הכלכלן הראשי באגוד מזהיר: "יש מלכודת מרווחים באג"ח, להתרחק מהתל-בונד 40. יש אלטרנטיבות"

שוקי האג"ח בארץ ובעולם רשמו בשבועות האחרונים עליות נאות, שהורידו את התשואות. עם זאת, מרבית הכלכלנים והאנליסטים בארץ המסקרים את שוק האג"ח חוששים מחזרה לירידות שערים ועליית תשואות בחודשים הקרובים, בשוק האמריקני, שתגרור ירידות גם בארץ.

בראיון עם Bizportal אומר אמיר חייק, הכלכלן הראשי וראש מחלקת מחקר ומוצרים בבנק אגוד, כי "יש קשר מאוד הדוק בשנה האחרונה בין שוקי האג"ח בארצות הברית ובישראל. אנחנו מעריכים שצפויה זחילה של התשואות למעלה ולכן מומלץ להישאר בחלק הקצר של העקום, למי שמעוניין להשקיע באג"ח".

"המרווחים שיש היום בתל-בונד 40 לא מצדיקים השקעה שם. יש מה שאני מכנה 'מלכודת המרווח', כלומר יש פער משמעותי בתשואות של האג"חים בתל-בונד 40 לעומת הממשלתיות באותו מח"מ אבל הפער הזה יכול להסגר על ידי ירידות חדות יחסית בממשלתיות ולאו דווקא עקב עליות במחירי האג"ח הקונצרניות".

וחייק מציע פתרון. "מדד ה-S&P 500 נותן כיום תשואת דיבידנד של כ-3% לשנה ויש לא מעט חברות חזקות עם תזרים מזומנים יציב שמחלקות חלק גדול ומשמעותי מהרווחים בתור דיבידנד. אני קורא להן "מניה-אג"ח", כלומר מניות ערך טובות שמחלקות דיבידנדים עם תשואה גבוהה. כך אפשר להנות גם מאחזקה במניה וגם להיות מהקופונים הגדולים".

"גם בארץ יש לא מעט חברות מעניינות שאני מגדיר אותן 'מניה-אג"ח' ועונות לקריטריונים האלה. בתחום התקשורת יש את בזק, סלקום ופרטנר וגם שופרסל נראית אטרקטיבית".