הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
מנכל אפל טים קוק
צילום: Getty images Israel

מניות FAANG שוב מובילות הפעם את הירידות, מה שהיה הוא לא מה שיהיה

המניות שהובילו את השוק לגאות במשך שנים מובילות כעת את ההתרסקות עם ירידות של עשרות אחוזים; חלק ימצאו את מקומן מחדש כמניות ערך, אחרות צריכות לעבוד קשה כדי להוכיח את עצמן או שיעלמו
גיא טל | (6)
נושאים בכתבה היי טק חברות ענק מדדים מובילים

FAANG הן ענקיות הטכנולוגיה שהיו בשנים האחרונות הקטר של המדדים והובילו לשוק שורי. האותיות מייצגות את החברות: פייסבוק FACEBOOK , אפל APPLE , אמזון AMAZON , נטפליקס NETFLIX וגוגל GOOGLE שהובילו את מהפכת הטכנולוגיה והפכו לחברות הגדולות בעולם. החברות הרכיבו לא רק את מדד הנאסד"ק מוטה הטכנולוגיה, אלא הפכו גם למרכיב מרכזי בן עשרות אחוזים במדד ה-S&P 500. 

מאז שתי אותיות כבר לא רלונטיות - פייסבוק הפכה למטא וגוגל לאלפאבית - אך נראה שלאחרונה לא רק השם התחלף כשמניות ה-MAANA כפי שהן אמורות להיות מכונות כעת מובילות את המדדים, הפעם לירידות. כולן ירדו בשיעור דו ספרתי מהשיא שלהן, עם ירידות של עד 75% במניית נטפליקס. גוגל ואפל הן היציבות ביותר באופן יחסי, אך גם הן ירדו ב-26% ו-17% בהתאמה. להלן הנתונים:

תנאי המקרו אחראים באופן חלקי לשינוי המגמה. הריבית העולה מצד אחד מאפשרת אלטרנטיבות השקעה שמתחרות במניות מה שגורם ליציאה של כסף משוק המניות, ומצד שני מכבידות על יכולת גיוס החוב של החברות כמו גם על יכולת הצרכנים להמשיך בצריכה. אז נכון, לחברות הענק אין בעיה של גישה לחוב אך תנאי השוק משפיעים בסופו של דבר גם עליהן. 

אך המקרו לא מספר פה את כל הסיפור. החברות, לפחות חלקן, פשוט מאכזבות והשוק איבד לחלוטין את הסבלנות לאכזבות כאלה. נטפליקס מציגה דוחות מזעזעים פעם אחר פעם. משהו במודל העסקי לא עובד. יש אמנם הרבה מנויים אך הצמיחה די מיצתה את עצמה, והמתחרות נוגסות בנתח השוק, וגם, ובעיקר, מאז שהחברה החליטה להפיק תוכן בעצמה ולא רק לשדר תוכן של אחרים היא נכנסה לבור ללא תחתית של הוצאות שפשוט לא מאפשר לה להרוויח מספיק. לכן היא שווה רק 77 מיליארד דולר ונסחרת במכפיל של חברת ערך - 15. אבל נטפליקס היא לא חברת ערך. היא צריכה לייצר צמיחה שתצדיק את המשך ההוצאות הכבדות, אם לא היא תפסיד למתחרות החזקות - אפל, דיסני, אמזון ועוד חברות שנכנסות לתחום הסטרימינג.

מטא גם נכנסה לסייקל שלילי והשוק הפיל אותה לאחר פרסום הדוחות של הרבעון הרביעי. היא התאוששה מעט לאחר הדוחות האחרונים שהיו מעט טובים יותר. פייסבוק, שלא כמו נטפליקס, עדיין מציגה הכנסות חזקות וצמיחה, אך לקחה סיכון עם ההימור על המטאוורס. כעת נראה שהיא לוקחת צעד אחורה בנושא ההשקעות שהיא תיכננה במטאוורס, וגם הקפיאה גיוס מהנדסים במטרה לעצור קצת את מחול הטירוף סביב משכורות העובדים, בהתאם למגמה המסתמנת בשוק. גם היא נסחרת במחיר של מנית ערך, ויתכן בהחלט שהיא יותר קרובה להגדרה של מניה כזו. 

אמזון היא היחידה שניתן לומר שעדיין נסחרת במכפיל של חברת צמיחה, אבל גם לגביה השוק מתחיל לאבד סבלנות, במיוחד כלפי ההוצאות הבלתי נגמרות כשהכנסות העתק לא יורדות אף פעם לשורה התחתונה. אמזון ידועה כחברה שבמשך שנים ארוכות נסחרת במכפילים גבוהים במיוחד, לא פעם מעל 100, כיון שהיא משקיעה סכומי עתק בהתרחבות, שמצליחה להצדיק את עצמה. כך בניית מערך הלוגיסטיקה העצום שלה יוצר לה כבר הכנסות של עשרות מיליארדים בשנה ומהווה מוקד צמיחה אגרסיבי. הענן הפך מכלום לאחד העסקים המוצלחים בעולם. יחד עם זאת, המשקיעים מתחילים לשאול את עצמם האם אי פעם נראה את זה מגיע לשורה התחתונה? לאחר הדוחות האחרונים נראה שיותר ויותר מהם החליטו להרים ידיים ולעזוב את החברה שנסחרת במחיר שלא נראה מאז מרץ 2020, למרות שההכנסות עלו מאז באחוזים ניכרים. 

אפל וגוגל בינתיים נראות המניות היציבות ביותר, אך גם הן עוברות תהליך של צמצום מכפילים משמעותי. אפל כהרגלה מציגה מספרים פנומנלים גם בשורה העליונה וגם בתחתונה. היא גם זו שירדה הכי מעט מהשיא, וגם נסחרת במכפיל סביר לחברה שמציגה מספרים כאלה, אך אי אפשר להתעלם מכך שהחברה מתקרבת למיצוי הצמיחה ואי אפשר לצפות ממנה להמשיך לצמוח בכזה קצב. אם לא תפרוץ לשוק חדש ותכבוש אותו כמה שרק היא יודעת (רכב חשמלי? מטאוורס?), אפל תמשיך לייצר מזומן בערמות ופשוט ליצור ערך למשקיעים, אך לא לצמוח בצורה משמעותית. אפל היא היחידה ברשימה שניתן להתייחס אליה כמניית ערך פר אקסלנס בשלב זה, והראיה לכך - היא האחזקה הגדולה ביותר של משקיע הערך המפורסם בעולם - וורן באפט. 

קיראו עוד ב"גלובל"

גוגל לא רחוקה ממנה. היא אמנם פספסה בדוחות האחרונים אך הצליחה להרגיע את השוק עם תוכנית ביי בק אגרסיבית. הצמיחה של גוגל מעורבת אך עסקי הפרסום היציבים ממשיכים לתמוך בעסקי החברה והתמחור נראה סביר ביחס להכנסות והרווחים הנוכחים, בתוספת לפוטנציאל.

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    השוק יתאושש רק אם אפל תיפול 30% לפחות (ל"ת)
    דני 10/05/2022 18:19
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    ברק 10/05/2022 17:37
    הגב לתגובה זו
    איך יהיה להם כסף למותרות כמו אייפונים והזמנות מאמזון? דווקא גוגל לדעתי תיהיה מעט יותר בסדר כי עדיין צריך פרסומות ופייסבוק נדפקה בגלל המהלכים של אפל. נטפליקס מצידה כבר לא הקרטל שהיתה ולדעתי לא תחזור להיות גדולה אם היא לא תמצא מנוע צמיחה חדש. במקרה הזה הריבית היא לא הגורם העיקרי לירידות, רק הטריגר לנפילה שהיתה צריכה להגיע מזמן, אולי רק של גוגל כי אמנם הרווח מהפרסומות יורד בתקופות הללו אבל כלכך אין לה תחרות שזה לא משנה. לדעתי רק כשהמחירים ירדו אז חלק מהחברות יוכלו לחזור לגדולתן ללא קשר לריבית.
  • 3.
    משקיע 10/05/2022 14:58
    הגב לתגובה זו
    החברה עם מכפיל 63 ל2023 וצמיחה של לפחות 50% ברווחים בעשור הקרוב. אין אף חברה שמתקרבת למספרים האלה בסדר גודל הזה.
  • 2.
    oz 10/05/2022 12:35
    הגב לתגובה זו
    הון אנושי ומידע איכותי כמעט ללא תחרות.
  • אמת (ל"ת)
    צרי 10/05/2022 13:42
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    אפל בקרוב מאד עד סוף השנה 200$ למניה . (ל"ת)
    זכרוני 10/05/2022 11:49
    הגב לתגובה זו
סנדיסקסנדיסק

זינקה יותר מ-500% בשנה: כיצד הפכה סנדיסק לאחת המניות הבולטות בוול-סטריט?

הביקוש הגובר לזיכרונות עבור תשתיות בינה מלאכותית, הפיצול מווסטרן דיגיטל והצטרפות למדד S&P 500 הציבו את מניית סנדיסק במרכז העניינים   - אך לאחר הזינוק החד, שאלות התמחור והמשך הצמיחה עומדות במוקד
אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה סנדיסק זיכרון

פחות משנה לאחר שהחלה להיסחר מחדש כחברה עצמאית, מניית יצרנית זיכרונות הפלאש סנדיסק SanDisk Corp. 1.45%  זינקה במאות אחוזים והפכה לאחת מהמניות המבוקשות בקרב המשקיעים המעוניינים להיחשף למהפכת הבינה המלאכותית. מאז החלה להיסחר בפברואר במחיר של 36 דולר למניה, טיפסה מניית סנדיסק לשער של כ־238 דולר, עלייה של יותר מ־500%. גם בשבוע האחרון נמשכה המגמה, לאחר שדוחות חזקים של מיקרוןMicron Technology, Inc 4.01%   ,אחת המתחרות הגדולות בתחום, חיזקו את הסנטימנט בענף כולו.


סנדיסק אינה שחקנית חדשה. החברה נסחרה בוול סטריט משנת 1995 ועד 2016, אז נרכשה בידי ווסטרן דיגיטל. השנה הושלם הפיצול בין השתיים, וסנדיסק חזרה לפעול כחברה עצמאית והפעם בסביבה עסקית שונה לחלוטין מזו שעזבה לפני כמעט עשור.


הביקוש לזיכרונות פלאש זינק עם התרחבות עומסי העבודה של בינה מלאכותית, ובעיקר עם ההשקעות הכבדות בתשתיות מחשוב, מרכזי נתונים ושירותי ענן. במקביל, היצע הזיכרונות נותר מוגבל יחסית, תוצאה של קיצוצי השקעות שבוצעו בענף בשנים קודמות. השילוב בין ביקוש גובר להיצע הדוק יצר תנאים תומכים לעליית מחירים ולהתרחבות מרווחים. האנליסטים מעריכים כי סנדיסק נהנית מהדינמיקה הזו באופן מובהק, במיוחד בזכות חשיפה גבוהה לשוקי האחסון הארגוניים.


האנליסטים אופטימיים במיוחד

בבנצ’מרק אקוויטי ריסרץ’ מעריכים כי התנאים החיוביים אינם זמניים. לדברי האנליסט מארק מילר, הסביבה העסקית החזקה צפויה להימשך גם מעבר ל־2026. בעקבות זאת העלה בית ההשקעות את תחזיות הרווח וההכנסות של סנדיסק לשנים הקרובות והותיר המלצת קנייה למניה. לפי התחזיות של בנצ’מרק, סנדיסק צפויה להציג רווח מתואם של כ־13 דולר למניה ב־2026 על הכנסות של כ־10.5 מיליארד דולר, עלייה חדה לעומת 2025. ב־2027 צפוי הרווח, לפי ההערכות, לטפס לכ־20 דולר למניה על הכנסות של כ־13 מיליארד דולר.


גם בסיטי נוקטים קו אופטימי, ואף חריף יותר. האנליסטים בבנק ההשקעות צופים כי הרווח המתואם של סנדיסק עשוי להתקרב ל־26 דולר למניה ב־2027, ומציבים למניה יעד מחיר גבוה משמעותית מהמחיר הנוכחי. בסיטי מדגישים במיוחד את תחום כונני ה־SSD הארגוניים, המשמשים מרכזי נתונים. פעילות זו עדיין מהווה חלק קטן יחסית מהכנסות סנדיסק, אך נתפסת כבעלת פוטנציאל צמיחה משמעותי, על רקע דרישות הביצועים של יישומי בינה מלאכותית.


להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור (גרוק)וול סטריט שור (גרוק)
סקירה

וול-סטריט ננעלה בירוק; מניות הקוונטים זינקו, גילת וסולאראדג׳ קפצו ב-6%

צוות גלובל |
נושאים בכתבה טסלה


המסחר בוול סטריט ננעל בעליות שערים, כאשר שבוע מסחר מקוצר בשל החגים החל בעליות רוחביות בשווקי המניות. מדדי המניות המרכזיים המשיכו את המומנטום החיובי, במקביל לעליות במחירי הנפט והמתכות היקרות, על רקע היחלשות הדולר.

מדד S&P 500 עלה ב-0.6% ומחק את הירידות שנרשמו בתחילת דצמבר והוא מתקרב לשיא היסטורי, תוך שהוא בדרך לחודש שמיני רצוף של עליות - רצף העליות הארוך ביותר מאז 2018. רוב מניות המדד רשמו עליות, כאשר מניות טכנולוגיה הגדולות, ובראשן טסלה ואנבידיה, הובילו את המגמה. גם מניות החברות הקטנות הציגו התחזקות משמעותית. הנאסד״ק והדאו עלו ב-0.5%.

למרות תנודתיות נקודתית וחששות סביב שוק הבינה המלאכותית, מניות הטכנולוגיה ממשיכות להוביל את השוק השנה. בשוק מעריכים כי המשך הסנטימנט החיובי בענף יהיה גורם מכריע בשאלה האם דצמבר יסתיים בעליות. לפי הערכות במורגן סטנלי, ראלי סוף שנה, אם יתרחש, יישען במידה רבה על תחושת אופטימיות כלפי מגזר הטכנולוגיה.

ברקע, המשקיעים עוקבים אחר כיוון המדיניות המוניטרית. החשיפה למניות עולה, ומנהלי קרנות שומרים על רמות מזומן נמוכות במיוחד, למרות הערכות שווי גבוהות. בשווקים מתומחרות שתי הורדות ריבית בשנה הקרובה, ובפד הזהירו כי עצירה מוקדמת מדי של תהליך ההקלה המוניטרית עלולה להוביל להאטה חדה.


לולולמון Lululemon Athletica 1.39%  עלתה כמעט 30% בחודש - שינוי כיוון או ראלי זמני? הזינוק במניה מגיע על רקע דוחות טובים מהצפוי, הודעת פרישת המנכ"ל ולחץ גובר לשינוי אסטרטגי, אך החברה עדיין מתמודדת עם האטה במכירות, תחרות גוברת ושאלות פתוחות לגבי הנהגתה העתידית


להמשך הכתבה לחץ כאן