יוטב קוסטיקה
צילום: יחצ
ראיון

"הירידות בשווקים היו תיקון בריא וטוב שזה קרה"

"ברמות תמחור גבוהות מן הסתם יגיע תיקון", אומר על הירידות אתמול יוטב קוסטיקה, הכלכלן הראשי של מור, שסבור גם הוא  שהאינפלציה זמנית. "גורמים רבים מייצבים את השוק, רק מספאקים בשנתיים הקרובות יהיו חברות חדשות בהיקף 800 מיליארד"
סתיו קורן | (12)

לאור הירידות החדשות בשווקים אמש, שהמשיכו את המגמה שהחלה בסוף השבוע בוול סטריט ומשם עברה לאסיה ולאירופה, שוחחנו עם יוטב קוסטיקה, כלכלן ראשי בבית השקעות מור, ושמענו ממנו האם לדעתו מדובר בגל ירידות שהולך ללוות אותנו לטווח הארוך, או שמדובר בתיקון קצר ומתבקש? "ביום חמישי שעבר הגענו לנקודת ציון, כשה-S&P 500 רשם שיא של 100% מאז השפל של מרץ 2020", הוא משיב, "השווקים היו במגמה של עליות כמעט ללא עצירות, וכשאתה מגיע למצב בו השווקים ברמות תמחור גבוהות אז מן הסתם שהשווקים יגיעו למצב של תיקון, לא צריך להיבהל". 

"כמובן שהתיקון המדובר מגיע גם בעקבות הווריאנט ההודי, אבל אני מאמין שבהחלט מדובר בדבר בריא, וטוב שזה קרה. היום המצב באירופה השתנה, אם לפני ארבעה חודשים אמרו שאין מספיק חיסונים - היום המצב הוא שיש יותר מדי חיסונים, אבל אין מי שיתחסן.

"במבט אל העולם, כשמסתכלים על הסטטיסטיקות ובייחוד על בריטניה, שהיא כרגע מקדימה את העולם בין שבועיים לארבעה שבועות אפשר לראות עליה משמעותית במקרי ההידבקות. רוב המקרים הם של צעירים שלא התחסנו ועדיין מול שיעורי המוות מתוך המאומתים אנחנו רואים שהחיסונים עובדים - שזה הכי חשוב. נכון שהתפרצות הווריאנט ההודי יכולה לעכב תחומים כמו תיירות ותעופה ולהחזיר אותנו אחורה, אולי לא למצבים שהיינו בהם במרץ 2020, אבל כן יש אפשרות שהממשלה תחליט לנקוט בשורה של הגבלות בדומה לצעדים של מדינות אחרות". 

לפני הקורונה היינו בעשור ללא אינפלציה, לא רק בישראל אלא גם בשווקים המרכזיים

"כשאני בוחן את הקורונה ואת ההשפעות שלה לטווח הארוך, ניתן לומר שהיא דווקא גורם דיפלציוני. תחשבו על כמות הטכנולוגיה, הרובוטיקה והאוטומציה שהוטמעה במפעלים ובתאגידים ברחבי העולם. גם אנחנו כצרכנים הטמענו טכנולוגיות בחיי היום יום שלנו שמאפשרים לעולם להיות יעיל יותר. ולכן אני סבור שגורמי האינפלציה שרואים כרגע הם בעיקר זמניים ולאחר שחרור צווארי הבקבוק בחודשים הקרובים האינפלציה תחזור לרמות נמוכות יותר

"את מה שאנחנו רואים בשנה הנוכחית ניתן להקביל למכונה שלא עבדה כמה שנים ואז מפעילים אותה - הכלכלות בין מרץ למאי אשתקד נסגרו, כל המפעלים הושבתו, ובחודשים האחרונים המפעלים הפעילו הכול מההתחלה. כבר קיימים ביקושים מאוד חזקים מהצרכנים שחסכו הרבה מאוד כסף בתקופה הזו, ולכן יקח זמן לצד הביקוש להדביק את אותם ביקושים, אבל בסופו של דבר זה ישתחרר.

"אפשר לקחת כדוגמא את מחירי העץ שעלו במאות אחוזים עד לפני חודשיים וברגע שהיצרנים האמריקאים הגדילו תפוקות, המחירים צנחו ב-50%. לצורך העניין אוניות סחורה ממתינות בנמל לוס אנג'לס 15 יום, זה לא משהו שהולך להימשך לאורך זמן, האינפלציה היא זמנית. אם אני מנתח את המדיניות המוניטורית בעולם ניתן לומר שהיא מאוד רחבה, היקף החסכונות שהאזרחים צברו ב-15 חודשים האחרונים וכן השיפור במחירי הנדל"ן ובשווקי המניות שמים אותנו במצב כלכלי די טוב.

תגובות לכתבה(12):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 10.
    תיקון..?. עוד לא התחיל התיקון (ל"ת)
    צנחן 21/07/2021 09:02
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    הבורסה גבוהה מאוד זה ידוע.יש שחיתות המחירי הדירות והשכירות בקרב ח"כ ואינטרסנטים בנדל"ן המקורבים לשלטון. (ל"ת)
    שחיתות בצמרת 21/07/2021 00:41
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    משה 21/07/2021 00:11
    הגב לתגובה זו
    חדשות של אחרי , מקבלי משכורות מאתרים , מלמדי קורסים , אנשים בלי ידע והון שמתיימרים לדעת משהו ומספרים על האתמול ...
  • 7.
    שח 20/07/2021 22:35
    הגב לתגובה זו
    בעיקר אחרי שהוא בחן את הקורונה וההשפעות שלה
  • 6.
    רק מזומן 20/07/2021 22:11
    הגב לתגובה זו
    אמור לי מה האינטרס שלך ואומר לך מה האינטרס(רבית) שתקבל
  • 5.
    דוד הגנן 20/07/2021 21:52
    הגב לתגובה זו
    יומיים של ירידות וזה תיקון חביבי?? הנה היום עליות וניגמר התיקון??? חבל שאתה סתם מבלבל אנשים.
  • רב סרן בועתי 21/07/2021 07:45
    הגב לתגובה זו
    כן. יומיים שלמים זה מלא, בדרך כלל לא מסתפקים אפילו ביום וכבר אחרי כמה שעות מוחקים את כל הירידות. וואו זה הולך לכאוב בסוף
  • 4.
    הירידות לא יפסיקו (ל"ת)
    אריאל 20/07/2021 21:36
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    אחד 20/07/2021 20:40
    הגב לתגובה זו
    אז למה הפד לא מסוגל להעלות ריבית ב0.25 אחוז בליי לרסק את השווקים.
  • 2.
    ירד אחוז זה תיקון? (ל"ת)
    על מה אתה מדבר 20/07/2021 19:54
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    תיקון בריא חחח 20/07/2021 19:18
    הגב לתגובה זו
    עשור שהבורסה לא השיגה תשואה . עם ישראל סופג חבטות וגזילת כספו ולא פוצה פה גם המס על הבורסה וגם תשואה עלובה בבורסה. העיקר העם בוכה על גלידה מתאחד בחרם מטופש ולא יוצא בהפגנה נגד העברת כספו לבורסה והעלאת המס והפלת הבורסה ויצירת בועת נדלן. זה עם של נעשה ונשמע עם של חדר אוכל וציות זה אצלו בדם מושרש והצבא מחנך את העם להיות פודל מפגר
  • כובע טמבל 21/07/2021 07:45
    הגב לתגובה זו
    להגיד על הישראלים זה שהם עם של "נעשה ונשמע"
אגם קומו, איטליה. קרדיט: רשתות חברתיותאגם קומו, איטליה. קרדיט: רשתות חברתיות

למה עשירים מכל העולם עוברים לאיטליה?

מיסוי נוח, נדל"ן תוסס ואיכות חיים, איטליה קפצה למקום השלישי בעולם ביעדים מועדפים להגירת הון, עם צפי לקליטת קרוב ל-4,000 מיליונרים בשנה הקרובה

מנדי הניג |
נושאים בכתבה איטליה

איטליה הפכה בשנים האחרונות ליעד מועדף עבור מיליונרים ובעלי הון, לא רק בזכות הנופים, ההיסטוריה או הקולינריה, אלא בעיקר בשל שילוב בין מדיניות מס נוחה, שוק נדל"ן תוסס וסביבה כלכלית פתוחה להשקעות. התוצאה היא מגמה ברורה של מעבר של עשירים מרחבי העולם למדינה, עם הערכות שמדובר בקרוב ל-4,000 אנשים בעלי עושר גדול שייקלטו באיטליה בשנה הקרובה, ויביאו עמם כ-20-25 מיליארד דולר בהון פרטי.

מיקומה של איטליה בדירוג העולמי של יעדים מועדפים להגירת הון השתנה באופן ניכר, ממקום 11 בשנת 2023 למקום שלישי ב-2025. היא עקפה מדינות כמו סינגפור, שווייץ ואוסטרליה, והפכה ליעד מרכזי עבור קהלים אמידים שמחפשים אלטרנטיבה למיסוי נוקשה במדינות המוצא שלהם. אחד הגורמים המרכזיים לשינוי הוא מס שטוח,  מודל לפיו נדרש תשלום שנתי קבוע על הכנסות מחו"ל, ללא קשר להיקפן. בשלב הראשון עמד הסכום על 100 אלף יורו לשנה, אך לאחר ביקורת ציבורית הוכפל ל-200 אלף, ועדיין נשאר אטרקטיבי ביחס לחלופות.

ההטבה במס מיועדת לתושבים חדשים בלבד ואינה מתייחסת לרווחים מחוץ לאיטליה, בעוד שההכנסות מקומיות ממוסות לפי מדרגות רגילות. המשמעות היא שמי שמעתיק את כתובת המס שלו לאיטליה, משלם מס אחיד ומשתלם גם אם יש לו הכנסות של עשרות מיליוני יורו בשנה. ככל שמדינות אחרות מגבירות את המיסוי על עשירים, למשל בצרפת עם מס עושר או בבריטניה עם ביטול משטר המיסוי החדש, איטליה מצטיירת כמדינה עם מיסוי מאוד נמוך והופכת לאטרקטיבית לאמידים. אגב, זה במקביל לכך שהיא מפתה גם אנשים ממעמדות שונים לבוא להתגורר באזורים עם שיעור ילודה נמוך כמו חבל טוסקנה שבו יש כפרים שלמים זנוחים עם הגירה שלילית. איטליה מציעה במקומות לא מעטים דירה-בית חינם ואפילו מענק של 20 אלף דולר פלוס לתושבים זרים כדי לבוא להתגורר באזורים האלו. 

ובכל מקרה, מחירי הדירות-בתים נמוכים מאוד באזורים האלו - מאות אלפי שקלים בודדים. 


השקעה בנדל"ן באיטליה

למרות שהחוק אינו מחייב השקעה ישירה במדינה כתנאי למס, בפועל רבים מהמהגרים האמידים כן משקיעים: בנדל"ן, בעסקים, בתיירות ובתחומים יצירתיים. במקביל, איטליה קידמה תמריצים נוספים להשקעה, כמו תוכניות Industria 4.0 ו-Transition 5.0, שמעניקות זיכויי מס לעסקים בתחומי תשתיות ירוקות, דיגיטציה וחדשנות.

המוקדים המרכזיים להגירה ולהשקעות הם אזורים עם כמו טוסקנה, הריביירה האיטלקית, אגם קומו והעיר מילאנו. מחירי הנדל"ן במילאנו זינקו קרוב ל-50% מאז 2017, בעוד שבערים גדולות אחרות באיטליה העלייה הייתה מתונה יותר. גם באזור אגם קומו מדווחים על עלייה מתמשכת במחירים.

יהלומן, נוצר באמצעות AIיהלומן, נוצר באמצעות AI

איך השוד בלובר מחזיר לשוק היהלומים את הברק?

בתוך 7 דקות בלבד, בלב פריז, נגנבו תכשיטים בשווי 88 מיליון אירו; העולם קיבל תזכורת  שיהלומים אמיתיים אי-אפשר לייצר במעבדה - יש להם סיפור, נדירות ומשמעות ששום טכנולוגיה לא תצליח לשחזר - על תמונת המצב בשוק היהלומים ומה קורה בישראל?
מנדי הניג |

שבע הדקות האלה בפריז ייכנסו לפנתיאון של סיפורי הפשעים המפורסמים וישמשו כנראה גם כבסיס לסדרות בנטפליקס. ב-9:30 בבוקר, כשעיר האורות עוד הייתה מנומנמת, קבוצה מאורגנת של פורצים לבושים בסרבלי אבטחה צהובים נערכה באחת מפינותיו של מוזיאון הלובר, המוזיאון המפורסם בעולם. ליד אזור הכניסה לגלריית אפולון פעל באותה עת אתר בנייה, ככה שאיש מהעוברים והשבים לא חשד באנשים שנראו כחלק מצוות תחזוקה - שוד הלובר: שני חשודים נעצרו בפריז בחשד לגניבת תכשיטי הכתר.

הם הגיעו על גבי שני קטנועים מצדו הדרומי של המוזיאון, סמוך לנהר הסן, כשהם מצוידים במסורי שרשרת קטנים, דיסק חיתוך נטען וכלי עבודה נוספים. הם טיפסו במהירות על סולם הידראולי שהותקן על משאית קטנה (המשמש בדרך כלל להעברת רהיטים בפריז) עד למרפסת בקומה השנייה, ליד גלריית אפולון, שבה מוצגים תכשיטי הכתר הצרפתי. חתכו את אחד מחלונות הזכוכית, חדרו פנימה, וניצלו את הדקות הספורות עד להגעת המאבטחים כדי לנפץ שתי ויטרינות משוריינות ולשדוד תשעה פריטים יקרי-ערך - בהם טיארה, שרשרת ואבני ספיר ויהלום ששימשו את המלכות מארי אמילי ואורטנס.

במהלך השוד הופעלו אזעקות, אבל הפורצים איימו על המאבטחים באמצעות כלי העבודה שבידיהם והצליחו להימלט חזרה באותו מסלול דרך הסולם החשמלי אל הרחוב, שם המתינו שניים נוספים על הקטנועים. לפני שנעלמו לכיוון כביש A6 ניסו להצית את סל המנוף כדי להשמיד ראיות, אבל אחד מעובדי המוזיאון מנע זאת ברגע האחרון. כל המבצע ארך לא יותר משבע דקות. השווי הכולל של השלל: כ-88 מיליון אירו.

הפורצים לא חיפשו רק יהלומים. הם חיפשו את הערך שמאחוריהם, הם חיפשו את הסיפור. בפריצות מהסוג הזה, ברוב המקרים הגנבים ממיסים את המתכות, מפרקים את האבנים ומוכרים אותן בשוק השחור כדי לטשטש עקבות. אבל במקרה הזה, כנראה שזה לא המקרה.

הפריטים שנגנבו הן מאוד ייחודיים ואפשר לזהות אותם בקלות, מתועדים היטב ומוגנים ברשימות של בתי מכירות ומוזיאונים. כמובן שכל ניסיון לפרק אותם יהרוס את הערך האמיתי שלהם ובמובן מסוים, זה גם לב הסיפור שלנו. בזמן שתעשיית היהלומים מתמודדת עם עודף היצע ועם "אבנים סינתטיות שמיוצרות בלחיצת כפתור", השוד בלובר מזכיר לעולם שהיהלום האמיתי לא שווה רק בגלל הברק שלו אלא בגלל המשמעות שנצרבה בו לאורך מאות שנים. עד כמה שזה נשמע מפתיע, דווקא פשע כזה מצליח להחזיר ליהלום קצת מהמעמד ומהמיתוג שנבנו סביבו לאורך העשורים האחרונים אותם שלוש מילים שהפכו לסלוגן של תעשייה שלמה: “יהלומים הם לנצח.”