מניית אלפאבית Alphabet -1.4%  פתחה את שבוע המסחר בעלייה חדה, אחרי שברקשייר האת'וויי חשף כי רכשה נתח משמעותי בחברה. זה לא מהלך שמשנה את מבנה השליטה, אבל הוא משנה את מצב הרוח. הרכישה כללה כמעט שמונה עשרה מיליון מניות, בשווי של יותר מארבעה מיליארד דולר. עבור ברקשייר האת'וויי זו השקעה קטנה יחסית לפורטפוליו המנייתי העצום שלה, אבל העובדה שהיא בחרה דווקא בגוגל מעידה על שינוי עדין בהעדפותיה. שנים ארוכות החברה של באפט התרחקה ממניות טכנולוגיה גדולות.

המשקיעים קלטו את המסר. מניית אלפאבית נסקה בשיעור של יותר מ-5% לפי שהעליות התמתנו מעט. זה מגיע אחרי חודשים שבהם השוק התלבט לגבי מעמדה של גוגל בעידן שבו מנועי חיפוש מבוססי AI מנסים לקרוא תיגר על הדומיננטיות שלה.עד לאחרונה, החשש הגדול היה שהצמיחה בשאילתות תזלוג למתחרות חדשות, כמו ChatGPT ופרפלקסיטי. אבל אלפאבית הצליחה להראות שהשקעותיה העצומות בתחום ה-AI מתחילות להניב פירות. המספרים מצביעים על עלייה בהיקף החיפוש, גם אם הממשק משתנה.

תמחור נוח

ברקשייר האת'וויי ניצלה את העובדה שמניית אלפאבית נסחרה בתקופה האחרונה בתמחור נוח יחסית לענקיות הטכנולוגיה האחרות. בעיני אנליסטים רבים, גוגל הייתה אחת המניות הזולות בקבוצת החברות המובילות, למרות שהציגה צמיחה יציבה ותזרים מזומנים חזק. זה יצר נקודת כניסה שהפכה את ההשקעה להגיונית עבור ברקשייר.

יש גם מי שרואה ברכישה סוג של תיקון למחדל עבר. באפט ומאנגר סיפרו לא פעם שהם זיהו את הפוטנציאל של גוגל מוקדם מאוד, עוד כשהייתה ספקית פרסום מרכזית ל-GEICO, חברת הביטוח של ברקשייר האת'וויי. למרות זאת הם לא קנו את המניה אז, והודו בפומבי שזו הייתה החמצה ברורה. עם זאת, הרכישה היום אינה של באפט בהכרח. שני מנהלי ההשקעות הבכירים בברקשייר האת'וויי, טד וושלר וטוד קומבס, מנהלים חלק קטן מהפורטפוליו, והיקף העסקה מתאים לגודל ההשקעות שהם בדרך כלל מבצעים. זה גם תואם את הדרך שבה באפט נוהג, לתת להם חופש פעולה.

• בדרך לעידן שאחרי באפט: טוד קומבס עוזב, מבנה הניהול נבנה מחדש
• מחקר: הטעויות הגדולות של משקיעים - וכמה זמן לוקח למשקיע לקבל החלטה על רכישת מניה?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מנקודת המבט של אלפאבית, העיתוי נוח. החברה מתקרבת להשקת הדור הבא של מודל ה-AI שלה, ג'מיני 3, מהלך שמקבל הרבה תשומת לב. בפלטפורמות הימורים מעריכים בסבירות גבוהה שההשקה תתרחש כבר השבוע, והעניין סביב גוגל הולך ומתגבר.

ההתאוששות של אלפאבית לא התחילה רק השבוע

מאז אפריל מניית אלפאבית כמעט הכפילה את ערכה. החברה נהנתה מפסק דין בתחום ההגבלים העסקיים שנחתם בה נזק מוגבל יחסית, מה שהסיר חלק מחרב הרגולציה שהיתה תלויה מעל ראשה. לצד זאת, יש עדיין שאלות פתוחות. התחרות בתחום ה-AI מתעצמת, והרווחיות של פעילויות הענן והחומרה עדיין מצריכה שיפור. אבל העובדה שבשוק תנודתי כמו 2025 גוגל נתפסת כעוגן יציב, מראה שמשהו השתנה בנרטיב.

מעניין לראות שבאפט נמנע מלעשות רכישה כזו בעבר, אולי בגלל המורכבות של הענף או בגלל המחירים הגבוהים שהיו לאורך השנים. העובדה שההשקעה מתבצעת דווקא עכשיו מעידה על כך שהוא חושב שאלפאבית הגיע לאזור תמחור שמצדיק כניסה. ההשקעה כאמר גם מלמדת על התאמות בתוך ברקשייר האת'וויי. לקראת פרישתו של באפט מתפקיד המנכ"ל, נראה שהחברה רוצה להגדיל את חשיפת הדור הבא של מנהליה לתיקי טכנולוגיה ולא רק לתחומים מסורתיים כמו ביטוח, תשתיות ואנרגיה.

• האם הפרמיה על "אפקט אילון" תעבור מטסלה ל-SpaceX?
• ברודקום מפרסמת היום תוצאות: צפי לצמיחה חדה בשבבי AI
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אילון מאסק = 2 מיליון ישראלים = 1 מיליון אמריקאים

הבחירה במניות בעלות זכות הצבעה ולא בניירות הלא מצביעים מוסיפה עניין. למרות שהפער במחיר קטן, זה צעד שמראה רצון להיות קרוב יותר למבנה השליטה, גם אם מדובר בהחזקה מינורית.

מבחינת השוק, הסיפור פשוט. אלפאבית מצליחה להראות שהיא עדיין אחת החברות הרווחיות, היציבות והחדשניות ביותר בוול סטריט. כששחקן כמו ברקשייר האת'וויי נכנס פנימה, אפילו בהיקף לא גדול, זה נותן אישור שקט למה שחלק מהמשקיעים חשבו בתקופה האחרונה. ענקית החיפוש נסחרת כעת לפי שווי של 3.4 טריליון דולר, לאחר שמנייתה זינקה ב-50% מתחילת השנה וב-65% ב-12 החודשים האחרונים.