UBS יוביאס יו בי אס
צילום: Istock

UBS: חגיגת הורדת הריבית של הפד תעצור כשיגיעו הדו"חות החלשים

כלכלני בנק ההשקעות מסבירים כי ההיסטוריה מראה על כך שההשפעה השורית מהציפיות לתמריץ מצד הפדרל ריזרב הסתיימה לאחר נתוני צמיחה שלילית ברווחי החברות
Bloomberg | (4)

המשקיעים אשר בונים על אפקט הורדת הריבית מצידו של הפד, צריכים להיות מודאגים לגבי כיוון הצמיחה ברווחים, כך על פי כלכלני בנק ההשקעות UBS.

ירידה בצמיחת הרווחים של חברות מדד ה-S&P 500 צפויה להביא לקץ הדינמיקה הקיימת בשווקים לפיה "חדשות רעות הן חדשות טובות" אשר סייעה להניע את הראלי במניות השנה, כתב האסטרטג פרנסואה טראהאן. ההיסטוריה מראה כי ההשפעה השורית מהציפיות לתמריץ מצד הפדרל ריזרב הסתיימה לאחר נתוני צמיחה שלילית, הוא אמר.

תחזיות הצמיחה השנתיות למניות החברות במדד ה-S&P 500  ירדו מ-20% בסוף השנה שעברה ל-3% בלבד, על פי נתוני בלומברג.

"ב-20 השנים האחרונות, העליות שלפני הורדת ריבית הוכיחו שהן לא מצליחות 'לחיות' לטווח ארוך, כאשר המכפילים בשוק התרחבו באופן זמני, אך בסופו של דבר נדחסו שוב מול הנתונים החלשים במדדים המובילים", כתב טראהאן. "בשנים 2001 ו-2007 הורדת הריבית של הפד הסתיימה כאשר הצמיחה ברווחי  חברות ה-S&P 500 ירדה ל-0%".

המניות בארה"ב זינקו השנה לשיאים חדשים למרות החששות מפני האטה בצמיחה העולמית והשפעת מתחי הסחר בין ארצות הברית לסין. המשקיעים מהמרים על התמריץ מכיוונו של הפד ככזה שיכול למנוע הידרדרות בארה"ב, והסוחרים מתמחרים יותר משתי העלאות של רבע אחוז עד סוף השנה.

טרהאן רואה דמיון בין השווקים כיום לאלה של השנים 2001 ו-2007, כאשר הסנטימנט החיובי מצידם של המשקיעים מקבל דחיפה על רקע הציפיה להקלה מצד הפד.

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    אור לגויים 10/07/2019 11:14
    הגב לתגובה זו
    לא הצלחתי להבין את הניתוח. הירידה בצמיחה וברווחי החברות תביא את הפד לנהוד בדיוק ההיפך, להוריד את הריבית ולהביא להרחבה מוניטרית על מנת לאושש את הצמיחה והריווחיות. ממש להא הצלחתי להבין את ניתוח הכתב ונראה לי שגם הכתב לא כל כך הבין את מה שקרא, או שמע !!!
  • 2.
    האם הירידות בדרך? (ל"ת)
    מושיקו 10/07/2019 10:22
    הגב לתגובה זו
  • נחכה ונראה (ל"ת)
    מי יודע 10/07/2019 10:37
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    ארהב 10/07/2019 09:50
    הגב לתגובה זו
    יש הגיון למחירים.
כריסטין לגארד
צילום: gettyimages

כריסטין לגארד תסיים את תפקידה בקרן המטבע ב-12 בספטמבר

יו"ר קרן המטבע הבינלאומית, כריסטין לגארד, התפטרה מתפקידה בו החזיקה במשך כמעט עשור, כשהיא מתכוננת להוביל את הבנק המרכזי של אירופה
Bloomberg |

יו"ר קרן המטבע הבינלאומית, כריסטין לגארד, התפטרה מתפקידה בו החזיקה במשך כמעט עשור, כשהיא מתכוננת להוביל את הבנק המרכזי של אירופה. לגארד, 63, החזיקה את התפקיד הראשי בקרן המטבע הבינלאומית מאז 2011 וצפויה להחליף את נגיד הבנק המרכזי של אירופה מריו דראגי בנובמבר, כאשר ההתפטרותה תיכנס לתוקף ב-12 בספטמבר. מאז היותה מועמדת לרשת את כסאו של דראגי בחודש יולי, לקחה לגארד צעד אחורה מחובותיה, כאשר דוד ליפטון, סגן יו"ר הקרן הראשון, כבר ממלא את מקומה. יש לציין כי למרות שהשרים דנו בתהליך למינוי מועמד אירופי למנכ"ל, אין להם כרגע תוכנית ברורה והם גם לא דנים בשמות. בעוד שההחלטה עברה באופן מסורתי לאיחוד האירופי, המדינות המתעוררות לוחצות לשחק תפקיד גדול יותר בהחלטה. בתפקידה הקודם שימשה לגארד כשרת האוצר של צרפת בממשלת פרנסואה פיון, ולפני כן כשרת החקלאות וכשרת המסחר בממשלת דומיניק דה וילפן. לגארד היא האישה הראשונה שמונתה לשרת האוצר בין מדינות ה-G8. בשנת 2011 נבחרה לגארד לתפקיד יושבת ראש קרן המטבע הבינלאומית, לאחר שיו"ר הקרן דומיניק סטראוס-קאהן נאלץ להתפטר בעקבות האשמתו בפרשת אונס. בסופו של תהליך שארך מספר שבועות, בו התמודדו שני מועמדים עיקריים מלבדה; נגיד בנק ישראל סטנלי פישר ונגיד הבנק המרכזי של מקסיקו אגוסטין קרסטנס, נבחרה לגארד והייתה האישה הראשונה בתפקיד זה, אותו מילאה מאז ה-5 ביולי 2011. קודם למינויה כשרת אוצר דורגה לגארד כאחת מ-30 הנשים החזקות ביותר בעולם על ידי המגזין "פורבס". לגארד היא עורכת דין בולטת בצרפת בתחום דיני עבודה ודיני הגבלים עסקיים, והייתה לאישה הראשונה שעמדה בראש חברת עורכי הדין הבינלאומית הענקית בייקר את מקנזי, אליה הצטרפה בשנת 1981. בשנת 1987 מונתה לשותפה בחברה. ארבע שנים מאוחר יותר נבחרה להיות שותפה מנהלת בסניף פריז של החברה. בשנת 1995 צורפה לוועדה המנהלת של החברה ומונתה ליושבת ראש הוועדה בשנת 1999. בתקופה ניהולה הדגישה את היות הלקוח ראשון בסדר העדיפויות של החברה. רווחי החברה גדלו ב-30 אחוז בתקופת ניהולה. לגארד נבחרה ליושבת ראש החברה בשנת 2002 ועבדה בחברה זו עד לשנת 2005, אז מונתה לשרה בממשלת צרפת. לא הכל היה ורוד במרוצת השנים עבור לגראד, כאשר בדצמבר2016 הורשעה בצרפת בעבירת רשלנות, על פעילותה בעת שכיהנה כשרת האוצר, אך עם זאת, הוענק לה אות לגיון הכבוד הצרפתי.