במיטב מעדיפים את מכתשים אך לא צופים ירידה במלאים

מכתשים אגן היא אחת המניות המועדפות על בית ההשקעות מיטב. האנליסט, שי יצחקי, סבור, כי הדוחות הכספיים של החברה לרבעון השני של השנה עמדו בציפיות והראו תוצאות טובות בכל הפרמטרים, מה שמעיד, בראייתו, על המשך ההתפתחות העסקית של החברה.

התוצאות מצביעות לדעתו של האנליסט ממיטב גם על הצלחת אסטרטגיית החברה, הן על ידי חדירה לשוק האמריקאי והן על ידי השקת מוצרים חדשים. יחד עם זאת, ניתן לראות כי ישנה התמתנות מסוימת בתוצאות החברה, התמתנות שלהערכתו תימשך גם ברבעון הבא.

יצחקי מתייחס לרמת המלאי ברבעון השני ומציין, כי זו היוותה את נקודת החולשה של הרבעון כאשר רמת המלאים גדלה ב-60 מיליון דולר, עקב הבצורת בספרד ובאוסטרליה. האנליסט של מיטב אינו מצפה לירידה משמעותית בהיקף המלאי עד לראשית 2006, מכוון שעיקר המלאים העודפים מרוכזים באירופה. להערכת יצחקי, ניתן לצפות ללחץ על המרווחים כתוצאה מכך, אך לא בקנה מידה משמעותי.

באשר להתמתנות שיעורי הצמיחה, אומרים במיטב, כי בניגוד להערכות שהושמעו על ידי שחקנים שונים בענף, ניתן לראות כי החילדון האסייתי לא הספיק, עדיין, להתפשט למדינות החקלאיות בארה"ב, אי לכך, סבור האנליסט, לא צפויה תרומה משמעותית ממנו השנה בצפון אמריקה.

כמו כן, הוא אומר, במחצית השנייה של השנה לא צפויה צמיחה כתוצאה מאיחוד לראשונה של חברות. הרוח הגבית מכיוון היורו התמתנה באופן ניכר, ובנוסף שערו הגבוה של הריאל הברזילאי משפיע לרעה על מצב החקלאים שם. בשורה התחתונה, חוזה יצחקי למכתשים אגן צמיחה מתונה של 3%-5% במכירות הרבעון השלישי לצד צמיחה של כ-10% ברווח הנקי. בשנה כולה מעריכים בבית השהקעות, כי מכירות החברה יעמדו על 1.72 מיליארד דולר ורווח נקי של כ- 195 מיליון דולר.

עוד נקודה אליה מתייחסים במיטב היא מיזוגים ורכישות. שנת 2005, הם אומרים, היתה עד כה שקטה יחסית בתחום זה, כשתחזית הצמיחה הרב שנתית האגרסיבית שהציגה החברה בראשית השנה יחד עם רמת חוב פיננסי נמוכה, מובילות לצפות למהלכים משמעותיים בחזית זו, ייתכן שאף בחודשים הקרובים.

בזמן האחרון, מציינים במיטב, עקב חששות מעונה חלשה בברזיל והתמתנות שיעורי הצמיחה, נחלשה במידת מה המניה. יחד עם זאת, הם מאמינים כי החברה צפויה לצמוח בצורה ניכרת, בשיעורים הגבוהים משמעותית מהשוק כולו ולעמוד בתחזית הרב שנתית שלה.

במיטב רואים במחיר הנוכחי הזדמנות לטווח הבינוני והארוך ולכן ממליצים על מניית מכתשים אגם ב"קניה" עם מחיר יעד של 32 שקל - גבוה ב-26% ממחיר המניה הנוכחי.