ענקית השבבים אנבידיה NVIDIA COR הוכיחה אמש כי מהפכת הבינה המלאכותית עדיין רחוקה מהשיא וכעת, לאחר שהחברה הודיעה כי תפצל את מנייתה ל-10, מובילת הבינה המלאכותית עשויה להיכנס לדאו ג'ונס.

הדאו משוקלל לפי מחיר המניה ולא לפי שווי שוק. זה אומר שלמניות עם מחיר מניה אבסולוטי גבוה, כמו זה של אנבידיה, יכולה להיות השפעה גדולה יותר על המדד. לדוגמה, מניית UnitedHealth UNITEDHEALTH GROUP שמחיר המניה שלה עומד על קצת פחות מ-520 דולר, היא המניה עם המשקל הגדול ביותר בדאו, עם משקל של כ-8.6%. במחיר הנוכחי של אנבידיה, משקלה במדד יהיה יותר מפי שניים. אך ברגע שמחיר המניה ירד לטווח ה-100 דולר לאחר הפיצול ב-7 ליוני, המניה עשויה להיות הגיונית כחברה חדשה בדאו.

אנבידיה היא כבר אחת המניות המובילות ב-S&P 500 ובקרנות הנאמנות ותעודות הסל העוקבות אחריו. עם זאת, צירופה של המניה לדאו יחזק את מעמדה של החברה כאחת החברות המשפיעות ביותר באמריקה.

מהצד השני נמצאת אינטל INTEL CORPORATION , אחת המתחרות של אנבידיה שמתקשה להדביק את הקצב ונלחמת על שאריות בעסקי שבבי הבינה המלאכותית. אינטל היא החברה בדאו בעלת המשקל הנמוך ביותר. עם מחיר מניה של כ-30 דולר, אינטל מהווה רק 0.5% מהמדד. שווי השוק של החברה עומד כעת על מתחת ל-130 מיליארד דולר, בעוד אנבידיה שווה כמעט 2.6 טריליון דולר.מניית אינטל מאבדת היום 4%, בעוד מניית אנבידיה קופצת ב-10%

• מנכ"ל קוואלקום: ״אינטל לא אופציה עבורנו כרגע״
• היום שבו הוקמה ענקית מוצרי הצריכה הבינל' ומה קרה היום לפני 89 שנה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אז האם אנבידיה באמת עשויה להתווסף לדאו על חשבון אינטל? מניה מצורפת לדאו ג'ונס בדרך כלל רק אם לחברה יש מוניטין מצוין, מפגינה צמיחה מתמשכת ומעניינת מספר רב של משקיעים. כל התכונות הללו די מתארות את אנבידיה. בנוסף, לפי המתודולוגיה של המדד, הוועדה המחליטה על צירוף מניה כלשהי, מעריכה את מחיר המניה הפוטנציאלית ועוקבת האם מחירה של המניה בעלת המחיר הגבוה ביותר הוא יותר מפי 10 ממחירה של המניה עם המחיר הנמוך ביותר. מחירה של UNH כיום הוא כמעט פי 17 מזה של אינטל. 

לבסוף, עוד שיקול בתהליך בחירה של מניה הוא האם המניה מהווה ייצוג הולם של הסקטור שלה. במקרה כזה, האם יש החלפה "נקייה" יותר מאשר צירוף אנבידיה, ענקית השבבים הדומיננטית ביותר בסקטור המוליכים למחצה, במקום אינטל, המנהיגה לשעבר בתעשייה בה שבבים למחשבים אישיים היו חשובים יותר?

בין הדוגמאות למניות טכנולוגיות שהתווספו בעבר למדד לאחר פיצול ניתן למצוא את אמזון AMAZON שהצטרפה ממש לאחרונה בחודש פברואר והחליפה את וולגרינס. זה לא היה אפשרי כאשר לאמזון היה מחיר בן ארבע ספרות. לאחר שעשתה פיצול של 1 ל-20 ביוני 2022 ולאחר שוולמארט פיצלה גם היא את מניותיה מוקדם יותר השנה ובעצם הפחיתה את ייצוג המגזר הקמעונאי בדאו, נסללה הדרך עבור אמזון להצטרפות למדד.

• סין מבטלת את חקירת ההגבלים העסקיים נגד גוגל
• קראודסטרייק מזנקת 10% לאור עדכון תחזית של 20 מיליארד דולר ARR עד 2036
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום

בנוסף, יש גם את אפל APPLE . יצרנית האייפון פיצלה את המניה שלה ל-7 ביוני 2024, מהלך שהפחית את מחירה מ-700 דולר לכ-100 דולר ונוספה לדאו במרץ 2015 במקומה של AT&T.

 

מידע נוסף על הדאו וקצת היסטוריה

השם הרשמי הוא: Dow Jones Industrial Average או בראשי תיבות: DJIA, אבל על פי רוב הוא נקרא פשוט ה"דאו ג'ונס" או רק "הדאו". כמו שני המדדים האחרים גם מדד זה עוקב אחר ביצועי החברות הגדולות והחזקות בעולם, אך מספר המניות בו קטן יחסית למדדים חשובים אחרים ומסתכם ב-30 מניות בלבד. הוא נחשב סולידי ו"כבד" יותר מהמדדים האחרים, ובדרך כלל התשואות בו מתונות יותר לטוב ולרע. כלומר הוא יורד פחות בירידות ועולה פחות בעליות - מדד יותר סולידי. הסיבה לכך הוא הרכב המניות השונה שנוטה יותר לחברות ערך דפנסיביות ופחות למניות צמיחה תנודתיות. המדד מופעל על ידי "חברת דאו ג'ונס מדדים" שמפעילה עוד מדדים רבים, אבל רובם לא מגיעים לשימוש רחב.

מדד הדאו ג'ונס הוא מדד המניות השני בהיסטוריה. צ'ארלס דאו, המייסד והעורך הראשון של הוול סטריט ג'ורנל, היה אחד מהראשונים שחשבו על יצירת מדדים שיכללו קבוצה של מניות. הרעיון היה למסור לקוראים מידע כללי על המגמות וההתפתחויות בשוק המניות בצורה מתומצתת וברורה..

הדאו, כאמור, יוצא דופן מכמה בחינות – ההרכב המצומצם שלו וההיסטוריה הארוכה שלו הן שתיים מהבחינות האלו. אבל הדבר הכי יוצא דופן במדד הוא שיטת החישוב המוזרה שלו. משקל המניות במדד לא נקבע לפי גודל השוק של המניה אלא לפי מחיר המניה בלבד. מחיר המדד נקבע על ידי סיכום של כל מחירי המניות במדד שמחולקות בגורם שנקרא "The Dow Divisor" . הפקטור הזה משתנה כאשר מתבצעים ספליט של מניה (שמניה אחת מחולקת לכמה מניות), ספין אוף (חברה מתפצלת מהחברה האם) או כאשר נגרעת או מתווספת חברה למדד, וזאת כדי לשמור על אחידות בעקיבה. העובדה שהמספר קטן (בהרבה) מ-1 גורמת לכך שמחיר הדאו ג'ונס גבוה בהרבה מסכום מחירי המניות במדד.

שיטת החישוב הזו מונעת מחברות חשובות להיכלל במדד שכן אם מחיר המניה שלהן גבוה מדי או נמוך מדי, ההשפעה שלהן על המדד תהיה לא פורפורציונלית. זו הסיבה שמניות כמו ברקשייר האת'וואי לא נכללו מעולם במדד. זו גם אחת הסיבות שחברות כמו אמזון או אלפאבית ביצעו ספליט בשנים האחרונות, כדי שיהיה להן סיכוי להיכלל במדד.

אז איך נכנסים למדד? גם פה המדד ייחודי. ישנה מועצה עם נציגים של חברת S&P, חברת דאו ג'ונס והוול סטריט ג'ורנל שמחליטות על הכנסה או הוצאה של מניות מהמדד. אין סט כללים נוקשה לכניסה או יציאה. המועצה מנסה לכלול את החברות האמריקאיות החשובות ביותר שייצגו את המשק האמריקאי. רובן מגיעות מבורסת ניו יורק, אבל גם לנאסד"ק יש כמה נציגויות.