מאחורי הקלעים: פוזיציית השורט על המעו"ף ירדה ב-5%, מה קרה בבזן?
בשבוע שהסתיים ביום חמישי האחרון נרשמה בבורסה באחד העם מגמה מעורבת, זאת למרות מגמה חיובית שנרשמת במדדי העולם ששוברים מדי יום שיאים חדשים. נראה כי המשקיעים המקומיים המשיכו להתמקד בשבוע החולף בגזירות הכלכליות, ובינהן העלאת מס החברות והמע"מ, שבסופו של יום צפויות להשפיע לרעה על הצמיחה וכפועל יוצא על רווחיות החברות בבורסה. בסיכום השבוע הקודם, מדד המעו"ף ירד ב-0.1%, מדד ת"א 75 השיל 1.35% ומדד הבנקים בלט בעליות של 0.1%. סוחרי השורט, מצידם, בחרו לסגור פוזיציות, ככל הנראה לאור חשש שהמגמה החיובית בשווקי חו"ל תשפיע בסופו של יום גם על המעו"ף. פוזיציית החסר על מניות המעו"ף נכון לשבוע שהסתיים ב-9 למאי עמדה על 1.15 מיליארד שקלים. מדובר בירידה של 5% ביחס לשבוע שהסתיים ב-2 למאי, אז יתרות השורט עמדו על 1.21 מיליארד שקלים. ראשית, נציין את מניית בזן שבלטה בסנטימנט השלילי עם ירידה שבועית חדה של 8%, זאת ככל הנראה על רקע ציפיות המשקיעים כי ביטול הטבות המיסוי והירידה במרווחי הזיקוק ישפיעו לרעה על דוחות חברת הזיקוק. יתרות השורט על מניות החברה שבשליטת עידן עופר ודיוויד פדרמן רשמו עלייה של 8% לרמה של 17.3 מיליון שקלים. מניית מעו"ף נוספת שיתרות השורט בה תופחות משבוע לשבוע היא החברה לישראל, שפוזיציית השורט בה גידול זה השבוע השני ברציפות של 2% לרמה של 518 מיליון שקל (יחס שורט למחזור ממוצע יומי של 26.6). בשבוע החולף מניית החברה שבשליטת עידן עופר ירדה ב-3.5%, זאת בין היתר על רקע סנטימנט שלילי שנרשם במניית כיל (ירדה ב-0.8% בשבוע החולף) ובצל הירידה החדה במניות בזן. במקביל, יתרות השורט על כיל דווקא ירדו ב-9% לרמה של 47.3 מיליון שקלים. בהקשר זה, ראוי לציין גם את מניית מלאנוקס, שפוזיציית השורט בה היא השנייה בגודלה בקרב מניות המעו"ף, שם נרשם זינוק של 11% ביתרות השורט בשבוע החולף לרמה של 125 מיליון שקל. סקטור הבנקאות כאמור רשם עלייה מינורית בשבוע החולף, וניכר כי הסוחרים ביקשו לסגור חלק מפוזיציית השורט שם. כך, יתרות השורט על בנק דיסקונט רשמו ירידה של 7% לרמה של 35.7 מיליון שקל, במניית בנק לאומי נרשמה ירידה של 8% לרמה של 87.5 מיליון שקל. בקרב מניות השורה השנייה, נציין את הקיטון שנרשם ביתרות השורט של אפריקה בשיעור של 21% לרמה של 33.4 מיליון שקל. ככל הנראה, הקיטון מקורו בהנפקת הזכויות וכתבי האופציה שביצעה חברת האחזקות, כאשר ביום רביעי האחרון נרשם מסחר תנודתי במיוחד במניות החברה. סוחרי הארביטראז' ככל הנראה ביקשו לרשום רווח מהיר תוך מכירת זכויות בשוק ובמקביל קנייה של מניות אפריקה. בנוסף, נציין את סגירת הפוזיציה המאסיבית בשותפות רציו יהש, שיתרות השורט בה רשמו קיטון חד 83% לרמה של 439 אלף שקל בלבד. ככל הנראה הסוחרים מבקשים לצמצם באופן משמעותי את יתרות השורט על רקע הדיונים בממשלה הנוגעים לאישור המלצות ועדת צמח והצפי לסגירת העסקה עם וודסייד האוסטרלית, במסגרתה צפויים להימכר כ-30% מרישיון 'לוויתן'.
- 6.השורטיסטים רוב הזמן מפסידים (ל"ת)אדי 17/05/2013 00:15הגב לתגובה זו
- 5.הם כל כך מטומטמים=מי?השורטיסטים במעוף. (ל"ת)מיכאל 17/05/2013 00:15הגב לתגובה זו
- 4.ב ז ק 5000000 מיליון 16/05/2013 21:52הגב לתגובה זוחברה מרויחה 2 מילירד שח בשנה 2 דיוודנטים
- 3.עילוי ירוק 16/05/2013 17:21הגב לתגובה זוכולם כבר הפנימו שפישר לא יתן למעוף להמשיך בפערים מול חו"ל מכיוון שהתקציב אושר הוא יכול להרשות לעצמו להמשיך ולהתמקד בהובלת כלכלת המדינה ולחזק אותה ואז המשקיעים חוזרים. איזו טיסה למעוף השבוע, טוב שמכרתם את כל השורטים.
- 2.שורט על רציו חחחחחחח 16/05/2013 16:45הגב לתגובה זונתראה בשער 44 אחרי צמח
- 1.פוזיציית שורט 16/05/2013 15:42הגב לתגובה זוכולם עברו ללונג בגלל זה הבורסה ממש ממריאה ואף מניה לא יורדת
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
