אופציות על מניות בת"א - הנה אסטרטגיה נפוצה

אושר טובול, משנה למנכ"ל מיטב טרייד, מתייחס להשקה החדשה של הבורסה לני"ע ומסמן אסטרטגיות

אושר טובול | 07/03/2011 10:39 (10)

בהחלטתו מיום ה-17 לפברואר 2011 אישר דירקטוריון הבורסה לני"ע ביצוע השקת אופציות על מניות בנק מזרחי טפחות, בנק דיסקונט, אבנר, רציו וישראמקו (ההחלטה עדיין כפופה לאישור הרשות לני"ע). המטרה של הבורסה הינה לעורר את מחזורי המסחר במניות ובאופציות ולאפשר למשקיעים לשלב בתיק ההשקעות אסטרטגיות של אופציות והגנות על נכסים תנודתיים.

כיום, בבורסה הישראלית מתקיים מסחר באופציות על מניות כימיקלים לישראל, בנק לאומי, בנק הפועלים וטבע. מחזורי המסחר באופציות מאד דלילים והמטרה להגדיל את היקפי המסחר. בשוק האופציות ישנם עושי שוק שמצטטים מחירי קניה ומכירה באופן אוטומטי ומאפשרים למשקיעים לבצע עסקאות בעיקר באופציות סביב הכסף.

המסחר באופציות על מניות מרכז היקפי מסחר מאד גבוהים בשווקים זרים ובעיקר בארה"ב. הסחירות הגבוהה מאפשרת למשקיעים לבצע מגוון אסטרטגיות בהחלטות השקעה על מניות ומאפשרת הגנה מרבית על תיק ההשקעות. בבורסה המקומית גם ללא היקפי מסחר גבוהים ניתן לבצע מספר אסטרטגיות שמשפרות את התשואה בתיקי ההשקעות.

אחת האסטרטגיות הנפוצות היא קול מכוסה (COVERED CALL). האסטרטגיה כוללת אחזקת נכס הבסיס (במקרה שלנו המניה) ומכירת אופציית CALL מעליה. מהלך זה מתאים למשקיע המאמין כי מחיר נכס הבסיס יעלה אבל לא בצורה חדה. לדוגמא, מחיר מניית טבע עומד היום על 180 שקל למניה, מכפיל נכס הבסיס של המניה 100. משקיע המאמין שמניית טבע תעלה בחודש הקרוב מעל 180 שקל למניה, אבל לא תעבור מחיר של 190 שקל למניה יכול לרכוש 100 מניות טבע ולכתוב אופציית CALL 190MAR במחיר של 250 שקל. הרווח המקסימלי של המשקיע יהיה 1250 שקל.

יתרון של אסטרטגיה זו הוא שבמקרה ומחיר המניה לא יעבור את רמת ה-190 שקל למניה, המשקיע ירוויח את הפרמיה (במקרה שלנו 250 שקל). החיסרון הוא במקרה של עליה חדה של המניה המשקיע קיבע את הרווח ולא ייהנה מרווח עתידי גבוה יותר.

במצב השוק הנוכחי רוב המניות מתומחרות במחיר מלא או פוטנציאל העליות במניות אינו גבוה, לכן אסטרטגיה זו מאד מומלצת בתקופה הקרובה. אחת המטרות העיקריות של מסחר באופציות היא הגנה על מניות הנמצאות בתיק.

האפשרות הפשוטה ביותר להגנה על המניות היא רכישת אופציית PUT על המניה שמהווה ביטוח על תיק ההשקעות. אופציית PUT מגנה על יחידת מכפיל נכס הבסיס. לדוגמא, מכפיל נכס הבסיס במניית כיל הוא 1000 מניות. על מנת להגן על 1000 מניות כיל יש לרכוש אופציה אחת. היתרון של ההגנה הוא במקרה של ירידות חדות במניה אנו נגביל את ההפסד ומנגד במקרה של עליית המניה או שהמניה תסחר ללא שינוי נפסיד רק את הפרמיה ששולמה בגין האופציה.

הבורסה זיהתה את הצורך של המשקיעים להגן על תיקים בסקטור הנפט והגז ולמסחר ממונף על מניות הסקטור, לכן היא פועלת לאפשר מסחר באופציות גם על מניות האנרגיה (המניות חייבות להיסחר במדד ת"א 100). ללא ספק כניסתם של אופציות אלו יכולות לעורר משמעותית את המסחר בשוק האופציות, לגרום למשקיע הישראלי לסחור באופציות ולשכלל את שיטות ההשקעה.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(10):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

8.
משה. 09/03/2011 08:18
הגב לתגובה זו
הנהלת הבורסה חושבת שאנחנו כמו כל הגויים. אצלנו אם תבוא למכור אופציה על מניה ,לא תצליח התמחור יהיה כל-כך לרעתך שחבל על הזמן.יש אופציות על היורו תנסו לקנות או למכור אופציות ,חבל על הזמן לא תצליחו בגלל המחיר.
7.
עידן 09/03/2011 06:18
הגב לתגובה זו
לכן כל אחד יכול לשנות את השער חזק ובקלות לכן המחזורים אפסיים. זה מעגל סגור.
6.
אלון 09/03/2011 06:14
הגב לתגובה זו
" משקיע המאמין שמנית טבע תעלה" ... הבעיה היא שהבורסה לא מתנהגת לפי מה שאתה מאמין אמנם האסטרטגיות השונות מקטינות את התנודות של התשואה, אבל לא משפיעות על התשואה הממוצעת, שזה מה שחשוב בסופו של דבר.
5.
דנה 09/03/2011 06:07
הגב לתגובה זו
אני קונה כל בוקר אופציה על ת" א 25 ב 2000 ומרויחה על זה 600 בממוצע
4.
לימור 09/03/2011 06:06
הגב לתגובה זו
פניני תעשה לי ילד ::))
3.
יועץ השקעות 08/03/2011 19:49
הגב לתגובה זו
covered call זה כתיבת פוט ואחזקת מקמ - אותו דבר, יש אסטרטגיה הרבה יותר טובה בלי סיכון כמעט אבל אני לא מגלה לאף אחד... אולי אפתח בעתיד קרן גידור...
2.
קריאת הכתבות של אושר, אכן הנאה צרופה (ל"ת)
משקיע שמושקע בהשקעה 08/03/2011 16:28
הגב לתגובה זו
בולוך 09/03/2011 06:21
הגב לתגובה זו
מי שכל כך מומחה, למה הוא צריך לעבוד בבית השקעות, הרי הוא אמור להרויח המון במסחר שהוא " מומחה" בו...
1.
אני מאד נהנה לקרוא את הכתבות של אושר,המשך קח (ל"ת)
משקיע של גאון טרייד 08/03/2011 10:18
הגב לתגובה זו
אני לא נהנה. רמה בקושי בסיסית. (ל"ת)
אמיתי 08/03/2011 11:24
הגב לתגובה זו

פטריק דרהי (יוטיוב)

התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת

העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם

רן קידר | 19/12/2025 08:38

נושאים בכתבה פטריק דרהי

קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.

זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.

הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.

אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.

איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.

להמשך הכתבה לחץ כאן