סקטור חדש נוצר בישראל בשנה האחרונה - סקטור הגז. אומנם מניות כגון אבנר יהש או דלק קידוחים כבר נסחרו בת"א אבל רק הגילוי של מאגר הגז 'תמר' הקפיץ את שווין, הכניס מניות נוספות למעגל (כגון ישראמקו) ויצר שורה ארוכה של מניות חלום, כגון גבעות, רציו ואחרות.

בשבועיים האחרונים, מאז החתימה על מזכר הכוונות עם חברת חשמל (בכלל פיננסים הוציאו עדכון לגבי החוזה - ראו למטה), אומנם לא נתקבל כל דיווח משותפויות הגז השונות אך הסקטור ממשיך לרתוח. מניית ישראמקו מזנקת כעת בשיעור של 2.2%, נסחרת במחיר של 60 אגורות ומשלימה בכך עלייה של למעלה מ-10% מתחילת השבוע. צריך להזכיר כי דצמבר רשמה ישראמקו עלייה של כ-44% וזאת בעיקר על רקע ההודעה עם חברת חשמל.

מלבד ישראמקו יהש, המניה שמושכת את מרבית תשומת הלב מתחילת השנה (כלומר השבוע) היא נפטא שמחזיקה בישראמקו בשיעור של 29.4%. נפטא התמתנה כעת לעלייה של 4% אך כבר משלימה מהלך חד של כמעט 40% מתחילת החודש.

מניה נוספת שלא יורדת מסדר היום היא רציו יהש. המניה מאבדת גובה כעת כאשר היא משילה 5.8% ומרכזת את מחזור המסחר החמישי בגודלו בבורסה. בשבוע שעבר נסחרה רציו בתנודתיות כמותה לא ראינו באף מניה בבורסה מזה זמן רב. ביום שלישי שעבר איבדה המניה 40% ונפלה לשער של 8 אגורות משער של 14 אגורות. תוך 3 ימים חזרה רציו למחיר של 14 אגורות.

אין לשכוח את מניית אבנר יהש שנכנסה השבוע למדד המעו"ף. נראה שהמעבר עשה לה טוב, שכן ביום ראשון עלתה המניה בשיעור של 6.9% וביום שני בשיעור של 5.3%. כעת עברה המניה לירידות של 3.2%

כלל פיננסים: ממליצים חשיפה ומעדכנים מחירי יעד

בתוך כך, בכלל פיננסים ביצעו ניתוח לתחזיות הביקוש וההיצע של גז טבעי במדינת ישראל. יובל בן זאב, מנהל מחלקת המחקר, הוציא מספר נתונים מהדו"חות הכספיים של חברת החשמל והגיעו למספר מסקנות.

1. חברת החשמל צפויה להכפיל את הביקוש לגז טבעי: כאשר מנתחים את תכנית ההשקעות של חברת החשמל לשנים הקרובות, בכלל פיננסים מעריכים כי עד לשנת 2013 יזנק כושר הייצור של חברת החשמל, המופעל בגז טבעי ומחובר לתשתית הגז מכ- 3,600 מגהווט בסוף 2009 לכ- 7,600 מגהווט בתחילת 2013.

בנוגע לדיון להקמת יחידה נוספת של תחנת כח פחמית, העשויה לתת מענה לגידול בביקוש לחשמל בכלל סבורים כי יחידה זו לא תהיה זמינה לפני 2015 ולכן לא תשפיע על הביקוש לגז טבעי במחצית הראשונה של העשור. התוצאה: חברת החשמל צפויה לצרוך כ- 7-8 BCM בשנת 2014 בהשוואה לכ- 4 BCM בשנת 2009.

2. פוטנציאל הביקוש גבוה משמעותית מתחזית משרד האנרגיה. תחזית משרד האנרגיה כפי שמופיעה באתר האינטרנט של המשרד מצביעה על תחזית ביקושים של כ- 9 BCM בלבד ב 2104. תחזית קודמת של המרד התייחסה לפוטנציאל של כ- 9.5-11.5 BCM ב 2014. ניתוח הפוטנציאל של כלל מצביע על תחזית ביקושים של 12-14 BCM 2014, גבוה משמעותית מתחזית משרד התשתיות.

3. האצה בתחזית הפקת הגז מקידוח תמר: בכלל פיננסים מעריכים כי קצב הפקת הגז מקידוח תמר יהיה מהיר יותר ויעמוד על 8 BCM ב-2015 (תחזית קודמת - 6 BCM). כמו כן, בן זאב טוען, גם כי תכנית הפיתוח של מאגר תמר תהיה בצד הגבוה של התחזיות, דהיינו מעל 2.5 מיליארד דולר. תכנית ההשקעות תיבנה מלכתחילה כדי לתמוך בתחזית הביקושים ולכן אנו מעריכים כי התשתיות יתמכו בקצב הפקה של 10 BCM לשנה לפחות.

4. עלייה בשווי קידוח תמר. בעקבות עדכון תחזיות הביקוש במודל שלנו והתאמת העלויות בתכנית הפיתוח עדכנו כלפי מעלה את שווי מאגר תמר לכ- 5.5-6.0 מיליארד דולר (כ- 5 מיליארד בתחזית קודמת).

5. עדכון מחירי היעד כלפי מעלה: בעקבות העדכון לשווי מאגר תמר עדכנו בכלל פיננסים כלפי מעלה את מחירי היעד למניות ישראמקו, אבנר ודלק קידוחים. בשתי האחרונות נתנו בכלל לראשונה ביטוי לשווי הרשיונות הנוספים, הנמצאים בשלבים מוקדמים של סקרים סיסמיים. התוספת לשווי בסך כ-1 מיליארד שקלים לכל אחת מהשותפויות נגזרת משווי שוק של שותפות רציו.

חשוב לזכור, כי קיים פוטנציאל נוסף לשווי מרשיונות נוספים הקיימים בכל אחת מהחברות (אלון, רות, קפריסין, שמשון ודניאל).

בשורה התחתונה, בכלל פיננסים אומרים "מומלץ להחזיק בסקטור מעל למשקלו, כאשר מנית ישראמקו היא המניה המועדפת, אבל חשוב להחזיק גם בחברות האחרות".