אסטרטגיית נובמבר: "קנו עכשיו מניות שהצליחו השנה והיפטרו ממניות שכשלו"

"זה הזמן בשנה לרכוש עוד מההשקעות שהצליחו ולהיפטר מההשקעות הכושלות בפורטפוליו", כך ממליץ כריסטיאן גטיקר, ראש מחלקת מחקר בבנק לניהול הון פרטי, יוליוס בר בראיון ברשת CNBC. לדבריו, באופן כללי השוק הפיננסי עובר בנובמבר ל'מוד' של "המנצח זוכה בכל" (winners-take-all) כלומר ההשקעות שעבדו הכי טוב במהלך השנה נוטות להיות גם הטובות ביותר בסוף השנה.

בהתייחסו לשנת 2013 אומר גטיקר כי הכוונה היא שיש לרכוש יותר מניות אמריקניות, ארופאיות וכמובן יפניות, ומנגד הוא ממליץ להיפטר מהחזקות בנכסים שנחשבים ל"חוף מבטחים" כגון הזהב והאג"ח הממשלתיות. בתחילת 2014 יהיה זמן לבצע הערכה מחודשת של הפורטפוליו.

בממוצע הביצועים של מנהלי התיקים טובים במידה שהשוק היה טוב, פחות העלויות שניגבות על ידיהם. לכן הדבר האחרון שהם רוצים זה לבצע החלטות לא מוצלחות בעבור הלקוחות. בעקבות זאת בשלב מוקדם יחסית של הרבעון האחרון של השנה (כלומר כבר עכשיו) מנהלי התיקים מתחילים להראות סימנים של מעצבי חלונות, (window dressing), כלומר הם מנסים להציג לראווה את הצלחותיהם ולנקות מהתיקים את כשלונותיהם. מאחר וכולם נוטים לעשות את זה, הביצועים של המניות נוטים לעקוב אחרי הטרנד העונתי של מנהלי התיקים והקרנות, שמנסים בעיקר לנהל את הסיכון התעסוקתי שלהם, מה שגורם לאנומליה בבחירת ההשקעות בסוף השנה.

גטיקר עונה על השאלה המעניינת מכולן - בהנחה שהטרנד העונתי יתרחש שוב גם השנה (ויש מספיק מידע היסטורי שתומך בכך), מה הם הטריידים המומלצים בנובמבר 2013? לדבריו, "באופן כללי ופשטני אנחנו רק צריכים לזהות מי הן המנצחות והמפסידות של השנה הפיננסית שעומדת להסתיים. ברמת הקצאת הנכסים, ההשקעה במניות (Equity)השיגה תשואות גבוהות מההשקעה באגרות חוב (fixed income), סחורות (commodities) והשקעות אלטרנטיביות אחרות.

• אחרי עשרות שנים של השקעות - הנה העצות שלי לצעירים
• למען הילדים: כלים שימושיים למיקסום חיסכון לעתיד

בין המניות, בלטו בגדול הביצועים של המניות היפניות האמריקניות והארופאיות השנה על פני הביצועים של מניות השווקים המתעוררים שנשרכו מאחור. בתחום האג"ח, אגרות החוב בעלות התשואות הגבוהות (אג"ח זבל) והאג"ח להמרה הציגו עד כה השנה את הביצועים הטובים ביותר בזמן שאגרות החוב הממשלתיות איכזבו. בתחום הסחורות, המתכות ובראשן הזהב איכזבו השנה, בעוד שמחיר הנפט עלה בכ-10%.