לא יאמן: תראו מה קורה כעת באג"ח של ממשלת גרמניה - תשואה של 0.08% בלבד

דראגי הבהיר אתמול (אחרי תקרית המפגינה) שתכנית רכישות האג"ח תימשך ללא הפרעה - ושוק האג"ח מגיב
 |  (12)
ירידות, צילום: Getty images Israel

באירופה מתרגלים למציאות אחרת. איגרות החוב ל-10 שנים של גרמניה שהינה הכלכלה הגדולה ביבשת כבר כמעט נוגעות בתשואה שלילית. מנהלי השקעות שבמשך שנים היו רגילים להשקיע באג"ח של גרמניה ולראות תשואה ללקוחותיהם - קמים הבוקר למציאות אותה מעולם לא חוו. אג"חים של מדינות גוש האירו בהיקף של 2 טריליון דולר (בערך שליש מסך האג"חים הממשלתיים בגוש) מציעים תשואה שלילית. כלומר משקיעים בשביל להפסיד כסף בוודאות, או במילים אחרות - משלמים לגרמניה בשביל להלוות לה כסף. 

איגרות החוב של גרמניה שפוקעות בינואר 2024 (כלומר עוד 9 שנים) עברו לתשואה שלילית בזמן שהתשואה על איגרות החוב ל-10 שנים נופלות הבוקר ל-0.08% בלבד - שפל כל הזמנים. ועל רקע רכישות האג"ח שמבצע הבנק המרכזי האירופי שעומדות על 60 מיליארד אירו בחודש עד ספטמבר 2016, סביר מאוד שבקרוב נראה גם את האג"ח הגרמני ל-10 שנים נסחרות בתשואה שלילית. כרגע כל הסדרות בגרמניה לעד 9 שנים נסחרות בתשואה שלילית. ההערכה היא שמנהלי ההשקעות הגדולים בעולם יחפשו כעת להסיט כספים משוק האג"ח הגרמני - למרות האפשרות של רווחי הון במידה והתשואה תמשיך לרדת. יעד אפשרי הוא שוק האג"ח האמריקני - שם כרגע התשואה ל-10 שנים עומדת על קרוב ל-2%. 
ביזפורטל מגייסת כתבי שוק הון ביזפורטל מגייסת כתבי שוק הון
בארה"ב שאלת הריבית נמצאת לקראת נקודת הכרעה. ג'יימס בולראד, יו"ר הפד' בסט לואיס, אמר אתמול כי בארה"ב צריך להעלות את הריבית - ובהקדם. בולארד הסביר כי להערכתו כלכלת ארה"ב  הולכת לקראת 'בום' כלפי מעלה, ואמר כי הותרת הריבית ברמה אפסית עלולה להוביל לחוסר יציבות בטווח הארוך יותר. בולארד צופה כי שיעור האבטלה בארה"ב שנמצא כעת על 5.5%, יירד לאזור ה-4%. 
ומה קורה בשוק האג"ח בישראל? ה'שחרים' (ממשלתי שקלי) ל-9 שנים נסחרים בתשואת שפל של 1.44% אחרי מהלך עליות של 7.5% מתחילת השנה. כל זאת ברקע להורדת הריבית מצד בנק ישראל והציפייה שהריבית תיוותר נמוכה ואף תופחת שוב. פלוג לפי שעה היא שחקן שבוי בידי הסיטואציה מעבר לים. בנק ישראל אינו יכול להעלות את הריבית ולאפשר התחזקות של השקל - דבר שיוביל לדיפלציה מיידית. אחד מתוצרי הלוואי של הריבית האפסית הוא כמובן ניפוח שוק הנדל"ן.
האם באירופה מדובר בבועה שתתפוצץ? יו"ר ה-ECB מריו דראגי, נשאל אתמול במסיבת העיתונאים שלאחר עדכון הריבית האם הוא אינו חושש מכך שהריבית האפסית מייצרת סיכון לחוסר יציבות בשווקים הפיננסים. לדבריו, "כרגע אנחנו לא מזהים סיכונים לחוסר יציבות, אבל אנחנו ממשיכים לפעול בזהירות שכן ברור שהסביבה המוניטראית הנוכחית היא בעלת סיכון לחוסר יציבות". דראגי אמר באופן מפורש שכרגע המצב בשוק האג"ח הוא בהחלט לא בועתי. אמריקה זו הביאה באופן מיידי לעליות (ירידה תשואות) בשוק האג"ח באירופה. 


האסטרטג הראשי בסיטי מבהיר - האם "תיקון מאז'ורי" מתקרב?   

תגובות לכתבה(12):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 11.
    מי מכיר etf שורט על אגח ממשלת גרמניה? (ל"ת)
    רועי 22/04/2015 17:32
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 10.
    שורט אגח גרמניה
    יוסי 17/04/2015 01:45
    הגב לתגובה זו
    0 0
    יש כלי,תעודת סל או אופציות,לבצע שורט אגח גרמניה. תודה
    סגור
  • מה הסימבולjQuery20301623866802547127_1429712887694 (ל"ת)
    רועי 22/04/2015 17:37
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 9.
    יום השואה הוא יום סימבולי להתמוטטות האג"ח הגרמני (ל"ת)
    טל 16/04/2015 18:35
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 8.
    הם מהמרים על חזרה למרק הגרמני. (ל"ת)
    עופר 16/04/2015 17:18
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 7.
    כאן מזמן התשואות הן שליליות וזאת ללא הרחבה כמותית, זו
    בועה 16/04/2015 16:45
    הגב לתגובה זו
    0 0
    בועה שתתפוצץ
    סגור
  • 6.
    גרמניה תמיד שילמה 1% פחות מהאמריקאים
    משה 16/04/2015 15:55
    הגב לתגובה זו
    0 0
    עם זאת ברור שהמצב הנוכחי של התשואות אינו משקף באמת את הערכות המשקיעים לגבי קצב הצמיחה בעתיד, אלא נובע מעודף ביקוש שיוצר ה ECB
    סגור
  • 5.
    הסיכון יציב (ל"ת)
    GUY 16/04/2015 15:15
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 4.
    פשוט לא יאומן לא יאומן כי יתואר בביזפורטל (ל"ת)
    המגזימן 16/04/2015 14:40
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 3.
    לא יאמן - איזה כותרת מפוצצת! (ל"ת)
    ניצן 16/04/2015 13:28
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור
  • 2.
    שימחק פנסיות
    חסר אחריות ושחצן 16/04/2015 12:58
    הגב לתגובה זו
    0 0
    בכל העולם
    סגור
  • 1.
    שיקבור את כולם
    מטורף שחצן 16/04/2015 12:55
    הגב לתגובה זו
    0 0
    ביהירות
    סגור