"האפסייד בת"א 35 מוגבל, מניות הבנקים אטרקטיביות"
"מדד מניות היתר צפוי לסבול מהמשך פדיונות בקרנות המנייתיות. במדד ת"א 35 אפסייד של 3% בלבד, אולם מניות הבנקים אטרקטיביות, גם חלק ממניות האנרגיה ובראייה ארוכת טווח גם מניות התקשורת", כך מעריכים מעריכים במחלקת המחקר של בית ההשקעות IBI. בסקירתם החצי שנתית על שוק המניות המקומי מעריכים ב-IBI כי סביבת המאקרו הנוכחית והעלאות הריבית הצפויות הארה"ב יתמכו בהמשך המגמה השלילית במניות הנדל"ן המניב, ויספקו רוח גבית לסקטור הפיננסי. מה היה לנו במחצית הראשונה של השנה? במחצית הראשונה של שנת 2018 מניות הנדל"ן המניב רשמו ירידות בעוד שמניות הפיננסים תפקדו טוב יחסית, מניות הקשורות לצריכה פרטית הציגו עליות ואילו מדדי היתר צנחו בעיקר בשל פדיונות בקרנות הנאמנות. מדד הבנקים עלה בשיעור של 3.3% במחצית הראשונה של השנה, בעוד שמדד מניות הנדל"ן הציג ירידה של קרוב ל-6%. "סביבת המאקרו הנוכחית תתמוך בהמשך מגמות אלו גם בהמשך השנה. ככל שיעבור הזמן והעלאת הריבית תתקרב, כך נצפה לראות התגברות בעוצמת מגמות אלו." מעריכים ב-IBI. הגדולות מול הקטנות אין ספק שהשנה השתלם יותר להשקיע במניות מדד ת"א 35. מתחילת השנה רשם מדד ת"א 35 עליה קלה של 0.5%, זאת למרות ירידות של 40%-20% במניות התקשורת וירידות חד-ספרתיות גבוהות במניות הנדל"ן במדד. המניות שמשכו את המדד כלפי מעלה היו טבע, אשר פיצתה על הפגיעה במדד בשנת 2017, כיל יחד עם חברה לישראל, פרוטרום ומניות הבנקים. לעומת זאת, מדד מניות היתר, ה-SME60, הציג ירידה של למעלה מ-8% אשר היוותה המשך ישיר לירידה דומה שרשם המדד בשנת 2017. בבית ההשקעות מציינים כי "מדד מניות היתר סובל בעיקר ממגמת פדיונות בקרנות המנייתיות שהתגברו בחודשים האחרונים. נראה שמדד היתר לא יתאושש בקרוב, אם כי חלק מהמניות הכלולות בו כבר מהוות הזדמנות השקעה מבחינה כלכלית." אל תסתכל במדד אלא במניות שיש בתוכו "בחינה שלנו מעלה כי האפסייד הגלום במדד ת"א 35 עומד על 3% בלבד, ולכן אנחנו עדיין מעדיפים השקעה במניות ספציפיות על פני חשיפה למדד. נכון להיום אנו סבורים כי קיים אפסייד כלכלי במניות הבנקים, בחלק ממניות האנרגיה ובראייה ארוכת טווח ישנו אפסייד גם במניות התקשורת", מציינים במחלקת המחקר. "לגבי מניות הנדל"ן – לאחר הירידות מתחילת השנה ישנם מספר ניירות עם אפסייד שנראה מעניין, כך שאנו מעדיפים בחירה סלקטיבית של מניות בתוך הענף על פני השקעה במדד הנדל"ן".
סקירה שבועית (דאלי)סיכום שבועי בת"א - הירידות מעמיקות והמשקיעים מחפשים ביטחון
ת"א 125 איבד מעל 3% בשבוע מקוצר אך תנודתי, כשהכסף עובר ממניות לאג"ח קצר והקרנות הכספיות מושכות כספים על חשבון המניות; בזירה המאקרו-כלכלית נרשמו עליות בשכר ועלייה חדה בצריכה; מי בכל זאת בלטה לחיוב? אלו המניות והכותרות הבולטות של השבוע
הבורסה בתל אביב המשיכה את המומנטום השלילי וסגרה שבוע של ירידות. מדד ת"א 35 ירד בסיכום שבועי 2.65%, ת"א 125 ירד ב-3.3% ות"א 90 איבד כ-5.2% מערכו.
מניות הביטוח המשיכו לבלוט לשלילה עם ירידה שבועית של 4.8%, ומחק לחלוטין את הזינוק מלפני שבועיים. מדד הבנקים סיים בירידה של 4.4%, מדד הנפט והגז רשם ירידה שבועית של 1.6%, מדד היתר SME 60 ירד בכ-2.6% ומדד הנדל"ן בלט מעל כולם עם ירידה של 5.7%.
השקל ממשיך להתחזק ונסחר הבוקר סביב 3.45 מול הדולר, עלייה של כ-1% בשבוע החולף. מדוע מזנק הדולר ל-3.44?
מחזור המסחר השבועי קפץ ועמד על 4.5 מיליארד שקל בשבוע החולף, הודות לעדכון המשקולות בחמישי שרשם את יום המחסר השלישי בגובהו בבורסה, עם מחזור יומי של 11.2 מיליארד שקל בחמישי בלבד.
- אר פי אופטיקל זינקה 12%, יוניטרוניקס נפלה 8%; מדד הבנקים ירד 1%
- מניית הבורסה לני"ע זינקה 11% גפן ב-12%; קמטק צנחה 10%; נעילה שלילית במדדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תנועת הכסף
השבוע התנודתי הביא עמו שינוי כיוון בקרנות המחקות. אחרי שבועיים של גיוסים, נרשמו הפעם מכירות נטו של כ‑0.5 מיליארד שקל בקרנות שעוקבות אחרי מדדי מניות מקומיים, יציאת כספים מעניינת מצד המשקיעים הפרטיים. מנגד, בקרנות על מדדי חו"ל נרשמה חזרה זהירה לרכישות, אם כי בהיקף לא מהותי.
גם באג"ח נרשם שינוי כיוון. הקרנות המחקות על אג"ח מקומי עברו ממגמת רכישות למכירות קלות של כ‑20 מיליון שקל.
מה יהיה מחר בבורסה? והאם יש סיבה לנפילה באלביט?
השבוע ידווחו הבנקים על תוצאות - מה צפוי שם? והאם הסנטימנט השלילי יימשך?
וול סטריט שברה שיאים בסוף השבוע (להרחבה: הנאסד״ק עלה ב-1%; אפל קפצה ב-4%, ג׳ייפרוג זינקה ב-12%), אבל, הישראליות בוול סטריט דווקא ספגו ירידה. המניות הדואליות חוזרות עם פער שלילי של 0.35%.
אלביט מערכות -1.39% צפויה לרדת מעל 5%. מדינות העולם נגד הרחבת המלחמה בעזה, זו כבר לא רק צרפת ועד בודדות, יש לחץ כבד מאוד - עולמי על ישראל שלא להרחיב את המלחמה. גרמניה בסוג של אמברגו נשק על ישראל, טראמפ צורח על נתניהו בטלפון ונראה שהסנטימנט כלפינו משתנה במהרה.
המשקיעים חוששים מכמה אתגרים - ראשית, התדמית שלנו בחו"ל וההשפעה על הצרכנים והלקוחות בעולם. זה כבר קורה, וזה יכול להתרחב. שנית, אמברגו של מדינות עלינו - אם אמברגו במכירה אל ישראל וגם בקנייה מאיתנו. זה נזק כלכלי ברור. החשש הוא שאחרי שמדינות החליטו שלא למכור נשק מסוים לישראל (בעיקר כזה שיכול לשמש בעזה), הם גם יתייחסו אחרת לתעשייה הביטחונית שלנו, לרבות אלביט. נזכיר שזו היתה הסיבה שאלביט בתחילת המלחמה נפלה למחיר מפתה של 140 דולר, מאז היא עלתה ביותר מפי 3.
ואולי זה מימוש אחרי הזינוקים המשמעותיים במניה, כי אלביט כבר יקרה משמעותית ביחס לקבוצת ההשוואה שלה. נכון, יש לה את הלייזר ויש לה מנועי צמיחה מאוד מעניינים, ועדיין, במכפיל רווח של 30-35 לשנה הבאה כשהמתחרות ב-15, זה יקר.
- סיכום שבועי בת"א - הירידות מעמיקות והמשקיעים מחפשים ביטחון
- אר פי אופטיקל זינקה 12%, יוניטרוניקס נפלה 8%; מדד הבנקים ירד 1%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המשקיעים גם חוששים מהשפעה של הרחבת הלחימה על נתוני המאקרו. מלחמה עצימה יותר תידרש גיוס מילואים שמוערך בכ-250 אלף איש, תפגע בצמיחה במשך, תדחה את הפחתת הריבית. מלחמה לא טובה לכלכלה, במיוחד מלחמה מתמשכת.
