הפקיעה מתקרבת: האם המעו"ף הולך לשורט סקוויז מהיר?
ביום חמישי הקרוב תתרחש פקיעת האופציות על מדד המעוף לחודש אוקטובר, והדריכות בשוק ההון גבוהה מהרגיל. מדד המעוף שועט בדרכו קדימה לעבר שיאים חדשים והכותבים תופסים את הראש ולא יודעים איך להגיב
הסיבה לדריכות נעוצה בפקיעה הקודמת של חודש ספטמבר. במהלך ספטמבר, ובמיוחד לקראת פקיעת האופציות, עשה מדד המעו"ף קפיצה גדולה, שלא זכורה לשחקנים הרבה זמן. פקיעה מסוג זה מתרחשת בד"כ פעם בשנה או אף יותר מכך. שורט סקוויז עצבני, שקרה יום לפני הפקיעה וביום הפקיעה עצמו - גרם לכותבי ה-CALL להפסיד המון כסף.
רק לשם הדגמה, 1220CALL, שהיה שווה יום לפני הפקיעה כ 20 שקלים - שילם בפקיעה כ-1000 שקלים, הרבה כותבי מרווחים נמחקו, וחלקם, שהצליח לגלגל את האופציות לחודש אוקטובר - שרוי כרגע בבעיה מכיוון שהשוק ממשיך לעלות.
קצת מספרים
מדד הפקיעה של חודש ספטמבר נסגר על 1229.75 נקודות, כ-100 נקודות יותר ממדד הפקיעה של חודש אוגוסט, עליה של יותר מ- 8% במהלך חודש מסחר קצר בגלל החגים.
חלק גדול מהפעילים הצליחו להזיז את כתיבת ה-CALL לכיוון מדד של 1240 בחודש אוקטובר, ונכון לכתיבת שורות אלו, מדד המעוף עומד על 1272 נקודות, ונשארו 4 ימי מסחר בלבד. לפעילים יש 2 בררות - האחת לסגור פוזיציה ולקבע הפסד, או לגלגל שוב במידה ויש ביטחונות לחודש נובמבר, אך לסחור בעצבנות יתר.
איך הגענו למצב הנוכחי?
נלך שלושה חודשים אחורה לעבר הפקיעה של חודש אוגוסט. על פניו פקיעה מאד שקטה כשמדד הפקיעה כיוון לעבר תחום הפוזיציות הפתוחות וכולם היום מרוצים, מספר ימים קודם לכן השוק עשה מהלך עליה וחזר את כל הדרך חזרה לעבר המדד של 1135 נקודות.
פה בעצם התחילה הבעיה, ככל שהתקרבנו לפקיעה של חודש ספטמבר חשבו הכותבים שיבוצע אותו מהלך, השוק עלה כלפי מעלה, הפוזיציות הפתוחות נשארו ברמה של 1160 נקודות אלא שיומיים לפני הפקיעה המדד לא הצליח לתקן כלפי מטה, הכותבים נלחצו והחלו לסגור את הכתיבות בלמעלה והמהלך דחף את השוק עוד יותר חזק (שורט סקוויז) והפקיעה גרמה הפסד גדול לכותבים.
אז מה יקרה בפקיעה הנוכחית?
הפוזיציות הפתוחות נמצאות כרגע ברמות של 1240-1250, ביום חמישי האחרון נגע השוק בפסגה חדשה של 1272 נקודות, השוק עלה 1.2% בתמיכת השווקים בעולם והתחזק לאורך כל שעות המסחר, שוב הלחץ עולה בקרב הכותבים, וכולם כוססים ציפורניים לעבר שבוע המסחר הקרוב, ביום שלישי הקרוב מתרחשת פקיעת הדולר שעשה מהלך חד כלפי מטה, וגם בסביבת הדולר לא אדישים לנעשה.
לדעתי לפחות עד פקיעת האופציות על הדולר, ישאר הדולר מעל הרמה של 3.6, הפעילים ינסו לדחוף את הדולר קצת מעלה בימים שלפני הפקיעה. לעומת זאת במעוף צריך להיזהר, השוק נמצא במומנטום חיובי וממשיך להתחזק, עליה נוספת כלפי מעלה יכולה לגרום שוב לשורט סקוויז ולמחוק הרבה מהשחקנים הפעילים בשוק.
מאת אושר טובול, משנה למנכ"ל גאון טרייד
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
