IBI על השותפות ב'תמר': "מניית ישראמקו היא היחידה הנסחרת בדיסקאונט"

מבין מניותיהן של השותפות המחזיקות בקידוח 'תמר' אשר לחופי חיפה, רק מניה אחת נסחרת בדיסקאונט, כך מעריך היום האנליסט גיל בשן מ-IBI, אשר מתחיל לסקר את ישראמקו בהמלצת 'קנייה' למניה.

בשן מעניק לישראמקו המלצת 'קנייה' עם מחיר יעד של 69 אגורות, המשקף דיסקאונט של כ-15% לפי מחירה עם פתחית המסחר היום, של 60 אגורות.

את הסיבה להמלצתו על ישראמקו, מסביר בשן בהערכת השווי שפרסמו לאחרונה למאגרים 'תמר' ו'דלית'. "על בסיס הערכת שווי זו אנו גוזרים את שוויה של השותפה הישראלית הישירה הגדולה, ישראמקו נגב 2, המחזיקה ב- 28.75% מהזכויות במאגר", הסביר בשן, תוך שהעריך את שוויה הנגזר של השותפות ב-6.4 מיליארד ש"ח או 69 אגורות ליחידת השתתפות.

"מבין השותפות המחזיקות בזכויות במאגר תמר, מניית ישראמקו הינה היחידה הנסחרת בדיסקאונט מול שוויה הכלכלי ההוגן", ציין בשן. לדבריו, ההשקעה בישראמקו מספקת "חשיפה כדאית" לתחום הגז בשל תמחור החסר, כמו גם בשל מרכיב ספקולטיבי נמוך בהשוואה לשותפות האחרות. בשן מדגיש כי שוויה של השותפות הוערך על ידי בית ההשקעות על פי חלקה בזכויות הפרוייקט והמזומן בקופתה בלבד, בהיקף של 402 מיליון שקל.

ההנחות שנלקחו בחשבון ב-IBI בהערכת השווי של המאגרים הינן עלות של 2.25 מיליארד דולר לפרוייקט שיתפרסו על פני 3 שנים, עד לשנת 2012, קצב הפקה הולך וגובר עד להפקת כמות מסחרית בשנת 2013, מחירי הגז בהתאם לחוזים האחרונים שנחתמו והאינטרס הרב של כל הצדדים המעורבים, כולל של המדינה, בקידום הפרוייקט.