בזכות מטא: בנק אוף אמריקה עם המלצת קנייה לאוקלו

מניית חברת הגרעין האמריקאית אוקלו Oklo 1.48%  חזרה למרכז תשומת הלב של וול סטריט, לאחר שבבנק אוף אמריקה העלו את המלצתם למניה מ"ניטרלי" ל"קנייה". בבנק ההשקעות עדכנו גם את מחיר היעד ל־127 דולר, לעומת 111 דולר קודם לכן, מהלך שמשקף פרמיית ציפיות משמעותית על מחיר השוק הנוכחי.

שדרוג ההמלצה מגיע על רקע הסכם מחייב שחתמה אוקלו עם מטאMeta Platforms 1.97%  , שבמסגרתו יפותח קמפוס גרעיני מתקדם בהספק כולל של עד 1.2 ג’יגה־ואט. מדובר בפרויקט מדורג, שאמור להיפרס לאורך העשור הקרוב ולספק חשמל למרכזי הנתונים של מטא בדרום־מזרח אוהיו. לפי BofA, עצם קיומו של הסכם מחייב עם לקוח בהיקף כזה משנה את פרופיל הסיכון של החברה, גם אם התרומה המיידית להספק החשמל נחשבת מוגבלת יחסית. בבנק מציינים כי ההסכם מהווה הוכחה ראשונה ליכולת ביצוע ולמחויבות מצד לקוח אסטרטגי, בשלב מוקדם מאוד של פיתוח.

רמת אמון גבוהה של מטא

אחד המרכיבים המרכזיים בהסכם הוא תשלומי מקדמה מצד מטא, שנועדו לממן שלבים מוקדמים בפרויקט עוד לפני חתימה על הסכמי רכישת חשמל סופיים. על פי האנליסטית דימפל גוסאי, מדובר בפרקטיקה חריגה יחסית בענף, שמעידה על רמת אמון גבוהה מצד הלקוח. ב־BofA הדגישו כי מטא כבר העבירה כ־25 מיליון דולר לצורך רכישת דלק גרעיני, הכשרת האתר והתקדמות בפיתוח הראשוני, נתון שלא נכלל בהודעה הרשמית של אוקלו לשוק. מבחינת הבנק, תזרים מוקדם כזה מספק לחברה גמישות תפעולית ומקטין את התלות בגיוסי הון עתידיים.

האנליסטים מציינים כי לאוקלו מבנה מאזני חזק יחסית, עם יתרת מזומנים הגבוהה מהיקף החוב ויחס שוטף חריג בגובהו. עם זאת, הם מבהירים כי החברה עדיין אינה מייצרת הכנסות, וכל פעילותה תלויה בהתקדמות רגולטורית וביכולת לממש פרויקטים בפועל.

• נעילה חיובית בוול-סטריט; קמטק קפצה ב-9%, נובה וגילת עלו ב-5%
• נעילה שלילית בוול-סטריט; מאנדיי נפלה ב-6%, צים קפצה ב-5%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הסכם מטא מצטרף לתזה רחבה יותר שמציג BofA, שלפיה אוקלו היא אחת החברות הציבוריות החשופות ביותר לביקוש הגובר לאנרגיה מצד מרכזי נתונים. לפי הבנק, צבר הפרויקטים שחשפה החברה מגיע לכ־14 ג’יגה־ואט, נתון שממקם אותה בעמדה ייחודית ביחס למתחרות. הרקע לביקוש הוא הגידול החד בצריכת חשמל מצד תשתיות בינה מלאכותית. ב־BofA מעריכים כי נכונותה של מטא להתחייב להשקעה שנים לפני חיבור לרשת, אישורים רגולטוריים או הסכמי מכירה סופיים, משקפת את הלחץ הגובר על חברות טכנולוגיה להבטיח מקורות אנרגיה יציבים.

עם זאת, הדרך למסחור עדיין ארוכה. כורי הדור המתקדם של אוקלו ממתינים לאישור רשות הרגולציה הגרעינית בארה״ב. עד לקבלת האישורים, החברה אינה רשאית לספק חשמל או לייצר הכנסות, והתקדמותה נמדדת בעיקר באבני דרך תכנוניות וטכנולוגיות.

אוקלו חתמה על פרויקטים נוספים

במקביל להסכם עם מטא, אוקלו ממשיכה לקדם פרויקטים נוספים. לאחרונה חתמה החברה על הסכם עם משרד האנרגיה האמריקאי לתכנון והפעלה של מתקן ניסיוני לרדיואיזוטופים, צעד שמסמן מעבר משלב מחקרי לשלב ביצועי.

• המניה בראש העליות - 140% לחברת הכרייה נאמיב מינרלס
• מנכ״ל גיימסטופ ממשיך לקנות מניות
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מדברת ועושה - תרמה 26.3 מיליארד דולר בשנים האחרונות

החברה גם דיווחה על השלמת ניסויי כור בפרויקט Pluto בשיתוף המעבדה הלאומית בלוס אלמוס, במסגרת תוכנית הפיילוט של משרד האנרגיה. בנוסף, אושר ניתוח בטיחות ראשוני למתקן ייצור הדלק Aurora באתר המעבדה הלאומית באיידהו, מה שמאפשר להתחיל בהקמתו.

מניה שנויה במחלוקת

למרות ההתפתחויות, אוקלו נותרה מניה שנויה במחלוקת. מאז הפכה לציבורית, זכתה החברה לעניין רב מצד משקיעים, בין היתר בשל הקשר של מייסדה סם אלטמן, מנכ"ל OpenAI, שכיהן בעבר כיו"ר הדירקטוריון. העלייה החדה במחיר המניה בשנה האחרונה, ללא הכנסות בפועל, עוררה ספקות בשוק. ב־2025 זינקה מניית אוקלו בשיעורים חדים, בזמן שמדדי המניות המרכזיים הציגו תשואות מתונות בהרבה.

ב־BofA סבורים כי חלק מהחששות מוגזמים. לדבריהם, גם הסכם לא מחייב שנחתם עם מפתחת מרכזי הנתונים Switch בהיקף של עד 12 ג’יגה־ואט נותר בתוקף, חרף עסקה נפרדת שחתמה Switch לאחרונה עם ספקית אנרגיה גיאותרמית. מתוך 18 בתי השקעות המסקרים את אוקלו, כמחצית מעניקים לה המלצות קנייה או משקל יתר, והיתר ממליצים על החזקה. אף גוף אינו ממליץ על מכירה.

אוקלו נסחרת כעת לפי שווי של 13.7 מיליארד דולר, לאחר שמניית החברה עלתה כבר ב-22% מתחילת השנה וב-180% ב-12 החודשים האחרונים.