פפסיקו עקפה את הציפיות - אך מתכוננת להורדות מחירים ולצמיחה מתונה

פפסיקו Pepsico Inc. 4.93%  פרסמה דוחות רבעוניים שהפתיעו לטובה בשורת הרווח, אך במקביל חזרה והבהירה כי היא אינה מצפה להאצה משמעותית בקצב הצמיחה בטווח הקרוב. החברה מאותתת למשקיעים כי עיקר המיקוד כעת הוא בבלימת שחיקה בביקושים, גם במחיר של הורדות מחירים ופגיעה פוטנציאלית בהכנסות. לרבעון הרביעי רשמה פפסיקו רווח מתואם של 2.26 דולר למניה והכנסות של 29.34 מיליארד דולר, לעומת תחזיות האנליסטים שעמדו על רווח של כ־2.24 דולר למניה והכנסות של כ־29 מיליארד דולר.

מנכ״ל החברה, רמון לגוארטה, ציין כי נרשמה האצה בקצב הצמיחה בהכנסות המדווחות והאורגניות, הן בצפון אמריקה והן בשווקים הבינלאומיים. לדבריו, שילוב של צמיחה בהכנסות וחיסכון בעלויות תרם לשיפור בשולי הרווח ברבעון.לשנת הכספים 2026 פפסיקו הותירה על כנה תחזית לצמיחה אורגנית של 2%–4% בלבד, ולעלייה של 4%–6% ברווח למניה במונחי מטבע קבוע. במקביל, הדירקטוריון אישר העלאה של 4% בדיבידנד ותוכנית רכישה עצמית חדשה בהיקף של 10 מיליארד דולר.

פפסיקו בדרך להוריד מחירים

אחד הצעדים המרכזיים שפפסיקו שוקלת הוא הורדת מחירים חדה יחסית, בשיעור שעשוי להגיע עד 15% במוצרים מסוימים, בהם חטיפי ליי’ס וצ’יטוס. המהלך נועד להתמודד עם שחיקה בביקוש, בעיקר בארה״ב, על רקע רגישות גוברת של הצרכנים למחירים. הורדות המחירים מגיעות לאחר הסכם שנחתם בדצמבר עם קרן ההשקעות האקטיביסטית אליוט, המחזיקה נתח משמעותי ממניות פפסיקו. הקרן לחצה על ההנהלה לשפר את ביצועי חטיבת המזון, שנחשבת לפחות דינמית בשנים האחרונות.

בעוד שבשני הרבעונים האחרונים הציגה פפסיקו צמיחה שנתית בהכנסות, חלק ניכר ממנה הגיע מהפעילות הבינלאומית. בצפון אמריקה, מנוע הצמיחה המרכזי נשען יותר ויותר על העלאות מחירים, בזמן שנפחי המכירות של משקאות וחטיפים נמצאים תחת לחץ.

• התוכנית הענקית של פפסיקו לקראת 2026
• פפסיקו תחת לחץ: הרווח צונח וסמנכ״ל הכספים פורש
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לצד זאת, החברה מתמודדת עם עלייה מתמשכת בעלויות חומרי גלם, שכר והובלה. העלאות המחירים סייעו עד כה לשמור על הרווחיות, אך בשוק שבו הצרכנים מחפשים חלופות זולות יותר, היכולת להמשיך בכך מוגבלת.

האתגרים

תיק מוצרים רחב ומורכב הפך עם השנים לנטל תפעולי, שמקשה על התייעלות ועל קצב חדשנות מהיר. מגמות של תזונה בריאה יותר פוגעות גם במותגים ותיקים עתירי סוכר, מלח ושומן. כחלק מהתגובה, פפסיקו מתכננת להשיק אריזות קטנות וזולות יותר, לצמצם שימוש בצבעי מאכל וחומרי טעם מלאכותיים, ולהרחיב את ההיצע בקטגוריות פונקציונליות ומתפתחות. במקביל, היא פועלת לצמצום עלויות באמצעות סגירת קווי ייצור ומיקוד בפעילויות רווחיות יותר.

אנליסטים מעריכים כי האתגרים בעסקי החברה בארה״ב יימשכו, גם אם ניכרים סימנים ראשונים להתייצבות במכירות החטיפים. תחום המשקאות, כך לפי הערכות בשוק, עדיין נדרש להוכיח כי ביכולתו לחזור לצמיחה בת קיימא בטווח הבינוני והארוך.

• וולמארט נכנסת למועדון טריליון הדולר
• מנכ״ל אינטל: החברה תיכנס לשוק ה־GPU, המחסור בזיכרון יימשך שנים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מרים אדלסון הפסידה היום 3 מיליארד דולר: מניית לאס וגאס סנדס...

מניית פפסיקו הציגה ביצועי חסר בשנה האחרונה ביחס לשוק הרחב, עם עלייה של כ־4% בלבד, לעומת זינוק חד יותר במדד S&P 500. ב-12 החודשים האחרונים מניית החברה עלתה ב-6.7%.