לאומי שוקי הון חותך המלצה לבזק: "בפתחה של שנה מאתגרת"

"סביבה התחרותית תמשיך לשחוק את רווחי החברה; ירידת המכפילים של הסקטור באירופה מגבילים את האפסייד בטווח הקרוב"
|
(4)
שאול אלוביץ', צילום: יח"צ
לאומי שוקי הון הוריד היום את ההמלצה למניית בזק +1.53% בזק 232.8 +1.53% בזק בסיס:229.3 פתיחה:232 גבוה:236 נמוך:230.5 תמורה:24,647,556 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: למשקל שוק תוך כדי הורדת מחיר היעד מ-6.2 שקלים ל-6 שקלים למניה, עדיין מדובר באפסייד של כ-10% על מחיר השוק. נציין כי על רקע הציפיות כי נושא הבעלות ייפתר בטווח הקרוב מחיר המניה עלה 10% בשבועיים האחרונים.
בעניין נושא הבעלות גיל דטנר, אנליסט התקשורת והקמעונאות של לאומי שוקי הון, כותב כי מדובר אומנם בהתפתחות חיובית, אך ייקח זמן עד שכל השינויים יבוצעו ועוד יותר זמן ייקח עד שנראה את המעבר של הקלות רגולטוריות חשובות.
תחת הכותרת - "בזק בפתחה של שנה מאתגרת", דטנר כותב: "בטווח הקצר, החברה מתמודדת עם מספר איומים תחרותיים, אשר ישפיעו לרעה על תוצאותיה, ולדעתנו זה מה שיכתיב את הסנטימנט בעתיד הקרוב. נכון לעכשיו, נראה כי קבוצת סיידוף מובילה במירוץ השליטה על בזק, דרך הסדר חוב עם הנושים של קבוצת יורוקום. אמנם העסקה לא סופית, אך נראה כי נושא הבעלות קרוב לפתרון. סביר להניח שהבעלים החדשים יבצעו שינויים בהנהלה הבחירה, מה שלרוב נהוג לאחר השתלטות על חברה. היתרונות לכך הם הפחתת אי הודאות בניהול, וגם הרחקת החברה מכל החקירות סביב קבוצת אלוביץ', מה שיקל על מתן הקלות רגולטוריות בעתיד".
מגזר קווי
דטנר ממשיך: "אנו מצפים כי המגמות שפעלו ב-2017 ימשיכו להתקיים גם בשנה הקרובה - השוק הסיטונאי ימשיך ליהנות מצמיחה מואצת, בשל הצלחת חבילות הטריפל של סלקום ופרטנר. הוט כנראה תמשיך לעכב את כניסתה לשוק, מה שישאיר את המגרש לבזק ויאפשר לה לקזז חלקית את אבדן המכירות מהשוק הקמעונאי. נכון לעכשיו, אין לבזק תכניות להפעיל את רשת הסיבים לבניין בזמן הקרוב, וזאת נוכח אי הסכמות בינה לבין משרד התקשורת במספר נושאים. כאשר הרשת תפעל, זה יאפשר לבזק להציג שיפור בהכנסה הממוצעת ללקוח (ARPU). בינתיים, החברה ממשיכה לשאת בהוצאות הרשת ומאבדת הזדמנות ליצור יתרון תחרותי, כך שלא בטוח אם בסופו של יום העיכוב משתלם לה. פעילות הטלפוניה תוסיף להישחק בקצב דומה לזה שראינו ב-2017. בסך הכל, המכירות צפויות להישחק מעבר ליכולת החברה להתייעל, ולכן רווחי המגזר ימשיכו לרדת. על פי התחזית שלנו, ה-EBITDA המותאמת תקטן ב-6.6% ב-2017 וב-3.3% ב-2018  לאחר יציבות ב-2016". 
המגזר הנייד
"פלאפון עושה עבודה טובה בשוק תחרותי מאוד. נוכח העובדה שהיא המפעילה הוותיקה הכי קטנה, עם הכי מעט יכולת להתייעל, בחרה החברה אסטרטגיה של נתח שוק - באמצעות מספר שיתופי פעולה עם רשתות קמעונאיות. האסטרטגיה צפויה להמשיך ולהניב פירות ב-2018, ואנו מצפים לגידול ב-EBITDA ובתזרים החופשי של המגזר. כמובן שההיבט השלילי לאסטרטגיית החברה הוא ההשפעה על המחירים בשוק, מאחר והניסיון לשנות משמעותית את נתח השוק לא ייצר סביבה תחרותית שתאפשר התאוששת מתבקשת במחירים".
מגזר הטלוויזיה
"הכניסה של פרטנר לשוק הטלוויזיה, במחצית השנייה של 2017, האיצה את החדירה של הטלוויזיה האינטרנטית, וכתוצאה מכך, הרווחים ב-YES צפויים להיפגע באופן משמעותי. בסוף 2017 בזק השיקה טלוויזיה אינטרנטית משלה, אך גם כאן החברה נמצאת במלכוד, נוכח הסיכון מקניבליזציה - אם סטינג מצליחה 'יותר מדי', זה יוביל לנטישה של מנויי YES, שמייצרים ARPU הרבה יותר גבוה. בטווח היותר ארוך, YES תתאים את עצמה למציאות החדשה בשוק, באמצעות תמהיל מוצרים וירידה בהוצאות ובהשקעות. עם זאת, הטווח הקצר יהיה מאתגר, ואנו צופים ירידה של 33% ב-EBITDA ב-2018, לאחר ירידה חזויה של כ-20% בשנת 2017". 
בשורה התחתונה, דטנר כותב: "בזק חברה גדולה וחזקה, עם תזרים מזומנים איתן, ולדעתנו בטווח הארוך היא תדע להתגבר על שלל האתגרים שעומדים בפניה כיום. עם זאת, חשוב לציין שמדובר בתהליך שייקח זמן, והוא גם תלוי במידה לא קטנה בקצב ההתפתחות הלא ידוע (ובדרך כלל גם ממושך) של ההקלות הרגולטוריות. בינתיים, הסביבה התחרותית תמשיך לשחוק את רווחי החברה. זה, בצירוף עם ירידת המכפילים של הסקטור באירופה, בשנה האחרונה, מגבילים את האפסייד בטווח הקרוב".
תגובות לכתבה(4):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 4.
    תחרות קשה מאד שרק תגדל (ל"ת)
    לברוח מהבזק 08/01/2018 05:45
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 3.
    זה כמו עם טבע. ללכת הפוך מההמלצות.
    אלי בום 07/01/2018 16:39
    הגב לתגובה זו
    1 0
    האנליסטים בוול סטריט אמרו למכור כשטבע היתה ב 12 דולר. לאחרונה. עכשיו כשהיא ב 19 דולר הם אומרים לנו לקנות ככל עם בזק. אני הולך לקנות.
    סגור
  • 2.
    אנלסיט קשקשן יש לבדוק עם בנק לאומי דפק שורט על המניה
    ביזפורטל 07/01/2018 15:51
    הגב לתגובה זו
    1 0
    לידעתך בזק עומדת בתחזיות שלה ומחלקת 10 אחוז דיבידנד זה מה שמעניין משקעים
    סגור
  • 1.
    עשה שורט על מנית בזק (ל"ת)
    לאומי 07/01/2018 15:34
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
חיפוש ני"ע חיפוש כתבות