ווסטרן דיגיטל מזנקת 9%, מובליאיי ב-3.4%; טסלה יורדת 2.5% - מגמה מעורבת בניו יורק

המדדים בוול סטריט במגמה מעורבת אחרי הראלי החזק שהמדדים רשמו אתמול בעקבות ההודעה על הסכם השלום הזמני בין ארה"ב לאיראן. הטכנולוגיה וה-AI, הובילו את העליות אתמול, אבל אחרי הזינוקים המטורפים של אתמול אפשר לראות בטרום קצת מימושים ויותר זהירות. יש הרבה שאלות וערפל גדול לגבי ההסכם שאמור להחתם בשישי, כל צד מפריח שמועות לגבי הפרטים וגם הרבה מהם לא בטוח שייושמו, מומחים לאנרגיה גם מסברים שאפילו במידה וכל המחלוקות ייושבו, יקחו חודשים ארוכים עד שמיצר הורמוז יחזור לפעילות מלאה וזה אמור בינתיים להשפיע על המחירים ועל האינפלציה.

מגמה מעורבת - הדאו עולה 0.7%, ה-S&P מוסיף 0.1%, והנאסד"ק מאבד כ-0.1%

כאמור, אתמול שלושת המדדים המרכזיים זינקו כשהנאסד"ק רשם את היום החזק שלו מאז סוף מרץ. ההסכם בין ארה"ב לאיראן נתן לשוק סיבה לחזור ולקנות מניות צמיחה וטכנולוגיה, בעיקר כאלה שקשורות לבינה מלאכותית, אחרי תקופה שבה המתיחות במזרח התיכון הכבידה על הסנטימנט והחזירה לפוקוס את החשש מעלייה מחודשת במחירי הנפט. ועדיין, השוק לא מתנהל כאילו כל הסיכון מאחוריו. בדויטשה בנק מציינים כי השווקים התייצבו אחרי גל האופטימיות של אתמול, אבל עדיין קיימים סימני שאלה סביב אופן היישום של ההסכם, במיוחד כל עוד אין נוסח סופי וחתום.

גם שוק האג"ח משקף את השילוב הזה בין הקלה לזהירות. תשואות האג"ח הממשלתיות בארה"ב יורדות מעט, כשהמשקיעים מעריכים כי הסיכוי לירידה במחירי האנרגיה עשוי להקל חלק מהלחצים האינפלציוניים. תשואת האג"ח לשנתיים יורדת ל-4.052%, ותשואת האג"ח ל-10 שנים יורדת ל-4.444%. במקביל, מדד הדולר נותר יציב סביב 99.628, מה שמצביע על כך שהשוק לא עובר בשלב זה למהלך של בריחה מסיכון, אלא בעיקר ממתין להתפתחויות נוספות.

מחירי הנפט ממשיכים לרדת, אחרי הירידות שנרשמו כבר אתמול בעקבות דבריו של הנשיא דונלד טראמפ על ההסכם. החוזים על נפט מסוג ברנט יורדים ב-1% ל-82.34 דולר לחבית, והחוזים על נפט מסוג WTI יורדים ב-0.8% ל-80.07 דולר לחבית. הירידה הזו חשובה לשוק לא רק בגלל סקטור האנרגיה, אלא בעיקר בגלל הקשר שלה לאינפלציה ולציפיות הריבית. אם מחירי האנרגיה ימשיכו להתמתן, הלחץ על הפד עשוי לרדת, אבל המשקיעים עדיין מחכים לראות אם ההסכם אכן ייחתם בהמשך השבוע ואם פתיחת מיצרי הורמוז תתקדם בלי עיכובים נוספים.

אבל מה שהכי חשוב היא החלטת הריבית של הפד' שתתקבל ברביעי, זו תהיה ההחלטה הראשונה תחת היו"ר החדש קווין וורש. בשוק מעריכים כמעט בוודאות שהבנק המרכזי ישאיר את הריבית ללא שינוי, אבל מסיבת העיתונאים של וורש עשויה להיות משמעותית לא פחות מההחלטה עצמה. זה יהיה מפגש ראשון ובלתי אמצעי עם היו"ר החדש, המינוי של טראמפ, ונקבל רמזים לגבי הדרך שבה הוא רואה את השילוב בין ירידת מחירי האנרגיה, שוק העבודה וגם את ההתפחויות בגזרת ה-AI. 

בינתיים הקריפטו גם חיובי, הביטקוין מטפס  ב-1.1% ביממה האחרונה ל-66 אלף דולר, עוד סימן לכך שהתיאבון לסיכון עדיין קיים, גם אם הוא כבר פחות משמעותי כמו אתמול

אתמול היה יום המסחר השני של ספייסX SpaceX 10.9% בוול סטריט והיא זינקה מעל 20% לשווי של 2.55 טריליון דולר. ביום שישי היה יום המסחר הראשון והמניה זינקה 19%. ומה קורה היום? ספייסX ממשיכה לזנק ב-10% נוספים.

שיגעון, טירוף, התנהגות לא רציונלית, הימור - השוק חצוי. רבים אומרים שזו בועה גדולה, רבים אחרים אומרים שמדובר בחברה שמשנה את המציאות שהכרנו. יש לה יתרונות באמת ענקיים - שיגור סדרתי של משגרים, רשת אלחוטית-לווינית של סטארלינק שעשויה להיות חברת התקשרות הגדולה בעולם ויכולות נוספות. אבל, השווי שלה, ולמעשה כל שווי של חברה שמקפץ ככה נובע ממסחר והימורים ולא שווי כלכלי. חברה לא יכולה להיות שווה X ואחרי יומיים 1.4X, במיוחד שלפני שנה היא היתה 0.4X. מנגד, יש כאן באמת חלום גדול, החלום הכי גדול שמצא כיום במניה בודדת.

• טסלה יורדת 1%, ספייסX מטפסת; עליות בשבבים ומה קורה בחוזים?
• וול-סטריט ננעלה בירוק בוהק; הנאסד״ק קפץ ב-3%, הנפט צנח ב-5%

כדי להבין מה קורה בשוק, האם התמחור של ספייסX מנותק או משקף את היתרונות היחסיים שלה, מי צפויות ליהנות או להיפגע מהכניסה האפשרית של ענקית החלל של אילון מאסק לבורסה, דיברנו עם עומרי עפרוני מאופנהיימר, שמסקר את תחום החלל ועוקב מקרוב אחרי החברות, הטכנולוגיות והמגמות שמעצבות את התעשייה.

נאסד"ק 100 -0.57%     

S&P 500 -0.1%  

מניית הסייבר שמקבלת אפסייד של 60% - בנק ההשקעות UBS משנה כיוון על דיינטרייס Dynatrace Holdings (DT) ומעלה את ההמלצה על המניה מנייטרלי לקנייה. במקביל הבנק מקפיץ את מחיר היעד מרמה של 36 דולר אל 60 דולר. מול מחיר מניה של קצת מעל 41 דולר, מדובר באפסייד של 46%, אך המספר החשוב הוא אחר: UBS אומרת שהשוק מפספס את החיבור בין סייבר, ניטור מערכות ו-AI.

דיינטרייס אינה מוכרת סייבר קלאסי במובן הצר. החברה יושבת על אזור שנמצא היום בלב מערכות המידע של ארגונים: ניטור ביצועים של אפליקציות, ענן, תשתיות, לוגים ואבטחה בסביבות מורכבות. ככל שארגונים מעבירים יותר פעילות לענן, מריצים יותר אפליקציות ומכניסים יותר כלי AI, כך קשה יותר להבין בזמן אמת מה קורה במערכת. היכן התקלה, היכן צוואר הבקבוק, היכן יש חריגה והיכן מסתמן סיכון אבטחתי.

• המסחר באופציות על ספייסX נפתח - איך זה ישפיע על המניה?
• מהפכת ה-AI מגיעה לשוק האג"ח: אנבידיה גייסה 25 מיליארד דולר

[rising-falling-NASDAQ]

מאקרו

הנפט נופל, אבל מצר הורמוז עוד רחוק מחזרה לשגרה - ההסכם בין ארה״ב לאיראן מוריד את מחיר הנפט, אך החזרה של הספינות, המלאים והתפוקה צפויה להימשך שבועות וחודשים

המלחמה מול איראן מתקרבת לסיום: מה צפוי למניות הביטחון? הסכם ההבנות שעליו הודיע טראמפ הוריד את מחירי הנפט ותמך בשוק הרחב, אך לחץ על מניות לוקהיד מרטין, נורת'רופ גרומן ו-L3Harris, כשהמשקיעים בוחנים האם שיא ההוצאות הביטחוניות כבר מאחוריהן.

מניות במרכז

ווסטרן דיגיטל Western Digital Corp. 6.91%  נסחרת בעלייה חדה אחרי שכבר זינקה אתמול ב-16%. החברה, שפועלת בתחום הזיכרון ואחסון הנתונים, ממשיכה ליהנות מהביקוש הגובר לתשתיות מידע, ברקע העלייה בצריכת הדאטה מצד חברות טכנולוגיה, ענן ובינה מלאכותית. העלייה במניה מציבה אותה כאחת המניות הבולטות במדד S&P 500 בשלב שלפני פתיחת המסחר, ומגיעה כחלק ממגמה רחבה יותר במניות האחסון והזיכרון. המשקיעים ממשיכים לתמחר את הענף כאחד הנהנים המרכזיים מהרחבת תשתיות ה-AI, לא רק דרך שבבים מתקדמים, אלא גם דרך הצורך הגובר לשמור, לעבד ולהעביר כמויות גדולות יותר של מידע.

סיגייט טכנולוג'י Seagate Technology 4.19%  עולה אחרי עלייה של כ-9% ביום הקודם. כמו ווסטרן דיגיטל, גם סיגייט נהנית מההתעוררות במניות אחסון הנתונים, תחום שחוזר לקדמת הבמה עם התרחבות השימוש בבינה מלאכותית ובשירותי ענן. ככל שיותר חברות מגדילות את היקף המידע שהן אוספות, שומרות ומנתחות, כך גדל גם הצורך בפתרונות אחסון רחבים יותר. המשקיעים מתייחסים לכך כאל חלק בלתי נפרד משרשרת הערך של ה-AI, גם אם מדובר בחברות שפחות מזוהות עם כותרות השבבים הלוהטות. העלייה במניה ממשיכה את המומנטום החיובי בענף ומחדדת את העובדה שהראלי הטכנולוגי לא מתרכז רק ביצרניות המעבדים.

קוואלקום QUALCOMM INC 2.07%   עולה, כשהמשקיעים ממשיכים להתמקד בתוכניות של החברה להרחיב את פעילותה בתחום מרכזי הנתונים ושבבי הבינה המלאכותית. המניה עולה בכ-3.3% למחיר של 228.09 דולר, אחרי שכבר זינקה ב-68% בשלושת החודשים האחרונים. העלייה מגיעה למרות החששות סביב פעילות הסמארטפונים של החברה והתחרות הגוברת בשוק שבבי ה-PC, בין היתר מצד אנבידיה NVDA. בשלב הזה, נראה שהשוק נותן משקל גדול יותר לפוטנציאל של קוואלקום בתחום הדאטה סנטרים. ברקע נמצאת ציפייה ליום המשקיעים של החברה ב-24 ביוני, שבו היא צפויה לחשוף פרטים נוספים על אסטרטגיית שבבי ה-AI שלה, ואולי גם את זהותו של לקוח מרכזי לשבב מותאם אישית למרכזי נתונים. לפי הערכות של ג'יי.פי מורגן, קוואלקום עשויה להציב יעד הכנסות של יותר מ-3 מיליארד דולר מתחום הדאטה סנטרים בשנת הכספים 2027, ובהמשך להגיע לכ-35 מיליארד דולר בשנת הכספים 2031. במקביל, החברה מנהלת לפי הדיווחים מגעים לרכישת סטארט-אפ השבבים Tenstorrent לפי שווי של 8 עד 10 מיליארד דולר. מעבר לטכנולוגיה עצמה, רכישה כזו עשויה להביא לקוואלקום גם את ג'ים קלר, מנכ"ל Tenstorrent ומהנדס שבבים מוכר שעבד בעבר ב-AMD, אפל וטסלה. זו בדיוק הסיבה שהמשקיעים מסתכלים כעת על קוואלקום לא רק כחברת שבבים לסמארטפונים, אלא כחברה שמנסה לבנות לעצמה מקום משמעותי יותר בתוך שרשרת הערך של הבינה המלאכותית.

מיקרון Micron Technology, Inc -1.14%   גם היא עולה אחרי שסגרה אתמול בשיא חדש, והמניה נסחרת בעלייה של כ-2.4% למחיר של 1,113.96 דולר. העלייה מגיעה אחרי זינוק של 11% ביום שני, שבו סגרה המניה ברמה של 1,087.99 דולר. הסיפור של מיקרון בשנה האחרונה הוא אחד המהלכים החדים בשוק השבבים, עם עלייה של יותר מ-800% ב-12 החודשים האחרונים. במשך שנים קיבלה מיקרון מכפיל רווח נמוך יחסית, בגלל האופי המחזורי של תעשיית הזיכרונות, שבה תקופות של מחסור ועליות מחירים מתחלפות לא פעם בעודפי היצע ולחץ על הרווחיות. אלא שהביקושים לזיכרונות עבור שרתי AI משנים את הדרך שבה המשקיעים מסתכלים על החברה. במקום לראות במיקרון עוד יצרנית מחזורית של שבבי זיכרון, השוק מתחיל לתמחר אותה כחלק מתשתית החומרה שנדרשת לבניית מרכזי נתונים ובינה מלאכותית. גם בוול סטריט מתיישרים עם הכיוון הזה: אנליסטים ב-TD Cowen וב-Cantor Fitzgerald העלו את מחירי היעד למניה ל-1,500 דולר, רמה שמשקפת אפסייד של כמעט 40% מהמחירים הנוכחיים. במקביל, בן רייצס ממליוס ריסרץ' אמנם מחזיק במחיר יעד שמרני יותר של 1,100 דולר, אבל עדיין מצביע על פוטנציאל לרווח של עד 150 דולר למניה בשנת 2027, לצד שיעורי רווח גולמי של כ-80% שעשויים להימשך יותר זמן מכפי שהשוק העריך. אם התחזיות האלה יתממשו, מיקרון עשויה להמשיך ליהנות לא רק מצמיחת הרווחים, אלא גם מרכישות עצמיות שיכולות לתמוך במניה בהמשך.

ספייסX SpaceX 8.69%     ממשיכה לזנק בכ-10% למחיר של 212 דולר, ביום המסחר השלישי שלה בלבד. העלייה הנוכחית מציבה את החברה במסלול שעשוי להביא אותה לעקוף את אמזון Amazon.com Inc. 0.24%   בשווי שוק, אם אמזון תיסחר ללא שינוי והמניה של ספייסX תעלה ביותר מ-4.3%. אתמול זינקה המניה בכמעט 20% למחיר של 192.50 דולר, אחרי עלייה של 19% ביום המסחר הראשון שלה ביום שישי. הזינוק אתמול הוסיף לשווי החברה 433 מיליארד דולר, מה שנחשב לגידול היומי השני בגודלו בשווי שוק של חברה אמריקאית. ספייסX נסחרת לפי שווי של 2.54 טריליון דולר, מה שממקם אותה כחברה השישית בגודלה בעולם לפי שווי שוק, אחרי אנבידיה NVIDIA Corp. -1.45%    , גוגל Alphabet 0.98%   , אפל Apple 0.4%   , מיקרוסופט Microsoft Corp -1.74%   ואמזון Amazon.com Inc. 0.24%   . לצד הביקוש החזק למניה, החתמים של ההנפקה מימשו את אופציית ההקצאה העודפת ומכרו עוד 83.3 מיליון מניות, מה שהכניס לחברה 11 מיליארד דולר נוספים. עבור המשקיעים, זה משדר ביקוש חזק למניה וגם מספק לחברה עוד מזומנים להמשך ההתרחבות. ברקע עומדת גם התחזית השאפתנית של אילון מאסק, שכתב בסוף השבוע כי הכנסות ספייסX עשויות להגיע ליותר מטריליון דולר ב-2030. מדובר ביעד גבוה פי שלושה מהתחזית של מורגן סטנלי, ובקפיצה של פי 66 לעומת 2025. השוק, לפחות בשלב הזה, מתייחס לספייסX כמניית מומנטום לכל דבר, עם שילוב בין סיפור חלל, בינה מלאכותית, צמיחה אגרסיבית ודמותו של מאסק שממשיכה להשפיע על התמחור.

לצד זאת, ספייסX הודיעה כי תרכוש את Anysphere, מפתחת סוכן ה-AI קרסר, בעסקה של 60 מיליארד דולר. הרכישה אמורה לחזק את xAI, שמפתחת את הצ'טבוט גרוק והתמזגה בפברואר עם ספייסX, בתחום כלי ה-AI לכתיבת קוד. קרסר, שהוקמה ב-2022 ומציגה הכנסות של 2.6 מיליארד דולר מלקוחות ארגוניים, צפויה ליהנות מהגישה ליכולות המחשוב של ספייסX.

ראקספייס טכנולוג'י Rackspace Technology 13.78%  מזנקת ביותר מ-20% במסחר המוקדם, אחרי שהחברה חושפת שיתוף פעולה שמבסס את AMD כספקית החומרה המרכזית לענן הבינה המלאכותית שלה. הזינוק במניה משקף את הדרך שבה השוק מתמחר כיום כל הודעה שמחברת בין תשתיות ענן, מרכזי נתונים וחומרה לבינה מלאכותית. ראקספייס, שפועלת בתחום שירותי הענן והדאטה סנטרים, נהנית מהתלהבות המשקיעים סביב הצורך הגובר בתשתיות מחשוב מתקדמות. החיבור ל-AMD מעניק לה סיפור ברור יותר מול השוק, במיוחד בתקופה שבה משקיעים מחפשים חברות שנמצאות קרוב ככל האפשר לגל ההשקעות בתשתיות AI.

אינטל Intel Corp -4.8%   יורדת,  הירידה במניה בולטת במיוחד על רקע העליות במניות שבבים אחרות, ומחדדת את הפער בין חברות שנהנות כיום מהתלהבות המשקיעים סביב AI לבין חברות שעדיין צריכות לשכנע את השוק לגבי קצב ההתקדמות שלהן. אינטל ממשיכה לפעול בשוק שבו הביקוש לשבבים ולתשתיות מחשוב גבוה, אבל בשלב זה המניה אינה מצטרפת למומנטום החיובי בענף.

מארוול Marvell Technology Group Ltd. -1.01%  יורדת וגם היא נמנית עם המניות החלשות במדד S&P 500. הירידה מגיעה דווקא ביום שבו חלק גדול ממניות הטכנולוגיה והשבבים ממשיכות ליהנות מסנטימנט חיובי, ולכן היא בולטת יותר. מארוול פועלת בתחומים שקשורים לתקשורת, דאטה סנטרים ושבבים, ולכן היא חלק מהשיח הרחב סביב תשתיות הבינה המלאכותית, אבל היום המשקיעים בוחרים לממש או להוריד חשיפה למניה.

מניית הקוונטים שזינקה ב-14% - שני בתי השקעות חזרו לתמוך במניית קוואנטום קומפיוטינג אחרי שנה חלשה, אך החברה עדיין מתמודדת עם ספקות סביב ההיסטוריה החריגה שלה, קצב המסחור והיכולת להפוך טכנולוגיה קוונטית להכנסות משמעותיות

לא רק שבבים: אנבידיה NVIDIA Corp. -1.45%    יוצאת לשוק החוב כדי לממן את עידן ה-AI - ענקית השבבים פונה לשוק האג"ח לראשונה מאז 2021, כחלק מגל גיוסי ענק של חברות הטכנולוגיה שנועד לשמור על גמישות פיננסית מול העלויות האדירות של מרכזי הנתונים ותשתיות הבינה המלאכותית

ישראליות בוול סטריט

מובילאיי Mobileye 3.46%     מרחיבה פעילות בתחום הרכב האוטונומי, ומודיעה על כניסה ישירה לשוק הרובוטקסי. להיכנס עכשיו לשוק הרובוטקסי זה לא כניסה למגרש ריק, זה להצטרף לאוקיינוס שעוד שנה-שנתיים יהיה אוקיינוס אדום. אבל גם שימו לב ללו"ז - מובילאיי מדברת על שירות ראשון בשנת 2027 באיזשהו מטרופולין בארה"ב, עם צי ראשוני של כ-100 כלי רכב, ובהמשך יעד להתרחבות לכ-17 אלף כלי רכב בתוך חמש שנים. 100 כלי רכב? זה פיילוט קטן כשהיום יש כבר סביב ה-4,000 רובוטקסי פעילים שמסתובבים ברחובות ועד 2027 זה הולך לגדול לרבבות רבות - מובילאיי נכנסת בעצמה לשוק הרובוטקסי: תקים צי ראשון בארה"ב ב-2027

ראיון עם עדי צפדיה מנכ"ל Gilat Satellite Networks Ltd. -3.36%  - לפני שש שנים קומטק (Comtech) האמריקאית ניסתה לרכוש את גילת גילת -2.8%     . העסקה ההיא, שנחתמה רגע לפני התפרצות הקורונה, התפרקה אחרי שהשווקים נכנסו לטלטלה והסתיימה בתשלום של 70 מיליון דולר לגילת. עכשיו הגלגל מתהפך. גילת רוכשת מ-Comtech את רוב פעילות התקשורת הלוויינית והחלל שלה, בעסקה של 157.5 מיליון דולר במזומן, ומנסה להשתמש בה כדי להגדיל את החברה, להעמיק את פעילות הדיפנס ולהעביר עוד יותר את מרכז הכובד שלה לארה"ב. הפעילות הנרכשת מכניסה כ-195 מיליון דולר בשנה ומייצרת EBITDA מתואם של כ-16.8 מיליון דולר. בגילת מעריכים כי לאחר השלמת העסקה תעמוד החברה המאוחדת על קצב הכנסות שנתי של יותר מ-700 מיליון דולר ו-Adjusted EBITDA של כ-80 מיליון דולר. אבל מבחינת המנכ"ל עדי צפדיה, הסיפור אינו רק הגדלת השורה העליונה. לדבריו, הרכישה משנה את התמהיל של גילת ומקדמת אותה לעבר השוק הביטחוני, שבו הוא רואה את מנוע הצמיחה המשמעותי של השנים הקרובות - מנכ"ל גילת: "קומטק ניסתה לרכוש אותנו, עכשיו אנחנו קונים ממנה פעילות"

חברת הפינטק פיוניר Payoneer Global 0%  , שהוקמה בישראל ופועלת בתחום התשלומים הבינלאומיים, נמכרת לנווי הקנדית בעסקה של כ-2.75 מיליארד דולר במזומן. לפי תנאי ההסכם, בעלי המניות של פיוניר יקבלו 7.40 דולר לכל מניה. זה מחיר שמגלם פרמיה של כ-10% על מחיר המניה לפני ההודעה הרשמית, אך הפרמיה בפועל נמוכה יותר אחרי שהמניה כבר זינקה בשבוע שעבר בעקבות דיווחים על העסקה המתגבשת - פיוניר נמכרת ב-2.75 מיליארד דולר: אקזיט גדול, אבל מתחת להנפקה לפני 5 שנים