זה היה אמור להיות רבעון חלום לקליל. ענקית האלומיניום שמייצרת פרופילים לדלתות וחלונות הייתה אמורה לסלוק את השפעות המלחמה. יכלו לראות את זה גם בשוק: אחרי כמה טילים בליסטיים שנחתו באזור המרכז ופירקו אלפי חלונות, המשקיעים הזניקו את המניה. בתוך שלושה ימים היא זינקה ב־52%, מאזורי ה־183 שקל כמעט עד 280, משווי שוק של 408 מיליון שקל לשיא של 615 מיליון. כבר אז אמרנו שזה לא הגיוני. כדי להצדיק כזה שווי קליל הייתה צריכה להחליף את החלונות לא רק של כל גוש דן, אלא גם של תל אביב וירושלים גם יחד. אפילו המנכ"ל נאלץ להודות בדיבורים עם התקשורת שהזינוק לא מתכתב עם קרקע המציאות. באמת, השוק עיכל את המשמעויות ותיקן בחדות, והמניה חזרה להיסחר סביב שווי שוק של כ־480 מיליון שקל.

רכבת ההרים במניית קליל - מבט שנתי

קליל לא הגיעה מוכנה למלחמה והרבעון ה"חלומי" הסתכם בהפסד. תקראו לזה "הזגג הולך יחף", היא אולי לא באמת הייתה צריכה להחליף את כל הפרופילים של כל המטרופולינים, אבל אפילו באזורים שבהם הייתה פגיעה נקודתית לא היו לה מספיק צוותים כדי לתת מענה. אבל מעבר למצוקת כוח האדם, הייתה משקולת הרבה יותר כבדה, האלומיניום. 

קליל הצטיידה במלאים יקרים בדיוק כשהמחיר בעולם התחיל לרדת, ככה שמצאה את עצמה עם חומרי גלם במחסנים מול שוק שבו המחירים הולכים ונשחקים. המלאי קפץ בכ-20% והסתכם ב-96.2 מיליון שקל, לעומת 80.1 מיליון שקל בסוף 2024 ו־73.3 מיליון שקל ברבעון המקביל.

• התנפצו לכם החלונות בזמן מלחמה? המדריך המלא לקבלת פיצוי
• אחרי זינוק של 50%, האם העלייה במניית קליל מוצדקת?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

עיקרי התוצאות

ההכנסות ברבעון השני של שנת 2025 צמחו ב-18.6% ל-81 מיליון שקל, בהשוואה ל-68.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, כתוצאה מעלייה בכמויות המכירה.

המסחר במדדי הדגל של תל אביב במגמה חיובית מתונה - ת"א 35 מוסיף 0.5%, ת"א 90 עולה 0.3%.

התמונה בשאר הסקטורים: מדד הבנקים שלילי ויורד כ-0.8%, לעומתו מדד הביטוח מזנק 7.2%.

עוד דוחות יזמיות זורמים על התוצאות ברבעון השני המאתגר, מדד הנדל"ן יורד 0.6%  מדד הנפט והגז שפתח שלילי עבר למגמה חיובית מתונה ועולה כ-0.8%. 

בחרנו אתמול לבחון את אלוני חץ אלוני חץ 4.54%  , התזמון שלנו היה נהדר - היום מתברר שאהרון פרנקל מגדיל את ההחזקה, והופך בעצם לבעל הבית בקבוצה. 

הדוחות הצביעו על הפסד בשורת הרווח הכולל, בגלל הפרשי שער, אך כשמסתכלים על השורה התפעולית וה-FFO, וה-NOI רואים שיש התייצבות. קחו גם את הפעילויות למטה - אמות ואנרג'יקס ותקבלו חברת החזקות שעוברת משבר, אבל בהחלט עשויה להיות מעניינת למשקיעים לטווח ארוך בזכות דיסקאונט של כ-30% על הנכסים שלה. 

ואז נזכרנו שאהרון פרנקל רכש נתח, אבל במקביל קיבל גם אופציות ודובר אז על הרחבת החזקתו. אלוני חץ עלתה בכ-10%-15% מאז שהוא נכנס אליה, אבל אם הוא לא יקנה באזורים האלו ובתקופה הקרובה, יש סיכוי שהוא יפספס. נקודה למחשבה. 

• הבורסה ירדה כ-0.9%; טאואר ונובה איבדו 5%
• טאואר זינקה ב-9%, אנלייט יורדת 3% בעקבות הנפקה פרטית
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ובכן, אהרון פרנקל מתקרב לשליטה. פרנקל, רכש מבנק זר אופציה לרכישת 2.4% נוספים בחברה לפי מחיר של 36.5 שקל למניה, מעט מעל מחיר השוק. בנוסף, ברשותו אופציה לרכישת 2.5% נוספים עד סוף השנה. אם יממש את שתי האופציות, הוא יגיע להחזקה של 17.9% כשלנתן חץ 12% בלבד. למרות השינוי הדרמטי במבנה ההחזקות, פרנקל הבהיר בעבר כי אין בכוונתו להדיח את נתן חץ מתפקיד המנכ״ל. לדבריו, מערכת היחסים הקרובה ביניהם והאמון הרב שחץ נהנה ממנו בשוק ההון יאפשרו שיתוף פעולה גם בעתיד.