IBI: "תוצאות הבחירות בארה"ב מביאות לנו More of the same - לטוב ולרע"
"תוצאות הבחירות בארה"ב מביאות לנו More of the same - לטוב ולרע", כך אומר בשיחה עם Bizportal אייל קליין האסטרטג הראשי, של בית ההשקעות IBI, שאינו מתרגש גם מהחולשה שפוקדת היום את הדולר ביחס לאירו ואומר "זו תחרות בין מכוערים. כרגע השוק מאוכזב מעט מהבחירה של אובמה על פניו של רומני, אבל ברגע הבא יכול להיות ששוב האירו יראה מכוער יותר על רקע המשבר באירופה".
"החלק הטוב מבחינת המשקיעים בזה שאובמה נבחר הוא שהשווקים נהנים מצעדים מאוד מרחיבים מכיוונו של הבנק המרכזי, מה שלא בטוח היה קורה במקרה שרומני היה נבחר. גם המשך קניית האג"חים בשוק בהיקפים של כ-85 מיליארד דולר בשוק מדי חודש, מחציתם באג"ח מגובי השכנתאות תחת הנהגתו של ברננקי תמשיך לתמוך בשוק. את זה השוק מאוד אוהב כי מדובר בכסף ונזילות בחינם, על רקע הריבית האפסית שתמשיך להיות כזו עוד זמן רב".
עם זאת מציין קליין כי "השוק חושש מהגירעון הגבוה מאוד ממנו סובלת ארה"ב וצופה שהירידה בו תהיה מאוד הדרגתית, במיוחד על רקע הבחירה המחודשת באובמה לנשיאות. ברור שבאיזהו שלב מישהו יצטרך לשלם את הגירעון הזה. אנשים מבינים שגירעון גדול היום יגרור העלאת מסים במערכה השנייה. זה מה שיקרה תחת שלטונו של אובמה - זה לא אומר שהעלאות המסים יהיו מחר בבוקר, אבל במהלך הקדנציה הנוכחית אובמה יהיה חייב לטפל בגירעון בדרך של העלאת מסים. זה ברור גם לו וגם לשוק".
מי שיהנה מהבחירה של אובמה לקדנציה שניה הן חברות התרופות, בעיקר החברו הגנריות שיהנו מרפורמת הבריאות של אובמה יותר ויותר ככל שהרפורמה תתקדם. גם חברות של תשתיות ושל אנרגיה חלופית צפויות ליהנות מבחירתו של אובמה, לעומת תעשית האנרגיה המסורתית, נפט ופחם, שהיתה נהנית יותר תחת שרביטו של רומני".
"מבחינת מדיניות החוץ של ארה"ב, בחירתו של אובמה היא בשורה טובה. מאחר ורומני הבטיח עימות חזיתי מול סין בכל מה קשור לסחר חוץ. לדעתי ארה"ב היתה עלולה להיות הנפגעת העיקרית מעימות שכזה. יש המון חברות אמריקניות כמו מקדונלד'ס, מאטל, סטארבקס וכו' שסין מהווה את מנוע הצמיחה המרכזי שלהן ולכן הבחירה באובמה תומכת גם בהן".
קליין מתייחס גם לנקודה הבוערת הבאה בה יצטרך ממשל אובמה לטפל במסגרת הקונגרס ואומר, "אין ספק שאם הצוק הפיסקלי לא יטופל זו פצצה אדירה, אבל אין סיכוי שזה לא יטופל. גם הדמוקרטים וגם הרפובליקנים מבינים את הבעיה ומבינים שצריך להאריך עוד את ההקלות במס שחוקקו בזמנו של ממשל בוש. כולם מבינים שבזמן שהכלכלה כל כך רעועה זה לא הזמן הנכון לבטל את אותן ההקלות. אין סיכוי שזה לא יעבור ולכן אני לא חושש מהעניין הזה כל כך. יכול להיות שגם הפעם ההחלטה תתקבל מאוחר יחסית, אבל היא תתקבל. משני הצדדים כבר הצהירו על כך שיתמכו בהארכה".
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר
ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה
טויוטה ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.
ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.
הגורם הסיני
עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1%
לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים,
כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.
הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות.
עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.
- ענקית הרכב מכריזה על הפסד תפעולי ראשון מזה 70 שנה ומה קרה היום לפני 47 שנה
- טויוטה הגדולה חלשה ברכבים חשמליים - מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגמה מעורבת בשאר העולם
בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת,
מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.
מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה
האינפלציה במצרים 12.3%, הריבית על הלוואות כ-20%
הבנק המרכזי של מצרים הודיע על הפחתת ריבית חמישית בשנת 2025, לאחר שהאינפלציה הפתיעה כלפי מטה ואפשרה למעשה מדיניות מוניטרית מקלה יותר. הריבית על פיקדונות ירדה ב-100 נקודות בסיס לרמה של 18%, והריבית על הלוואות ירדה באותו שיעור ל-21%.
המהלך, של הבנק המרכזי שיצר הפתעה בקרב חלק מהכלכלנים, משקף את ניסיונה של קהיר לאזן בין הורדת עלויות המימון של המדינה והמערכת הבנקאית לבין שמירה על יציבות מחירים. למרות שהאינפלציה עדיין נמצאת ברמה דו-ספרתית, ההאטה האחרונה בקצב עליית המחירים מאפשרת לבנק המרכזי להמשיך בהדרגתיות במסלול ההורדות.
אינפלציה נמוכה מהצפוי
הגורם המרכזי שהביא להורדת הריבית הנוספת הוא ירידת האינפלציה הכללית ל-12.3% בנובמבר, נתון מפתיע לנוכח קיצוץ בסובסידיות הדלק שנעשה כחלק מרפורמות בתמיכת קרן המטבע. הבנק המרכזי ציין כי עדיין קיים לחץ מתמשך באינפלציה שאינה מזון, כמו עלויות שירותים וסחורות שאינן בסיסיות, וכן מתיחות גיאופוליטית עולמית כגורמי סיכון. המסר הוא שהקיצוץ מהווה התאמה זהירה לנתונים ולא שינוי מהותי במדיניות.
נזכיר כי בתחילת 2024, מצרים העלתה את הריבית לשיא והפחיתה את ערך המטבע בכ-40%. צעדים אלו היו חלק מתיקון רחב שנועד לייצב את שוק המטבע, לצמצם עיוותים ולאפשר כניסת מימון חיצוני. במקביל, מצרים קיבלה חבילת תמיכה גלובלית בהיקף של כ-57 מיליארד דולר כדי להתמודד עם לחצים חריפים כמו מחסור במטבע זר ותשלומי ריבית כבדים על התקציב. כל שינוי בריבית נבחן גם דרך הפריזמה של שירות החוב: ריבית גבוהה מדי מכבידה על המדינה, אך ריבית נמוכה מדי עלולה לפגוע ביכולת למשוך הון זר.
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- טראמפ: אם השווקים חזקים יו״ר הפד צריך להוריד ריבית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המטרה: אטרקטיביות למשקיעים זרים
מאז תחילת 2025, מצרים מבצעת הורדה הדרגתית בריבית תוך שמירה על פער מספיק גדול כדי להישאר אטרקטיבית למשקיעים זרים באפיקי חוב מקומיים. זהו איזון מורכב: הורדת הריבית מקלה על התקציב ועל פעילות עסקית, אך אם היא מהירה מדי, עלולה להתחדש לחץ על המטבע ועל האינפלציה.
