אדמונד פלפס, חתן פרס נובל לכלכלה: "אם ה'פד' ימשיך בהורדות הריבית - זה יהיה מסוכן"

מחיר הנפט רשם אתמול שיא נוסף והגיע ל-100 דולר לחבית. לא רק הנפט מזנק: גם מחירי הזהב, התירס, החיטה וסחורות אחרות רושמים שיאים חדשים על רקע היחלשות הדולר בעולם בעקבות הורדות הריבית בידי הפדרל ריזרב. למרות המלחמה במשבר האשראי והרצון להחזיר את הכלכלה האמריקנית לפסי הצמיחה, בשווקים גוברים החששות מפני התפרצות אינפלציונית בארה"ב ובעולם כולו, שכן ההשפעה המיידית של נסיקת מחירי הסחורות תהיה עליית מחיריהם של מוצרי צריכה רבים.

ה'פד' כבר הודיע על נכונותו לבצע "סיבוב פרסה" מהיר בכל הנוגע למדיניות המוניטרית ברגע שהכלכלה תעמוד בחזרה על הרגליים. בכוונת ה'פד' לייצב את הכלכלה האמריקנית ואז להתחיל במגמה של העלאות ריבית אשר מטרתם להביא להתקררות האינפלציה. אולם החשש כעת הוא שעד שהכלכלה תתאושש - האינפלציה כבר תהיה גבוהה מדי וה'פד' יתקשה לרסן אותה.

סקר כלכלנים שערכה סוכנות בלומברג מראה כי ה'פד' צפוי להוריד ב-18 במרץ את הריבית ב-0.5% נוספים ל-2.5%, וסוף מגמת הורדות הריבית לא נראית כעת באופק. "אם ה'פד' ימשיך בהורדות הריבית - זה יהיה מסוכן", מזהיר אדמונד פלפס, חתן פרס נובל לכלכלה שמרצה היום באוניברסיטת קולומביה. לדבריו, "כבר היום אנחנו נמצאים בבעיה עם האינפלציה וזה רק יילך ויחריף".

התחזית הרשמית של הפדרל ריזרב היא כי ליבת האינפלציה (קרי האינפלציה ללא השינויים במחירי המזון והאנרגיה) תעלה בשנה הבאה ב-1.7%-2%, ובשנת 2010 תסתכם האינפלציה ב-1.7%-1.9%.

הכלכלן ניג'ל גלט מבית ההשקעות Global Insight סבור כי האינפלציה תלויה במדיניות המוניטרית של ה'פד', ואם לוקחים בחשבון שהריבית תעלה בשנתיים הקרובות, אזי ניתן להצהיר כבר עכשיו שהאינלפציה תתמתן. "אנו צופים כי הריבית תעמוד על 3.75% בסוף 2009 ו-4.75% בסוף 2010", אומר גלט.

ב-Global Insight מאמינים כי העלייה בשיעור האבטלה בארה"ב תביא לשחיקה בהעלאות השכר, והדבר יתרום גם כן לריסון האינפלציה. עם זאת, הנעלם העיקרי נותר מחירי הסחורות, אשר עלולים להמשיך לעלות בלי שום קשר למדיניות ה'פד'. "מחירי הסחורות נקבעים ממצב הביקוש מול ההיצע בעולם", מסביר גלט. "יש האטה בארה"ב שעשויה להביא להאטה בביקושים, אולם עד עכשיו זה לא קרה".