ספקולנטים התקבצו: ענקיות הטכנולוגיה מציגות את החלום הבא

שמענו לאחרונה חדשות טובות מחזית הלוחמה כנגד מחלת הסרטן. התוצאות המדהימות שהציגה התרופה המשודרגת, nivolumab, בכנס האונקולוגיה בשיקגו גרמו להלם של ממש בעולם הרפואה. ה-nivolumab פותחה במקור נגד סרטן העור על ידי Ono Pharmaceutical היפנית, ביחד עם Medarex, חברת פיתוח רפואית מניו ג'רסי, שנרכשה ב-2009 על ידי בריסטול מאייר (BMY). ב-2014 קיבלה nivolumab אישור FDA "על תנאי", לשימוש אך ורק חולי סרטן העור, שכל התרופות האחרות שניסו נכשלו. על פי התוצאות שהוצגו באותו כנס בשיקגו, התרופה מצליחה לעורר לחיים את מערכת החיסון בגוף, וזו בתורה משמידה את תאי הסרטן. מתברר שזה עובד לא רק במלנומה, אלא בסוגי סרטן אחרים כמו ריאות, המעי הגס ועוד. מה שלא פחות מרשים, נראה שהתרופה עובדת לטווח ארוך ויכולה לפיכך להחליף טיפולים כימותרפיים, מה שעשוי להוזיל משמעותית את עלות הביטוח. לאחר מכן באה Juno Therapeutics מסיאטל, שעובדת בשיתוף עם נוברטיס (NVS) והציגה הצלחה מדהימה בשתי תרופות סרטן, האחת כנגד סרטן בלוטות הלימפה והשנייה נגד סרטן העור. בבדיקות הקליניות שלב 1 נראו 91% הצלחה. נכון, הדרך ארוכה, אבל "התינוקת" מסיאטל שלא מוכרת דבר, כבר "שווה" 4.8 מיליארד דולרים. המשקיעים משלמים ביוקר על האזעקות של וול סטריט חברת Heron Therapeutics, שכנראה "לא שמעה" על ביטול הטיפולים הכימותרפיים של nivolumab (בצחוק), הציגה בשלב הבדיקות הקליניות האחרונות תרופה בשם Sustol, שהראתה ש-8 מתוך 10 מטופלים שהשתמשו בתרופה הפסיקו לסבול מבחילות ולהקיא. יודעים מהי המשמעות של התרופה לחולים? לעלויות הביטוח? אנחנו מכירים היטב את Heron, כיוון שהשתתפנו בהנפקתה לפני משבר 1987 וכשבוע לפני הנפקת הבכורה של טבע (TEVA) בארה"ב. HRTX הונפקה לפי 7 דולר למניה (600 דולרים בערך מתואם להיום). בשנת 1992 הודיעה על פיתוח חומרים נגד הקאה ובחילות, והמניה הגיעה ל-2000 ד', אבל החלום נגוז ובסוף 2011 מצאה עצמה בסביבות ה-2 דולרים למניה. מאז ראינו 3 "אזעקות שווא" שבאו בעקבות הצלחות בשלבים הקליניים הראשוניים, והביאו את המניה לכ-15 דולרים. "האזעקה" של יום ה' האחרון הביאה את ל-24 דולרים. כדאי ללמוד את ההיסטוריה של HRTX בוול סטריט ומערכת היחסים בין מה שקורה לחברת חלום בפועל לבין מה שקורה לה בוול סטריט. חשוב ללמוד שהגשמת חלום, אם בכלל, לוקחת שנים. ומה שקורה בוול סטריט אינו קשור ישירות למה שקורה במיין סטריט - אנחנו מנסים להסביר זאת שנים רבות. לבסוף, כאילו שלא די במה שכתבנו עד כה, באו חוקרי אוניברסיטת מונטריאול וביחד עם ביה"ח Maisonneuve-Rosemont בקוויבק הציגו תאים סרטניים חיים מסוג לוקמיה אותם גידלו במעבדה. איך אומרים, "אם אפשר לגדלם מחוץ לגוף, אפשר להורגם בגוף".   כל כך הרבה פריצות בזמן כה קצר? מה קרה לפתע בתחום המלחמה בסרטן? החוקרים נעשו חכמים יותר? ההשקעות במחקר ופיתוח גדלו משמעותית? לא. בעשור האחרון, לא רק ברפואה, גם בכל התחומים האחרים, קצב ההתקדמות של מהפכת הטכנולוגיה גובר - הפריצות המדהימות ברפואה, בהנדסה, במזעור, חומרים מורכבים, תחליפי אנרגיה ועוד, הולך וגדל עם כל צעד קדימה של המהפכה הטכנולוגית, ואנחנו רק בתחילת הדרך. כך זה היה גם במהפכה התעשייתית בזמנו. להבדיל מאנליסטים רבים ופרשנים, המשקיעים מבינים את המשמעות הכלכלית של הדבר - מהפכת הטכנולוגיה מתקדמת בהצלחה, משתלבת בכלכלה הריאלית, מייצרת נישות תעשייה חדשות לבקרים ומצרפת יותר ויותר צרכנים לכלכלה הגלובלית. מעל לכל הדברים המופלאים האחרים, מהפכת הטכנולוגיה מייעלת, מורידה מחירים, מאפשרת גישה ומשמשת למנוע צמיחה. אז נכון, מפעם לפעם המשקיעים מוכנים לשלם את השווי העתידי של מניות, ובמקרים רבים עושים שטויות, אבל בסך הכל הכלכלה הגלובלית, בגלל הטכנולוגיה וזרימת האינפורמציה, תמשיך לגדול, עם יוון ובלעדיה, עם פרשני יום הדין ובלעדיהם. ההיווצרות של נישת ענק חדשה: המציאות הרבודה אפל (AAPL) רכשה לאחרונה חברת סטארט-אפ גרמנית בשם Metaio, שמפתחת טכנולוגיה המאפשרת לאנשים, שברשותם ציוד אופטי מהסוג של משקפיים חכמים כמו של גוגל (GOOG), להפוך כל תמונה שהם רואים דרך המשקפיים למסך מגע וירטואלי. יותר מכך, החברה הגרמנית פיתחה תוכנת לוח אפליקציות שמבזיק הוראות תפעול ותיקון על טאבלט בעת השימוש במצלמה. במילים אחרות, אפל מצטרפת כעת לגוגל ומיקרוסופט (MSFT) בתחום המכונה "מציאות רבודה". למשקיעי העולם זה אומר שנוצרת כאן נישה תעשייתית גדולה מספיק לרוות את הצימאון לצמיחת הענקיות. אפל, כמנהגה, לא אומרת כלום, אבל מיקרוסופט וגוגל "משוויצות" לא מעט בהתקדמותן בתחום, וקוואלקום (QCOM) בינתיים משתלטת על תחום התשתיות של הנישה החדשה. שימו לב שלא מדובר במציאות מדומה, שמציגה עולם ממוחשב כמו משחקי ווידאו. במקרה שלנו ממזגים את המציאות המדומה לתוך העולם האמיתי, מאפשרים למשתמש להוסיף כיסוי וירטואלי לתמונה הריאלית. מציאות מדומה זה משחקים, מציאות רבודה זה ביג ביזנס. ב-AR עושים שימוש במקומות כמו מסחר אלקטרוני (e-commerce), קולות, דפדפנים, פרסום, משחקים, בילוי בפארקים ועוד. לדוגמא, Metaio פיתחה תוכנה בשם Junaio, דפדפן מציאות רבודה שעוצב לשימוש במכשור אלחוטי G3 ו-G4. הפלטפורמה מאפשרת ממשק לתכנון יישומים למפתחים וספקי תוכן. בינואר השנה הציגה מיקרוסופט את ה-Microsoft HoloLens, מחשב ההולוגרפיה שמאפשר למשתמש להכניס לעולמו תמונה תלת ממדית בחדות גבוהה (high-definition) משולבת בצורה חלקה לתוך התמונה הפיזית. גוגל הכניסה את התוכנות המקבילות למשקפיים החכמות שפתחה.

סופרים את הכסף מבחינה עסקית תחום המציאות הרבודה עדיין בהתהוות, אבל יש כבר חברות שמובילות ברבדים השונים. בתשתיות, ה-AR platform, קוואלקום (QCOM) מובילה, ולאחר רכישת Metaio, אפל הצטרפה אליה. גם נוקיה (NOK) בונה מערכות, ויש שטוענים שגםIBM  בדרך. לצד הענקיות הולכת וגדלה שורה ארוכה של סטארט-אפים. ברובד הביצוע המעשי מול הצרכנים, ה-AR product and game, מובילות MSFT, נייטנדו ( (NTDOYוסוני (סימול:SNE) היפניות ו Sphero- חברה פרטית שצומחת בקולורדו, שזה עתה גייסה כ-50 מיליון דולרים מדיסני (DIS). רובד אחר, של "עשה זאת בעצמך AR, מתפתח במהירות וצומחות בו מספר חברות פרטיות מהסוג של Aurasma. איך מצטרפים? כיוון שאין עדיין קרנות או סלים בתחום, ולרוב המשקיעים אין יכולת להצטרף להשקעות בסטארט-אפים בתחום, אז לכל מי שמעוניין לעלות על הסוס כדאי להשקיע בחברות הגדולות מהסוג שהזכרנו קודם, AAPL, GOOG, MSFT ו-QCOM. השקעה בהן, מלבד היתרונות האחרים (דיבידנד, צמיחה, עוצמה וכו') תייצגנה היטב את מה שיקרה בתחום לכשיתעורר. AAPL היא ההשקעה הכלכלית ביותר כרגע. היא מייצגת חברה מופלאה עם נתונים יוצאי דופן, ובעזרת מערכת השיווק האדירה שלה, קופת המזומנים הענקית (193.5 מיליארד בסוף הרבעון האחרון) והנהלה מצוינת, אפל יכולה לתקוע יתד בראש הרשימה. נכון, GOOG מובילה כעת עם השקעה של 542 מיליון דולרים בסטארט-אפ Magic Leap, אבל קשה מאוד להחליט בין 4 ענקיות שכאלו. בהכירנו את אפל ועם המחיר הכלכלי שמייצגת המניה - זו ההשקעה המעניינת ביותר בתחום כרגע. מי זו INFINITY AUGMENTED REALITY? חברה קטנה ששינתה את שמה לפני שנתיים, ונכנסה בעזרת קבוצה של ישראלים לתחום ה-AR. הדבר אירע ב-2013 לאחר שמר משה חוגג, יזם טכנולוגי סדרתי, מנהל בקרן ג'נסיס אנג'לס ומנכ"ל הרשת החברתית Mobli Technologies, השתלט על החברה. הוא הביא את מוטי קושניר, איש מנהל עסקים ובוגר מוטורולה ואמדוקס כמנכ"ל, ד"ר מתן פלוטר בוגר תלפיות ורפא"ל כמנהל טכנולוגי ועופר קרוצל, שבא מפנדטק ומוטורולה כמנהל מחקר ופיתוח. נשיא החברה הוא רון לנדנברג, מומחה בעל שם עולמי לפרסום אינטראקטיבי, שהקים בזמנו את E-Dologic שנמכרה לענקית הפרסום הצרפתית פבליסיס ומנהלת הכספים אורטל זנזורי שהגיעה מפוינטר טכנולוגיות. אזהרה: חלום ב-5 סנט החברה מנסה לפתח פלטפורמות תוכנה ל-AR שתאפשר למשתמש תלת ממדי שליטה מלאה. החברה מפתחת כרגע 3 פלטפורמות, ערכות פיתוח תוכנה. אין עדיין מכירות, אבל התקווה היא שההכנסות יגיעו כאשר משתמשים יתחילו להוריד התוכנות באמצעות הסמארטפונים. ההחלטה להיכנס לתחום נעשתה בשל העובדה שהיזמים מאמינים שהיכולות הטכנולוגיות של הקבוצה יוכלו להביא להצלחה מסחרית בתחום עם פוטנציאל ענק. למרות הישראלים המעורבים זו חברה אמריקנית שיושבת בברוקלין, ניו יורק ומחזיקה מרכז בפתח תקווה. חוגג מחזיק ב-15.6% מהמניות, מר משה אוראטץ ב-44.3%, קרן בשם Credit Strategies, LLC & Affiliates מחזיקה ב-9.99% ועוד קרן מקליפורניה, בשם Singulariteam Fund LP, מחזיקה ב-7.8%. כלומר, 77.7% בידי בעלי עניין. כיוון שבסוף הרבעון הראשון היו לחברה  103,715,932מניות, הציבור מחזיק בכ-15 מיליון מניות בלבד. לחברה כאמור אין מכירות ורק כ-725 אלף דולר בקופה. המניה נמצאת בהתדרדרות ארוכה ובשנתיים האחרונות ירדה מכ-50 סנט ל-5 סנט. ההשקעה מוגדרת כספקולטיבית ביותר. אז למה אנחנו מזכירים אותה? שאם הקב"ה ירצה והם יצליחו, תזכרו שכשכתבנו המניה הייתה ב-5 סנט.