כלכלת סין מתאוששת? "בדרך לצמיחה של 9% במחצית הראשונה של 2013"
כלכלת סין הציגה התקדמות נוספת לקראת חידוש הצמיחה הגבוהה אליה הורגלנו, כאשר היא מתאוששת מהצמיחה האיטית ביותר שנרשמה במדינה מזה 3 שנים, לאחר שנתונים לחודש אוקטובר הראו עלייה בהשקעות בתשתיות ואת רמת התפוקה הגבוהה ביותר במפעלים מזה 5 חודשים. "זה די ברור שהסיכון מפני נחיתה קשה הוא קלוש, שהכלכלה תוסיף להשתפר ברבעון הרביעי ושאנחנו בדרך לצמיחה של 9% במחצית הראשונה של 2013", אמר דריוס קוואלזיק, כלכלן בכיר ואסטרטג בחטיבת אסיה של קרידט אגריקול. העלייה בנתונים המרכזיים של החודש הקודם, לאחר שנראו סימנים של התאוששות בחודש ספטמבר, חיזקה את דעתם של אנליסטים רבים לכך שסין צוברת מומנטום בזכות מדיניות תומכת צמיחה, אשר יושמה על ידי המדינה ולהבדיל ממדיניותן של מדינות רבות באירופה אשר בחרו באפשרות של קיצוצים ואמצעי צנע. נזכיר כי כלכלת סין הציגה האטה במשך 7 הרבעונים האחרונים, אשר גררו את רמת הצמיחה שלה ל-7.4% ברבעון השלישי של 2012 - הרמה הנמוכה ביותר מאז תחילת 2009 ומה שצפוי להוביל את הכלכלה השנייה בעולם להציג את הצמיחה האיטית ביותר מאז 1999.
- 1.יניב 10/11/2012 12:02הגב לתגובה זולפני חודש פורסמה כתבה שכלכלת סין בנסיגה לך תסמוך
פאלו אלטומניית פאלו אלטו צנחה ב-19% מאז רכישת סייברארק – האם זו הזדמנות?
הירידה במניית פאלו אלטו בעקבות רכישת סייברארק משקפת בעיקר חששות מדילול, אך בוול-סטריט טוענים כי הפוטנציאל העסקי ארוך הטווח והסינרגיות הצפויות עשויים להפוך את העסקה למנוע צמיחה – ולהפוך את הירידה להזדמנות
התנודתיות הגבוהה בשווקים יוצרת לעיתים הזדמנויות השקעה. מניית פאלו אלטו Palo Alto Networks 0.6% נפלה ב-19% מאז ההכרזה על רכישת סייברארק CyberArk Software 0.6% בעסקה בשווי 25 מיליארד דולר. הירידה החדה מעוררת שאלות באשר לשאלה האם השוק הגיב בקיצוניות לעסקה שעשויה להתברר כרווחית בטווח הארוך.
הרכישה הוכרזה ב-30 ביולי 2024, בעיתוי שבו מניית חברת הסייבר נסחרה סמוך לשיא של 52 שבועות, ונהנתה ממגמת עלייה מתמשכת. תגובת השוק הייתה שלילית באופן מיידי: המניה ירדה ב-5% ביום ההכרזה, והמשיכה בירידה גם בימים לאחר מכן. הירידה נמשכת גם היום בעקבות צניחה של 25% במניית המתחרה פורטינט לאחר פרסום תוצאותיה הרבעוניות, מה שהגביר את החשש הכללי בסקטור הסייבר.
הגורם המרכזי לתגובה השלילית נעוץ במבנה המימון של העסקה ובהשלכותיו. פאלו אלטו תממן את הרכישה באמצעות שילוב של 2.5 מיליארד דולר במזומן והנפקה רחבת היקף של מניות חדשות. החברה צפויה להנפיק יותר מ-100 מיליון מניות נוספות, מה שיגדיל את סך המניות הנסחרות ל-785 מיליון יחידות וידלל את הרווח למניה בשיעור של 13.5% עם השלמת העסקה.
דילול לעומת פוטנציאל צמיחה
לפי תחזיות אנליסטים, סייברארק צפויה להניב רווח נקי מותאם של 142 מיליון דולר ברבעון השני של 2026. תוספת זו לרווחיות עשויה להעלות את הרווח הנקי של פאלו אלטו במחצית השנייה של 2026 ביותר מ-10%, לכ-1.5 מיליארד דולר על בסיס שנתי. בהתבסס על חישוב פשוט של תוספת הרווחים, עולה כי הירידה במחיר המניה הייתה צריכה להיות מתונה בהרבה – ככל הנראה רק בכמה אחוזים. הפער בין הירידה בפועל לירידה ההגיונית מצביע על חוסר ודאות מצד השוק באשר ליכולת החברה לממש את הסינרגיות הצפויות, או על פסימיות כללית לגבי היתכנות האסטרטגיה.
- פאלו אלטו מרחיבה את אבטחת האפליקציות עם טכנולוגיה ישראלית
- אקזיט לעובדים - עובד בסייברארק יקבל בממוצע 350 אלף דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, בבית ההשקעות מיזוהו חושבים אחרת. לדבריהם, העסקה מאפשרת לפאלו אלטו להיכנס לשוק הצומח של אבטחת זהות דיגיטלית – תחום המתמקד בהגנה על נתוני משתמשים ובקרת גישה למערכות קריטיות. הרחבת תחום הפעילות מהווה חיזוק משמעותי של תיק המוצרים ומבססת את החברה כספקית פתרונות סייבר רחבים ומקיפים.
ארה״ב מטילה מכסים על מטילי זהב – המחירים מזנקים לשיא חדש
רשות המכס האמריקאית קבעה שמטילי קילוגרם ו־100 אונקיות יחויבו במכס של עד 39% – צעד שמקפיץ את מחירי החוזים בניו יורק, פוגע בזרימת הסחורה משוויץ ומערער את הסנכרון בין מרכזי המסחר הגלובליים
מטילי זהב של קילוגרם ו־100 אונקיות יהיו כפופים למכסים הדדיים שנקבעו על ידי הנשיא טראמפ, כולל מכס של 39% על יבוא משוויץ. ההחלטה הגיעה בניגוד לציפיות הענף, שהניח שהמוצרים האלה יהיו פטורים. ההחלטה הניעה את מחירי הזהב בבורסת ניו יורק לשיא חדש וגררה תגובות נרחבות מסוחרים ואנליסטים בענף. הפער במחירים בין ניו יורק ללונדון התרחב למעל 100 דולר לאונקיה, מצב שמעיד על הפרעה משמעותית בתפקוד השוק. הסוחרים מנסים עכשיו להבין את ההשלכות המלאות של הפסיקה ואת ההשפעה על זרימת הסחר מהמרכזים העיקריים כמו שוויץ, הונג קונג ולונדון.
הבעיה מתחילה בשוויץ, המנוע הבלתי־נראה של מסחר הזהב העולמי. בתי הזיקוק השוויצריים הם שמעבדים את מטילי ה־400 אונקיות
הגדולים שנסחרים בלונדון למטילי הקילוגרם הקטנים שמתאימים לחוזים העתידיים בניו יורק. המערכת הזאת פועלת בצורה חלקה עשרות שנים, ומבטיחה שמחירי הזהב באירופה ובאמריקה נשארים מסונכרנים.
המכסים החדשים מפריעים למערכת הזאת. מנהלי שני בתי זיקוק לזהב גדולים באסיה הודיעו שהם מקפיאים זמנית את המשלוחים לארצות הברית עד שתתקבל בהירות נוספת לגבי המכסים. "זהב מועבר הלוך ושוב בין בנקים מרכזיים ומאגרים ברחבי העולם", הסביר רוברט גוטליב, לשעבר סוחר מתכות יקרות בג'יי.פי. מורגן. "מעולם לא חשבנו שהוא יהיה מטרה למכס".
הרקע להחלטה קשור למדיניות המכסים הרחבה של ממשל טראמפ. יצוא הזהב השוויצרי לארצות הברית עלה בחדות השנה, כשהגיע ל־43 טון בחודש ינואר, כשהסוחרים מיהרו לייבא את המתכת לפני הטלת המכסים. הגידול הזה, שעמד מול ממוצע של 22 טון בחודש שמייצרים בתי הזיקוק בארצות הברית לפי נתוני המכון הגיאולוגי האמריקני, הפך את הזהב לנושא מרכזי במחלוקות הסחר בין המדינות.
- שר האוצר יורם ארידור מוריד מסים ומכסים, ומה קרה היום לפני 111 שנה
- זמן לחזור לליתיום? לאן יקח טראמפ את הזהב והביטקוין?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
״מעובד למחצה״
נקודת המפנה היא בפרשנות של רשויות המכס לקודי הסיווג הפדרליים. במכתב שנשלח ב־31 ביולי, הבהירה רשות המכס והגבולות שמטילי הקילוגרם וה־100 אונקיות מסווגים תחת קוד 7108.13.5500 ולא תחת קוד 7108.12.10 כפי שציפה הענף. הסיווג הראשון מגדיר את המוצרים כזהב "מעובד למחצה" ולא כזהב "גולמי", מה שמכניס אותם לקטגוריה החייבת במכס.
