IBI: "תוצאות הבחירות בארה"ב מביאות לנו More of the same - לטוב ולרע"
"תוצאות הבחירות בארה"ב מביאות לנו More of the same - לטוב ולרע", כך אומר בשיחה עם Bizportal אייל קליין האסטרטג הראשי, של בית ההשקעות IBI, שאינו מתרגש גם מהחולשה שפוקדת היום את הדולר ביחס לאירו ואומר "זו תחרות בין מכוערים. כרגע השוק מאוכזב מעט מהבחירה של אובמה על פניו של רומני, אבל ברגע הבא יכול להיות ששוב האירו יראה מכוער יותר על רקע המשבר באירופה".
"החלק הטוב מבחינת המשקיעים בזה שאובמה נבחר הוא שהשווקים נהנים מצעדים מאוד מרחיבים מכיוונו של הבנק המרכזי, מה שלא בטוח היה קורה במקרה שרומני היה נבחר. גם המשך קניית האג"חים בשוק בהיקפים של כ-85 מיליארד דולר בשוק מדי חודש, מחציתם באג"ח מגובי השכנתאות תחת הנהגתו של ברננקי תמשיך לתמוך בשוק. את זה השוק מאוד אוהב כי מדובר בכסף ונזילות בחינם, על רקע הריבית האפסית שתמשיך להיות כזו עוד זמן רב".
עם זאת מציין קליין כי "השוק חושש מהגירעון הגבוה מאוד ממנו סובלת ארה"ב וצופה שהירידה בו תהיה מאוד הדרגתית, במיוחד על רקע הבחירה המחודשת באובמה לנשיאות. ברור שבאיזהו שלב מישהו יצטרך לשלם את הגירעון הזה. אנשים מבינים שגירעון גדול היום יגרור העלאת מסים במערכה השנייה. זה מה שיקרה תחת שלטונו של אובמה - זה לא אומר שהעלאות המסים יהיו מחר בבוקר, אבל במהלך הקדנציה הנוכחית אובמה יהיה חייב לטפל בגירעון בדרך של העלאת מסים. זה ברור גם לו וגם לשוק".
מי שיהנה מהבחירה של אובמה לקדנציה שניה הן חברות התרופות, בעיקר החברו הגנריות שיהנו מרפורמת הבריאות של אובמה יותר ויותר ככל שהרפורמה תתקדם. גם חברות של תשתיות ושל אנרגיה חלופית צפויות ליהנות מבחירתו של אובמה, לעומת תעשית האנרגיה המסורתית, נפט ופחם, שהיתה נהנית יותר תחת שרביטו של רומני".
"מבחינת מדיניות החוץ של ארה"ב, בחירתו של אובמה היא בשורה טובה. מאחר ורומני הבטיח עימות חזיתי מול סין בכל מה קשור לסחר חוץ. לדעתי ארה"ב היתה עלולה להיות הנפגעת העיקרית מעימות שכזה. יש המון חברות אמריקניות כמו מקדונלד'ס, מאטל, סטארבקס וכו' שסין מהווה את מנוע הצמיחה המרכזי שלהן ולכן הבחירה באובמה תומכת גם בהן".
קליין מתייחס גם לנקודה הבוערת הבאה בה יצטרך ממשל אובמה לטפל במסגרת הקונגרס ואומר, "אין ספק שאם הצוק הפיסקלי לא יטופל זו פצצה אדירה, אבל אין סיכוי שזה לא יטופל. גם הדמוקרטים וגם הרפובליקנים מבינים את הבעיה ומבינים שצריך להאריך עוד את ההקלות במס שחוקקו בזמנו של ממשל בוש. כולם מבינים שבזמן שהכלכלה כל כך רעועה זה לא הזמן הנכון לבטל את אותן ההקלות. אין סיכוי שזה לא יעבור ולכן אני לא חושש מהעניין הזה כל כך. יכול להיות שגם הפעם ההחלטה תתקבל מאוחר יחסית, אבל היא תתקבל. משני הצדדים כבר הצהירו על כך שיתמכו בהארכה".
איבדו עשרות אחוזים: הביטקוין נפל - וחברות אוצר הקריפטו צנחו
המודל שאפשר למשקיעים מוסדיים להיחשף למטבעות דיגיטליים דרך מניות חברות האוצר מתגלה כפגיע במיוחד, כשהביטקוין יורד ב־15%, מניות החברות קורסות פי שניים ויותר, ובוול-סטריט מזהירים: הפרמיה המנופחת גובה את המחיר
ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc 1.99% , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.
הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.
נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ.
כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר
מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.
- שוק הקריפטו תחת לחץ: הביטקוין בדרך ל-100 אלף דולר
- הפרמיה נמחקה והמשקיעים הקטנים נשארו עם ההפסד - המקרה של זוז
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.
האטה בקצב המכירות של TSMC: האם הצמיחה מתמתנת?
TSMC ממשיכה לצמוח באופן דרמטי אבל פחות - האם זו בעיה בביקושים או בעיה ביכולת אספקת הביקושים? וגם - ממה חוששים חלק מהאנליסטים בוול סטריט?
ענקית השבבים הטייוואנית TSMC דיווחה על עלייה של 16.9% בהכנסות אוקטובר ביחס לאוקטובר אשתקד. מדובר בקצב הצמיחה הנמוך ביותר מתחילת 2024, אם כי עדיין מדובר בצמיחה מרשימה. הנתון, שעדיין מייצג עלייה דו-ספרתית, הספיק כדי לזרוע פאניקה בשווקים האסיאתיים וגרר ירידות חדות במניות הטכנולוגיה. בחודשים הקודמים הצמיחה בהכנסות היתה בין 30% ל-40%.
ההאטה מצטרפת לאזהרות של מנהלי השקעות בכירים בוול סטריט, כולל פוזיציות שורט של קרן סקיון של מייקל ברי נגד אנבידיה. השאלה המרכזית: האם מדובר בתחילת תיקון משמעותי או שהעסקים כרגיל?
מנכ"ל TSMC, סי.סי וויי, טוען שהחברה מתמודדת עם ביקוש עודף וקיבולת "מתוחה מאוד", ושהאתגר המרכזי הוא לספק את ההזמנות ולא לייצר אותן. החברה עדיין צופה צמיחה שנתית של כ-16% ברבעון הרביעי, ומניותיה עלו ב-37% מתחילת השנה. אלא שקיים פער בולט בין האופטימיות של ההנהלה לבין התגובה העצבנית של השוק. המשקיעים חוששים שהביקוש העודף שעליו מדבר וויי הוא למעשה תוצאה של הצטיידות יתר מצד חברות הטכנולוגיה, שבנו מלאים עצומים מחשש למחסור עתידי. אם התרחיש הזה נכון, אנו עשויים לראות בחודשים הקרובים ירידה חדה בהזמנות החדשות.
ענקיות הטכנולוגיה עד כה הגדילו הימור על ה-AI. גוגל, מטא, אמזון ומיקרוסופט הודיעו על הגדלת ההשקעות ב-AI ביותר מ-20% ב-2025, לסכום מצטבר של מעל 400 מיליארד דולר. ג'נסן הואנג, מנכ"ל אנבידיה, חיזק את המסר בביקורו האחרון בטייוואן ודרש מ-TSMC להאיץ את אספקת השבבים.
- אנבידיה ו-TSMC מציגות את שבב הבלקוול הראשון שמיוצר בארה"ב
- TSMC בלב מהפיכת ה-AI: מעלה את התחזיות במעל 30%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
TSMC משרתת את כל השחקנים הגדולים - אנבידיה, AMD, קוואלקום ואפל, כולם תלויים בקיבולת הייצור המוגבלת שלה. המפעלים בחינצ'ו שבטייוואן עובדים בתפוקה מלאה, והחברה מתקשה לעמוד בביקוש הגואה. כלומר, לא מדובר בירידה בביקושים אלא בקשיים באספקת כל הביקושים. בעיות בהיצע בשוק ולא בעיות בביקוש. ולכן, על פניו מדובר בהמשך צמיחה מרשים.
