קסטרו: ירידה של 40% בהכנסות בעקבות המלחמה, אבל להנהלת החברה יש פתרון
קסטרו פרסמה דוח טוב לרבעון השלישי, אבל המניה ספגה נפילה מאז המלחמה על רקע הירידה החדה בהכנסות. ואכן הנהלת החברה מדווחת כי "למועד זה, מרבית חנויות מותגי הקבוצה פתוחות בהתאם להנחיות פיקוד העורף ואתרי האונליין ממשיכים לפעול. בתקופה שבין ה-7 באוקטובר 2023 ל-15 בנובמבר 2023, נרשמו ירידות של כ-40% במכירות הקבוצה ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. הקבוצה פועלת לצמצם את הוצאותיה ולהתאימן לירידה בהכנסות במיקסום המכירות, ייעול תהליכים בפעילות השיווק, צמצום הוצאות לוגיסטיקה ותפעול, התייעלות במצבת כח האדם ובמסגרת זו הוצאו כ-30% מעובדי הקבוצה לחופשות ללא תשלום. פעולות אלו עתידות להוביל לירידה בהוצאות המכירה והשיווק והוצאות ההנהלה והכלליות של הקבוצה במהלך הרבעון הרביעי לשנת 2023 והרבעון הראשון לשנת 2024".
אם המכירות ירדו ב-40% וההוצאות על שכר עבודה ירדו ב-30% על רקע הוצאה לחל"ת כשבמקביל יש חיסכון נוסף בהוצאות, אזי הרעון הרביעי צפוי להיות חלש, אבל הסבסוד של המדינה בהוצאות השכר, מאוד יעזור, זה לא יהיה רבעון איום ונורא. על רקע זה המניה מתקנת בזינוק של 8%.
רון רוטר. צילום שרבן לופו
רבעון שלישי טוב
חברת קסטרו קסטרו 1.24% מדווחת על הכנסות של 453.7 מיליון שקל ברבעון השלישי של 2023 לעומת 429.9 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, עלייה של כ-5.5%.- נובה נופלת - תחזית פושרת לרבעון הבא; רבעון שלישי חזק
- גב-ים: עלייה של 11.5% ב-NOI ו-6.5% ב-FFO - שיעור התפוסה על 97%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרווח הגולמי ברבעון השלישי הסתכם ב-262.4 מיליון שקל (כ-57.8% מההכנסות) לעומת כ-250.5 מיליון שקל (58.3% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד עלייה של 4.8%. בחברה הסבירו כי הקיטון בשיעור הרווחיות הגולמית מסך ההכנסות ברבעון השלישי השנה הושפע בעיקר משחיקת שער החליפין.
הרווח התפעולי הסתכם ב-26.5 מיליון שקל (5.9% מהמחזור) ברבעון השלישי לעומת כ-18.1 מיליון שקל (4.2% מהמחזור) ברבעון המקביל אשתקד, עלייה של 46.8%. בחברה מסבירים כי הגידול משתקף בכל מגזרי הפעילות ונובע מהתייעלות בהוצאות התפעוליות.
הרווח הנקי ברבעון השלישי הסתכם בכ-12.7 מיליון שקל לעומת רווח נקי של כ-5 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, עליה של 154%.
עלייה במכירות והקטנת המלאי
המכירות בחנויות הזהות של הקבוצה גדלו בכ-4.3% ברבעון השלישי והסתכמו בכ-399.2 מיליון שקל בהשוואה לכ-382.7 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד
בתחום אופנת ההלבשה רשמה הקבוצה גידול של כ-5.6% במכירות בחנויות הזהות, בתחום אביזרי האופנה הציגה הקבוצה קיטון של כ-0.4% ובתחום הקוסמטיקה נרשם גידול של כ-29.1%.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- המיזוג הושלם: אבו פמילי ריט בדרך לבורסה
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
הקבוצה הציגה קיטון של כ-46 מיליון שקל ביתרת המלאי ליום 30.9.2023 שעמדה על 416 מיליון שקל לעומת יתרת המלאי ליום 30.9.2022 בסך כ-462 מיליון שקל לדברי החברה הדבר הנובע מהתייעלות מתמשכת וכן, מהצלחת המבצע במותג 'קסטרו' בינואר 2023.
הפדיון החודשי הממוצע למ"ר של כלל מותגי הקבוצה בפעילותה בישראל עלה בכ-5.2% והסתכם ברבעון השלישי לשנת 2023 ב-1.695 מיליארד שקל לעומת כ-1.611 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד.
החלוקה למגזרים
ההכנסות מתחום האופנה והלבשה של החברה ברבעון השלישי צמחו בכ-6.1% והסתכמו בכ-303.5 מיליון שקל לעומת כ-286.1 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. תחום האביזרים תרם הכנסות של כ-134.5 מיליון שקל, גידול של כ-1.7% לעומת כ-132.3 מיליון שקל אשתקד, ותחום הטיפוח והקוסמטיקה צמח בכ-31.9% לכ-14.6 מיליון שקל לעומת כ-11 מיליון שקל ברבעון המקביל.
בתחום פעילות הלבשה נרשם רווח תפעולי של כ-5.4 מיליון שקל (1.8% מהמחזור) לעומת הפסד תפעולי של כ-7.8 מיליון שקל ברבעון המקביל. בחברה ציינו כי הגידול ברווח התפעולי ובשיעורו מההכנסות בתחום פעילות אופנת ההלבשה נובע משיפור בשיעור הרווח הגולמי ומהתייעלות בהוצאות התפעוליות.
בקסטרו הודיס מציינים כי ההון העצמי של החברה נכון ליום ה-30.9.2023 הסתכם בכ-570 מיליון שקל לעומת כ-566.3 מיליון שקל ליום 30.9.2022, וכי נכון למועד פרסום הדוח, מונה רשת חנויות הקבוצה 361 חנויות ודוכנים בישראל, כמו גם 7 חנויות ודוכנים בחו"ל.
מניית קסטרו בשנה האחרונה
מניית החברה ירדה בשנה האחרונה ב-61% למחיר של 36 שקל למניה ושווי שוק של 296.9 מיליון שקל.
רון רוטר, מנכ"ל קבוצת קסטרו-הודיס אמר כי "הגידול נובע מעלייה במכירות בכל מגזרי הפעילות של הקבוצה, בדגש על מגזר הלבשת אופנה שצמח בכ-6%. פיתוח מותגי הקבוצה והרחבת הפעילות של כלל המותגים בהתאם לאסטרטגיית הצמיחה שלנו מוכיחה את עצמה. במהלך הרבעון נפתחו חנויות חדשות במותגי קסטרו, אורבניקה, אורבניקה סטיישן, הודיס וקרולינה למקה ברלין שמגדילה נתח שוק בתחום האופטיקה, כאשר נמשכה פריסת חנויות של איב רושה שממשיכה בפיתוח המואץ".
רוטן הוסיף כי "הרווח התפעולי ברבעון השלישי צמח בכ-47% כתוצאה משיפור במכירות בחנויות הזהות לצד ההתייעלות המתמשכת כשהגידול ברווח והשיפור בשיעור הרווחיות נובע ברובו ממגזר אופנת ההלבשה. לאחר מכירת המלאים שנצברו בתחילת השנה וצמצום בעלויות האחסון והלוגיסטיקה, אנו מציגים ירידה משמעותית ביתרות המלאי בחברה שקטנו בכ-46 מיליון שקל ברבעון השלישי לעומת הרבעון מקביל אשתקד. הקבוצה נכנסה לתקופת המלחמה כשהיא במומנטום צמיחה ורווחיות בכל מותגיה עם איתנות פיננסית גבוהה לאחר מהלכי התייעלות בהן נקטה בשנתיים האחרונות. להערכת הקבוצה, מחזורי המכירות נפגעו מאז פרוץ המלחמה בכ-79 מיליון שקל, בהתאם לצמצום היקפי הפעילות של ענף הקמעונאות כולו ורשתות האופנה בפרט. עם זאת, נכנסנו למלחמה ללא יתרות מלאי חריגות ואנו לא נדרשים להפחתות מלאי כתוצאה מהשלכות המלחמה".
בחברה ציינו בדוח בהתייחס למלחמה כי מרבית חנויות מותגי הקבוצה פתוחות בהתאם להנחיות פיקוד העורף ואתרי האונליין ממשיכים לפעול. בנוסף ציינו כי הוציאו כ-30% מהעובדים לחל"ת.
- 4.זאת לא רק המלחמה יש עוד הרבה מעבר לזה כבר הרבה זמן (ל"ת)דש 23/11/2023 16:07הגב לתגובה זו
- 3.אותם תרגילים כמו מר פוקס..... (ל"ת)ציפי 23/11/2023 08:04הגב לתגובה זו
- 2.המגיב 22/11/2023 23:42הגב לתגובה זו"פיצוי שכר עבודה" - איך זה מסתדר ???
- 1.העיקר שלבני המשפחה יש עבודה..... (ל"ת)אבי 22/11/2023 19:13הגב לתגובה זו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגנקסט ויז'ן עולה 4.4%, טבע יורדת 2%; יציבות במדדים
העלאת תחזית הדירוג של S&P תומכת בשוק למרות ארביטרז' שלילי, המסחר מתנהל בעליות שערים; עונת הדוחות בת"א מעלה הילוך - מי צפויות לדווח?
המסחר בת"א מתנהל ביציבות למרות ארביטרז' שלילי של כ-0.4%, כאשר מדד ת"א 35 נסחר סביב ה-0 ומדד ת"א 90 עולה ב-0.2%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עולה ב-0.7%, מדד הביטוח עולה 0.4%, מדד הנדל"ן עולה 0.2% ומדד הנפט וגז יורד 0.4%.
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 0.85% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 5.21% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל -0.15% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -4.18% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.38% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בעוד בוול סטריט כבר מסכמים ביצועים של סקטורים בתל אביב עונת הדוחות רק בתחילתה. בשבוע שעבר זכורים לנו דוחות טבע -1.91% ו- נובה 1.62% שהתוצאות שלהן גרמו לתנודתיות גבוהה, טבע לכיוון מעלה עם עקיפה של הציפיות ועדכון תחזית, נובה עם ביצועים קצת מעל הציפיות ותחזית שמרנית שדרדרו את המניה. גם השבוע מצפים לנו דוחות בעיקר מסקטורי האנרגיה מתחדשת, שבבים ו-IT. מהחברות שדיווחו על מועד הגשת התוצאות ניתן לצפות לדוחות של החברות הבאות:
מחר: משק אנרגיה, טאואר, קמטק, נקסטויז'ן, קופיוג'ן ולייבפרסון,
בשלישי - אלעל, הבורסה, בזק, אמות, וברייסנוויי.
ברביעי - אייסיאל, אנלייט, אנרג'יקס, תורפז, מבנה, פריון, מטריקס, גילת ולוינשטיין
בחמישי ידווחו נייס וספיינס.
