רק דיווחים על התקרבות להסכם מדיני היו מספיקים כדי להצית את דמיון המשקיעים, והבורסה כבר מגיבה בעוצמה. מניות יזמיות הנדל״ן מזנקות בחדות ומובילות את העליות במדדי ת״א בנייה ות״א מניב בארץ. 

להלן 10 החברות הגדולות במדד ת״א בנייה:

התחושה שמחלחלת לשוק ההון היא שהיום שאחרי המלחמה לא יהיה עוד יום רגיל, אלא נקודת מפנה דרמטית לשוק הנדל״ן כולו. המשקיעים רואים בכך סימן מקדים למה שעשוי להתרחש אם אכן תיחתם עסקה כוללת, מהלך שיכול להוציא לפועל ביקושים עצורים ולהצית פריחה גדולה. 

בענף הנדל״ן עצמו שומעים כבר חודשים את התחזיות הללו. יזמים, קבלנים ומשקיעים מוסדיים מצביעים שוב ושוב על אותו תרחיש: שוק שבמהלך המלחמה תקוע עם עסקאות מעטות, מימון מוגבל וחוסר ודאות כללי - צפוי להיפתח במכה אחת עם סיום הלחימה. 

• 76.5 אלף דירות החלו להיבנות השנה - אבל ברבעון האחרון הקצב הואט
• נדל"ן סביב השולחן: כך תיערכו נכון למכרזים בעידן של אי ודאות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

נראה שהחשש של משפחות, זוגות צעירים ומשקיעים נדחק הצידה, והביקוש הטבעי שנדחה החוצה בזמן המשבר עלול להתפרץ בחזרה לשוק. במקביל, מלאי הדירות המוגבל ותהליך הבנייה האיטי עלולים להעצים את האפקט וליצור זינוק מהיר במחירים. כתבנו על קצב הבנייה שמווסת בידי הקבלנים - כך נעשה ויסות מחירי הדירות: הקבלנים בונים לאט וההיצע יצטמצם.

להלן 10 החברות הגדולות במדד ת״א מניב בארץ:

גורמים בכירים בענף מעריכים כי הסנטימנט החיובי בבורסה הוא רק סנונית ראשונה. לדבריהם, אם וכאשר תושג עסקה ותוסר עננת אי-הוודאות הביטחונית, ישראל עלולה להיכנס לתקופה של "פריחה חסרת תקדים" בענף. כזו שתתבטא לא רק בהיקפי הבנייה, אלא גם בהשקעות חדשות, בהיקפי מימון גבוהים ובתחושה מחודשת של ביטחון כלכלי. לדברי גורם בכיר באחת היזמיות: "היום שאחרי המלחמה עשוי להביא לפריחה חסרת תקדים בבנייה ובביקושים לדירות".

• מנכ״ל אלקטריאון: ״Eurabus זו רק ההתחלה; יש שת״פים נוספים״
• פריים אנרג'י וסולאיר בעסקה של כ-222 מיליון שקל
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• ת"א בירוק בוהק - ת"א 35 עולה 2.1%, ת"א 90 מוסיף 2.9%

ככל הנראה - העליות הנוכחיות בבורסה משמשות תזכורת חיה לכוח של ציפיות. הן מראות עד כמה השוק מגיב מהר גם לרמזים בלבד, ועד כמה המשקיעים כבר מחפשים את נקודת הכניסה שלהם ליום שאחרי. ואם נביט קדימה – ייתכן שהחגיגה הנוכחית במניות הנדל״ן היא רק הקדימון למה שעשוי להתרחש כאשר יגיעו חדשות רשמיות על עסקה כוללת. חשוב לזכור ולהדגיש - בורסה זה ציפיות. הסנטימנט הוא שקובע. 

ומה לגבי הריבית?

עוד נקודה חשובה היא העובדה שמחר צפויה להתפרסם החלטת הריבית של בנק ישראל, וככל הנראה - לא תגיע הורדת הריבית המיוחלת מצד הקבלנים והיזמים. באופן כללי - מבחינת שוק הנדל״ן זו לא בשורה חיובית: קבלנים ויזמיות נדל״ן סובלים ישירות מריביות גבוהות, שכן הן מייקרות את עלויות המימון, מקשות על קונים פוטנציאליים לקחת משכנתאות ומאטות את קצב העסקאות. ובכל זאת, דווקא על רקע הידיעה הזו, המניות בענף עולות בעוצמה.הדיסוננס הזה ממחיש היטב את עוצמת הסנטימנט. 

המשקיעים פחות מתייחסים לנתוני המאקרו הקרים של הריבית, אלא בעיקר לציפיות - מה עשוי לקרות ביום שאחרי המלחמה, ומה יכולה להביא איתה עסקה כוללת. התוצאה היא שהמומנטום החיובי סוחף את המניות כלפי מעלה, גם אם בטווח הקצר התנאים הפיננסיים לא משתפרים ואף נותרים קשים. המסר ברור: בבורסה, מה שמניע את הכסף הוא לאו דווקא הנתון המיידי, אלא הנרטיב, התחושה והציפייה למה שצפוי להתרחש בעתיד.

חשוב לציין - העליות בנדל״ן לא מגיעות בחלל ריק כלומר הן לא לבד. גם מניות הביטוח מזנקות בימים האחרונים וגם היום על רקע הציפיות להסכם, מה שממחיש שהסנטימנט החיובי לא מתרכז רק בענף אחד אלא משתרע על פני הסקטורים המרכזיים בבורסה. הביטוח בצורה פשטנית עולה בדרך כלל באופן חד יותר משאר הסקטורים בעיקר כי הוא מנהל כספים רבים וגם בעקבות ניהול ה׳נוסטרו׳. 

החיבור בין נדל״ן, שמסמל את הכלכלה הריאלית והיומיומית, לבין ביטוח ופיננסים, שמייצגים יציבות ושוק ארוך טווח, מחדד את המסר: המשקיעים כבר מתכוננים לתרחיש שבו נכנסים למסלול של יציבות מחודשת. בהנחה שתושג עסקה, לא מדובר רק בביקושים מקומיים. ניסיון העבר מראה שכל אירוע ביטחוני שמסמן חזרה לשגרה גורר גם עניין מצד משקיעים זרים. הרי שמענו כבר פעם אחר פעם על יזמי נדל״ן שנוסעים למכור דירות לתושבי חוץ. אז בטח ובטח שאם וכאשר המלחמה תיגמר בעסקה שתשיב את החטופים הביתה, יגבר הרצון של תושבי חוץ לקנות דירה בישראל. המשמעות היא לא רק עלייה בביקוש מצד הציבור המקומי, אלא גם גידול בהון הזר שיכול להאיץ את קצב הפרויקטים ולהגדיל את שווי החברות בבורסה.