פלטפורמת המסחר בקריפטו, Bullish, בגיבוי פיטר ת'יל יוצאת להנפקה

לאחר שהסתיים שבוע הקריפטו, שבמהלכו עברו שלושה חוקים, שהסדירו את תחום הקריפטו ונתנו לו רוח גבית רגולטורית, הגישה בוליש (Bullish), פלטפורמת מסחר קריפטו בגיבוי הקרן של פיטר ת'יל, בקשה להנפקה בבורסה של ניו־יורק. החברה מגדירה את עצמה כבורסה מבוססת בלוקצ’יין עם עומק פקודות גבוה במיוחד ומרווחים צרים באופן עקבי. היא פועלת מאיי קיימן, ובראשה נמצא טום פארלי, שכיהן כנשיא בורסת ניו־יורק בין 2014 ל־2018. ההנפקה תתבצע תחת הסימול BLSH, באמצעות ליווי של ג'פריז, סיטיגרופ וג'יי.פי מורגן.

ב-2021 ניסתה בוליש להתמזג עם חברת ספאק ולהפוך לציבורית, אבל עליית הריבית החדה והתנודתיות בשוק ניטרלו את המהלך. כעת, עם ביטקוין שחצה כבר את רף ה-120,000 דולר ועם הבטחות של ממשל טראמפ להסרת מגבלות רגולטוריות, נראה שהקרקע מוכנה לשוב לניסיון ההנפקה, והפעם בהנפקה מלאה שמלווה בתשקיף ושקיפות רגולטורית.

הגשת הבקשה מגיעה לאחר תקופה רווחית יחסית ב-2024, אך עם נתוני רבעון ראשון של 2025 שמציגים הפסד של 349 מיליון דולר, לעומת רווח של 105 מיליון בתקופה המקבילה. המכירות נותרו יציבות סביב 80 מיליארד דולר, אך העלויות התפעוליות והרכישות האסטרטגיות (כמו CoinDesk) הגדילו את ההפסד התפעולי. CoinDesk היא פלטפורמת תוכן מובילה בעולם הקריפטו ורכישתה מאפשרת לבוליש להשפיע על הנרטיב הציבורי, לספק מידע משלים, ולהיות חלק מהשיח ולא רק מהמסחר.

חלון הזדמנויות רגולטורי

המהלך של בוליש מתקיים על רקע מגמה רחבה: טראמפ התייחס לביטקוין בזלזול ואף כינה אותו בעבר "הונאה", אבל המדיניות שלו השתנתה מהקצה אל הקצה והממשל פועל לביטול מגבלות שהוטלו בתקופת ביידן. בנוסף, הממשל מקדם בדיקות ראשוניות של קריפטו כבטוחה למשכנתאות, וכמובן חקיקה כמו Genius Act שנועדה למסד את תחום המטבעות היציבים. כתוצאה מכך, הגופים המוסדיים מגיבים ויש ביקוש להנפקות חדשות. סירקל Circle Internet -4.81%   , למשל, גייסה 1.2 מיליארד דולר, וכבר ביום הראשון למסחר המנייה שלה זינקה בכ-170%. במקביל, Geminii של התאומים ווינקלווס הגישה טפסים סודיים, והתחזיות הן שעוד חברות יצטרפו למגמה. ביטקוין עצמו, שעבר כאמור את רף 120,000 דולר, הפך לנכס פוליטי מובהק ובעוד בניו של טראמפ, דונלד ג'וניור ואריק, נאמו בעד קריפטו בוועידה בלאס וגאס, גם תאגיד המדיה של המשפחה הודיע כי יקים "אוצר ביטקוין" בהיקף של 2.5 מיליארד דולר.

• הנשיא והמטבע: אימפריית הקריפטו של טראמפ מרעידה את וושינגטון
• עליות קלות באסיה, החוזים נסחרים ביציבות, ומה עם הקריפטו?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

פארלי, מנכ"ל בוליש, הדגיש במסמכים כי הבחירה להנפיק נובעת מאמונה ש"התעשייה הדיגיטלית יוצאת לדרך צמיחה חדשה". לדבריו, "ציות ושקיפות" הם הערכים שבליבת החברה, ניסוח שלכאורה מבקש לבדל את בוליש מבינאנס, שצברה לעצמה מוניטין בעייתי בהקשרי רגולוציה ושקיפות. בוליש מעוניינת להתקרב לתדמית של קוינבייס Coinbase 2.2%   . בוליש מפעילה כיום מסחר מיידי, מסחר ממונף ונגזרים, אבל היות והרגולציה האמריקנית בנושא נגזרים מחמירה, בוליש שומרת את השירותים האלה לפעילות גלובלית בלבד, ואינם זמינים כרגע בארה"ב.

בשורה התחתונה, הנפקת סירקל ועליית השווי שלה פתחה את התיאבון לגופי הקריפטו השונים. איטורו eToro -2.34%   גם היא נהנתה מהנפקה מוצלחת. וכמובן, סירקל, שגובתה על ידי GENIUS ACT. ייתכן מאד וגופים נוספים יצטרפו לבוליש, ודווח כי גם Kraken וגם Grayscale שוקלות הנפקות, ואף החלו בהגשת מסמכים סודיים. הצלחת בוליש תוכל לשמש כתקדים חיובי ולחזק את הבשלות בשוק.