על האפיק שעלול להכאיב לכם בקרוב: זהירות - הפסדים!
מדדי אגרות - החוב הממשלתיות הבינוניות והארוכות יורדים כבר תקופה ארוכה (כחצי שנה) - תוך שהם גורמים להפסדים משמעותיים למשקיעים. לאחר תקופה משמעותית של ירידות שערים באפיק הממשלתי הגיע הזמן לבחון את השאלה המתבקשת: האם אנו עומדים בפני שינוי מגמה?
להלן טבלה המסכמת נתונים עיקריים על אג"ח הממשלתיות הארוכות והבינוניות מתחילת השנה:
חשוב להבין שירידות השערים החדות שפקדו את מדדי אג"ח הממשלתיות בחצי השנה האחרונה הן תוצאה של עליית חדה של ריבית בנק ישראל מתחילת השנה. נגיד בנק ישראל אינו אדיש למתרחש ולנוכח העלייה החדה במחירי הנפט, המזון והנדל"ן (אשר גרמו להתגברות האינפלציה במשק) והחליט להעלות את הריבית במשק בשלושת החודשים הראשונים של השנה ב-1% לרמה של 3%. כמו כן ציין בנק ישראל בהודעת הריבית לחודש מאי שהריבית במשק צפויה לעמוד על 4.4% בעוד כשנה.
במהלך חודש אפריל ראינו התאוששות קלה במדדי אג"ח הממשלתיות הארוכות והבינוניות, וזאת בשל שתי סיבות עיקריות:
- ההערכה שנגיד בנק ישראל לא יעלה את הריבית לחודש מאי (מה שאכן קרה). החלטה אשר הטיבה בעיקר עם אג"ח הממשלתיות צמודות המדד, כיוון שהעלאת הריבית במשק מורידה את הציפיות לאינפלציה בשוק .
- עליית מחירי אג"ח הממשלתיות הארוכות הינה העלייה במחירי אגרות החוב הממשלתיות האמריקאיות ל-10 שנים. אג"ח האמריקאיות השלימו באפריל את החודש החיובי ביותר השנה תוך שהן מתעלמות מאזהרה של חברת הדירוג P&S להוריד את דירוג האשראי המושלם של ארה"ב AAA מינוס. כך ראינו את התשואות על אג"ח של ארה"ב ל-10 שנים יורדות מרמה של 3.55% לרמה של 3.29% בלבד.
ירידת התשואות באג"ח של ארה"ב באה על רקע ההערכות שהריבית בארה"ב תעלה רק במרץ 2012 וזאת לנוכח נתוני צמיחה חלשים, כמו גם נתונים מאכזבים משוק העבודה.
השאלה המתבקשת כרגע היא האם זהו הזמן להאריך מח"מ ולעבור לאג"ח ממשלתיות ארוכות?
תהליך עליית הריבית במשק גרם, כאמור, לעליית תשואות באג"ח הממשלתיות הארוכות, וכך לדוגמא ממשלתי שקלי 0122 - שהונפק בחודש אפריל ומועד פדיונו ינואר 2022 - נסחר כיום בתשואה לפדיון ברוטו של 5.47%. על פניו נראית התשואה מעניינת למי שמוכן לחכות לפדיון האג"ח (בעוד למעלה מ-10 שנים), אולם בנק ישראל כבר ציין שהריבית במשק צפויה לעמוד על 4.4% בעוד שנה (כלומר הנגיד צפוי להעלות את הריבית ב1.4% בשנה הקרובה).
בשל כל האמור לעיל אני מחזיק בדעה כי התשואה על אג"ח הממשלתיות הארוכות צפויה להמשיך ולטפס בחודשים הקרובים, מה שיוביל להפסדי הון למשקיעים ולפיכך אני סבור כי טרם בשלה העת לעבור לאג"ח ממשלתיות ארוכות ומומלץ להישאר / לרכוש בחודשים הקרובים אגרות חוב ממשלתיות במח"מ קצר עד בינוני, בהן התשואה נמוכה יותר, אך גם הסיכוי להפסדי הון קטן יותר.
הכותב, סיון ליימן, הינו יועץ השקעות פרטי ומנכ"ל כנען ייעוץ השקעות
- 7.מני 09/05/2011 07:39הגב לתגובה זוהחותנת שלי מחזיקה אגח ה' של איגוד הנפקות. היועצת שלה בבנק אמרה שהאגח הזה עלה " מעבר לציפיות" ולכן היא רוצה למכור אותו ולקנות במקומו אגח מזרחי. ראיתי באינטרנט שאין כזה פער בין התשואות, ומריח לי שהיועצת רוצה לעשות סיבוב ולייצר עמלות בלי תועלת אמיתית. אשמח לתגובתכם. ושיהיה לכולנו יום זכרון שקט ויום עצמאות שמח.
- 6.משה 03/05/2011 21:21הגב לתגובה זועים דולר 3.38 אין האלאת ריבית יותר
- 5.יוסי מזרחי 03/05/2011 14:01הגב לתגובה זוע" י בנק ישראל יכולה להתפרש בכך שציפיות האינפלציה של בנק ישראל פחתו - מה שיכול לגרור פגיעה באיגרות הצמודות - ולא להפך...
- 4.ויקטור יונה 03/05/2011 11:55הגב לתגובה זורק צמודים במח" מ קצר וגילונים.
- 3.אל תשכח להודיע לנו לפני היפוך המגמה (ל"ת)עדי 03/05/2011 11:23הגב לתגובה זו
- 2.צודק , נכון (ל"ת)יוני 03/05/2011 10:46הגב לתגובה זו
- 1.עד מתי אתה חושב שהמצב הזה יימשך (ל"ת)אורי 03/05/2011 10:00הגב לתגובה זו

בשורה למורים - כל מורה יקבל בממוצע 14 אלף שקל; על הפשרה בין המדינה לקרנות ההשתלמות של המורים
עודפים שהצטברו בקרן ההשתלמות של המורים ינותבו להשקעה בתשתיות חינוך ובתי ספר ותשלומים למורים העמיתים בקרן (וגם ליורשיהם)
למי שייך הכסף? בקרנות ההשתלמות של המורים הצטברו סכומי עתק שהיו מעבר להפרשות השוטפות למורים. המורים אמרו "זה שלנו". המדינה אמרה - "זה שלנו". נקבעה פשרה. המורים יקבלו בממוצע כ-14 אלף שקל.
ההסכם הזה נחתם לאחר הליך משפטי ממושך, והוא נוגע לחלוקת העודף הכספי שנצבר בקרנות ההשתלמות של הסתדרות המורים. המתווה גובש בשיתוף עם החשב הכללי, הלשכה המשפטית והממונה על השכר במשרד האוצר, פרקליטות המדינה- היחידה לאכיפה אזרחית ופרקליטות מחוז תל-אביב, רשות שוק ההון, הסתדרות המורים והקרנות, והובא לאישור בית הדין האזורי לעבודה בת"א-יפו.
בשנת 2022 הוגשה על ידי פרקליטות המדינה תביעה נגד קרנות ההשתלמות של הסתדרות המורים במסגרתה נדרשו הקרנות להשיב סך של כ-2 מיליארד שקל לקופה הציבורית. בזמנו האשים משרד האוצר כי קרנות ההשתלמות של המורים "התעשרו שלא כדין על חשבון הציבור." התביעה הזו הגיעה לאחר שהקרנות צברו 3 מיליארד שקלים משנת 1955 שנחשבים עודפים כאשר ההסתדרות תכננה לחלקו ל-165 אלף מורים בסכום של 12 אלף שקלים. כעת הגיעו הצדדים להסדר פשרה שבמסגרתו יועברו למדינה 1.05 מיליארד שקל בגין רכישת זכויות העבר, אשר ישמשו בין היתר לשיקום מערכת החינוך באזורים שנפגעו במלחמת "חרבות ברזל", וכן לקיום הכשרות ופעולות אחרות לצורך שיפור מעמדם של עובדי ההוראה. סכום של כ-2.25 מיליארד שקל יחולק ל-165 אלף עמיתי הקרנות הזכאים וליורשיהם. כמו כן, יחלו הקרנות לרכוש זכויות פנסיה תקציבית לעובדי הוראה היוצאים לשבתון החל משנת הלימודים תשפ״ג (2022-2023) ואילך.
קריאה מעניינת: השכר האמיתי של המורים בישראל: לא נמוך כמו שנדמה לכם
- המדריך המלא למציאת מורה פרטי (שבאמת יעזור לילד שלכם)
- פער של 30% בשכר, 60% עזבו את העבודה: דוח השכר במערכת החינוך
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חלוקת הכספים תיעשה באופן ממוכן לחשבונות העמיתים או באמצעי תשלום דיגיטליים, בהתאם לנהלים שאושרו על ידי רשות שוק ההון. במקביל, הוחלט לשמור על כרית ביטחון אקטוארית של 4% לפחות, לטובת יציבות הקרנות ורווחת העמיתים בעתיד.

"נראה כי ההסתדרות נוהלה כמו עסק ששייך לאדם פרטי"
"אשר ברצותו ממנה אנשים לתפקידי מפתח, וברצותו מעבירם מתפקידם, וזאת כאשר לעיתים הם נעדרים כישורים מינימליים, והם עצמם לא מבינים מדוע הוצבו בתפקיד" - השופטת דורית סבן-נוי האריכה את מעצרם של יו"ר ההסתדרות ארנון בר-דוד וסוכן הביטוח עזרא גבאי
מעצרם של יו"ר ההסתדרות ארנון בר-דוד וסוכן הביטוח עזרא גבאי הוארך בשלושה ימים, עד יום חמישי. ההחלטה התקבלה לאחר דיון בבית משפט השלום בראשון לציון, שבמסגרתו הציגה המשטרה הקלטות המצביעות, לפי החשד, על העברת כספים במזומן בין השניים.
נציגי המשטרה טענו בדיון כי מדובר בחקירה רחבת היקף, שנמשכת מזה כשנתיים. החקירה כוללת חשדות לעבירות שוחד, מרמה והפרת אמונים במספר מוסדות ציבוריים, גופים עירוניים וממשלתיים. לפי המשטרה, יש חשד לקיומו של מנגנון שיטתי לקידום מינויים בתמורה להעברת כספים או טובות הנאה.
במרכז החקירה עומדת הטענה כי גבאי, הבעלים של סוכנות ביטוח, ניצל קשרים עם ראשי ועדים בהסתדרות למינוי דירקטורים בחברות ממשלתיות, ובתמורה אותם ועדים העבירו עובדים לביטוח דרך סוכנותו. בר-דוד חשוד כי קיבל כספים מגבאי והשתמש בקשריו כדי לסייע לו לקדם מינויים ועסקאות. גבאי מצידו טען כי מדובר בהלוואה, ולא בתשלום בלתי חוקי.
עורכי הדין של שני החשודים הכחישו את החשדות. עו"ד מיכה פטמן, המייצג את בר-דוד, אמר כי מדובר בהלוואה של 30 אלף שקל שהועברה בשלוש פעימות. לטענתו, לא מדובר בעבירה פלילית. פטמן הדגיש כי אין ראיות למעטפות כסף או למעשים פליליים אחרים, וכי לא התקיימו נסיעות משותפות לחו"ל בין בר-דוד לגבאי. נציגת המשטרה טענה כי חקירת ההתכתבויות בין השניים עדיין לא הושלמה, וכי ישנם פערים בין גרסאותיהם.
בנוגע להעסקת בני משפחה של בר-דוד, המשטרה אישרה כי בנו עובד אצל גבאי, וכן כי בתו וכלתו נחקרו. לפי החשד, גבאי העלה את שכר בנו של בר-דוד לאחר שהתבקש לעשות כן, אך עו"ד פטמן טען כי מדובר בתוספת זניחה של 400 שקל. עוד נטען כי אחת מאחייניותיו של בר-דוד קיבלה הצעת עבודה מיבואן בשם דניאל זינגייך, לאחר שהתלוננה בפניו שהיא מחפשת עבודה.
