שוק האנרגיה - המשך ירידות מחירים
בחמשת השבועות האחרונים ירדו מחירי הנפט בשיעור גבוה. נפט מסוג WTI ירד מרמה של 77 דולר לרמה של 64 דולר, ירידה של 16.8%!. מחיר הדלק לצרכנים ירד ב-42 סנט לרמה של 2.62 דולר לגלון בשבוע האחרון ומחירי הדיזל נמצאים ברמה של 2.86 דולר לגלון, 20 סנט נמוך מרמתם בתחילת חודש אוגוסט.
השאלה הנשאלת כעת היא האם יימשכו ירידות המחירים או שמא הגענו לתחתית ומכאן ייתכנו עליות מחירים?
משרד האנרגיה האמריקאי צופה כי מחיר הנפט מסוג WTI יחזור לרמות של 70 דולר וכי הדלקים יתייצבו על רמות מעט נמוכות ממה שנהוגות היום 2.6 דולר לבנזין ו-2.8 דולר לדיזל. הציפיות הן, כי ירידות המחירים יואטו עם אפשרות לעליית מחירים נוספת לקראת סוף השנה הנוכחית.
מחירי הדיזל ירדו בשיעור נמוך יותר ממחירי הבנזין, כיוון שהביקוש לדיזל נוטה להיות גבוה יותר בתקופה זו מכיוון שחקלאים החלו בעונת הקצירה של הגידולים השונים, הפעלת המכונות ושינוע הסחורות דורש יותר דיזל.
להמשך ירידת מחירי הנפט השבוע תרמו רגיעה בנוגע לאיראן, מעבר בשלום של תחילת עונת ההוריקנים במפרץ מקסיקו ללא צפי לסופה בשבוע הקרוב, שקט יחסי מגזרת ניגריה, כאשר השביתה שתוכננה להיערך בניגריה נדחתה לעת עתה. תחזית הממשל האמריקאי לגבי תפוקת הנפט העיראקי צפויה לעמוד על רמתה הגבוהה ביותר בחודשים יולי ואוגוסט מאז 2004. אפילו המשבר שהיה לחברת BP באלסקה, נראה לא מדאיג כפי שהיה בתחילה.
מיתון משמעותי בארה"ב או לחילופין חורף חם מהרגיל, שיקטינו את הביקוש לנפט צפויים לתרום להמשך ירידת מחירי הנפט, אחרת, ניתן לצפות להתייצבות מחירי הנפט ואף לעלייה קלה. בנוסף, הביקוש העולמי לנפט צפוי להמשיך לגדול בקצב גבוה יותר מקצב אספקת הנפט ממדינות שאינן חברות באופ"ק, מה שמרמז, כי ירידת מחירי הנפט צפויה להגיע לסיומה.
בדו"ח שפורסם השבוע ירדו מלאי הנפט ב 2.9 מיליון חביות לרמה של 327.7 מיליון חביות, 19.3 מיליון חביות מעל רמתו בשנה שעברה. מלאי הדלקים ממשיך לעלות ועומד על 207 מיליון חביות עליה של 100 אלף חביות המעמידה את המלאי כ-15 מיליון חביות מעל רמתו בשנה שעברה. מלאי התזקיקים ממשיך גם הוא בעלייתו, השבוע נרשמה עלייה של 4.7 מיליון חביות לרמה של 144.6 מיליון חביות שהן 11.3 מיליון מעל רמת התזקיקים בשנה שעברה.
במהלך השבוע נפרצו שתי רמות תמיכה, אולם אנו מוצאים איתות חיובי בפקיעת החוזה לאוקטובר במהלך השבוע, 20 ספטמבר, והפיכת חוזה נובמבר לחוזה הראשון, תמיכות ברמות הנוכחיות 63.1 דולר ו-62.6 דולר. ההתנגדויות קצת יותר רחוקות 64.75 דולר ו-67 דולר.
השבוע החליטו ראשי אופ"ק שלא לשנות את מכסות התפוקה, אך ישנן הערכות כי באופן לא רשמי קיצץ הארגון את תפוקתו היומית בכ-500 אלף חביות. במקביל, הנמיכה הסוכנות הבינלאומית לאנרגיה את תחזית הגידול בביקוש העולמי לנפט לשנים 2006-7 בכ-100 אלף חביות ליום.
הפוזיציה נטו של קרנות וספקולנטים ירדה השבוע ב-13.7 אלף חוזים לרמה של 21.8 אלפי חוזים. בסיכום שבועי, ירדו מחירי הנפט בשיעור של 4.4%/ 4.98% לרמות של 63.33 דולר בהתאמה (WTI אוקטובר / Brent נובמבר). חוזה ה Brent לאוקטובר פקע השבוע ובמקומו הפך חוזה נובמבר 2006 לחוזה הראשון.
בשוק הגז הטבעי, נמשכות ירידות השערים לרמות הנמוכות ביותר מזה כשנתיים וחצי על רקע גידול חד במלאי הגז הטבעי בארה"ב. מלאי הגז הטבעי בארה"ב עלה השבוע ברמה של Bcf108, הגידול השבועי התלת ספרתי הראשון מאז תחילת יוני 2005 לרמה של Tcf3.084. רמה זו של המלאי גבוהה ב-12.3% מרמת המלאי בתקופה המקבילה אשתקד. העלייה במלאי מוסברת בירידה לביקוש מצד תחנות הכוח בעקבות התקררות מזג האוויר בארה"ב.
החוזה לאוקטובר (פקיעה ב 27 בספטמבר) ירד לרמה של 4.982 דולר ל-MMBtu המייצג ירידה של כ-12.2%. חוזה דצמבר, תחילת החורף, ירד לרמה של 7.774 דולר ל-MMBtu ירידה של 18.34%!!!
בסך הכול עלו הפוזיציות Long של קרנות וספקולנטים ב-4,100 חוזים לרמה של 71.4 אלפי חוזים.
מדד המחירים לצרכן CPIמדד המחירים בנובמבר - צפי לירידה של 0.5%
על מחירי הדירות, הריבית - והאם היא תשתנה בקרוב, ועל האינפלציה הצפויה בשנה הקרובה
מדד המחירים לצרכן מדד המחירים לחודש נובמבר יתפרסם מחר ב-18:30 והכלכלנים צופים מדד שלילי של בין מינוס 0.4% למינוס 0.5%. הסיבה המרכזית לכך היא ירידה במחירי הטיסות. הכלכלנים מצפים לירידת מדרגה במדד ב-12 החודשים הקרובים לאזור 2% עד 2.3%. הציפיות האלו מגולמות בשווקים - במחירי אגרות החוב. למעשה, התחזיות האלו עדיין לא מגולמות בריבית בנק ישראל שעומדת על 4.25% - כ-2% מעל האינפלציה. בנק ישראל שמרן בגישתו ומוריד את הריבית במשורה.
לטענת בנק ישראל - העלות של הטעות אם תהיה גדולה פי כמה וכמה מהתועלת שבהפחתה. הבנק מודע לצורך ולרצון של העסקים והציבור בהפחתה של הריבית על המינוס והופחתה של החזרי המשכנתאות, אבל בנק ישראל חושש מכל דבר לטעות. אם תהיה הפחתה גדולה בריבית ויתברר שהאינפלציה שוב תרים ראש, כי אחרי הכל הריבית היא נשק לריסון האינפלציה, אזי התחמושת תהיה מעטה ויקרה יותר להמשך.
ולכן, למרות מדד שלילי משמעותי ולמרות שגם בדצמבר צפוי מדד שלילי של 0.1%, אל תצפו שבמועד הקרוב על החלטת הריבית - בינואר, הנגיד יוריד את הריבית. צריכים להיות סימנים מאוד חזקים של התמתנות באינפלציה ובמשק כדי להוריד את הריבית בהמשך. בינתיים, שוק העבודה חזק מאוד ומשדר ביקושים גבוהים לעבודה, אבטלה נמוכה, ושוק כזה מבטא בעקיפין גידול בצריכה-צמיחה קדימה.
ובכלל - תחזית צמיחה עם עלייה בצריכה היא לא קרקע נוחה להפחתת ריביות. הצריכה והצמיחה מחממות את השוק הריאלי ומעלות לרוב מחירים. ובכלל - צריך לחזור על זה: ריבית בנק ישראל בגובה של 4.25% צפויה לרדת, אבל תשכחו מריבית נמוכה כפי שהיתה לפני גל העליות בריבית. זה לא יהיה בקידומת 1%, גם לא בקידומת 25, בנק ישראל מדבר על 3.75% עוד כשנה. יש גם הערכות ל-3.5%, אבל לא מתחת.
- מדד המחירים באוקטובר עלה ב-0.5%; מחירי הדירות ממשיכים לרדת
- בכמה יעלה מדד המחירים מחר? והאם מחירי הדירות ימשיכו לרדת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לצד הירידה החדה במדד המחירים לצרכן יהיה מעניין לראות אם ובכמה יורדים מחירי הדירות. אנחנו בודקים בשוטף את המחירים בשכונות וערים שונות, המחירים הם בירידה של מעל 7% מתחילת השנה. בלמ"ס סופרים משמעותית פחות מכך גם כי הנתונים שלהם בדיליי של חודשיים וחצי - מחר הם יפרסמו מה קרה בספטמבר-אוקטובר, וגם כי הם לא סופרים את ההנחות השונות. אתם רואים מבצעים של 20/80 - התשלום בסוף הדרך מבטא הנחה מימונית גדולה, בלמ"ס לא מעדכנים את ההנחה הזו שמגיעה ל-5%-7%. הקבלנים מוכרים עכשיו דירות עם תשלום שנה אחרי המסירה - זו הנחה של כמה אחוזים טובים - גם את זה לא תקבלו בנתוני הלמ"ס. הקבלנים התחילו למכור דירות בטרייד אין. באים עם דירה ישנה היא מקבלת שמאות מורידים 6%, וזה שווי העסקה מול הקבלן. יש כאן הנחה משמעותית, אבל לא תראו אותה במחירים הרשמיים.
