מאחורי הקלעים: פוזיציית השורט על המעו"ף ירדה ב-5%, מה קרה בבזן?
בשבוע שהסתיים ביום חמישי האחרון נרשמה בבורסה באחד העם מגמה מעורבת, זאת למרות מגמה חיובית שנרשמת במדדי העולם ששוברים מדי יום שיאים חדשים. נראה כי המשקיעים המקומיים המשיכו להתמקד בשבוע החולף בגזירות הכלכליות, ובינהן העלאת מס החברות והמע"מ, שבסופו של יום צפויות להשפיע לרעה על הצמיחה וכפועל יוצא על רווחיות החברות בבורסה.
בסיכום השבוע הקודם, מדד המעו"ף ירד ב-0.1%, מדד ת"א 75 השיל 1.35% ומדד הבנקים בלט בעליות של 0.1%. סוחרי השורט, מצידם, בחרו לסגור פוזיציות, ככל הנראה לאור חשש שהמגמה החיובית בשווקי חו"ל תשפיע בסופו של יום גם על המעו"ף. פוזיציית החסר על מניות המעו"ף נכון לשבוע שהסתיים ב-9 למאי עמדה על 1.15 מיליארד שקלים. מדובר בירידה של 5% ביחס לשבוע שהסתיים ב-2 למאי, אז יתרות השורט עמדו על 1.21 מיליארד שקלים.
ראשית, נציין את מניית בזן שבלטה בסנטימנט השלילי עם ירידה שבועית חדה של 8%, זאת ככל הנראה על רקע ציפיות המשקיעים כי ביטול הטבות המיסוי והירידה במרווחי הזיקוק ישפיעו לרעה על דוחות חברת הזיקוק. יתרות השורט על מניות החברה שבשליטת עידן עופר ודיוויד פדרמן רשמו עלייה של 8% לרמה של 17.3 מיליון שקלים.
מניית מעו"ף נוספת שיתרות השורט בה תופחות משבוע לשבוע היא החברה לישראל, שפוזיציית השורט בה גידול זה השבוע השני ברציפות של 2% לרמה של 518 מיליון שקל (יחס שורט למחזור ממוצע יומי של 26.6). בשבוע החולף מניית החברה שבשליטת עידן עופר ירדה ב-3.5%, זאת בין היתר על רקע סנטימנט שלילי שנרשם במניית כיל (ירדה ב-0.8% בשבוע החולף) ובצל הירידה החדה במניות בזן. במקביל, יתרות השורט על כיל דווקא ירדו ב-9% לרמה של 47.3 מיליון שקלים.
בהקשר זה, ראוי לציין גם את מניית מלאנוקס, שפוזיציית השורט בה היא השנייה בגודלה בקרב מניות המעו"ף, שם נרשם זינוק של 11% ביתרות השורט בשבוע החולף לרמה של 125 מיליון שקל.
סקטור הבנקאות כאמור רשם עלייה מינורית בשבוע החולף, וניכר כי הסוחרים ביקשו לסגור חלק מפוזיציית השורט שם. כך, יתרות השורט על בנק דיסקונט רשמו ירידה של 7% לרמה של 35.7 מיליון שקל, במניית בנק לאומי נרשמה ירידה של 8% לרמה של 87.5 מיליון שקל.
בקרב מניות השורה השנייה, נציין את הקיטון שנרשם ביתרות השורט של אפריקה בשיעור של 21% לרמה של 33.4 מיליון שקל. ככל הנראה, הקיטון מקורו בהנפקת הזכויות וכתבי האופציה שביצעה חברת האחזקות, כאשר ביום רביעי האחרון נרשם מסחר תנודתי במיוחד במניות החברה. סוחרי הארביטראז' ככל הנראה ביקשו לרשום רווח מהיר תוך מכירת זכויות בשוק ובמקביל קנייה של מניות אפריקה.
- 6.השורטיסטים רוב הזמן מפסידים (ל"ת)אדי 17/05/2013 00:15הגב לתגובה זו
- 5.הם כל כך מטומטמים=מי?השורטיסטים במעוף. (ל"ת)מיכאל 17/05/2013 00:15הגב לתגובה זו
- 4.ב ז ק 5000000 מיליון 16/05/2013 21:52הגב לתגובה זוחברה מרויחה 2 מילירד שח בשנה 2 דיוודנטים
- 3.עילוי ירוק 16/05/2013 17:21הגב לתגובה זוכולם כבר הפנימו שפישר לא יתן למעוף להמשיך בפערים מול חו"ל מכיוון שהתקציב אושר הוא יכול להרשות לעצמו להמשיך ולהתמקד בהובלת כלכלת המדינה ולחזק אותה ואז המשקיעים חוזרים. איזו טיסה למעוף השבוע, טוב שמכרתם את כל השורטים.
- 2.שורט על רציו חחחחחחח 16/05/2013 16:45הגב לתגובה זונתראה בשער 44 אחרי צמח
- 1.פוזיציית שורט 16/05/2013 15:42הגב לתגובה זוכולם עברו ללונג בגלל זה הבורסה ממש ממריאה ואף מניה לא יורדת
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
קמטק עקפה במעט את ציפיות השוק עם הכנסות של 126 מיליון דולר ורווח מתואם של 0.82 דולר למניה לעומת צפי של 125.2 מיליון דולר ו-0.80 דולר למניה; במקביל רשמה הפסד חשבונאי חד-פעמי בעקבות מחזור אג"ח להמרה בהיקף חצי מיליארד דולר; התחזית לרבעון הרביעי 127 מיליון דולר עליה קלה ומאכזבת לעומת הרבעון הקודם - המניה מגיבה בירידות
חברת בדיקות השבבים ממגדל העמק הדואלית קמטק -5.95% , Camtek Ltd. -7.79% מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי. החברה עקפה בקצת את תחזיות האנליסטים, הן בהכנסות והן ברווח למניה, והציגה קצב פעילות שמתקרב לרף של חצי מיליארד דולר במונחים שנתיים. קמטק עקפה ממש בקצת את הציפיות השורה העליונה והתחתונה אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת את המשקיעים. קמטק צופה שההכנסות ברבעון הבא יעמדו על 127 דולר עליה קטנה לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 126 מיליון דולר.
הכנסות קמטק הסתכמו ברבעון ב-126 מיליון דולר, לעומת ציפיות השוק ל-125.2 מיליון דולר, ובכך רשמה עלייה של 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (112.3 מיליון דולר). הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP הגיע ל-40.9 מיליון דולר, שהם 0.82 דולר למניה בדילול מלא, לעומת תחזית ממוצעת של 0.80 דולר למניה ולמול רווח של 0.75 דולר למניה ברבעון השלישי של 2024. מדובר בהמשך רצף של עקיפת תחזיות, גם אם הפעם הפער היה קטן יותר.
עם זאת, בשורה התחתונה על בסיס GAAP, הציגה החברה הפסד חשבונאי של 53.2 מיליון דולר (1.16- דולר למניה). ההפסד נבע מהוצאה חד-פעמית של כ-89 מיליון דולר הקשורה למחזור אג"ח להמרה ישן, פעולה שבוצעה כחלק ממימון מחדש במסגרתו גייסה החברה 500 מיליון דולר באג"ח להמרה בריבית אפס. בסך הכול, המהלך הגדיל את יתרות המזומנים וההשקעות הסחירות של קמטק ל-794 מיליון דולר בסוף ספטמבר, לעומת 543.9 מיליון דולר שלושה חודשים קודם לכן.
שיעור הרווח הגולמי ברבעון עמד על 50% על בסיס GAAP ו-51.5% על בסיס Non-GAAP, בדומה לרבעונים הקודמים. הרווח התפעולי הסתכם ב-31.8 מיליון דולר על בסיס GAAP וב-37.6 מיליון דולר על בסיס Non-GAAP, המשקפים שולי רווח תפעולי של 25%-30%. התזרים מפעילות שוטפת גבוה והסתכם ב-34 מיליון דולר, והחברה ממשיכה לשמור על מאזן נקי ויכולת נזילות גבוהה, גם לאחר ההנפקה.
"הביקוש ל-AI ממשיך להניע את הצמיחה"
המנכ"ל רפי עמית התייחס לתוצאות ואמר כי “קמטק ממשיכה להציג ביצועי שיא הודות לביקוש הגובר למחשוב עתיר ביצועים עבור יישומי בינה מלאכותית. ההשקעות העצומות בתחום מרכזי הנתונים וה-AI ממשיכות לתמוך בצמיחה בתעשיית השבבים, ואנו מצפים להמשך מומנטום חיובי גם בשנה הבאה”.
