הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

לקראת תוצאות חברות הפארמה בת"א - לידר מסמן מניה שמתומחרת בשפל

גיא בן סימון | (2)
נושאים בכתבה מיילן

בית ההשקעות לידר שוקי הון פרסם היום סקירה לקראת תוצאות חברות הגנריקה הכבדות במדד המעו"ף (פריגו ומיילן) שיפורסמו מאוחר יותר השבוע (ד') ומתייחס לנפילה החדה שנרשמה בשישי האחרון בהקשר של החשד לתיאום מחירים. טבע -0.79% ומיילן הגיבו בנפילות של 9.5% ו-6.9% בהתאמה, ובהקשר זה, אנליסטים הפארמה של לידר, סבינה לוי כותבת כי הירידה היתה אגרסיבית מדי. טבע, פריגו ומיילן תיקנו מאז ועולות כעת בת"א בעד 1.4%.

ובחזרה לדו"חות - מיילן

מיילן הורידה לאחרונה את התחזית לשנת 2016 על רקע הצפי להשקת הגנריקה ל'אפיפן' והגדלת היקף ההנחות למוצר המקור. פריגו כבר ביצעה 4 עדכונים לתחזית וטבע סיפקה תחזית מעודכנת הקיץ. לוי כותבת: "בעוד שהסיכוי לעדכון תחזית נוסף סביב פרסום הדו"חות של מיילן הינו נמוך במיוחד, בשוק לא צופים עדכונים נוספים של טבע ופריגו. אחד החששות העיקריים לגבי התחזית של טבע נובע להערכתנו מביצועי עסקי הגנריקה של אקטביס, כאשר לא בטוח שהתחזית המקורית של טבע לפעילות זו מגלמת בצורה הולמת את השינויים שהתרחשו בסקטור בחודשים האחרונים".

לגבי התמתנות מסוימת שנרשמה בקצב שחיקת מחירי התרופות הגנריות לעומת המחצית הראשונה של השנה ("בלומברג"), כותבת לוי, כי בנוגע לתוצאות הרבעון מדובר במסר מרגיע אך לא ברור עדיין אם מדובר בשינוי מגמה בסקטור, כאשר יישום רפורמות בתחום הבריאות יכול ליצור לחצים מהותיים נוספים על המחירים.

מאז שהחלה להיסחר בתל אביב לפני כשנה, מניית מיילן איבדה רבע משוויה. החברה צפויה לפרסם את תוצאות הרבעון לאחר המסחר ביום רביעי. במוקד הדו"ח תעמוד ההשפעה של פרשת מחיר ה'אפיפן' שעוררה גל חששות. בלידר צופים למיילן הכנסות של 3.15 מיליארד דולר ורווח למניה של 1.46 דולר, לעומת קונצנזוס של בלומברג לרווח של 1.47 דולרים למניה. "התחזית לרבעון מגלמת הרעה מסוימת בתוצאות ה'אפיפן' על רקע הגדלת היקף ההנחות והתמיכה בחולים ועלייה מסוימת בהוצאות כתוצאה מהערכות להשקת הגנריקה למוצר", כתבה לוי. "מיילן הורידה את התחזיות לשנים 2016-2017 אולם אנחנו בדעה כי אופק ארוך הטווח של החברה חיובי בזכות פעילות הגנריקה המבוזרת וצבר מעניין בתחום הביוסימילרס". לוי מעריכה כי הפגיעה בתוצאותיה של מיילן ובשווי החברה עקב פרשת ה'אפיפן' מוגבלת שכן בכל מקרה מכירות המוצר היו צפויות להיפגע עקב התחרות הגנרית משנת 2018. 

מניית מיילן ב-12 החודשים האחרונים (גרף יומי):

פריגו

חברת התרופות פריגו צפויה לפרסם את תוצאותיה ביום חמישי השבוע בצהריים. המניה רשמה צניחה של 40% ב-12 החודשים האחרונים. לוי כותבת כי תוצאות החברה יושפעו לרעה מעונת אלרגיה חלשה ומהמשך חזרתה של ג'ונסון נד ג'ונסון (J&J) לשוק ה-OTC. מאידך לוי צופה המשך מגמה חיובית בתחום המוצרים להפסקת עישון ותחליפי חלב לתינוקות. "התחזית שלנו מניחה הכנסות של 1.29 מיליארד דולר ורווח למניה של 1.62 דולרים - מעט מעל לקונצנזוס".

נזכיר כי פריגו עדכנה את התחזית לשנת 2016 מספר פעמים במהלך השנה כאשר העדכון האחרון בוצע באוגוסט 2016 והוא מניח רווח למניה של 6.85-7.15 דולר למניה. "אנו מעריכים כי התחזיות המעודכנות הינן ריאליות וכי הסיכוי להורדת תחזית נוספת אינו גבוה", כתבה לוי. "עיקר המוקד בקשר לפריגו הינו סביב האסטרטגיה של המנכ"ל החדש, בדגש על מימוש הזכויות לתמלוגים בגין מכירת טיסברי והמימוש האפשרי של עסקי הגנריקה, בין השאר, על רקע הפניה של קרן סטארבורד להנהלת החברה בנושא. המעורבות של קרן סטארבורד עשויה ליצור קטליזטורים חיוביים לשווי בעתיד הקרוב". לוי מעריכה בנוסף את מימוש עסקי הגנריקה בסבירות נמוכה שכן ההנהלה רואה בזו חלק מהותי לשאר פעילויות החברה.

מניית פריגו ב-12 החודשים האחרונים (גרף יומי):

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    האחד 07/11/2016 19:43
    הגב לתגובה זו
    תראה אם נשאר משהו
  • 1.
    יובל 07/11/2016 17:01
    הגב לתגובה זו
    ח ח ח ח . צריך לשאול את לידר השקעות האם אתם משקעים במניות האלה ? והתשובה שלי היא לא ! למה שאם לידר השקעות היו משקיעים במניות האלו הן היו עולות היום 20 אחוז ! ומה זה אומר לגבי המשקעים ! כמו שאמרתי כבר מזמן לא להכנס היום לבורסה נקודה ! ובטח לא לקנות לא את מיילן ולא את פריגו ולא את טבע ממש לא ! וכל מי שממליץ שהוא יקנה קודם ! ח ח ח . עלק לידר השקעות ! מעניין כמה תגמולים אתם מקבלים מהמניות האלו כדיי להמליץ !
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%

הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה? 

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.  

 דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס.  ארן ארן 15.25%  מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל.  בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).

סאמיט סאמיט -4.78%   הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.

טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25%    זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC

ג'ין טכנולוגיות 6.41%   דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?



להמשך הכתבה לחץ כאן
נבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץנבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץ

לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם

לאומי הצליח "לגנוב" את המימון לקיסטון - יממן את שותפות אגד בעסקה שתכניס לבנק כ-100 מיליון שקל בשנה והרווח עלייה יהיה כ-30 מיליון; וגם איך שה שהבטוחה ההדרת - חברת אגד שווה פחות לביטחון מהדירה שלכם?

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה קרן קיסטון אגד ריבית

קיסטון קיסטון אינפרא -1.11%  , בעלת השליטה בקבוצת אגד, משלימה מימון מחדש בשותפות אגד, כשבנק לאומי מוביל מימון בהיקף של כ-1.75 מיליארד ש"ח בחיתום מלא. קיסטון נסחרת סביב ה-10 שקלים. מתחילת החודש היא עולה ב-2.2%, מתחילת השנה היא קפצה ב-74.8%, וב-12 החודשים האחרונים היא עלתה ב-71%. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.9 מיליארד ש"ח.

המהלך מחליף שני הסכמי מימון נפרדים שהיו בעבר, וכל אחד מהם נשען על קונסורציום של כמה גופים מממנים. כעת המימון מתרכז בבנק אחד ובהסכם אחד, מה שמפשט את ניהול החוב בשוטף.

המימון החדש מיועד למחזור החוב הקיים, והוא כולל גם מסגרת למימון רכישת יתרת 13.2% מאגד במסגרת אופציית ה-PUT השנייה והאחרונה, שצפויה בפברואר 2026. מבחינת השותפות, זה גם מייצר מסגרת מימון מראש לאירוע המימוש, ולא רק מחליף חוב קיים.


מה הריבית האפקטיבית ולמה היא גבוהה יותר ממשכנתא

הריבית האפקטיבית המשוקללת בעסקה עומדת על כ-6% נכון להיום. חלק משמעותי מהחוב בריבית משתנה, כך שאם סביבת הריבית יורדת, גם עלות המימון עשויה להתעדכן כלפי מטה לפי התמהיל בפועל.

כדי להבין איך מתקבל המספר צריך להסתכל על ריביות הבסיס ועל מרווחי האשראי שמתווספים אליהן. חלק מההלוואה בריבית פריים, חלק בריבית בסיס שקלית או צמודה שמחוברת לשוק האג"ח, ובמסלול הצמוד נכנסת גם ההצמדה למדד שמעלה את העלות האפקטיבית כשמגלמים אינפלציה. סיכוי טוב שהריבית תרד בהמשך השנה הבאה. אם בנק ישראל אכן יוריד את המשכנתא בלפחות 0.5%, הריבית על החוב תרד ל-5.5%.

להמשך הכתבה לחץ כאן