מנורה: תשואה על ההון של 31.6%; הרווח הנקי טיפס בכ-9%

קבוצת מנורה מבטחים מסכמת את הרבעון השלישי עם עלייה ברווח הנקי ותשואה גבוהה על ההון, לצד יציבות יחסית ברמת המחזור שנבע מפעילות הליבה - עסקי הביטוח. 

ההכנסות ברבעון השלישי הסתכמו בכ-2.18 מיליארד שקל, עלייה של כ-8% לעומת 2.02 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד. הרווח משירותי ביטוח עלה ל-423 מיליון שקל לעומת 392 מיליון שקל, עלייה של כ-7.9%. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות טיפס לכ-600.8 מיליון שקל, גידול של כ-9% לעומת כ-550.9 מיליון שקל אשתקד. התשואה על ההון (במונחים שנתיים) עמדה על 31.6% ברבעון, לעומת 34.5% ברבעון המקביל. מדובר בירידה מתונה, אך עדיין בתשואה גבוהה ביחס לענף.

הרווח הכולל לאחר מס גדל בתשעת החודשים הראשונים של 2025 בכ-58.6% והסתכם לסך של כ-1,694 מיליון שקל - זאת בהשוואה לכ-1,068 מליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. התשואה על ההון בתשעת החודשים הראשונים של השנה (במונחים שנתיים) עמדה על 30.4% - זאת בהשוואה ל-23.1% בתקופה המקבילה אשתקד. פעם נוספת מציגה קבוצת מנורה מבטחים את התשואה על ההון הגבוהה מבין חמש קבוצות הביטוח הגדולות. 

הרווח המותאם לאחר מס בתקופת הדוח גדל בכ-11.2% והסתכם לסך של כ-1,303 מיליון שקל - זאת בהשוואה לכ-1,172 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח המותאם מייצג את הרווחיות הנורמטיבית, והוא מחושב בנטרול השפעות חד פעמיות, ופערים בהשפעות שוק ההון והריבית בין התקופות.

• נדחה ערעור של מנורה ושומרה על מיסוי שכר הבכירים
• אלקטרה נדל"ן פותחת את 2026 בגיוס של כ־400 מיליון דולר לקרן החמישית בארה״ב
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

נכון לסוף הרבעון, ההון העצמי של החברה המיוחס לבעלי המניות הסתכם בכ-8.53 מיליארד שקל, לעומת כ-7.43 מיליארד שקל בסוף 2024. העלייה מוסברת ברווח כולל של 1.694 מיליארד שקל בתקופה, שמולו עומדים דיבידנדים שחולקו בסכום מצטבר של כ-600 מיליון שקל.

בפילוח מגזרי, נרשם שיפור ברווחיות המותאמת בתחומי ביטוח הבריאות, הפנסיה והגמל, על רקע עלייה בנכסים המנוהלים ודמי הניהול, מבלי שנרשמה עלייה מקבילה בהוצאות. בביטוח הבריאות מציינים שיפור בכלל המוצרים, ובעיקר בביטוח הוצאות רפואיות. לעומת זאת, במגזר ביטוח החיים נרשמה ירידה ברווחיות, על רקע גידול בתביעות בביטוחי ריסק מוות. הרווחיות בתחום הביטוח הכללי נותרה גבוהה וללא שינוי מהותי.

• מכפיל הון של 0.9 וצבר פרויקטים של 1.7 מיליארד שקל: האם אלביט הדמיה מעניינת?
• מטריא ללוזון פיננסים: המהלך להפיכת פלטפורמת ה-P2P ל"בנק קטן"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המניה שצפויה לזנק היום בבורסה, ומה פוטנציאל הרווח למשקיעים?

סך הפרמיות ודמי הגמולים שנגבו על-ידי הקבוצה בתשעת החודשים הראשונים של השנה הסתכם לכ-25.9 מיליארדי שקל - זאת בהשוואה לכ-24.7 מיליארדי שקל בתקופה המקבילה אשתקד. סך הפרמיות ודמי הגמולים שנגבו על-ידי הקבוצה ברבעון הסתכם לכ-9 מיליארדי שקל - זאת בהשוואה לכ-8.4 מיליארדי שקל בתקופה המקבילה אשתקד. סך הנכסים הפיננסיים המנוהלים על-ידי הקבוצה ממשיך לצמוח והסתכם לתאריך הדוח לכ-423.5 מיליארדי שקל - זאת בהשוואה לכ-361 מיליארדי שקל בתקופה המקבילה אשתקד (גידול של כ-17.2%).

אירועים אחרונים

במהלך התקופה מנורה ניסתה לרכוש כ-33% ממניות ישראכרט בעסקת הקצאה פרטית לפי שווי חברה של 3.15 מיליארד שקל. העסקה בוטלה לאחר שישראכרט קיבלה הצעה חלופית שהוגדרה כהצעה עדיפה. מנורה הודיעה כי לא תיכנס למו"מ מחודש, וקיבלה בהתאם להסכם פיצוי של כ-62 מיליון שקל.

מנורה גם הכריזה השנה על 2 חלוקות דיבידנד: האחת בסך של 150 מיליון שקל במרץ, והשנייה בסך של 450 מיליון שקל באוגוסט, אשר חולקו בפועל באפריל ובספטמבר בהתאמה.

דבר החברה

מיכאל קלמן, מנכ"ל מנורה מבטחים ביטוח: "אנו מסכמים את תשעת החודשים הראשונים של שנת 2025 עם תוצאות שיא - רווח כולל של כ-1.7 מיליארד ₪ ותשואה על ההון של מעל ל-30%, כאשר ברבעון השלישי התשואה על ההון אף השתפרה ביחס לחציון הראשון. התוצאות מדגישות את מעמדה המוביל של מנורה מבטחים בשוק ומעידות על יישום מדויק של האסטרטגיה העסקית ארוכת-הטווח שלנו ועל ניהול עסקי מוקפד, בהתאם לתפישה עסקית ברורה, שאף תלווה אותנו בשנים הקרובות. הישענות על תמהיל פעילות מגוון, יחד עם מובילות בתחום הפנסיה והביטוח האלמנטרי, מביאות לידי ביטוי את האסטרטגיה של הקבוצה ומאפשרות לה להשיא על-פני שנים ובאופן מובהק רווחיות גבוהה, תשואה עודפת, תנודתיות נמוכה ברווח ורמת סיכון נמוכה ביחס לשוק.

"לצד פעילות הליבה הצומחת, אנו מרחיבים את פעילות האשראי והמימון שלנו, המהווה מנוע צמיחה מרכזי עבור הקבוצה. לאחר תקופת הדוח הודענו כי אנו במגעים מתקדמים לעבור להחזקה מלאה בחברת 'מנורה ERN', שחקן מרכזי בשוק האשראי החוץ בנקאי בישראל. זאת, בהמשך להתקשרות עם חברת האשראי 'יסודות א' ליווי פיננסי', מהגופים המובילים בתחום ליווי פרויקטים בבנייה, עליה הכרזנו בתחילת השנה וכן מספר פעילויות נוספות בתחום האשראי והמימון בקבוצה. צעדים אסטרטגיים אלה מחזקים את מעמדנו כקבוצה פיננסית מובילה ומגוונת, ומניחים בסיס איתן להמשך צמיחה, הצלחה ורווחיות גבוהה בשנים הבאות".

מניית מנורה מבטחים מנורה מב החז 4.46%   מציגה ביצועים חזקים: עלייה של כ-10.6% בחודש האחרון, זינוק של כ-151% מתחילת השנה, ושל כ-176% במהלך 12 החודשים האחרונים. שווי השוק של החברה עומד על כ-22.3 מיליארד שקל.