הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
דונלד טראמפ
צילום: Gage Skidmore

אחרי סקר CNN: מה צופים המשקיעים אם זה יהיה טראמפ - שייכנס לבית הלבן

ב-UBS, מורגן סטנלי וגופים נוספים מספקים הצצה ליום שאחרי. וגם, בפסגות מסמנים מסמנים את הסיפור המרכזי
גיא ארז | (13)
נושאים בכתבה טראמפ

ביום שאחרי הוועידה הרפובליקנית, בארה"ב מבינים שטראמפ שהחל את דרכו בהתמודדות הזו כסוג של קוריוז - עשוי בסופה לשבת בחדר הסגלגל שבבית הלבן. סקר CNN שפורסם אתמול הראה כי טראמפ לראשונה תופס את ההובלה מול הילרי קלינטון, ובשווקים הפיננסים כבר מתחילים לחשוב ברצינות על דונאלד טראמפ כנשיא ארה"ב.

ההנחה הרווחת היא שהילרי קלינטון בבית הלבן זה אומר המשך ישיר של ממשל אובמה, כלומר אין צפי לזעזועים גדולים מידי. מצד שני, טראמפ בבית הלבן זה אומר אי וודאות גדולה מאוד לגבי המדיניות האמריקנית בשלל גזרות, והשווקים הפיננסים לא אוהבים אי וודאות.

עד כה השווקים בעיקר התעסקו עם סוגיית הצמיחה הגלובאלית, סאגת ה'ברקזיט' וכל הקשור להתנהלות הבנקים המרכזיים מסביב לעולם. עם חלוף הימים, הפוקוס עשוי לעבור לכיוון הבחירות בארה"ב שיתקיימו ב-8 בנובמבר.

לפי סקר שערכו החודש במורגן סטנלי בקרב לקוחותיהם הגדולים, כ-70% מהמוסדות שנשאלו (בעיקר קרנות פנסיה ענקיות וקרנות גידור) השיבו כי תוצאות הבחירות עשויות לשנות באופן משמעותי את ההסתכלות שלהם על שוק המניות האמריקנית וכך גם לגבי שוק האג"ח. מספר המשיבים שסבורים כי שוקי המניות יירדו בתחילת כהונתנו של טראמפ היה כפול ממספר המשיבים שסבורים כי שוק המניות יירדו אם קלינטון תיבחר. האנליסטים של מורגן סטנלי עצמם דווקא פחות מוטרדים מהשלכות תוצאות הבחירות, גם בשל ההערכה שטראמפ לא יזכה בסופו של דבר וגם בשל ההערכה כי אם יזכה - הקונגרס יקשה עליו להעביר רפורמות משמעותיות.

גם בחטיבה האמריקנית של ענקית הבנקאות UBS ביצעו סקר לאחרונה בקרב 2,200 המשקיעים הכבדים אצלם ולפיו 84% מהמוסדות שנשאלו השיבו כי לתוצאות בחירות תהיה השפעה מהותית מבחינתם ברמה הפיננסית. בוב מק'אן,ראש החטיבה ב-UBS אמר באותה ההזדמנות ל-CNBC כי ניכר שהלקוחות בטוחים לגבי עוצמת הכלכלה האמריקנית אך מביעים חשש להשקיע - זאת בשל החשש מתוצאות הבחירות. עוד הוסיף מק'אן כי לקוחות רבים מעדיפים להתבצר כעת במזומן.  

ב-HSBC טוענים כי במידה וטראמפ יבחר, הדבר עלול להוביל לתנועה של בריחה מסיכון בשוקי האג"ח, תנועה שתגרור קפיצה בציפיות לאינפלציה לאזור ה-4%-5%. ההנחה היא שהפד' ינסה להקדים עם העלאות ריבית. בענקית ההשקעות כתבו ללקוחות כי "אי וודאות ברמה הכלכלית זה עניין שיגרתי בתקופת בחירות, אך הפעם הפוטנציאל לזעזוע גדול יותר בשל האופי הלא קונבנציונאלי של טראמפ ורמות אי הוודאות שגם ככה קיימות בשווקים.  

אורי גרינפלד, כלכלן ואסטרטג ראשי בפסגות: "למרות שבד"כ מדברים על ההשלכות האפשריות של בחירתו של דונלד טראמפ כנשיא ארה"ב על שוק המניות, להערכתנו הסיפור המרכזי דווקא נוגע לשוק האג"ח. טראמפ מדבר לא מעט על צעדים אשר יפגעו בסחר החוץ של ארה"ב, מה שבאופן מיידי מייצר אינפלציה. בנוסף, טראמפ רוצה להגדיל באופן משמעותי את הגירעון ואת החוב של ממשלת ארה"ב, מה שעלול גם כן לדחוף את התשואות על אג"ח אמריקאיות כלפי מעלה. בנוסף, טראמפ כבר התבטא בעבר על כך שלא יאריך את כהונת ילן ונראה כי הוא שואף לפד יותר שמרני, כך שייתכנו העלאות ריבית מהירות יותר במידה ויהיה הנשיא". 

קיראו עוד ב"שוק ההון"

  

בענקית הבנקאות ההולנדית  ABN AMRO מעריכים כי במידה והמועמד הרפובליקני הוא זה שייכנס לבית הלבן, תגובת המשקיעים תהיה ריצה אל הזהב, שכידוע נתפס כמקלט להשקעות בעתות של אי ודאות: לפי האנליסטים של הבנק, מחיר הזהב עשוי לזנק בעד 40% - למחיר של 1850 דולר לאונקייה. בהסברם לתחזית זו, טוענים בבנק ההולנדי כי המדיניות הכלכלית של טראמפ, שדוגל ב"התכנסות פנימה" של ארה"ב על חשבון התערבותה החיצונית בעולם, תביא לבידוד מסוים בכלכלה האמריקנית, להחלשת הסחר של המדינה עם העולם, כמו גם להגבלת ההשקעות הזרות במדינה. עקב כך - החשש מהאטה בצמיחה תגרום לריצת המשקיעים אל המתכת הצהובה.

באותה נשימה, נציין כי גם במידה והילארי קלינטון תהיה המנצחת בבחירות, מאמינים ב-ABN AMRO כי מחיר הזהב יטפס משמעותית גם כן - אך בשיעור מתון יותר של 25% "בלבד" - כך שבבנק ההולנדי מאמינים כי בכל מקרה מחיר הזהב יאמיר משמעותית בתקופה הקרובה - אך במידה וטראמפ ינצח הוא יזנק בשיעור חד יותר.

גם בעיתון ה"ניו יורק פוסט" ניסו לחזות את תגובת השווקים במידה וטראמפ ינצח בבחירות ב-8 בנובמבר, ומציינים כי המשקיעים בוול-סטריט אינם מבצעים עדיין את ההתאמות הדרושות בתיקי ההשקעות שלהם למקרה שטראמפ ינצח - היות ואינם מאמינים כי מדובר בתרחיש סביר: "אם המשקיעים היו לוקחים את המועמדות שלו ברצינות, הם היו נפטרים ממניות כמו אפל, פורד, ומניות הקשורות לחברות מקסיקניות - כשאלו עשויים להיפגע מתכניותיו הכלכליות של טראמפ" (אפל לדוגמא, מתבססת רבות על השוק הסיני - וטראמפ תקף פעמים רבות את הסכמי הסחר בין המדינות, ויצא באופן כללי נגד סין; ג"א).

וול-סטריט יודעת לחזות את תוצאות הבחירות?

תגובות לכתבה(13):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 10.
    לביא 27/07/2016 13:54
    הגב לתגובה זו
    כתבה מעולה...
  • 9.
    פרוטקטור 26/07/2016 19:07
    הגב לתגובה זו
    לאחר ירידה בסקרים , היתרון האחרון שעוד נשאר להילרי קלינטון בבחירות הוא דונאלד טראמפ עצמו .
  • 8.
    סלקטור 26/07/2016 16:38
    הגב לתגובה זו
    לאור המהומות שהתרחשו ביום הראשון בוועידת הדמוקרטים ואם זה יימשך כך , אין שום ספק שהמפלגה הדמוקרטית עומדת להגיש לדונאלד טראמפ את הנשיאות על מגש של כסף ! התוצאה תהיה , קלקלה במקום כלכלה (לידיעת בעלי המניות)
  • 7.
    משקיע 26/07/2016 15:59
    הגב לתגובה זו
    אירופה גוססת כלכלית, פיגועים בחירות באמריקה ואין ספור מדינות גוססות פשוט מפחיד להשקיע עכשיו!!
  • בבוקר לבדוק שכדור הארץ לא התנגש במטאור......... (ל"ת)
    אתה בטח קם 26/07/2016 22:07
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    נוחי 26/07/2016 15:50
    הגב לתגובה זו
    כל הספקולנטים הללו הוכיחו כבר כי אין להם מושג וחצי בכל הקשור לניבוי השוק ותנועתו . אז עכשיו הם מדברים מהפוזיציה ! חתול ששומר על השמנת לא רוצה שיקחו לו אותה
  • 5.
    עוד לא נבחר כבר מוציאם ספקולציות לפחד.................. (ל"ת)
    יצחקי 26/07/2016 12:54
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    דני 26/07/2016 12:08
    הגב לתגובה זו
    כמו שכל הכתבות הפחידו שבמידה והאנגלים יצביעו בעד הברקזיט אז כלכלת אנגליה תקרוס בו ביום והברקזיט עבר והכל ממשיך ליסועו הסקרים מראים שכיום 65% היה מצביעים בעד הברקזיט
  • 3.
    pan 26/07/2016 12:08
    הגב לתגובה זו
    שאפשר לשלוח עיתונאי ולשאול מה דעה שלו על הבורסה ועל הריבית וכל השאר,,, לעולם לא ראינו איש פוליטיקאי כל כך שקוף וגלוי,,, אז למה לנחש שאפשר לשאול
  • משה כהן 27/07/2016 08:40
    הגב לתגובה זו
    ואני גם חושב שאתה צודק..
  • 2.
    מניות הביו 26/07/2016 11:54
    הגב לתגובה זו
    כי הם ירדו בגלל קלינטון והציוץ שלה על התרופות כל פעם מישהו אהבל אחר בארהב פוגע במניות הביו
  • 1.
    הילרי 26/07/2016 11:43
    הגב לתגובה זו
    כלכלה תעלה על גב האזרחים המסכנים שיגלו עוד 3-4 שנים שכל המדינה חרבה על ראשם.
  • דניאל 26/07/2016 12:08
    הגב לתגובה זו
    אליו?
חן גולן יו"ר דירקטוריון נקסט ויז'ן צילום:שלומי יוסףחן גולן יו"ר דירקטוריון נקסט ויז'ן צילום:שלומי יוסף
ראיון

יו"ר נקסט ויז'ן: "יהיו עוד הזמנות גדולות, לא יודע אם כזאת, אבל הביקוש מאוד חזק"

"אין הבעת אמון גדולה יותר מלקבל הזמנה כזאת; הלקוח אומר, אני סומך עליכם שתדעו לספק בהיקפים כאלה". יו"ר נקסט ויז'ן חן גולן מתייחס לעסקת הענק: "היתרון של נקסט ויז'ן הוא לא רק טכנולוגי, אלא גם ביכולת לדלבר מהר ובכמויות". האם המגמה תמשיך? "אנחנו רואים את 'אפקט פוטין' שהראה שגם כדי לתחזק שלום צריך צבאות חזקים"

אבישי עובדיה ומנדי הניג |
נושאים בכתבה נקסט ויז'ן חן גולן

נקסט ויז’ן נקסט ויז'ן 0%   דיווחה על הזמנה גדולה במיוחד, בהיקף של כ-76.8 מיליון דולר, מלקוח קיים, לרכישת מצלמות מתוצרתה, עם אספקה מדורגת עד סוף 2026. להזמנה צורף גם מנגנון שדרוג שעשוי להגדיל את היקפה בעוד עד כ-3 מיליון דולר. העסקה הזו מצטרפת להזמנה נוספת שעליה דיווחה החברה רק בשבוע שעבר, בהיקף של כ-9.6 מיליון דולר, כך שבתוך שבוע צבר ההזמנות החדש של נקסט ויז’ן מתרחב בעשרות מיליוני דולרים. 

עד כמה זה משמעותי? בין ינואר לספטמבר השנה רשמה נקסט ויז’ן הכנסות של כ-120 מיליון דולר, כך שההזמנות שעליהן דווח בימים האחרונים משקפות לבדן שוות לכ-86% מהשורה העליונה שנרשמה בתשעת החודשים הראשונים של השנה. מה שמיוחד בהזמנה הזאת הוא לא רק הגודל שלה אלא גם מועד האספקה, כל ההזמנה תסופק בתוך 2026, וזה לוח זמנים מאוד קצר. בתעשייה הזו, אחד היתרונות הכי משמעותיים הוא היכולת להבטיח אספקה מהירה. היכולת של נקסט ויז’ן לספק במועדים קצרים נותנת לה יתרון תחרותי מובהק מול מתחרות, והלקוחות סומכים עליה בעניין הזה. זה משהו שמחזק את הפעילות שלה גם לשנים הבאות. כדי להבין איך העסקה הזאת תשפיע על חברת המצלמות המיוצבות, שהמניה שלה כבר הספיקה כמעט לשלש את ערכה רק השנה, ולזנק יותר מ-1900% מ-3 שנים, דיברנו עם יו"ר נקסט ויז'ן חן גולן.


איך אתה מתאר את העסקה, ומה מייחד אותה ביחס לעסקאות קודמות?

"מה שמייחד את העסקה הזאת זה קודם כול הגודל שלה ולוחות הזמנים. מדובר בהזמנה של 76.8 מיליון דולר, לתקופה של כשנה, כשהאספקה כולה אמורה להתבצע בשנת 2026. יש גם אופציה לבצע שינויים שיכולים להגדיל את ההיקף. מעבר למספרים, זו עסקה עם לקוח שאומר בפועל: אני עובד עם נקסט ויז’ן, יש לה מוצרים טובים, ואני סומך עליה שתדע לספק בהיקפים כאלה ובזמנים קצרים. אין הבעת אמון גדולה מזו.

כמה זמן עסקה כזו "מתבשלת", זה משהו שהיה בפייפליין הרבה חודשים?

"הביצוע הטכני של עסקה כזאת הוא לא תהליך ארוך. מה שחשוב הוא הדרך שהובילה לשם. הקשר עם הלקוח נבנה לאורך שנים. כמעט כל לקוח מתחיל ברכישה של מצלמה אחת או שתיים, מבצע אינטגרציה, בדיקות והדגמות. אם הוא גדל, בונה מוצר תחרותי ומצליח לזכות במכרזים, ההזמנות שהוא מקבל מתגלגלות אלינו. אנחנו מספקים לו את פתרון הווידאו המיוצב, וכך נוצר המעגל".

כלומר, אין כאן מכרז מול ספקים אחרים ברגע קבלת ההזמנה?

"אנחנו לא עושים מכרזים. הלקוחות שלנו הם יצרני הכלים. הם מתמודדים על מכרזים מול הגורמים שמזמינים מהם את הכלים. אחרי שהם זוכים במכרז, הם משרשרים אלינו את ההזמנה, כי המוצר שלנו כבר עומד בדרישות. זה לקוח שעובד איתנו הרבה שנים, מכיר את המוצר, ובשלב הזה רק ביצעה את ההזמנה".

להמשך הכתבה לחץ כאן
נקסט ויזן
צילום: יחצ

המניה של השנה כבר 4 שנים ברציפות - ומי הגופים שלא השקיעו בה?

הפניקס ומור השקעות נכנסו מאוד מוקדם להשקעה בנקסט ויז'ן; כלל ביטוח ומנורה נכנסו בהמשך אבל הן המחזיקות הגדולות; אנליסט, ילין לפידות ואלטשולר שחם - מתעלמות מהנייר; עוד הסבר לפערי התשואות השנה

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה נקסט ויז'ן רחפנים אנליסט ילין לפידות

היא הנפיקה בשווי של 430 מיליון שקל. ניתחנו את ההנפקה ואמרנו - נראה זול. אם היא תגיע לתחזית שלה יש כאן הצפת ערך. זה היה לפני 4 שנים ואף אחד לא דמיין שהיא תעלה פי 40! :

נקסט ויז'ן היא מניית השנה כבר 3 שנים, חן גולן, היו"ר הוא מאנשי השנה של ביזפורטל 3 שנים ברציפות. אתמול החברה זכתה בהזמנת ענק של 77 מיליון דולר, המניה טסה ב-18% לשווי של 16.5 מיליארד שקל. הסיפור של נקסט ויז'ן הוא שילוב של תחום מנצח ולוהט - רחפנים וכטב"מים; יכולות ביצוע  טובות - וידאו יציב-עמיד וכנראה שהרבה מאוד חריצות ועבודה קשה. מאחורי המספרים המדהימים יש 130 עובדים חרוצים ויזמים שהצליחו טכנולוגית ומכנית להנדס מוצר פשוט טוב ואמין.


הפניקס ומור - השקיעו כבר בהתחלה

בשיחה אתמול עם גולן הוא דיבר על מוצר מוביל בעלות טובה וביכולת לדלוור. לדלוור-לדלוור-לדלוור, זה הסוד בגדילה של חברות. הלקוחות הגדולים שנמצאים כעת בגל של ביקושים לרחפנים וכטב"מים צריכים לדעת שהספק שלהם יודע לספק את הסחורה בכל מצב - גם עם משברים בשרשרת הייצור, גם עם עלייה במחירי המוצרים, גם עם בעיות במשלוחים. נקסט ויז'ן כבר חברה גדולה, עם כרית מזומנים גדולה, עם מלאי מספק, עם מספר ספקים לכל רכיב, עם פתרונות "לשעת חירום" והלקוחות בוטחים בה - לראיון המלא: יו"ר נקסט ויז'ן: "יהיו עוד הזמנות גדולות, לא יודע אם כזאת, אבל הביקוש מאוד חזק".    

מי שפחות מאמינים בה הם דווקא הגופים המוסדיים: אנליסט, ילין לפידות ואלטשולר שחם. אלו גופי אנליזה טובים, אבל הם לא היו במניה בתחילת הדרך וגם לא כעת. הם פספסו תשואה של אלפי אחוזים. מנגד, הפניקס ומור היו שם מההתחלה.

וצריך להבין - גוף מוסדי נבחן בהשקעות במניות ספציפיות. כל השאר לא באמת תלוי בניתוח שלו. ההבדלים בתשואות בין גופי ההשקעות נובעים מאלוקציה שונה במניות ואג"ח - אבל בסוף זה הימור כשמדובר על השקעות לטווח ארוך. אף אחד לא יודע באמת עם משקל של 62% במניות עדיף על 59%. אף אחד גם לא יודע אם תמהיל של 70% למניות בוול סטריט על פני 30% בת"א זה התמהיל הנכון. כלומר, האלוקצייה מלמעלה היא חשובה לתשואה, אבל זה עניין של גישה ואסטרטגיה שלא בשליטה. מה שכן בשליטה של הגוף המוסדי הוא המחקר ומציאת מניות כמו נקסט ויז'ן. כי אם הם משקיעים בה, זה מה שייתן להם את התשואה העודפת - את האלפא.

  

להמשך הכתבה לחץ כאן