כשהדם זורם ברחובות ועוד דרכים להרוויח מעיוותים בשוק המניות

תיאוריית השוק היעיל קובעת שמחירים של ניירות ערך משקפים בכל רגע נתון את כל המידע הזמין, ולכן אי אפשר להכות את השוק בעקביות באמצעות בחירת מניות או תזמון הרכישה, מאחר וכל מידע חדש שעשוי להשפיע על נייר ערך מתומחר בשוק באופן מיידי. 

אני מאמין בגישה הזו, ולכן המלצתי תמיד ללקוחות להחזיק את תיק השוק (מדדי מניות ואג"ח), אך לעיתים נוצרים עיוותים בשוק כתוצאה מפחד או FOMO, בהם יש צעדים שמשקיע מוטה סיכון יכול לבצע, שעשויים לאפשר לו לגרוף רווחים במנותק מתיק השוק בטווח הקצר. 

בטור זה ארחיב על כמה מהדרכים:

BUY THE DIP  

"כשהדם זורם ברחובות זה הזמן לקנות נכסים" (מיוחס לברון רוטשילד)

אירועים קיצוניים בשוק המקומי דוגמת ה-7 באוקטובר, מתקפת טילים איראנית, הקמה או הפלה של ממשלה, או גלובליים כמו הקורונה, פריצת מלחמת רוסיה-אוקראינה והטלת מכסים על ידי טראמפ, מזעזעים את השווקים בטווח קצר בצורה חדה ומהירה ומגיעים אחת לשנה לירידות של 15%-20%.

• גידור, ספקולציה וארביטראז': 3 הדרכים לשימוש אופטימלי באופציות
• טבע תוריד מחר את הבורסה - לקראת פתיחה אנגלית
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

משקיע עם יתרת מזומן ואורך רוח יכול לנצל את המהלך האלים להגדלת הרכיב המנייתי תוך ניצול הפאניקה בשווקים לאיסוף סחורה ברמת תמחור נוחה. מנטאלית, קשה מאוד להכניס כסף לשוק בימים שהתיק מדמם והכותרות באתרים הכלכליים מרוחות באדום, אבל כמו שוורן באפט צוטט: "אני פחדן כשכולם חמדנים וחמדן כשכל השאר פחדנים". 

הסיכון בגישה הזו לא מבוטל, והמתנה לתיקון בצורת V עשויה להתברר בטווח הקצר כניסיון לתפוס סכין נופלת. אבל במבט לאחור, לא נתקלתי במשקיע לטווח ארוך שניצל ירידה בשוק המקומי או האמריקאי, שלא הרוויח מכניסה רחבה לשוק.

גם משקיע ללא חשבון מסחר, שמשקיע דרך קופת גמל להשקעה או בקרן השתלמות במסלול כללי, יכול להגדיל את הרכיב המנייתי בנקודת זמן כזו.

• רוצים להשקיע במט"ח -הנה מכשיר שכנראה לא שמעתם עליו, אבל הוא השיטה המועדפת
• "המלצתי ללקוח לממש אנבידיה ומאז היא עלתה 300%": יועצי השקעות משתפים בהמלצות הטובות והגרועות
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?

השתתפות ב-IPO של מניה חדשה 

עלייה ברמת המכפילים בשוק המקומי מביאה חברות שהמתינו לשעת כושר, להנפיק את מניותיהן לציבור. מתחילת השנה הונפקו חברות כמו אמפא נדל"ן, בלדי, מחלבות גד ואחרות וצפויות בהמשך השנה הנפקות נוספות של הון וחוב. ביצוע הזמנה בשלב ההנפקה של חברה שהשוק מצפה לה, יכול להציף ערך עם פתיחת המסחר במניה ובימים הראשונים שלאחר מכן. 

גישה זו דורשת רמת היכרות גבוה יותר עם השווקים, קריאת דוחות והבנת רמת תמחור ביחס לחברות דומות. שיטת ההנפקה בבורסה הישראלית מקנה יתרון לגודל ולכן יש סיכון של הקצאה נמוכה בהנפקה. אפשר לעקוב באתר מאי"ה אחר מועדי הנפקות צפויות. 

תגובת חסר של מניה דואלית לדיווח חיובי\שלילי 

השוק האמריקאי לרוב מתנהג בקיצוניות ביחס לשוק המקומי בתגובה לפרסום ידיעה חיובית או שלילית שנוגעת לחברה. מהיכרות ארוכת שנים עם השווקים, כשחברה דואלית - כזו הנסחרת בישראל ובארה"ב, דוגמת טבע, טאואר, נובה וקמטק, מפרסמת דו"ח חיובי או שלילי בשעות המסחר בארץ אך לפני שנפתח המסחר בארה"ב, עשוי להיווצר מעין ארביטראז' בתגובת היתר של השוק לתגובה לידיעה. לדוגמה, חברה X דואלית פרסמה שננקטו כנגדה הליכים משפטיים. בשוק המקומי היא תרד 5%-7% ועם פתיחת המסחר בארה"ב היא בהרבה מהמקרים תחטוף ירידה של 5%. מניסיוני, המהלך הזה עובד בהרבה מהמקרים גם בחדשות חיוביות.

לא הייתי משקיע כספים שמיועדים לשימוש בטווח הקצר ובכל מקרה לא הייתי מקצה יותר מ-10% מהתיק למסחר שלא באמצעות מדדי מניות. תשקיעו במדדים וחברות מתחומים שיש לכם היכרות איתם ולא בחברות שלא הצלחתם להבין לעומק את המודל העסקי שלהן.

אין באמור ייעוץ השקעות והמלצה לקנייה\מכירה של חברות המוזכרות בטור.

הכותב הינו משקיע עצמאי ועבד שנים כיועץ בבנק מוביל.