אנטליה טורקיה (AI)
אנטליה טורקיה (AI)

קריסת התיירות בטורקיה: 3 מיליארד דולר הפסדים, 30% ירידה באנטליה ובריחה המונית ליוון

אינפלציה של 33.5% הורסת את היתרון של הלירה החלשה;  מלונות מחזיקים מעמד עם "הכול כלול" בזמן שעסקים קטנים קורסים;  1.5 מיליון טורקים נוטשים לטובת האיים היווניים; מאנטליה ועד איסטנבול: המספרים שמטלטלים את הענף שמניב 12% מהתמ"ג

עמית בר | (79)
נושאים בכתבה תיירות טורקיה

ענף התיירות הטורקי, שהיווה במשך עשורים את אחד מעמודי התווך של הכלכלה המקומית, נמצא בצניחה חופשית. הנתונים העדכניים מציירים תמונה קשה: ירידה של 5% במספר התיירים הזרים ביולי, צניחה של 30% במבקרים באנטליה ברבעון הראשון, והפסדים צפויים של 3 מיליארד דולר בהכנסות השנתיות. מדובר ברעידת אדמה כלכלית עבור מדינה שבה התיירות מהווה 12% מהתמ"ג ומעסיקה מעל 3 מיליון עובדים.

המשבר מתבטא בירידה חדה במספרים: גרמניה, שהיא השוק הגדול ביותר של מבקרים, רשמה ירידה של 8%, בריטניה 10%, וארצות הברית צנחה ב-22%. אבל מעבר לסטטיסטיקה היבשה, מדובר בסיפור של ענף שלם שמתמוטט תחת העומס של אינפלציה דוהרת, אסונות טבע חוזרים ומדיניות כלכלית כושלת עם תדמית שהולכת ונהית בעייתית יותר לעולם המערבי - ארדואן נגד להקת בנות - "לבוש ומעשים לא הולמים". ארדואן נלחם באופוזיציה הליברלית, שם מנהיגים שלה בכלא, ומדבר יותר ויותר על קיצוניות דתית. זה עלול להפחיד את התיירים.

וכל זה קורה כשטורקיה נתפסת זולה מאוד. המטבע שלה איבד מעל%5 ב-20 שנה, אלא שהאינפלציה של 335 שהיא אומנם בירידה, מחסלת את היתרון התחרותי. משפחה של ארבעה משלמת כיום 150-200 דולר ללילה במלון בינוני באנטליה, לעומת 100-130 דולר לפני כשלוש שנים. 

המודל של "הכול כלול": כך שורדים המלונות הגדולים בזמן שהמסעדות המקומיות נסגרות

הפתרון שמחזיק את הענף בחיים הוא דווקא מודל הכל כלול. המלונות מרכיבים חבילות מיוחדות לתיירים רוסים כדי לשמור על תפוסה גבוהה. השוק הרוסי, שמהווה 14% מהמבקרים, נשאר יציב יחסית בזמן שהאירופים בורחים.

אבל יש לזה מחיר כבד. המודל יוצר "בועה" שבה התיירים לא יוצאים מהמלון ולא מוציאים כסף בכלכלה המקומית. התוצאה: בעלי עסקים קטנים באנטליה מדווחים על ירידה של 40% במכירות. מסעדות משפחתיות נסגרות, חנויות מזכרות מורידות תריסים, ומדריכי טיולים מקומיים נשארים ללא עבודה.

המצב באיסטנבול אף גרוע יותר. אתרי התרבות המפורסמים בעיר חווים ירידה במספר המבקרים המערביים, והעיר שהייתה פעם מוקד משיכה עולמי הופכת לתלויה יותר ויותר בתיירות פנים מתדלדלת.

הבריחה הגדולה: 1.5 מיליון טורקים מעדיפים את יוון על פני החופים שלהם

אחת התופעות המדהימות ביותר במשבר היא הבריחה ההמונית של טורקים לחופשות ביוון. 1.5 מיליון אזרחים טורקים ביקרו באיים היווניים ב-2025 - עלייה דרמטית שמעידה על כך שאפילו למקומיים כבר לא משתלם לנפוש בארצם. הסיבות ברורות: למרות שהמחירים ביוון נקובים ביורו, החופשה שם יוצאת זולה יותר. חופשה משפחתית בטורקיה עולה כיום מעל 100,000 לירות (2,500 דולר), בעוד שביוון אותה חופשה תעלה 1,800-2,400 דולר.

קיראו עוד ב"גלובל"

התופעה פוגעת קשות בתיירות הפנים, שמהווה כ-20% מהענף. כשהטורקים עצמם מצביעים ברגליים נגד היעדים המקומיים, זה שולח אות ברור על עומק המשבר. מלונאים במרמריס מדווחים על ביטולים המוניים של משפחות טורקיות שהעדיפו את רודוס או כרתים.


שריפות, רעידות ו"הרעש הגדול": כשהטבע הופך לאויב של התיירות

שינויי האקלים הפכו לגורם מרכזי בקריסה. בשנה האחרונה נרשמה עלייה של 80% במספר שריפות היער באזורי החוף. ביולי לבדו פונו אלפי תיירים ממלונות באנטליה ומרמריס בגלל שריפות. ארגון מזג האוויר העולמי קובע שהסיכון לשריפות באזור הים התיכון, כולל טורקיה, גדל פי 10 בגלל ההתחממות הגלובלית.

במקביל, הפחד מ"הרעש הגדול" - רעידת האדמה הקטסטרופלית הצפויה באיסטנבול - מרתיע מבקרים. מינואר נרשמו מאות רעידות באזור הים האגאי, כולל רעידה בעוצמה 6.2 ליד איסטנבול. למרות שרוב הרעידות אינן הרסניות, הן יוצרות אווירה של חוסר ביטחון שדוחפת תיירים לבחור ביעדים יציבים יותר.

התוצאה המצטברת: ירידה של 5% לפחות במבקרים ממערב אירופה ביולי , כשמשפחות מעדיפות את ספרד, יוון או קפריסין על פני הסיכון הטורקי.

ארדואן והמדיניות הכושלת: מהלירה החלשה למשבר מטבע

במרכז המשבר עומדת המדיניות הכלכלית השנויה במחלוקת של הנשיא רג'פ טאיפ ארדואן. במשך שנים הוא דבק בריבית נמוכה למרות אינפלציה גואה, בניגוד לכל היגיון כלכלי. התוצאה: קריסת הלירה, בריחת משקיעים זרים וערעור האמון בכלכלה הטורקית.

משרד התיירות הטורקי מדווח על ירידה מצטברת של 2.5% במספר המבקרים מינואר עד יולי 2025, אבל המגמה מחמירה מחודש לחודש. ההפסד הצפוי של 3 מיליארד דולר בהכנסות מתיירות ב-2025 מהווה מכה קשה למאזן התשלומים, שכבר סובל מגירעון של עשרות מיליארדים.

הממשלה מנסה להציב יעדים אופטימיים - 65 מיליון תיירים ב-2025 - אבל ללא השקעות משמעותיות בתשתיות ושינוי במדיניות הכלכלית, היעדים נראים חסרי סיכוי. כשארדואן ביקר באזורים שנפגעו משריפות ב-2021 וזרק שקיות תה לתושבים הנואשים, הוא הפך לסמל של הניתוק בין השלטון למציאות בשטח.

משרד התיירות מנסה למצב את טורקיה כיעד לכל השנה, עם דגש על אתרים תרבותיים כמו קפדוקיה ואפסוס. עם 62 מיליון תיירים ב-2024 שהניבו 61 מיליארד דולר, טורקיה עדיין נחשבת למעצמת תיירות. אבל המגמות מדאיגות: הירידה החדה באירופים, הבריחה של הטורקים עצמם לחו"ל, והתלות הגוברת בשוק הרוסי הבלתי יציב - כל אלה מאיימים על עתיד הענף.

תגובות לכתבה(79):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 60.
    בר דוד רפאל 16/09/2025 12:08
    הגב לתגובה זו
    כלכלת תורכיה איתנה! תורכיה רוכשת מטוסים. מפתחת נושאת מטוסים אתם מדברים מההורים ליבכם.
  • 59.
    אנונימי 14/09/2025 10:51
    הגב לתגובה זו
    מגיע להם אפילו יותר גרוע עם נשיא כמו שיש להם ברור שכולם יברחו
  • 58.
    הלוואי שיפשטו רגל (ל"ת)
    אלון 13/09/2025 20:37
    הגב לתגובה זו
  • 57.
    טורקיה בעקבות תימן ואיראן בעזה (ל"ת)
    חי 11/09/2025 21:37
    הגב לתגובה זו
  • 56.
    אנונימי 11/09/2025 19:07
    הגב לתגובה זו
    קודם כל מעניין את התחת של סבתא שליומיצידי שתישרף באש
  • 55.
    כל הישראלים תחרימו בכל העולם בוא נראה איך הם בוכים לעזרה ומבינים שאלוהים שלהם זה אמריקה (ל"ת)
    אנונימי 11/09/2025 13:17
    הגב לתגובה זו
  • 54.
    זורקים מכל מקום ישראלים מטונפים אתם עדר ביביסטים כת מופרעת הולכת אחרי חלילן ביבי גואל רצון (ל"ת)
    אא 11/09/2025 13:08
    הגב לתגובה זו
  • 53.
    כל כותרת זה שקר והמצאה ישראלית כאן גם הכי טוב בעולם הם שמים נאד עליכם (ל"ת)
    אנונימי 11/09/2025 13:07
    הגב לתגובה זו
  • 52.
    שישרפו אמן (ל"ת)
    אנונימי 11/09/2025 12:28
    הגב לתגובה זו
  • 51.
    אנונימי 11/09/2025 09:50
    הגב לתגובה זו
    יששששש תענוג הלוואי ותהפוך למדינת עוניותעבור עוד ועוד אסונות טבע
  • 50.
    זהר 11/09/2025 08:33
    הגב לתגובה זו
    דחקטטוטורית ךלא אופוזיציה לא סבלנית לקהילה הגאה דבקה בעקרונות משיחיים דתיים מאבדת תיירים ואף אחד לא רוצה לבוא אליה.רגע אנחנו מדברים על טורקיה או על ישראל זה מאוד מבלבל
  • 49.
    אזרחית ישראלית גאה 11/09/2025 08:01
    הגב לתגובה זו
    איזה כיף לשמוע את זה כמו שאומרים הכל זה מלמעלה ככה זה ששונאים את עם ישראל.
  • 48.
    מעצבי תודעה 11/09/2025 06:40
    הגב לתגובה זו
    הסוגיה העיקרית היא התחזקות האיסלם והגבלות על שתיה לבוש אורחות חיים מודרניים ומתירנים. אז די לקשקש שהבעיה המרכזית היא מדיניות כלכלית.הבעיה המרכזית היא חולה הנפש שעומד בראש המדינה. בקרוב העם יתהפך עליו!!!!
  • 47.
    דרום 11/09/2025 06:39
    הגב לתגובה זו
    הנאצי הארורהקנאי הגיע לסופו.הגאוותן המנוול יפול ויקרוס כמו הרבה כמוהו.ככה זה שפוגעים בעם שלנו.
  • 46.
    אנונימי 11/09/2025 02:10
    הגב לתגובה זו
    מי שיוצא נגד ישראל אלהים מעניש אותו.
  • 45.
    מירו 10/09/2025 23:09
    הגב לתגובה זו
    מאחל רק רע לטורקיה
  • 44.
    רק התייר הישראלי מבזבז בחול (ל"ת)
    מ 10/09/2025 20:53
    הגב לתגובה זו
  • אנונימי 13/09/2025 10:06
    הגב לתגובה זו
    כי כאן הכל יקר . אם בחול יהיה יקר יותר הישראלים יקנו פחות.
  • 43.
    עם הנצח לא מפחד מדרך ארוכה (ל"ת)
    אנונימי 10/09/2025 18:14
    הגב לתגובה זו
  • 42.
    אבי 10/09/2025 17:53
    הגב לתגובה זו
    שייחנקו עם הארדואן המסריח שלהם.
  • 41.
    אנונימי 10/09/2025 15:43
    הגב לתגובה זו
    עולם הרפואה הטיפולים מתוסכל שאיבד מטופלים שפרנסו אותם חבלז הרבה אוהבים את ישראל
  • 40.
    רפול 10/09/2025 13:04
    הגב לתגובה זו
    להמן הרשע נאמראם מזרע היהודים מרדכי אשר החילות לנפול נפול תיפול
  • 39.
    אנונימי 10/09/2025 13:02
    הגב לתגובה זו
    מדינה תומכת טרור צריכה להיפגע כלכלית .
  • 38.
    אנונימי 10/09/2025 12:48
    הגב לתגובה זו
    מדינת אוייב שעושה הכל לפגוע בישראל . אז למה בכלל לפרסם כתבה על ההפסדים שלהם ומה זה אכפת לנו מקווה שיפסידו את החיים שלהם .. מדינה תומכת טרור מפסידה מבקרים
  • כי מגיע לנו גם בשורות טובות. (ל"ת)
    אנונימי 11/09/2025 01:34
    הגב לתגובה זו
  • 37.
    אנונימי 10/09/2025 12:29
    הגב לתגובה זו
    שתישרף בגיהינום טורקיה עם טורקיה אירליינס
  • 36.
    שנאת יהודים אובססיבית מביאה לחורבן!!! (ל"ת)
    יהודי 10/09/2025 12:10
    הגב לתגובה זו
  • 35.
    יופי שיוכלו חרא כל הנאצים (ל"ת)
    שש 10/09/2025 12:08
    הגב לתגובה זו
  • 34.
    אנונימי 10/09/2025 11:25
    הגב לתגובה זו
    מצויין עד שתמוטט סופית
  • 33.
    אקספרס של חצות (ל"ת)
    קאמי 10/09/2025 08:52
    הגב לתגובה זו
  • 32.
    תשקיעו במניות של חברות פופקורן. זה ככ כייף לצפות בסרט הזה שכל הרשעים קורסים (ל"ת)
    shafik 10/09/2025 08:17
    הגב לתגובה זו
  • 31.
    ברוך 09/09/2025 22:31
    הגב לתגובה זו
    במקום להשקיע בכלכלה ותיירות בוחר בלהתעסק בטרור והשמדת ישראל .העם שלו צריך למוטט את הממשל הגיקטטןרי אחרת יהיו כמו שאר המדינות שנמצאים תחת שלטןן דיקטטורי
  • כמו שלנו. למה שרק אנחנו נסבול (ל"ת)
    אנונימי 10/09/2025 15:52
    הגב לתגובה זו
  • אתה צנצנת פגומה (ל"ת)
    אנונימיקה 10/09/2025 15:43
    הגב לתגובה זו
  • 30.
    אנטיפטרוס 09/09/2025 21:41
    הגב לתגובה זו
    ראו לעיל
  • 29.
    אנונימי 09/09/2025 20:50
    הגב לתגובה זו
    כמה נזק נגרם רק כתוצאה מהגירה המונית ממדינות ערביות למדינות אחרות שלפני ההגירה היו בעלי רוב מתורבת שקול ויחסית להיום בריא בנפשו..
  • 28.
    הגיע הזמן (ל"ת)
    ע.י.ג 09/09/2025 20:49
    הגב לתגובה זו
  • 27.
    אמנה קדו 09/09/2025 20:12
    הגב לתגובה זו
    צריך למוטט את הכלכלה של טורקיה כל עוד אדולף ארדואן בשלטון
  • 26.
    אנונימי 09/09/2025 19:36
    הגב לתגובה זו
    הבאה בתור ספרד אמן.
  • 25.
    הוש 09/09/2025 19:17
    הגב לתגובה זו
    לכל המגיבים כאן בעלי הזיקפה היהודית בשמו של אלהי הנקמות... לו היו עיניים בראשכם הייתם רואים שישראל הולכת בדיוק באותה הדרך!
  • אם היית לוקח את הכדור שרשמנו לך גם היית רואה נכון עוד חולה מקפלן (ל"ת)
    אנונימי 10/09/2025 08:20
    הגב לתגובה זו
  • אנונימי 10/09/2025 00:05
    הגב לתגובה זו
    אתה פשוט טרול.
  • 24.
    בעה ארדואן נופל וטורקיה חוזרת להיות מדינה נורמלית (ל"ת)
    דודו 09/09/2025 15:28
    הגב לתגובה זו
  • 23.
    בא 09/09/2025 14:08
    הגב לתגובה זו
    האיסלמופאשיסטים ...גיהדיסטים מהמאה השביעית ....
  • 22.
    אנונימי 09/09/2025 12:53
    הגב לתגובה זו
    עד שהעם הטורקי החילוני יקום ןיעיף אותו לגרדוםבכל מקום שדתיים מנהלים מדינה המדינה כושלת
  • 21.
    אנונימי 09/09/2025 08:17
    הגב לתגובה זו
    ואתם תראו כל המדינות שמרעות ופוגעות בעם ישראל אלוקים יפרע מהם.. הם יקרסו מבפנים את תוך עצמם!! זה ממש בהגדרה של באבוד רשעים רינה! נשאר לנו להנות מהצד
  • בדיוק הקדוש ברוך הוא אבינו שבשמים מעניש את האנשמי הזה (ל"ת)
    תומר 09/09/2025 14:18
    הגב לתגובה זו
  • פפפ 09/09/2025 14:10
    הגב לתגובה זו
    מעניינת חבל לקלקל תיאוריה טובה עם עובדות.....יש רק דת אחת ...האמת!! !
  • אלוהים לא מרחם על הכופרים (ל"ת)
    אנונימי 09/09/2025 16:38
  • בורא עולם התאבד בשואה (ל"ת)
    אנונימי 09/09/2025 15:30
  • בורא עולם אינו מתמצא בתיירות (ל"ת)
    יוצי 09/09/2025 09:21
    הגב לתגובה זו
  • 20.
    מדהים איך החרמת ישראל מזיקה להם פאטלית (ל"ת)
    פרענקל 08/09/2025 22:46
    הגב לתגובה זו
  • 19.
    אנונימי 08/09/2025 22:13
    הגב לתגובה זו
    אמן שהתיירות כולה תקרוס
  • 18.
    לאחרונה גם חופים באנטליה ובבודרום מסריחים מביוב. (ל"ת)
    אבי 08/09/2025 21:10
    הגב לתגובה זו
  • 17.
    ישי 08/09/2025 20:32
    הגב לתגובה זו
    שעם היהודי סובל שאר העולם יסבול מרורים זה עונשם של עמי העולם כנגד העם המוסרי ביותר שיש על הכדור הזה
  • בא 09/09/2025 14:13
    הגב לתגובה זו
    הפסיכופתים שחיים בינינו ...מתנהגים כמו חרא ומעוררים אנטישמיות ...זה הצד השני של המטבע!! ! תמצא אותם בפוליטיקהבהנהלה של חברות וגם..בכלא.
  • גזען יהודי וטיפש 08/09/2025 21:51
    הגב לתגובה זו
    אלוהים שם קצוץ על העם היהודי באיזה סרט אפל אתם חיים ביביסטים חרדים אכולי מוות עלובי חיים.
  • בתוך אתה קאטרי (ל"ת)
    לוכד עריקים 08/09/2025 23:16
  • 16.
    זמנהוף 08/09/2025 20:24
    הגב לתגובה זו
    מרוב שהיה להם גן עדן רצו לדעת איך ניראה הגיהינום.
  • 15.
    יוון עולה תורכיה נופלת!!! (ל"ת)
    רונן 08/09/2025 20:19
    הגב לתגובה זו
  • שתיפול עד בטן כדור הארץ ויהיו בתנועה ארמנית לעולם על רצח העם שעשו לארמנים והאבו שוארמה מתלונן (ל"ת)
    אני 09/09/2025 13:38
    הגב לתגובה זו
  • 14.
    טוב מאוד שיקרסו (ל"ת)
    זביק 08/09/2025 19:29
    הגב לתגובה זו
  • 13.
    אנונימי 08/09/2025 18:46
    הגב לתגובה זו
    הוא הפך לחיה טורפת הרס את המדינה ואת התושבים
  • אנונימי 08/09/2025 19:28
    הגב לתגובה זו
    כמה אתה מטומטם ארדואן הנאצי תומך החמאס הואהתקווה שלך
  • 12.
    אנונימי 08/09/2025 18:34
    הגב לתגובה זו
    חי בארמון הכי יקר בעולם עם 10000 חדרים
  • 1000 חדרים (ל"ת)
    אנונימי 08/09/2025 18:47
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    אנונימי 08/09/2025 18:30
    הגב לתגובה זו
    עם ישראל
  • 10.
    אין כמו תורכיה אבל הם הרסו את עצמם מבפנים.. (ל"ת)
    אנונימי 08/09/2025 17:56
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    אנונימי 08/09/2025 17:54
    הגב לתגובה זו
    איחולי ברכה לטורקיה ובעיקר לשליט לשנה החדשה עלית האינפלציה ב10 % לפחות אסון קטן אחד לסיום שנה זו ועוד גדול אחד לשנה הקרובה והשלמה בהפיכה צבאית
  • 8.
    אנונימי 08/09/2025 17:02
    הגב לתגובה זו
    עד שיפול העריץ
  • 7.
    כתבה של תעמולה של אכולי המוות 08/09/2025 16:51
    הגב לתגובה זו
    מה פתאום מספרים לנו על ירידת התיירות בטורקיה פתאום האם הכתב רוצה לטעון שבגלל שטואקיה מחרימה את ישראל אז התיירות שלהם קורסת שהרי ברור שאיןקשר ותיירות מישראל היא קטנה וזניחה במדינה ענקית כמו תורכיה.
  • 6.
    בנימין 08/09/2025 16:30
    הגב לתגובה זו
    ארדואן מפרק את טורקיה האזרחים קורסים והוא עושה עיסקאות נשק שספק אם יוכל לשלם עליהם. מתי העם יפיל אותו.. רק הטורקים יכולים להפיל אותו.
  • 5.
    אנונימי 08/09/2025 16:13
    הגב לתגובה זו
    הכל בשם האנטישמיות החולנית של ארדואן והעם הטורקי
  • אנונימית 09/09/2025 11:47
    הגב לתגובה זו
    נחנו פלשטינים מוסלמים ישראל אוהביםתורקיה. חופש משפחה רק בתורקי גם באמירתיגם בסיני. נחנו עוזרים לתורקי כל מדינה מוסלמית. פלשתינה מן הנהר ועד לים אטבח מן אללה.
  • רק טרנספר יביא בטחון שקט ושלום 10/09/2025 08:23
    ערבים לערב יהודים לישראל
  • 4.
    מדריך 08/09/2025 16:10
    הגב לתגובה זו
    לעומת תיירים מגרמניה וסקנדינביה שלא קונים אפילו בקבוק מים
  • 3.
    שיתפג רו אמן (ל"ת)
    רוברטו 08/09/2025 15:51
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    אנונימי 08/09/2025 15:40
    הגב לתגובה זו
    אל נקמות השם אל נקמות הופיע לא לתת להם שקל לא לקנות שום דבר תוצרת טורקיה אני כבר שנים בודק ארץ יצור טורקיה לא נכנס לבית שלי ולא יכנס גם בעתיד
  • 1.
    איש 08/09/2025 15:26
    הגב לתגובה זו
    לא ברור לי למה נפשו שם המון ישראלים ותיירים באופן כלליאיסטנבול מהממתוחבל שטורקיה נפלה עם ארדואן
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AIאנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI

"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה

למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים

רן קידר |
נושאים בכתבה אנבידיה

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93%   נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.

התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.

היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.

במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.

בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.

שבביםשבבים
הטור של גרינברג

האם החברה הוותיקה שהידרדרה מאז בועת 2000 מתעוררת?

חברת STMicroelectronics היתה התקווה הגדולה של תעשיית המוליכים למחצה בתחילת המאה ונשארה מאחור. השבוע היא ריכזה תשומת לב לאחר שפורסם כי סיפקה יותר מ-5 מיליארד שבבים לסטארלינק של אילון מאסק במסגרת הסכם בן עשור בין שתי החברות, וכי הכמות הזאת צפויה להכפיל את עצמה בעוד שנתיים

שלמה גרינברג |

בחודש האחרון הפך מדד הראסל 2000 (סימול: RUT^) למדד המוביל בניו יורק, תופעה שלא אירעה מאז החל המדד הזה להיסחר. הסיבה לכך קשורה בעיקר בערכי החלל שלפיהם נסחרות המניות שמובילות את המדדים המובילים, ובמיוחד הנאסד"ק. 

מדד הראסל 2000, שמכונה "המדד שמשקף את הכלכלה האמיתית", מייצג את "המניות הקטנות", שהן קטנות בהשוואה למניות ה-S&P 500. ג'וזף בראסואלס, הכלכלן הראשי של RSM International, שהיא הרשת השישית בגודלה בעולם, מבחינת ההכנסות, לשירותי החשבונאות המקצועיים, מסביר שהסיבה לכך קשורה בעובדה שכספי ההשקעה זרמו ברובם למדדים המובילים, ובמיוחד לנאסד"ק. 

לדבריו, "המשקיעים פשוט התעלמו מהחברות שכלולות במדד הראסל 2000 ולא השקיעו במניותיהן. אבל קיצוצי הריבית של הפד והקלות המס של הנשיא טראמפ, שייכנסו לתוקף בינואר, לצד הירידה החדה במחירי הנפט, מזינים אופטימיות כלכלית, והתחזית לחברות קטנות יותר משתפרת. ברמות המחירים הנוכחיות יש הרבה הזדמנויות שפשוט התעלמו מהן בגלל שכולם התמקדו יתר על המידה בהזדמנויות טכנולוגיות". מה שזה בעצם אומר הוא שהחגיגה בבורסות לא הסתיימה והסיפור הטכנולוגי רק תופס מנוחה קצרה עד לסיבוב הבא. 

הירידה במחירי הנפט מ-125 דולר בקיץ 2022 ל-56 דולר כיום, היא בעיקר תוצאה של עודפי היצע שחלקם "באשמת" טראמפ "ששחרר" את הנפט האמריקאי לשווקים הגלובליים, חלקם ב"אשמת" המדינות שאינן חברות באופ"ק שמגדילות ייצור (קנדה, ברזיל ואחרות), חלקם בגלל קרנות הגידור, חלקם בגלל איראן ורוסיה שמוכרות מתחת לשולחן, וחלקם בגלל הרגיעה בצמיחה הכלכלית. אין זה פלא שהסכמי אברהם תופסים עניין שהולך וגדל.

לבסוף, ענקית ניהול הנכסים KKR הוציאה השבוע את התחזית המאקרו גלובלית לשנת 2026 שלפיה הם מאמינים שתהיה צמיחה טובה מהצפוי בתמ"ג וברווחים ברוב האזורים העיקריים בעולם בשנת 2026, צמיחה שנתמכת על ידי מחירי נפט נמוכים, שיעורי חיסכון גבוהים יותר ותנאים פיננסיים נוחים. הם גם מציינים שהכלכלה העולמית עדיין נמצאת בעיצומו של רנסנס של פרודוקטיביות, בהובלת דיגיטציה, אוטומציה ואימוץ מואץ של בינה מלאכותית, במיוחד בארצות הברית. כדאי להקשיב להם כי החברה הזו היא מהטובות שיש.