עידן אזולאי: "מדיניות ה'קנה והחזק' לא תקפה יותר"; מה ההמלצות ל-2012?

בית ההשקעות אפסילון הציג היום את סיכום שנת 2011 ותחזיתו ל-2012. ההערכתם היא שמחירי הדירות לא יירדו בצורה חדה. סקטור הגז והנדל"ן המניב מומלצים ושותפויות אבנר ומודיעין מומלצות
רקפת גלילי | (11)

בית ההשקעות אפסילון קיים היום מסיבת עיתונאים לקראת סיום שנת 2011 ובו סיכם את השנה החולפת והציג את תחזיתו לשנת 2012. מסיבת העיתונאים התקיימה בסימן השקעות דינאמית כאשר אפסילון מציינים כי מדיניות ה'קנה והחזק' לא תקפה יותר.

הנקודת העיקרית שהודגשה בהקשר המקומי היא המחאה החברתית בישראל שתוארה כגורם כבד משקל אשר יאלץ חברות רבות להתמודד עם שינויים בסביבתן העסקית. עידן אזולאי, מנכ"ל הקרנות ציין כי הסקטורים המומלצים בתשואת יתר הן הגז, הנדל"ן המניב והדשנים. תשואת שוק ניתנת לבנקים, ודירוג של תשואת חסר ניתן לחברות הקמעונאות, חברות המזון וחברות התקשורת.

באפיק הממשלתי מחזיקים באפסילון אג"ח צמוד במח"ח 6 שנים ולא צמוד במח"מ 4 שנים. ההזדמנות המשמעותית בשווקים היום מצוייה, על פי הניתוח של אפסילון באגרות החוב הקונצרניות.

מבין המניות מומלצות מניות ככיל, עזריאלי קבוצה, אלוני חץ, גזית גלוב וכלל ביוטכנו. לגביי הבנקים, ההמלצה לגביהם היא נייטרלית ולא מצפים באפסילון לראות את מניית פועלים לדוגמא אשר נסחרת במכפיל הון של 0.74 לחזור בשלב זה למכפיל של 1 על ההון. בהקשר של סקטור הגז-נפט נאמר כי מאגרי 'תמר' ו'לוויתן' ישמשו כעוגן דפננסיבי. שותפויות הגז המועדפות הן אבנר יהש ומודיעין יהש.

בחו"ל מעדיפים באפסילון את המניות הגדולות כמו קוקה קולה, מקדונלד'ס, וול מארט וYum Brands שמחזיקה בפיצה האט וקנטאקי פרייד צ'יקן. מניות האנרגיה הענקיות בעולם כמו אקסון מובייל זוכות להמלצה חיובית בזכות ההערכה כי הצריכה בתחום תגדל. באופן כללי ממליצים באפסילון להחזיק 70% מהמניות בחברות זרות ו-30% בלבד בחברות מקומיות.

בהקשר של הסדרי החוב נאמר כי אם חברה לא תעמוד בהתחייבויותיה "הדלת באפסילון הולכת להיסגר בפניה". בנוסף מציינים באפסלון כי "חד משמעית בעל הבית יצטרך להכניס את היד לכיס", ומעריכים כי מהלך כזה יקרה בסופו של דבר.

תגובות לכתבה(11):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    עידו 26/12/2011 20:51
    הגב לתגובה זו
    חברה קנו נדלן ותרויחו עליה נאה במחירי הדיור.לא בורסה/מורסה רק נדלן-בטוח ועולה עם הזמן.
  • 6.
    סופר-טרכ-טאנקר 26/12/2011 14:04
    הגב לתגובה זו
    התנאי היחידי ואני מקווה שתענו הוא שהעמלות חייבות אבל חייבות לקפוץ לפחות בכפול,ועוד משהו ,התרגיל הזה הידוע שמוזילים את העמלות התחילת השנה ואחרי שכולם בפנים עושים את תרגיל ביביהו הסופרטאנקר ומכפילים את העלות,קצת כמו בטכטנברג מבטיחים ובוקרה פיל מישמיש,..אתם יודעים... כמו אצל שטייניץ הפילוסוף
  • עמית 26/12/2011 15:39
    הגב לתגובה זו
    אין גיוס בקרונות, להפך ! ואם גבר יש גיוס זה רק לקרונות ללא מניות. אין פראייר שיקנה.
  • 5.
    מה הם אמרו שנה שעברה??? (ל"ת)
    חובה לעשות כתבה כזאת 26/12/2011 13:55
    הגב לתגובה זו
  • שמואל 26/12/2011 14:28
    הגב לתגובה זו
    מר עידן אזולאי !! רוב ההשקעות בניירות הערך, הרוב המוחלט הוא בגישת קנה והחזק. כל קופות הגמל והפנסיה הקרנות הנאמנות ובעלי המניות העיקריים בקיצור רוב הכסף נמצא בהשקעות קנה והחזק. רק מיעוטו במסחר היומי. הראיה לכך הוא מחזורי המסחר היומיים של מליארד שקל עד שני מיליארד. תאר לך מה היה קורה לו רוב המשקיעים, קרי הקופות והקרנות היו עוסקות בדרך של קניה ומכירה קצרי מועד. מיד מחזורי המסחר היו גדלים לעיו שיעור. אם באפסילון היו מאמינים שעבר זמנו של גישת קנה והחזק אז מדוע לא יצאו להחלפת ניירות ערך מסיבית של קרנות שבניהולם ובהשקעות הנוסטרו שלהם. אז די עם הברברת.
  • 4.
    חצופים 26/12/2011 11:39
    הגב לתגובה זו
    איך אזובי הקיר האלה מעיזים להביע דעה שונה? אין כבר בושה לאנשים???
  • א 26/12/2011 12:49
    הגב לתגובה זו
    הם יגידו הכל בכדי להצדיק את קיומם
  • ב 26/12/2011 13:16
    כאשר הקרנות מתחרות בינהם ברמה יומית אכן מדיניות קנה והחזק לא פועלת, המשקיע אמנם נדפק מזה אבל התשואות נראות כביכול יותר טובות
  • 3.
    כלל ביוטכנולוגיה !!! (ל"ת)
    היהלום 26/12/2011 11:11
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    פרסום בובת הנדלניסטים רק לפריירים !!! (ל"ת)
    אדריכלית 26/12/2011 11:04
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    אין ירידה חדה המשמעות היא שאין מכירות וקבלנים (ל"ת)
    בדרך לדיפולט 26/12/2011 10:49
    הגב לתגובה זו
משקיע סוחר בקריפטו (רשתות)משקיע סוחר בקריפטו (רשתות)

העלימו רווחי קריפטו בעשרות מיליונים - כך חוקרי רשות המסים תפסו אותם

תושב חולון, תושב באר שבע ותושב נצרת נחקרו בחשד להעלמת הכנסות מקריפטו בסך עשרות מיליוני שקלים

רן קידר |
נושאים בכתבה העלמת מס קריפטו

במסגרת מבצע חקירות כלל ארצי: תושב נצרת, תושב באר שבע ותושב חולון נחקרו בחשד להעלמת הכנסות מקריפטו בסך עשרות מיליוני שקלים. לא ברור איך אנשים חושבים שרשות המס לא תעלה עליהם. בסוף יש עקבות דיגיטליות ועקבות בכלל ששמים את כל המעלימים בסיכון גדול. השיטה הבסיסית היא מודיעין מהשטח והלשנות. השיטה השנייה היא מעקב דיגיטלי. רשות המסים מתקדמת טכנולוגית וחוקרים שלה יכולים לעלות על כתובות IP מישראל שמשתתפים ונמצאים בפלטפורמות דיגיטליות. 

החוקרים גם נמצאים בפורומים, ברשתות ומזהים גורמים חשודים ואז מרחיבים את החקירה גם במישורים נוספים. חוץ מזה, בסוף אנשים רוצים להשתמש בכסף שהרוויחו. זה מחלחל לחשבון הבנק, זה נמשך דרך כרטיסי אשראי, יש סימנים. 

יש עוד הרבה דרכי פעולה, כשהיום מדווחת רשות המסים כי במסגרת החקירה התגלה כי לחשוד ששמו איגור שרגורודסקי, תושב חולון, שנחקר על ידי פקיד שומה חקירות מרכז יש דירות ונכסים שלא מוסברים דרך השכר השוטף שלו. מחומר החקירה עולה חשד כי לפיו הוא פעל בזירות מסחר למטבעות וירטואליים בחו"ל בהיקפים גבוהים בשנים 2020 - 2024 ולא דיווח לרשויות המס. כמו כן עולה חשד כי הוא לא דיווח על הכנסות שהיו לו מחברות בחו"ל ובסך הכל התחמק מדיווח על הכנסות בסך עשרות מיליוני שקלים. 

שרגורודסקי שגר בחולון מחזיק מספר דירות בבעלותו, ששוויין עולה פי כמה וכמה על פוטנציאל הנכסים שלו בהינתן הכנסותיו המדוחות. נבדק חשד לעבירות על חוק איסור הלבנת הון, בכך שרשם נכס שבו עשה שימוש בעלים על שם אדם אחר. הוא חשוד שהרוויח עשרות מיליונים בקריפטו בלי לדווח לרשות המס. 

מחיר
צילום: FREEPIK

העלאות הארנונה ב-2026: האם גם לכם הארנונה תעלה?

המדינה מאשרת חריגות נקודתיות בתל אביב, ירושלים ורחובות, ודוחה מהלכים רחבים יותר. מאחורי המספרים עומד מנגנון עדכון חדש שמחזק רשויות חלשות ומצמצם מרווח תמרון לאחרות

ליאור דנקנר |

הארנונה לשנת 2026 עולה כמעט בכל הארץ כבר בנקודת הפתיחה. העדכון האוטומטי עומד על 1.626%, והוא נגזר משילוב של ממוצע מדד המחירים לצרכן ומדד השכר במגזר הציבורי. מעבר לזה, משרדי הפנים והאוצר מסכמים בחודשים האחרונים רשימה של אישורים חריגים לרשויות שביקשו לעלות מעל האוטומטי, לצד שורת דחיות שמורידות מהשולחן דרישות משמעותיות.

לתוך המערכת הזו נכנסות השנה 108 בקשות חריגות שהוגשו מ-96 רשויות. הרוב המוחלט מתמקד בהעלאות, ובמספרים מדובר על 95 בקשות שמכוונות לעלייה. בסך הכול זו תוספת הכנסות מוערכת של כ-250 מיליון שקל, כאשר כ-45-50 מיליון שקל מתוכה צפויים להגיע מהמגזר העסקי. זה כסף שנכנס לקופת הרשות, ולא מעט ממנו מתגלגל אחר כך גם למחירים של שירותים ומוצרים.


מנגנון העלאה חדש שמציב תקרה ומסננת

השינוי המרכזי הוא לא רק באישור או דחייה של בקשות נקודתיות, אלא במנגנון שמגדיר מי בכלל נכנס למסלול החריג. הכללים מאפשרים העלאה רוחבית של עד 5% מעבר לעדכון האוטומטי, אבל רק לרשות שמציגה צורך פיננסי מוצדק. אחד הסמנים שנכנסו לשיח הוא יחס חובות שעולה על 30% מההכנסות, כמדד שמאותת על לחץ תקציבי.

התוצאה בשטח היא מדיניות הדוקה יותר. פחות מסלולים “יצירתיים”, יותר דרישה להצדקה מסודרת, והרבה פחות מרחב לרשויות שמבקשות לתקן עיוותים היסטוריים בלי להציג מצב תקציבי חריג או תוכנית התייעלות ברורה. במקביל, במקומות שבהם יש תוכניות הבראה או אזורים חדשים שנכנסים למערך חיוב, המדינה מוכנה לאשר מהלכים רחבים יותר.


רמת גן נשארת בלי האישור שבנתה עליו, דחייה שפוגעת בתקציב

ברמת גן מתקבלת דוגמה בולטת לקו המחמיר. העירייה ביקשה העלאה של 7.5% בארנונה העסקית באזור הבורסה. הטענה המרכזית היא עיוות תעריפים שנשאר מהעבר, כשאזור שהיה מזוהה יותר עם תעשייה ותשתיות הפך למרכז עסקי עמוס משרדים, בנקים וחברות טכנולוגיה, אבל התעריפים לא התיישרו בהתאם. מבחינת העירייה, זה מצב שבו עסקים גדולים משלמים לעיתים פחות מחנויות קטנות, למרות פערים ברמת ההכנסות ובשימוש בנכס.