק, עם מגבלות מלאי, ועם מצבים שבהם ההקצאה של אפל לישראל נמוכה. ככל שהבסיס שלנו רחב ומגוון יותר כך אנחנו יכולים לשמור על יציבות ולצמוח."

איך מגדילים מכירות אצלם? קמפיינים?

"את זה נשאיר אצלנו."

שאלה אחרונה - הסחירות במניה נמוכה מאוד כמעט 90% מוחזק ע"י בעלי עניין וזה גם משפיע על התמחור, אתם עושים משהו בנדון?

"אני לא חושב שזו שאלה אליי."

לסיום - איך אתה רואה את העתיד של אייקון שנה-שנתיים מהיום?

"אנחנו מסתכלים קדימה. עשינו השקעות גדולות באוטומציה ובתהליכים. עברנו למשרדים חדשים בפתח תקווה - זה מייצר תרבות ארגונית אחת וסינרגיות. יש לנו יצרנים טובים שמביאים חדשנות, לא רק אפל. נדע לקחת את זה, לגדול ולצמוח.

"אנחנו עובדים על הרחבת פורטפוליו המותגים, כניסה ללקוחות חדשים, תחומים חדשים והרחבת תחומים קיימים. זה עולם שלם של עבודה. אני מקווה שהתוצאות ייראו בהמשך."