השוק מתומחר גבוה. לא מאוד יקר, אבל הבורסה שלנו במכפיל רווח מייצג גבוה ממכפילי הרווח של חלק גדול ממדינות אירופה. השוק שלנו גבוה כי יש עדר גדול ואינטרסים גדולים של מובילי העדר שמניעים ומתדלקים את העליות. עדר זו תופעה פסיכולוגית מסוכנת. מגלים את הסיכון רק בירידות. בזמן של עליות זה win-win וכולם דוהרים מאושרים. לא תמצאו עכשיו מנהל השקעות בכיר שלא יגיד לתקשורת כמה הוא אופטימי. אולי בודדים יעידו שצריך גם להיזהר, וזה בדיוק הזמן להיזהר. הרחבה חשובה - למה משקיעים מתנהגים כמו עדר - והמחיר שאנו משלמים על כך

גופים מוסדיים, חשוב להזכיר הם לא אנשים שמשקיעים את הכסף הפרטי שלהם. ההפסדים ככל שיהיו לא משפיעים עליהם. זה הכסף שלכם, הם מנהלים לכם את הכסף בתמורה לדמי ניהול (גבוהים בממוצע בכ-60%-80% מדמי הניהול בארה"ב). הם רוצים כמה שיותר כסף וכמה שיותר עליות כי דמי הניהול יגדלו, ואז השכר והבונוסים שלהם יעלו. וככה השוק המקומי פשוט טס בשנה האחרונה על רקע סנטימנט חיובי, הצלחות ישראליות בחזיתות השונות ותקווה. 

התקווה היא הדבר הכי חשוב. אנחנו מקווים, מייחלים, רוצים בהחזרת החטופים וסיום המלחמה, וכשזה מתקרב אנחנו מתמלאים באופטימיות. כל פעם מחדש כשהחלו שיחות השוק עלה. האופטימיות יוצרת מצב רוח טוב, צריכה מכל הבחינות - גם צריכה של מניות כשלזה מצטרפת האופטימיות של הכלכלה ושל היום שאחרי עם שלום במזרח התיכון וזה בהחלט תרחיש אפשרי.  

כל פעם מחדש נשברו שיאים בבורסה המקומית שלנו. כאשר היו תקוות הבורסה עלתה. כאשר התקווה התמוססה, חששו לצאת מהשוק כי הרי בסוף ננצח, בסוף יחזרו החטופים. אבל כאשר יקרה הדבר האמיתי יכול להיות שזה יהיה דווקא הסימן להיפוך המגמה. למה נקווה אז? מה יהיה ביום שאחרי? האם לא נתבוסס במלחמה הפנימית, בבחירות, במשברים פנימיים ובמחלוקות? זוכרים מה היה לפני 7 באוקטובר? זוכרים את ההפגנות והמחאות והמלחמה הפנימית בין שני חלקי העם? 

• שבוע הבא בבורסה: מניות השבבים יזנקו
• "קנה בשמועה ומכור בידיעה" - האם עסקה בעזה תפיל את הבורסה?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

יכול להיות שהשמחה, הסנטימנט החיובי, הצהלות יהיו כאלו שיהיה דלק להמשך העליות בשוק. אין ספק לאף אחד שאירוע כזה הוא הרבה מעבר לכל אירוע כלכלי רגיל, אירוע פוליטי. אין גם ספק שמצב רוח משפיע על הכלכלה ועל הבורסה באופן מאוד חזק. אבל מה יקרה כשנחזור לשגרה. אם תהיה תקווה - תקווה לשלום אזורי, תקווה לשגשוג כלכלי מרשים, הכלכלה והבורסה צפויות לשגשג. אבל בהינתן כל התרחישים, יכול להיות שביום שאחרי אנחנו נפעל לפי - "קנה בשמועות - מכור בידיעה". ביום שאחרי נביט קדימה וניזכר איך נראתה ישראל בשגרה - מלחמה על בחירת השופטים לעליון, מלחמה בין שופטי עליון לשר מפשטים, הפגנות ומחאות. הלוואי שלא נחזור לזה, למדנו לקח גדול על החשיבות באחדות. אבל, משקיעים צריכים להפנים שיש סיכונים. 

השוק מתומחר גבוה. לא מאוד יקר, אבל הבורסה שלנו במכפיל רווח מייצג גבוה ממכפילי הרווח של חלק גדול ממדינות אירופה. השוק שלנו גבוה כי יש עדר גדול ואינטרסים גדולים של מובילי העדר שמניעים ומתדלקים את העליות. עדר זו תופעה פסיכולוגית מסוכנת. מגלים את הסיכון רק בירידות. בזמן של עליות זה win-win וכולם דוהרים מאושרים. לא תמצאו עכשיו מנהל השקעות בכיר שלא יגיד לתקשורת כמה הוא אופטימי. אולי בודדים יעידו שצריך גם להיזהר, וזה בדיוק הזמן להיזהר. 

גופים מוסדיים, חשוב להזכיר הם לא אנשים שמשקיעים את הכסף הפרטי שלהם. זה הכסף שלכם, הם מנהלים לכם את הכסף תמורה לדמי ניהול. הם רוצים כמה שיותר כסף וכמה שיותר עליות כי דמי הניהול יגדלו. וככה השוק המקומי פשוט טס בשנה האחרונה על רקע סנטימנט חיובי, הצלחות ישראליות בחזיתות השונות ותקווה. התקווה היא הדבר הכי חשוב. אנחנו מקווים, מייחלים, רוצים בהחזרת החטופים וסיום המלחמה, וכשזה מתקרב אנחנו מתמלאים באופטימיות. כל פעם מחדש כשהחלו שיחות השוק עלה. כל פעם מחדש נשברו שיאים. אבל כאשר יקרה הדבר האמיתי יכול להיות שזה יהיה דווקא הסימן להיפוך המגמה.  מה קורה כעת במסחר שעשוי להעיד על אדי הדלק האחרונים לעליות? רמז עבה לסיום העליות בבורסה

המשקיעים מרוצים מההתקדמות שתוביל לחזרת החטופים וסיום המלחמה. למרות שעדיין מדובר בדיווחים מוקדמים ולא ב"כן" מוחלט מצד חמאס, בתוך כך גורמים בארגון הטרור מדווחים כי משלחת של התנועה יצאה לקהיר לדון בפרטי תכנית טראמפ. בישראל רואים בכך התגמשות והתקדמות חיובית אחרי תקופה בה נרשם קיפאון מדיני. מוקדם יותר, טראמפ הציב לחמאס אולטימטום שהיה אמור לפקוע ביום ראשון בלילה, וכדי להימנע ממנו בלי להתחייב, בארגון הטרור אמרו שהם מוכנים למשא ומתן על התנאים שהוצבו. הדיונים צפויים להתחיל ביום שני בתמיכה של המתווכות, כאשר על פי הדיווחים כל הצדדים דוחפים לאישור המתווה וסיום המלחמה.

מה זה אומר על השוק? שכנראה פרמיית הסיכון הגבוהה שעדיין נותרה מעל הרמות של טרום המלחמה צפויה להמשיך לרדת, שאי הוודאות סביב הוצאות המלחמה יכולות להעלם, כאשר רק לאחרונה בנק ישראל שינה את התחזיות שלו שהמלחמה תיגמר רק ברבעון הראשון של 2026 עם פגיעה נוספת בתוצר ועלייה בגירעון. כאשר תחזור הוודאות, גם הריבית תוכל לרדת, הצמיחה תוכל לחזור, וזה מה שהמשקיעים מצפים לו.

• נעילה בשיא חדש: המדדים זינקו עד 3.9%, הביטוח 6.5% ות"א בניה ב-7.3%
• הדולר נופל 1.5% - עסקה בעזה והססנות של הנגיד
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

השוק כבר מתמחר חלק מהמהלכים האלה, הרי מדד ת"א 35 שבר היום שיא בפעם ה-40 מתחילת השנה וזה קורה כאשר הלחימה ממשיכה, אחרי מלחמה עם איראן שיש לה השלכות מהויות על ההוצאות, ודיבורים על חרמות שיכולים לפגוע בפעילות הגלובלית של חברות בינלאומיות, אך נכון להיום הסנטימנט החיובי שולט, ואי אפשר להילחם במגמה.