הירשמו
  1. ראשי
  2. בארץ
אינפלציה מדד המחירים
צילום: תמר מצפי

בכמה צפוי מדד המחירים לעלות ואיך זה ישפיע על החלטת הריבית?

מדד המחירים יפורסם הערב (18:30) והציפייה היא שירשום עליה של 0.3%-0.2%, מה שיעיד על עליית מחירים מצד אחד אך בעיקר על התמתנות בקצב; האם זה יעצור את עליית הריבית? כנראה שלא; עדכון - מדד המחירים לצרכן פורסם - הפתעה
איציק יצחקי | (8)
נושאים בכתבה אינפלציה מדד מדד המחירים לצרכן ריבית בנק ישראל

התמתנות בקצב האינפלציה? מדד המחירים לצרכן יפורסם הערב בשעה 18:30  (עדכון - המדד פורסם - הפתעה). אתמול פורסמו נתוני אינפלציה מעודדים בארצות הברית. יו"ר הפד ג'רום פאוול עשוי להשאיר את הריבית על כנה, במיוחד על רקע רצונו להרגיע את המערכת הבנקאית שנוצרו בה סדקים בעקבות נפילת בנק סיליקון ואלי. אבל בהחלט יכולה להיות שם הפתעה ועלייה של 0.25%. גם עלייה של 0.5% היא עדיין אופציה. ומה אצלנו?

בישראל, הציפייה היא שמדד המחירים לצרכן לחודש פברואר, ירשום עלייה של 0.3%-0.2% נתון שיעיד על עליית מחירים נוספת אך גם על התמתנות בקצב העלייה משנה לשנה.

כזכור, בחודש שעבר עלה מדד המחירים לצרכן ב-0.3% בהשוואה לחודש דצמבר 2022, ומעל הציפיות, דבר שגרם לנגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון להעלות את הריבית ב-0.5%.

כעת, יש ציפייה להתמתנות בקצב האינפלציה שנובעת גם בשל העובדה הפשוטה שפברואר 2022 האינפלציה זינקה לשיא - 0.7% בחודש אחד. פברואר אשתקד הוביל את תחילת עליית המחירים שהגיעה לשיאה בחודש יולי ל-1.1% באותו חודש. אבל זו רק אנקדוטה קטנה. מה שחשוב יהיה לראות הוא האם האינפלציה מתרסנת - וזה ממש לא בטוח. שכר הדירה לא עושה רושם של עצירה. עליות המחירים במזון נמשכות. הדולר עלה. אינפלציה של 0.3%-0.4% ואפילו הפתעה לכיוון 0.5% היא אפשרית, אם כי, צריך לזכור  שההאטה בחודשים האחרונים מחלחלת לציבור והביקושים אמורים לרדת, דבר שצפוי לחוץ על ירידת מחירים.  השאלה אם זה כבר בשטח - כנראה שעוד לא בגדול. "בקטנה" כן. 

המדד בשנה שעברה עמד על 5.3%. כעת, קצב האינפלציה אמור להיות מתחת ל-5%, שזאת ירידה משמעותית לעומת המדד האחרון שהיה בקצב שנתי של 5.4%. אם המדד יעלה ב-0.2% בלבד, המשמעות היא שקצב עליית האינפלציה יירד מתחת ל-5% וזה אמור להשפיע על הנגיד להקל-להמעיט בהעלאת הריבית. הנגיד התבטא היום לגבי הריבית ולא נראה שיש מצב שהוא ישאיר אותה על כנה - הנגיד ברמז עבה לגבי הריבית: "יהיה כואב להחזיר האינפלציה ליעדה".

בזהירות ניתן להעריך שהנגיד בהינתן שהמדד לא יחרוג מהציפיות, יעלה את הריבית ברבע האחוז, אך גם מדד טוב לא יסית אותו מהעלאה נמוכה. עם זאת, נראה שאנחנו כבר קרובים מאוד לעצירה בקצב העלאות הריבית. הריבית הגבוהה תישאר יותר זמן משהוערך תחילה, זו לא ריבית שתחזור לרדת בסוף השנה, ממש לא, אבל מתישהו במחצית הראשונה של 2024 צפויה כבר ירידה. 

הסעיף שמרכז עניין הוא כמובן מדד מחירי הדיור. אתמול התפרסמו נתוני הדירות החדשות והם הצביעו על ירידה בהיקף הרכישות ביחס לשנה שעברה וביחס לחודש הקודם. מספטמבר יש ירידה של 4.3% בחודש בהיקפי המכירות. מחירי הדירות כבר בירידה, אפילו ירידה משמעותית (הרחבה כאן), וסביר שמדד מחירי הדירות יבטא זאת היום. 

קיראו עוד ב"בארץ"

נתון נוסף שישפיע על המדד הוא תעריף החשמל, שירד ב־1.5%. גם ביטול מס הרכישה על כלים חד פעמיים ישפיע, לאחר שעבר כבר בכנסת.

המדד הזה הוא השני שיתפרסם תחת ממשלת נתניהו החדשה. המדד והריבית משפיעים עליכם משום שהם קשורים ומבטאים את יוקר המחייה. מעבר לכך, בכל הלוואה ובעיקר במשכנתאות יש הצמדה למדד והשפעה של הריבית - כשהריבית והמדד עולים, גם המשכנתא שלכם מתייקרת והחזר המשכנתא עולה. בהתאם להסכם שלכם עם הבנק. רוב המשכנתאות צמודות בחלקן לריבית הפריים (ריבית בנק ישראל+1.5%) ובחלקן למדד - בין אם הריבית משתנה או קבועה.

חשוב להדגיש: גורם נוסף שמושפע מעליית המחירים (האינפלציה) והעלאת הריבית הוא הדולר. כשהריבית עולה, אנשים משקיעים יותר במכשירים פיננסיים בארץ מאשר בחו"ל, בשקלים ולא בדולרים, מה שמביא למכירה של דולרים ולרכישת שקלים - כלומר, ירידה בשער הדולר. מה שחשוב בהקשר זה הוא פער הריביות בין ישראל לארה"ב. מדובר במשחק של ציפיות - אם הציפיות לריבית בארה"ב תרדנה, זה אמור לחזק את השקל ואם הציפיות לריבית בארץ תרדנה זה יחזק את הדולר וההיפך. 

תגובות לכתבה(8):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    DF 15/03/2023 16:09
    הגב לתגובה זו
    באחוז וחצי רק שכחו לרשום שלפני זה עלה במעל שמונה אחוז . רק שביבי לא יקח לידיו את הלמס..כי אצלו המדד רק יירד..ובםועל הכל ימשיך להתייקר..
  • 6.
    ריאליסט 15/03/2023 15:44
    הגב לתגובה זו
    מדד פברואר יעלה רק ב 0.2 ??? לפי תחושה שלי לפחות אחוז וחצי...הכיס מרגיש....
  • 5.
    הרלוונטי 15/03/2023 11:12
    הגב לתגובה זו
    האינפלציה בארץ כבר כמה חודשים ושנים ברציפות מעבר לציפיות, האינפלציה תעלה ולא תרד, מבלבלים לכם במוח שהמצב פה טוב ושמחירי הדירות יורדים אבל בולשיט, הכל רק עולה השקל נחלש בטירוף, אני מצפה למדד של לפחות 5.4%
  • 4.
    שם 15/03/2023 10:26
    הגב לתגובה זו
    מה הצפי למדד תשומות הבנייה?
  • קבלן גנב 15/03/2023 10:56
    הגב לתגובה זו
    אני דיווחתי ללמס שכל חומרי הבנייה התייקרו ב30 אחוז! הרי אף אחד לא בודק אותי.
  • 3.
    שמעון 15/03/2023 10:05
    הגב לתגובה זו
    המדד יעלה 0.5 לפחות אפריל 04
  • 2.
    נתי 15/03/2023 10:01
    הגב לתגובה זו
    עליה תהיה בהחלפת שוכרים, וואיי לי וואיי לי
  • 1.
    ברגע שהנגיד נכנס לאזור של העלאות רבית,יהיה לו קשה לעצור (ל"ת)
    פילי 15/03/2023 10:00
    הגב לתגובה זו
מדד המחירים לצרכן CPIמדד המחירים לצרכן CPI
מדד המחירים

מדד המחירים באוגוסט - מה הצפי והאם הריבית תרד?

הטיסות, השכר, הסיכויים להפחתת ריבית אצלנו, והסיכויים להפחתת ריבית השבוע בארה"ב

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה אינפלציה מדד המחירים לצרכן

ביום שני יתפרסם מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט. למדד המחירים יש משמעות גדולה עלינו כצרכנים, כמשקיעים וכלווים. כשהמדד עולה המשמעות היא שהמחירים עולים, כשהמדד עולה ההשקעות שלנו שצמודות למדד עולות, אבל גם ההלוואות ומסלולי המשכנתא שלנו במסלול הצמוד, מתייקרים. למדד יש גם השפעה גדולה על קובעי המדיניות בבנק ישראל, כאשר מדד נמוך יחזק את ההערכה להפחתת ריבית קרובה. מדד מאכזב עלול להביא לדחייה של הורדת הריבית, אם כי, הפעם סיכוי גבוה שהריבית תרד במפגש הבא בסוף החודש וזאת מכיוון שהפד בישיבתו ביום רביעי הקרוב צפוי להוריד את הריבית.

בנק ישראל ירגיש הרבה יותר בטוח להוריד ריבית אחרי שהקולגה ג'רום פאוול יוריד ראשון. אבל בעוד שההימורים בארה"ב הם מעל 95% להורדת ריבית, אצלנו יש שאלה גדולה בקשר למלחמה. הנגיד כבר התבטא בעבר על אי הוודאות שנגרמת כתוצאה מהמלחמה ולמרות שמבחינת הנתונים הכלכליים אין שום סיבה שלא להוריד ריבית. אפילו הגירעון בשיעור של 4.7% יחסית טוב, הנגיד מתלבט.    

הריבית הגבוהה היא בראש וראשונה כדי לרסן את האינפלציה. האינפלציה אומנם עלתה בהדרגה לקצב שנתי סביב 3.1%-3.2%, אבל כשמסתכלים קדימה היא באזור 2.1%-2.2% ויש כלכלנים שצופים אפילו פחות מכך, מבינים שהאינפלציה חוזרת לתוואי של בנק ישראל ואם כך, אז למה לא להוריד ריבית? 

מדד המחירים באוגוסט - עלייה של 0.7%-0.5%

יונתן כץ, כלכלן המאקרו של לידר סבור שהמדד באוגוסט עלה ב-0.7% - "מחירי הדלקים עלו ב- 1.2% תחילת ספטמבר, אך מחירי הנפט בעולם ירדו ב- 3% בשל הציפייה לגידול בתפוקת הנפט על ידי קרטל הנפט ואינדיקטורים חלשים לגבי הפעילות בארה"ב. 

"השקל התייצב יחסית אחרי התחזקות במהלך החודש.  לא צפויה העלאת מחירים במגזר החינוך על רקע הקפאת השכר. מסתמנת האצת מסוימת בשכר בסקטור העסקי בחודש יולי . מספר היוצאים לחו"ל באוגוסט חזר לרמה של חודש מאי. ריבוי הטיסות צפוי לתרום לירידות מחירים בחודש ספטמבר לאחר עלייה עונתיות חדה באוגוסט. תחזית האינפלציה שלנו עומדת על 0.7% באוגוסט, -0.3% בספטמבר, 0.5% באוקטובר ו- 2.1% שנה קדימה".


להמשך הכתבה לחץ כאן
ויטלי פלוטינסקי בהרצאה בכנס הגדול של הצפון קרדיט יחצויטלי פלוטינסקי בהרצאה בכנס הגדול של הצפון קרדיט יחצ

פיזור גלובלי, יתרון מקומי ואזהרה מפיקדונות - המסרים של בכירי שוק ההון

בכנס הפיננסי בצפון הדגישו אורי קרן ממור ומתן שטרית מהפניקס את החשיבות של תיק השקעות מפוזר, את יתרון ההיכרות עם השוק המקומי, ואת הסיכונים שבהסתמכות על פיקדונות וקרנות כספיות לטווח הארוך

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה אנליסטים

מאות רבות של תושבי חיפה והצפון נכחו שלשום באולם תיאטרון הצפון בכנס הפיננסי הגדול של הצפון, בהובלת חברת S.F.P, חברה לתכנון פיננסי הוליסטי המנהלת ומפקחת על נכסים בהיקף של מעל 3.5 מיליארד שקל, ובהשתתפות בכירי עולם ההשקעות בישראל. האירוע, שנערך במטרה להעניק לציבור הרחב כלים מעשיים להתנהלות פיננסית נכונה בכל תנאי שוק, כלל הרצאות של ויטלי פלוטינסקי, בעלים ומנכ"ל משותף ב-SPF, אורי קרן, שותף ומנהל השקעות ראשי במור גמל, ומתן שטרית, הכלכלן הראשי בקבוצת הפניקס.

אורי קרן, שותף ומנהל השקעות ראשי, מור גמל אמר במהלך הכנס: "בתחילת 2024, הקונצנזוס היה להשקיע רק בארה"ב, תוך ציפייה למספר הורדות ריבית ולביצועים חזקים. בפועל, קרה בדיוק ההפך. השוק האמריקאי היה אחד החלשים בעולם. אירופה, שהספידו אותה, הציגה תשואות פנומנליות, ואפילו השוק הישראלי הפגין חוסן מרשים למרות המצב. זהו שיעור חשוב המלמד שהקונצנזוס בשוק טועה לעיתים קרובות, ורק תיק מפוזר גלובלית יכול להגן מפני תפניות לא צפויות".

"מה שמעניק לחיסכון הפנסיוני יתרון מכריע, במיוחד בתקופות משבר, הוא ההשקעה בנכסים לא סחירים. מדובר בנכסים ממשיים כמו כביש 6, מנהרות הכרמל ופרויקטי נדל"ן, שאינם נסחרים בשוק ההון. הרכיב הזה, שיכול להגיע למעל 30% בתיק כללי של חברות הביטוח, מייצר תשואה יציבה ופועל כעוגן הגנתי כשהשווקים הציבוריים תנודתיים. זהו יתרון מובנה שלמשקיע פרטי בבנק פשוט אין גישה אליו".

הכנס עסק במגוון רחב של נושאים הבוערים לחוסך והמשקיע הישראלי, החל מבחירת מסלולי השקעה, דרך תכנון מס וניצול הטבות, ועד לדילמת הנדל"ן מול שוק ההון. המשתתפים קיבלו כלים פרקטיים וטיפים כיצד לנווט את עתידם הפיננסי בחוכמה.

ויטלי פלוטינסקי, שפתח את הכנס, הדגיש את החשיבות של תכנון פיננסי הוליסטי. "המטרה המרכזית שלנו הייתה להנגיש את עולם התכנון הפיננסי," אמר פלוטינסקי.

להמשך הכתבה לחץ כאן