כלל פיננסים מורידה ההמלצה לפרטנר: מתשואת יתר לתשואת שוק במחיר יעד 80
בית ההשקעות כלל פיננסים החליט להוריד את ההמלצה לפרטנר מתשואת יתר עם מחיר יעד 87, לתשואת שוק עם מחיר יעד 80. ברקע להחלטה הצפי לצמיחה נמוכה של חברות הסלולר בשנת 2009 וחשש אמיתי עם כניסתן של חברות הסלולר הוירטואליות בשנת 2010.
עוד מציינים בכלל פיננסים: "מנכ"ל החברה המתחרה, סלקום, נהג להגדיר את חברות הסלולר כחברות Cash Tiger על רקע השילוב המנצח בין צמיחה המשלבת תשואת דיבידנד גבוהה. אם נשאיל את הדימוי, אנחנו מעריכים שפרה כבדה צפויה להחליף את הנמר בשנה הבאה, ומורידים את ההמלצה לתשואת שוק במחיר 80 שקלים".
בכלל פיננסים מציינים כי השינוי במחיר היעד, נובע בעיקר מהעלאת מחיר ההיוון משיעור של 8.9% ל- 9.5% שמשקף בצורה טובה יותר את תנאי המאקרו הנוכחיים. יחד עם זאת מעריכים בכלל פיננסים כי הרבעון השלישי, רבעון ללא חגים צפוי "לגנוב" חלק מהכנסות הרבעון הרביעי ולהציג רווחי שיא שאולי אפילו יפתיעו לטובה.
"צפוי דיבידנדי בסך 209 מיליון שקלים (1.33 שקלים למניה) . פרטנר תמשיך עם מדיניות החלוקה של 80% מהרווח הנקי. שיעור כזה משקף תשואת דיבידנד של 6.9% על המחיר הנוכחי. מעבר לכך, סכום של עד 402 מיליון שקלים נותר לרכישה חוזרת של מניות (נכון לסוף הרבעון השני)".
אולם לגבי 2009, ההערכות פחות אופטימיות: "אנחנו מעריכים שקצב גיוס המנויים ילך וירד לאורך 2009. בנוסף, החל מינואר 2009 תימחור השיחות של חברות הסלולר ייעשה לפי שנייה במקום מקטע חיוב של 12 שניות שהיה נהוג עד כה. השינוי שיקצר את תקופת החיוב הממוצעת פר שיחה ב-5.5 שניות, היה אמור לפגוע בשיעור של 5-8 אחוזים ברווח התפעולי, אולם חברות הסלולר התכוננו לקראת מעבר זה דרך שיטות שיווק שמנטרלות את המעבר לדקה (לדוגמא: שלם סכום קבוע 200 שקלים וקבל 8 שעות שיחה חינם) ולכן ההשפעה הצפויה תהיה נמוכה במידה ניכרת. בכלל פיננסים מציינים כי ההשפעה הגדולה ביותר על תוצאות פרטנר לשני הרבעונים הבאים, טמונה בהודעה שפורסמה באוקטובר בדבר העלאת מחירים ב-6%. בכך פרטנר הקדימה את החלטת משרד התקשורת שצפוי לאסור העלאות מחירים בתקופת ההתחייבות. יחד עם זאת, אופציה אפשרית להחלטה הרגולטורת היא הורדה נוספת של דמי הקישוריות, לאחר שסדרת ההורדות, שהתקבלה בתקופת אולמרט כשר התקשורת, הסתיימה במרץ 2008.
"שנת 2009 פרטנר גם תיאלץ גם להתמודד עם הרשת החדשה של פלאפון, החל מהרבעון הראשון של 2009, השאלה שמרחפת באוויר היא האם אנחנו צפויים לראות מאבק ממשי על נתח שוק בין החברות? נראה כי לפחות בתחילת תקופה המעבר, לפלאפון אין אינטרס לעורר רעשים מיותרים". מציינים בכלל פיננסים.
עוד מוסיפים בכלל פיננסים: "גורם נוסף שעלול להכביד על פרטנר ושאר לברות התקשורת הוא התחזקות שער הדולר. שער הדולר הנמוך עזר לחברה להקטין את הוצאות הסבסוד על מכשירי הסלולר ואת ההוצאות ההוניות שלה. העלייה האחרונה בשער הדולר ובוודאי במידה ונראה את המשך המגמה צפויות לפעול בכיוון ההפוך".
