השקעה במניות תשתית - מה היה ומה צפוי?

תשתיות נשמע תחום אפור ומשעמם. השקעות בתשתיות נשמע לא מעניין, במיוחד כשיש השקעות בטכנולוגיה, והשקעות ב-AI. אלו הדברים האמיתיים, מי צריך תשתיות, ומה זה בכלל?

תשתיות זה עולם ענק. עולם מענק עם תדמית משעממת. תשתיות זה כבישים, קבלני ביצוע, נדל"ן, תחבורה, תקשורת, מים. אנרגיה. תשתיות זה הבסיס שעליו בונים את כל התפעול. התשתית היא האדמה ובה נוטעים את העץ שמניב פירות. הסיבים האופטיים הם התשתית שעליה מייצרים תקשורת מהירה בין אנשים ובין עסקים. הכבישים הם התשתית שעלייה מייצרים תנועה כדי להיפגש, כדי להעביר דברים. אי אפשר בלי זה. 

התחום הזה זינק בשנה האחרונה בבורסה בכ-55%, בדומה למדד ת"א 125, ובחמש השנים האחרונות זינק בכ-110% בדומה למדד. תשואות לא משעממת שהושגו בסיכון נמוך יותר כי יש הערכה-הנחה שהשקעה בתשתית היא השקעה בסיכון נמוך. אלו הרי תחומים בסיסיים עם ביקוש קבוע, ברור; ולרוב גם מדובר בלקוחות ממשלתיים או פרויקטים במעורבות ממשלתית.   

לא בטוח שהסיכון הנמוך תקף למכלול החברות בתחום, אבל מה שבטוח שהתשואות אכן טובות. ומי שעדיין לא השתכנע שהתחום הזה לא משעמם כמו שנשמע. כדאי להזכיר לו שאורקל הענקית שזינקה שבוע שעבר ביום אחד ב-36%, היא בסופו של דבר חברה שהפעילות העיקרית שלה היא תשתיות. תשתיות לטכנולוגיה. היא משכפלת בעולם את חוות השרתים הענקיות שלה, מעדכנת אותם בפיצ'רים של אבטחת מידע, ניתוח נתונים, שליפת נתונים, עמידה בעומסי נתונים, ועוד, ומוכרת את זה כשירות בענן. הביקוש מטורף בגלל ה-AI. ההשקעה בתשתיות ל-AI הולכות ומזנקות. כן, התשתיות הן חלק ממהפכת ה-AI.

• הטרנדים החמים: כך ניתן להשקיע ב-AI, אנרגיה ותעשייה ביטחונית עם קרנות ישראליות
• הקטר של הקטרים: הסוד להצלחה של הכלכלה הישראלית טמון בקרקע
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לנו אין תשתיות טכנולוגיה, לפחות לא בבורסה המקומית. כאן, החברות הן בתחומי האנרגיה, נדל"ן במובן הרחב, תחבורה ותקשורת. המניות כאמור סיפקו תשואה דומה למדד המרכזי, והשאלה מה הלאה? המפתח כאן הוא תקציבים של הממשלה, לצד צפי להורדת הריבית. מדובר בתחום ממונף והורדת הריבית תעזור להגדיל רווחים. מדובר גם בתחום  שחלקו מושתת על תקציבים ממשלתיים (תשתיות במובן הביסיס - בנייה, סלילה וכו'). 

כדי לנסות לענות על מה הלאה, דגש על ניסיון. הכנו כלי עזר לקבלת החלטות. הוא לא ממליץ, הוא נותן לכם עוד כמה נקודות ופרספקטיבה. הוא עובד בשיטה הבאה. מדרגים מ-1 עד 10 את המניות לפי פרמטרים של ערך כלכלי וצמיחה. ערך כלכלי נובע מנתונים בדוחות ובשוק - רווחים, מכפילי רווח, רווחיות, נכסים, מזומנים, מינוף. את הצמיחה מדרגים גם מ-1 עד 10 כשמדובר בצמיחה בשנים אחרונות וצפי לצמיחה קדימה. 

הדירוג הפנימי השלישי הוא הערכה של בכירים בגופי השקעות שגם עזרו בשלבים הקודמים ונותנים ציון הערכה למניה. את שלוש הציונים שיקללנו (40% לערך, 20% לצמיחה, 40% למומחים) וקיבלנו ציון לכל חברה/ מניה.

• רווח של מיליארד דולר לעובדי טבע - הזינוק במניה הקפיץ את ערך ההטבה
• 500 מיליון שקל: קרן לגאסי רוכשת 70% מחברת חלקי החילוף לרכב מ. פינס
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• סמנכ"ל הכספים של טבע: "המספרים של טבע לשנה הזו מטעים; אנחנו...

במקביל דירגנו את הסיכון הכולל של החברה  מניה גם בין 1 ל-10. ככל שהיא מסוכנת יותר זה גבוה יותר.   

הדירוגים הם יחסיים. הדירוג הממוצע, דירוג השוק, הוא 7 בציון הכללי ו-5 בדירוג הסיכון. השאלה לכל מניה היא איך היא ביחס לדירוג הזה. אם למשל היא 7 בציון הכללי אבל 4 בדירוג הסיכון, כלומר פחות מסוכנת, על פניו היא עדיפה מהממוצע כי היא עושה את אותה התשואה בפחות סיכון. 

מדובר בדירוג ראשוני שלנו, כשבהמשך נחשוף ענפים נוספים. חשוב להבהיר, הוא לא מדע מדויק, הוא אוסף של נתונים ומידע וההערכה שמשתקלל לציון שמבטא את הסיכוי, וציון שמבטא את הסיכון. הציונים האלו הם לנקודת זמן מסוימת, כשבאופן שוטף יש אירועים בחברה ובכלל שמשפיעים על המניה ועל הדירוג (בינתיים הדירוג הזה סטטי, לא דינמי במקביל לשינויים בשוק).