סיגל שפירא: "סין מסמנת את נקודת ההתאוששות ואנחנו לונג על שוק המניות הסיני"
שוק המניות הסיני היה הלהיט של שנות הגאות כאשר רשם עליות של מאות אחוזים אבל מה שעלה מהר גם ירד מהר. ב-2008 רשמו המדדים הסינים ירידות של למעלה מ-50% ואף 60%. את 2009 פתח מדד שנאחי בסערה, עם עלייה של כ-10% אבל במדדים אחרים בסין (כגון MSCI צ'יינה) דווקא ראינו המשך ירידות, זאת בדומה למגמה שנרשמת ביתר שוקי המניות במזרח אסיה מתחילת השנה.
על רקע הדברים ובכדי לקבל תחזיות להמשך השנה, פגשנו את סיגל שפירא, מנהלת הבנקאות הפרטית של מריל לינץ' בישראל לראיון מצולם ל-BizportalTV. לדבריה של שפירא, אומנם שוק המניות הסיני רשם תשואה גרועה מאוד ב-2008 ואומנם הצמיחה בכלכלה הסינית התמתנה באופן משמעותי אבל סין כבר סימנה למעשה את ההתאוששות הכלכלית וכרגע מדובר בשוק מועדף להשקעה.
"אנחנו רואים שני סימנים מובהקים שמאוששים את הטענה שהתאוששות המאקרו כלכלית כבר בפתח. הסימן הראשון הוא שיפור בצריכה הפרטית בסין והדבר השני זה התמתנות קצב הירידה בייצוא הסיני. אלו הם שני הפרמטרים שיידחפו את סין לחזרה לגידול בקצב הצמיחה וזה יקרה כבר השנה".
בעניין שוק המניות הסיני אומרת שפירא, כי "סין היא המועדפת עלינו מבין שוקי המניות במזרח אסיה ואנחנו בלונג על המניות הסיניות מהסיבות הקשורות למצב המאקרו כלכלי המשתפר בסין. לדגי המדינות השכנות לסין אנחנו פחות חיוביים. היתרון המובהק של סין הוא שיש לה מנוע צמיחה פנימי בדמות הצריכה הפנימית וזה בניגוד, למשל, למצב של הכלכלה בקוריאה".
לגבי שוקי המניות במזרח אסיה באופן כללי, אומרת שפירא כי מבחינת מריל לינץ' מדובר ב'ראלי של שוק דובי'. זה המקום לציין, כי הניקיי היפני אומנם רחוק כעת 10% בלבד מהשפל של סוף אוקטובר אך בתחילת 2009 הוא כבר היה רחוק בכמעט 30% מאותו שפל (מדד הקוספי הדרום קוריאני רשם תשואה דומה מאוד לזה היפני).
"למרות העליות והמרחק מרמות השפל, ההנחה שלנו היא שכרגע מדובר בשוק דובי ושאין אפילו סימנים לתחילתו של שוק שורי. עם זאת, בתוך השוק הדובי הזה יש הזדמנויות השקעה, בעיקר בגלל שלפי מדד ה-MSCI לשווקים המתעוררים, ניתן לראות כעת שהמדד נע בתוך רצועה שמאפשרת למשקיע האקטיבי לייצר רווח של עשרות אחוזים מהתנודות".
