הפעם זה קורה? חברות מתמזגות יחויבו באישור הממונה אם המחזור מעל 20 מ' ש'
ב-2019 הציעה רשות התחרות כי חברות קטנות, שמחזור המכירות השנתי שלהן אינו עונה על 20 מיליון שקל לא יצטרכו לקבל את הסכמת הממונה למיזוג. בינתיים עברו שנתיים, וממשלות וכנסת שלא ממש מתפקדות, והנושא לא קודם. היום אישרה ועדת הכלכלה של הכנסת את הנושא, כך שהרף המינימאלי לדיווח לרשות יעלה ל-20 מיליון שקל, במקום 10 מיליון שקל כיום.
לאחר האישור, תידרש הסכמת הממונה למיזוג רק אם המחזור השנתי המינימלי של כל אחת משתי החברות המתמזגות עולה על 20 מיליון שקל וטפסי הודעות המיזוג הקיימים (הודעה ארוכה ומקוצרת) יוחלפו בטופס אחוד.
כיום קיימת חובה לדווח על מיזוג ולקבל את אישור הממונה למיזוג כאשר מחזור המכירות המצרפי של הצדדים למיזוג עולה על 360 מיליון שקל ומחזור המכירות של לפחות שתיים מתוך החברות המתמזגות עולה על 10 מיליון שקל, כל אחת - וכעת כאמור הרף יעלה ל-20 מיליון שקל.
ברשות מבהירים כי השינוי לא פוטר את החובה של בעלי מונופולין להגיש הודעות מיזוג גם אם הצדדים אינם עומדים ברף הדיווח המינימאלי.
לדברי הרשות: "בחלוף כמעט 20 שנה מאז פרסום הטפסים הקיימים ולאחר שהניסיון הנצבר הרשות מלמד שהמידע שמועבר כיום, ובייחוד בטופס המקוצר, אינם מספקים את מלוא המידע הדרוש לבחינת המיזוגים המגיעים לידי הרשות. הדבר הוביל לעיכוב בבדיקות המיזוגים ופניות בבקשה לקבלת מידע מן הצדדים למיזוגים ומצדדים שלישיים גם במיזוגים שלא העלו חשש".
- איך יכולתם להרוויח פי 4 מקריאת כתבה באתר?
- מיזוג ענק בשוק עורכי הדין: מיתר וארנון תדמור לוי בדרך למשרד הגדול בישראל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתי התיקון ייכנס לתוקף?
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
